管薪酬设计（韬睿咨询公司柴敏刚）

©TowersPerrin上市公司高管薪酬实践柴敏刚韬睿咨询公司[e-mail]2006年10月17日香港此文件为韬睿咨询公司所有，含有韬睿咨询的保密信息。只有经授权的有关人员才可使用本文件。本文件不得向任何其他人披露或供其他人使用©TowersPerrin2目录„国外上市企业高管薪酬实践简介„中国上市企业高管薪酬实践（A股,H股和红筹股）„趋势和建议©TowersPerrin3高管薪酬与长期激励的目的是把股东与管理层的利益结合起来“公司需要资本资本要靠投资方投资方要求好的业绩良好的业绩需要管理层的专注”将薪酬与公司发展结合起来管理层股东的价值资本公司投资方薪酬机制是一种促使公司管理层专注于公司长期业绩的一种有力的工具。有效的公司治理将有助于其作用的提高公司治理©TowersPerrin4美国上市企业高管薪酬实践„CEO薪酬仍以浮动薪酬为主200612%15%26%29%18%200513%14%28%29%16%平均薪酬组合—CEO数据来源：韬睿咨询2006数据库基薪奖金期权限制性股票业绩计划©TowersPerrin5美国上市企业长期激励实践20052006平均长期激励组合—CEOs数据来源：韬睿咨询2006数据库财富500强公司47%30%23%54%26%20%所有样本公司期权限制性股票业绩计划14%22%64%58%26%17%©TowersPerrin6欧盟上市企业高管薪酬实践-不同国家的薪酬水平和薪酬组合-CEO£0£500,000£1,000,000£1,500,000£2,000,000£2,500,000£3,000,000£3,500,000USSwitzerlandUKFranceSpainGermanyNetherlandsItalyLTITargetBonusBase薪酬差异也受汇率影响。欧洲公司的薪酬组合差异明显大于薪酬水平的差异。©TowersPerrin7欧盟上市企业长期激励实践–预期价值水平比较„以下表格反映了不同国家的长期激励水平（2005）:„长期激励水平在不同国家有很大差别，原因包括：文化差异，历史传统和税收政策„美国的长期激励水平显著高于欧洲„在欧洲，董事会长期激励水平最高的国家包括法国、瑞士和英国。„除了荷兰，瑞士和比利时，相比其它董事会主要成员，大多数国家的ＣＥＯ长期激励水平有相当程度的溢价。对于瑞士和比利时，这主要是因为ＣＥＯ通常是唯一的董事会高管成员。年度预期价值为基薪的%（中位值）*CEO通常是瑞士和比利时董事会中的唯一高管职位0%100%200%300%400%500%600%UnitedKingdomNetherlandsFranceGermanySwitzerlandBelgiumUnitedStatesFortune100ChiefExecutiveAllotherMainBoardDirectorsCorporateExecutiveCommitteeMembersReportinglevel3©TowersPerrin8欧盟上市企业长期激励实践-常用工具„英国和荷兰„业绩股票在所有的报告层面都是最普遍的长期激励方式，虽然在董事会以下普及度减少„延期奖金计划日趋流行—在英国，实施延期奖金计划的公司中大约一半公司要求强制延期,有４５％的企业可以自愿延期，１５％的企业采用两者结合–４０％的公司提供匹配股份，通常匹配比例为１：１。匹配的股份通常和业绩相连，不和业绩相连的匹配股份很少–在荷兰，一半的延期奖金计划要求强制延期，匹配比例都为１：１。匹配大多数和业绩没有关联。PrevalenceofvehicleusedonMainBoard*19%ofthecompaniesprovidenolong-termincentives**16%ofthecompaniesprovidenolong-termincentives0%20%40%60%80%100%120%UnitedKingdomNetherlandsFranceGermanySwitzerlandBelgiumUnitedStatesFortune100PerformanceSharesStockoptionsDeterredbonusRestrictedsharesOther©TowersPerrin92006年，韬睿咨询公司第一次对不同类型的中国上市企业（A股,H股和红筹股）的公司治理，高管薪酬，长期激励实践以及和公司业绩的相关性做了系统的分析„三位关键高管，即董事会主席，首席执行官以及首席财务官在红筹股公司中的现金总收入远高于H股公司和A股公司，三类公司（A股、H股和红筹股）中ƒ董事总现金收入比率为:1:2:6„有趣的是，在红筹股公司中，董事会主席的总现金收入高于首席执行官，而在H股公司及A股公司中，情况却恰恰相反。按按按职职职50分按TCC(RMB)董董长445,600735,0001,961,970CEO371,000618,5002,310,300CFO250,000439,0001,483,590行董董行行执260,000520,4001,550,254A股H股股红红数据来源：韬睿咨询2006中国上市企业高管薪酬报告©TowersPerrin10中国上市企业长期激励实践A股上市公司H股上市公司红筹股上市公司期期期期期期期期长职6%14%80%已实施长期激励计划已宣布将实施长期激励计划既没有实施也没有宣布实施长期激励计划是是是期期期期实长职36%64%是否是是是期期期期实长职98%2%是否数据来源：韬睿咨询2006中国上市企业高管薪酬报告©TowersPerrin11最近几年，韬睿协助众多国内大型企业进行和海外上市/香港资本市场相关的高管薪酬和长期激励项目（客户举例）„我们为许多在海外/香港上市的大型行业领先企业提供具体的高管薪酬和长期激励的咨询服务，积累了最丰富的国内外相关经验和知识。中电国际平安保险股份有限公司©TowersPerrin12韬睿咨询：全球性的人力资源管理咨询公司北美42家分公司拉丁美洲3家分公司亚太8家分公司非洲2家分公司中东和南亚全球咨询部门欧洲15家分公司关于韬睿„成立于1934年，总部在美国„最大的管理和人力资源管理咨询公司之一，为全球最大的500家跨国公司中的3/4提供咨询服务„著名跨国公司董事会信赖的人力资源管理咨询公司„在中国致力于与各行业的领先企业建立长期合作伙伴关系，为许多大型国有和民营企业提供高管薪酬和人力资源服务主要咨询业务：„高管薪酬和激励体系„员工薪酬和绩效管理体系„销售人员管理„全球薪酬数据库和调研„退休计划和福利„管理变革„医疗福利计划„组织和员工调研„员工沟通„人力资源解决方案