财务管理PPT教学课件

财务管理2007——2008学年第一学期第一章总论第一节财务管理的概念•一、财务活动•企业的财务活动，又称资金运动。•在企业的生产过程中，企业资金从货币资金形态开始，经过若干阶段，又回到货币资金的运动过程叫做资金的循环。企业资金周而复始、不断重复的循环，叫做资金的周转。资金的循环、周转体现着资金运动中资金形态的变化。所谓财务活动，是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。从整体上讲，财务活动包括以下四个方面：（一）筹资活动（二）投资活动（三）资金营运活动（四）分配活动二、财务关系财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。（一）企业与投资者之间的财务关系（二）企业与债权人之间的财务关系（三）企业与受资者之间的财务关系（四）企业与债务人之间的财务关系（五）企业与政府之间的财务关系（六）企业内部各单位之间的财务关系（七）企业与职工之间的财务关系•财务管理的概念:财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作，是企业管理的重要组成部分。三、财务管理的特点1．财务管理是价值管理2．财务管理具有广泛性3．财务管理具有综合性第二节财务管理的目标和组织一、财务管理目标的含义财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。•根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标主要有以下几种观点：（一）企业价值最大化或股东财富最大化（二）资本利润率最大化或每股利润最大化（三）利润最大化•以企业价值最大化或股东财富最大化作为财务管理目标是本书采纳的观点。二、财务管理目标的协调企业财务管理目标是企业价值最大化，根据这一目标，财务活动所涉及的不同利益主体如何进行协调是财务管理必须解决的问题。（一）所有者与经营者的矛盾与协调为了解决这一矛盾，应采取让经营者的报酬与绩效相联系的办法，并辅之以一定的监督措施。1.解聘；2.接收；3.激励（二）所有者与债权人的矛盾与协调为了协调所有者与债权人的上述矛盾，通常可采用以下方式：1.在合同中加入限制性条款；2.收回借款或停止借款。三、财务管理的组织（一）财务管理主体企业组织形式不同，其财务管理主体也不相同。企业组织形式主要有独资企业、合伙企业和公司三种。•在独资和合伙企业，由于所有权主体和经营权主体的合二为一，内含于经营权中的财务管理的主体也是不可分的，财务管理主体即使所有权主体，又是经营权主体；既是所有者，又是经营者。•在以公司为组织形式的现代企业里，所有权与经营权是高度分离的，相应地，其所有权主体和经营权主体也是分离的，因而使公司的财务管理权也相应分离。企业的财务管理主体被分为所有者和经营者两个方面，由此形成了企业财务管理主体的双重化。（二）财务管理机构1.以会计为轴心的财务管理机构2.与会计机构并行的财务管理机构3.公司型财务管理机构(三)财务管理的基本环节1.财务预测2.财务决策3.财务预算4.财务控制5.财务分析第三节财务管理的环境•财务管理环境的概念：企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业的财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。按其存在的空间，可分为内部理财环境和外部理财环境。本节主要讨论外部理财环境一、经济环境（一）经济周期（二）经济政策（三）经济发展水平二、法律环境（一）企业组织法规(二)税法(三)财务法规(四)其他法规三、金融环境（一）金融机构1．银行业金融机构2．其他金融机构（二）金融市场1.金融市场的种类（1）按期限划分为短期金融市场和长期金融市场（2）按证券交易的方式和次数分为初级市场和次级市场2.金融工具金融工具若按期限不同可分为货币市场工具和资本市场工具（三）利率1．利率的类型(1)按照利率之间的变动关系，分为基准利率和套算利率(2)按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定利率和浮动利率（3）按利率形成机制不同，分为市场利率和法定利率2.利率的一般计算公式利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率第四节财务管理的价值观念一、资金时间价值（一）资金时间价值的概念•资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。•资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。(二)资金时间价值的计算1．一次性收付款项终值和现值的计算一次性收付款项是指在某一特定时点上一次性支付(或收取)，经过一段时间后再相应地一次性收取(或支付)的款项。•终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。•现值又称本金，是未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。(1)单利终值和现值的计算在单利计算方式下，本金能带来利息，利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利，否则不能生利。•单利终值的一般计算公式为：F=P+Pin=P(1+in)•单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的。由终值求现值，叫做贴现。单利现值的一般计算公式为：P=F/(1+in)(2)复利终值和现值的计算在复利计算方式下，本能生利，利息在下期则转列为本金与原来的本金一起计息。•复利终值是一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。复利终值的一般计算公式为：•复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一特定时点收到或付出的一笔款项，按折现率i所计算的现在时点价值。其计算公式为：n)i1(PFn)i1(FP【例1—1】王先生在银行存入5年期定期存款2000元，年利率为7％，5年后的本利和为：【例l—2】某项投资4年后可得收益40000元，按年利率6％计算，其现值应为：)(20.80524026.10002%)71(00025元)(684310.7921000400)6%1(0004004元2．年金终值和现值的计算年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记做A。(1)普通年金终值和现值的计算普通年金是指一定时期每期期末等额的系列收付款项，又称后付年金。普通年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。其计算方法如图所示:普通年金终值计算示意图AAAAA012n-2n-1n210)i1(A)i1(A)i1(A1n2n)i1(A)i1(A•由图可知，年金终值的计算公式为：【例l—3】张先生每年年末存入银行1000元，连存5年，年利率10％，则5年满期后，张先生可得本利和为：)n,i,A/F(Ai1i1AF]1)i1[(AA)i1(AiFnnn)(10.10561051.60001%101%)10(100015元•普通年金现值是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。其计算方法如图所示:AAAA012n-1n图1—2普通年金现值计算示意图1)i1(A)1n()i1(A2)i1(An)i1(A•由图可知，普通年金现值的计算公式为：【例1—4】王先生每年年末收到租金1000元，为期5年，若按年利率10%计算，王先生所收租金的现值为：)n,i,A/P(Ai)i1(1AP])i1(1[A)i1(AAiPnnn)(80.79037908.30001%10%)101(100015元【例1—5】某项目投资于2006年初动工，设当年投产，从投产之日起每年可得收益40000元。按年利率6%计算，则预期10年收益的现值为：（2）即付年金终值和现值的计算•每期期初收款、付款的年金，称为即付年金或预付年金。•即付年金的终值是其最后一期期末时的本利和，是各期期初收付款项的复利终值之和。即付年金终值的计算公式为：)(4042943601.700040%6%)61(10004010元【例1—6】如果某人于每年年初存入银行3000元钱，若银行存款利率为5%，则此人在第6年末能一次取出本利和多少钱？即付年金现值是各期期初收付款项的复利现值之和。其计算公式为：1i1-)i1(A)i1(1])i1(1[)iA(1F1nn426211)-(8.14200003]1)7%,5,A/F[(0003]1)1n,i,A/F[(AF1i)i1(1A)i1(1])i1(1[AP)1n(1n（3）递延年金终值和现值的计算•递延年金是指第一次收付款发生的时间不在第一期期末，而是间隔若干期后才发生的系列等额收付款项，是普通年金的特殊形式。假设年金为100元，递延年金的支付形式如图所示。m=3i=10%n=401234567图1—3递延年金的支付100100100100•递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算方法相似，即：•递延年金现值的计算方法有两种：•第一种方法，计算公式为：•根据上图，按第一种方法计算的递延年金现值为•第二种方法，计算公式为：)(10.4646410.4100)4%,10,A/F(100)n,i,A/F(AF元m)]i,(P/A,n)mi,[(P/A,Ai)i1(1i)i1(1APm)nm()(15.238)4869.28684.4(100)]3%,10,A/P()43%,10,A/P[(100P元)m,i,F/P(n)i,(P/A,A)i1(i)i1(1APn•根据上图，按第二种方法计算的递延年金现值为：（4）永续年金现值的计算永续年金是指无限期等额收付的特种年金，即期限趋于无穷的普通年金。由于永续年金持续期无限，没有终止的时间，因而没有终值，只有现值。永续年金的现值可通过普通年金的现值推导出：【例1—8】拟建立一项永久性的奖励基金，每年计划颁发100000元奖金，若利率为10%，现在应存入多少钱？)(15.2387513.01699.3100)3%,10,F/P()4%,10,A/P(100P元iAP)(0000001%10000100iAP元（5）折现率（利息率）和利率的推算﹡对于一次性收付款项，根据其复利终值（或现值）的计算公式可得折现率的计算公式为：﹡普通年金折现率（利息率）的推算比较复杂，无法直接套用公式，而必须利用有关的系数表，有时还会牵涉到内插法的运用。1)P/F(in1根据普通年金终值Ｆ和普通年金现值Ｐ的计算公式可推算出年金终值系数和年金现值系数的计算公式：根据已知的Ｐ、Ａ和ｎ，可求出P/A的值。通过查年金现值系数表，可求出ｉ值。若找不到完全对应的ｉ，则可运用内插法求得。下面利用年金现值系数表说明计算ｉ的基本步骤：第一步，计算出P/A的值，设其为。第二步，查普通年金现值系数表。沿着已知ｎ所在的行横向查找，若恰好能找到某一系数值等于a，则该系数值所在的列对应的利率便为所求的ｉ值。A/P)n,i,A/P(A/F)n,i,A/F(aA/P第三步，若无法找到恰好等于a的系数值，就应在表中ｎ行上找与a最接近的两个左右临界系数值，设为。读出所对应的临界利率，然后进一步运用内插法。第四步，在内插法下，假定利率ｉ同相关的系数在较小范围内线性相关，因而可根据临界系数和临界利率计算出ｉ，其公式为：【例1—9】)(212121aa或、21、21ii、21、21ii、)ii(ii122111a②名义利率与实际利率的换算•对于一年内多次复利的情况，可采取两种方法计算时间价值。•第一种方法是按如下公式将名义利率调整为实际利率，然后按实际利率计算时间价值。•第二种方法是不计算实际利率，而是相应调整有关指标，即利率变为ｒ/ｍ，期数相应变为ｍ·ｎ。其计算公式为：二、投资风险价值（一）风险和投资风险价值的概念1)m/r1(imnm)m/r1(PF•投资风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益、投资风险报酬。（二）投资风