福田汽车与上海汽车的财务分析对比

福田汽车与上海汽车的财务分析对比公司简介福田汽车股票代码（A股）：600166公司名称：北汽福田汽车股份有限公司注册地址：北京市昌平区沙河镇沙阳路法人代表：徐和谊公司注册资本(元)：2,109,671,600公司介绍：公司成立于1996年8月28日，是一家跨地区、跨行业、跨所有制的国有控股上市公司。现有资产近80亿元，员工2.6万人，是一个以北京为管理中心，在京、津、鲁、冀、湘、鄂、辽、粤、新等9个省市区拥有整车和零部件事业部，研发分支机构分布在中国、日本、德国、台湾等国家和地区的大型企业集团。2008年，福田汽车品牌价值达221.57亿元，在中国汽车行业排名第三，在商用车行业排名第一。目前福田汽车旗下拥有欧曼、欧V、欧马可、MP-X蒙派克、风景、传奇、奥铃、萨普等九大业务品牌，累计产销汽车超过240万辆。十一五期间，福田汽车将继续以发展自主品牌为主体，并积极推进国际合作，培育国际竞争力。到2010年福田汽车年产销汽车将达到80—100万辆，其中20%销往海外市场，年销售收入将达600—800亿元，发展成为世界级汽车制造企业。上海汽车股票代码（A股）：600104公司名称：上海汽车集团股份有限公司公司注册地：上海市张江高科技园区松涛路563号1号楼509室公司注册资本(元)：9,242,421,691法人代表：胡茂元公司介绍：公司的前身是上海汽车股份有限公司，2006年经过重组，上海汽车成为目前国内A股市场最大的整车上市公司，截止2007年12月31日，公司总股本为65.5亿股，合并总资产1018亿元，职工总数超过3.4万人，公司目前控股股东为上海汽车工业（集团）总公司。公司主要业务：汽车整车(包括乘用车、商用车)、与整车开发紧密相关的零部件(包括动力传动、底盘、电子电器等)的研发、生产、销售，以及与汽车业务密切相关的汽车金融。公司下属主要企业：乘用车分公司、南京名爵（MG），上海大众、上海通用、上海申沃，上汽通用五菱、韩国双龙汽车等整车企业；上汽变速器、联合汽车电子等与整车开发紧密相关的零部件企业；以及上汽财务公司等汽车金融企业。公司是目前国内领先的乘用车制造商、最大的微型车制造商和销量最大的汽车制造商，2007年度整车销量超过169万辆，继续居全国汽车大集团之首。福田汽车200820092010资产总额（万元）983347.801765732.672464147.19负债总额（万元）682303.241358293.671658009.04流动负债(万元)663200.001148466.161312429.63应收帐款(万元)60700.6873880.1598187.85主营业务收入(万元）3006983.184483962.35349205.24净利润(万元)34589.06103732.85164601.17股东权益（万元）300780.13407439.00806138.16上海汽车200820092010资产总额（万元）10785664.8613815835.7222884235.90负债总额（万元）6931990.709139427.9614709383.71流动负债(万元)5512036.867975706.8713226509.98应收帐款(万元)285989.22406681.63348226.88主营业务收入(万元）10540559.4013887542.0831248548.63净利润(万元)65616.80659193.301372852.35股东权益（万元）3463977.274246245.486616967.27从下面四个方面分析：•1资产净利润率•2.偿债能力•3.运营能力•4.盈利能力一、资产净利润率分析2008-2010年资产总额对比0.005000000.0010000000.0015000000.0020000000.0025000000.00200820092010总资产（万元）福田汽车上海汽车(1)总资产对比（2）净利润对比02000004000006000008000001000000120000014000001600000200820092010年万元福田汽车上海汽车资产净利润率0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%200820092010福田汽车上海汽车资产净利率分析总结1.福田汽车与上海汽车的总资产都在逐年增长，但总体来说，上海汽车的总资产远远高于福田汽车。2.就净利润而言，两家公司呈现增长趋势，福田汽车的增长幅度很小，净利润基本趋于稳定；而在2008年两家企业净利润均很小。主要原因为：1、受到全球金融危机和国内汽车市场下滑的影响，行业竞争加剧，原材料价格上涨导致产品销售利润率下降；2、因韩国双龙汽车在2009年初已进入破产回生流程，因此计提了资产减值损失；3、投资收益同比下降。但2009和2010年上海汽车的净利润迅速增长，远远超过福田汽车，表明上海汽车的前景较好。3.就资产净利润率而言，两家公司都趋于上升，总的来说，福田汽车高于上海汽车，表明福田汽车的盈利水平高。二、偿债能力分析1.净营运资本（流动资产-流动负债）福田汽车200820092010流动资产478982.30771118343.34161565474.2791流动负债663200.001148466.161312429.63净营运资本-184217.69-30122.8184253044.6491上海汽车200820092010流动资产5597157.60177449194.585914554180.0400流动负债5512036.867975706.8713226509.98净营运资本85120.7417-526512.28411327670.0600净营运资本比较-1000000-500000050000010000001500000200820092010福田汽车上海汽车1.净营运资本分析总结•2008-2009年福田汽车的净营运资本都是负数，说明其流动负债大于流动资产，债务的“穿透力”强，偿债能力低下。到了2010年净营运资本大于零，表明其流动负债的偿还有所保障，短期偿债能力增强。•从图中可知，2009年上海汽车的净营运资本是负数且较大，表明该公司2009年的流动负债较多，大大超过了流动资产，该公司可能在进行大的项目的投资，以增加日后的利润。2010年该公司的净营运资本大大上升，说明在2010年上海公司的销售状况较好。2、流动比率（流动资产/流动负债）00.20.40.60.811.21.4200820092010福田汽车上海汽车2.流动比率分析总结从流动比率来看，福田汽车的流动比率远远超过上海汽车，表明该公司短期偿债能力较强。上海公司在2008-2009年流动比率为0，表明该公司在短期内不具有偿还能力。而到了2010年上海公司的流动比率明显上升，再结合净营运资本也明显增加，表明2010年，上海汽车的短期偿还能力得到明显提高，这可能与该公司的经营投入和金融环境发生很大变化有关。3.资产负债率（负债总额/资产总额）56.00%58.00%60.00%62.00%64.00%66.00%68.00%70.00%72.00%74.00%76.00%78.00%200820092010福田汽车上海汽车资产负债率分析总结资产负债率可以衡量企业清算时对债权人利益的保护程度，还代表企业的举债能力。从资产负债率来看，福田汽车的资产负债率明显高于上海汽车，表明上海汽车的长期偿债能力较高，举债相对比较容易。该指标的最近一期行业平均值：65.51%，而上海汽车2009-2010年该指标一直在64%-66%z之间。偿债能力分析总结•企业保持适当的偿债能力，具有重要的意义。企业短期偿债能力不足意味着企业履行合同的能力较差，从而影响企业的筹资活动。对比福田汽车和上海汽车，福田汽车的短期偿债能力较好，但长期偿债能力不足，需要提高。而上海汽车的长期偿债能力较好，但短期偿债能力波动很大，需要进一步稳定。三、运营能力分析福田汽车200820092010存货周转率(%)10.4810.418.17应收账款周转率(%)62.7366.6462.18总资产周转率(%)3.423.262.53（经营与发展能力）上海汽车200820092010存货周转率(%)12.1915.3919.03应收账款周转率(%)29.8740.1082.79总资产周转率(%)1.011.131.71、存货周转率（销售收入/存货）02468101214161820200820092010存货周转率（%）福田汽车上海汽车2.应收账款周转率（销售收入/应收账款）0102030405060708090200820092010应收账款周转率（%）福田汽车上海汽车3、总资产周转率（销售收入/总资产）00.511.522.533.54200820092010总资产周转率（%）福田汽车上海汽车运营能力总结一般来说，当一个企业接受大订单时，通常要先增加存货，在未销售以前表现为存货周转率增加，实现销售后表现为应收账款周转率增加。1.首先，上海汽车的存货周转率逐年上升，表明其销量较好，公司订单多，发展前景较好。2.从应收账款周转率来看，应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要的财务比率，这一比率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账的损失，提高资产的流动性，增强企业的短期偿债能力。上海汽车的应收账款周转率在逐年增长，表明其坏账数量在逐年减少，而福田汽车再缓缓下降，其坏账数量同时在慢慢增加。3.从总资产周转率来看，福田汽车比上海汽车要大，表明福田汽车运用资产进行经营的能力较强。但就趋势而言，福田汽车的总资产周转率在缓慢下降，上海汽车再增长，表明上海汽车的销售获利能力在增强。（1）销售净利率（净利润/销售收入）200820092010福田汽车净利润(万元)34589.06103732.85164601.2主营业务收入(万元）3006983.184483962.35349205200820092010上海汽车净利润(万元)65616.80659193.301372852.35主营业务收入(万元）10540559.4013887542.0831248548.63（四）盈利能力分析0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%4.50%5.00%200820092010福田汽车上海汽车销售净利率销售净利率分析总结•1.从销售净利率来看，2008-2009年上海汽车的销售净利率直线上升，一路超越福田汽车，只是由于上海汽车净利润的飞速增长引起的，而福田汽车呈现平稳缓慢增长趋势。（2）资产净利率（=净利润/总资产=销售利润率*总资产周转次数）福田汽车200820092010净利润(万元)34589.06103732.85164601.17资产总额（万元）983347.801765732.672464147.19资产净利率3.52%5.87%6.68%上海汽车200820092010净利润(万元)65616.80659193.301372852.35资产总额（万元）10785664.8613815835.7222884235.90资产净利率0.61%4.77%6.00%资产净利率0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%200820092010福田汽车上海汽车资产净利率分析总结从资产净利率来看，福田汽车与上海汽车都在增长，并且在2010年慢慢接近，主要是因为在总资产周转率上，福田汽车大于上海汽车，福田汽车在下降，上海汽车在上升，并且慢慢接近；在销售净利率上，在2010年期间，上海汽车大于福田汽车，上海汽车在慢慢下降，福田汽车在慢慢上升，并且慢慢接近。总的来说，福田汽车的资产净利率较高，财务杠杆较低。杜邦分析法（DuPont图）资产收益率权益乘数销售利润率资产周转率1（1-资产负债率）净利润销售收入销售收入总资产销售收入费