#工商银行投资价值分析

中国工商银行投资价值分析行业现状解析•银行业在中国金融业中处于主体地位。按照银行的性质和职能划分，中国现阶段的银行可以分为三类：中央银行、商业银行、政策性银行。•近年来，中国银行业改革创新取得了显著的成绩，整个银行业发生了历史性变化，在经济社会发展中发挥了重要的支撑和促进作用，有力的支持中国国民经济又好又快的发展。特别是2007年以来，经济长期持续高增长为银行业发展提供了巨大空间，国内商业银行五年的股份制改造使其内部权责明晰、流程合理、效率提升，银行业上市公司资产质量得以改善，收益大幅提高，进入长期可持续快速增长之中。•1中国工商银行内部资源分析•2发展前景分析1工商银行内部资源分析公司业务构成工商银行的基本业务（1）储蓄业务城乡居民将暂时不用或结余的货币收入存入银行或其他金融机构的一种存款活动。（2）贷款业务银行或其他金融机构按一定利率和必须归还等条件出借货币资金的一种信用活动形式。（3）银行卡银行卡是由商业银行发行的具有提款、消费和转账等功能的塑料卡片。（4）电子银行是指通过网络进行金钱交易的业务。（5）银行理财产品银行理财产品，即由商业银行自行设计并发行，将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类理财产品。•工商银行的中间业务•（1）结算类中间业务•汇票结算、支票结算和银行卡结算、信用证结算、电子数据交换结算等。•（2）融资性中间业务。•商业银行向客户提供传统信贷以外的其他融资服务引起的有关业务，如租赁、信托投资等。•（3）代理类业务•代理类业务是指商业银行受政府、企业单位、其他银行或金融机构、以及居民个人的委托，以代理人的身份代表委托人办理一些经双方协定的经济事务的业务。•（4）担保类业务•商业银行向客户出售信用或为客户承担风险引起的有关业务。•（5）信息咨询业务•是以转让、出售信息和提供智力服务为主要内容的业务。•（6）结售汇业务2发展前景分析•国际化经营•工商银行全面推进国际化经营战略，2012年国际市场布局取得新突破，抓住先阶段的有利机遇，新兴与成熟市场并举，加快境外机构申设和并购步伐。完成工银亚洲私有化；收购富通北美证券清算部门成立工银金融服务有限责任公司；签署金盛人寿股权买卖交易相关法律协议；巴黎分行、阿姆斯特丹分行、布鲁塞尔分行、米兰分行、马德里分行和巴基斯坦机构（卡拉奇分行、伊斯兰堡分行）申设境外监管审批顺利完成；韩国、印尼西亚、香港、澳门等国家和地区的二级网络拓展和本地化进程进一步加快。截至2012年末，工商银行在32个国家和地区设立了302家境外机构，其中境外分行及其分支机构21家，境外控股公司及其分支机构181家；与132个国家和地区的1,453家境外银行建立了代理行关系。基本建成跨越亚、非、欧、美、澳五大洲，渠道多样、层次分明、定位合理、运营高效的全球金融服务网络。境外机构（含境外分行、境外子公司及对标准银行投资）总资产757.27亿美元，比上年末增加235.21亿美元，增长45.1%；税前利润11.85亿美元，比上年增长37.2%，包括新设机构在内的全部境外经营机构均实现盈利。2发展前景分析•科技领先•工商银行以先进的信息科技持续提升自身核心竞争力。2010年13项科技成果被人民银行评为年度银行科技发展奖，并荣获世界知识产权组织和国家版权局授予的“世界知识产权组织创意金奖（中国）——推广运用奖”。应用产品不断创新加快应用产品的研发与优化，建立全行统一的客户服务支持管理系统，搭建客户统一评价体系；拓展芯片卡多应用平台，推出手机芯片卡移动支付业务，推广高速公路速通卡项目；全面实现全行一体化电话银行系统；建立“全额集中、逐笔计价”模式的本外币一体化资管理体系架构；自主研发操作风险高级计量法、市场风险内部模型法等风险管理系统；完成境外机构综合业务处理系统（FOVA）在25家境外机构的推广；系统内跨境汇款产品已于2010年7月推向市场；全球个人账户管理在工银澳门和深圳分行试点推广，通过柜面和电子银行渠道为客户提供全球账户查询、转账汇款等服务。2012年全行新增产品449个，累计达到2,815个，产品总量比上年末增长19%。2012年底，获得国家知识产权局专利授权34项，拥有的专利数量达到178项。这是2007年厦门大学袁锦明老师撰写，由厦门大学管理学院教授，博士生导师，美国特许金融分析师(CFA)，中国注册会计师(CPA)的屈文洲教授指导论文《中国工商银行投资价值分析》中所预测的一个表格：2009年工商银行2009年净赚1294亿中国工商银行3月25日公布2009年度经营业绩。按照国际财务报告准则，2009年工行实现税后利润1294亿元，较上年增长16.3%；每股收益0.39元，较上年增长18.2%。与此同时，在2009年12月31日，工行股票市值达到2689.82亿美元，盈利和市值均居全球银行业之首。数据显示，2009年工行境内分行人民币贷款增加10352亿元，增幅为24.2%。截至2009年末，资本充足率为12.36%，核心资本充足率为9.9%。不良贷款余额和不良贷款率连续第十年保持“双下降”，不良率降至1.54%。从存款总量上看，截至2009年末，工行的各项存款余额达到10.7万亿元，同比增长21.4%，成为全球客户存款第一的商业银行；总资产为11.78万亿元，比2008年末上升20.8%。2009年工行的理财产品销售额再创历史新高，达到3.32万亿元，同比增长87.8%。--------《中国经济时报》2010年03月26日•工行：2010年税后利润1660亿元，同比增28.3%••工行于当日披露的2010年年报显示，2010年该行实现税前利润2154亿元，比2009年增长28.8%，税后利润1660亿元，同比增长28.3%，每股盈利及每股净资产分别达到0.48元和2.35元。平均资产回报率和加权平均净资产回报率分别达到1.32%和22.79%。•3月30日，工行A股收报4.52元，微涨0.22%；H股收于6.38港元，涨1.27%。•--------数据来自2011年03月30日财经网2010年工行上半年净利润近1100亿元8月25日晚间，工商银行（601398.SH/01398.HK，以下简称工行）公布2011年中期财报，2011年第2季度实现归属于母公司股东的净利润556.94亿元，同比增长29.35%，环比降3.55%；实现EPS（ttm）0.54元，对应ROE（ttm）水平为23.01%。据WIND统计，过去一季度共有12家机构对工行2011年全年的净利润进行了预测，预测净利润平均值为2024.15亿元，最大值是2133.41亿元，最小值是1933.57亿元。这些机构包括国泰君安、华泰联合和宏源证券（000562.SZ）等。工行上半年完成净利润为2011全年市场一致预期的54.09%。8月25日，工行A股收盘价为4.18元，跌2.45%；H股收于4.85港元，涨1.89%。A股对应的市盈率（ttm）为7.74倍，市净率为1.7倍。-------发布时间:2011-08-26中国工商银行2011年实现净利润2084亿中国工商银行股份有限公司今天正式公布了2011年度的经营情况。按照国际财务报告准则，2011年工商银行实现净利润2,084亿元人民币，较上年增长25.6%，基本每股收益及每股净资产分别为0.60元和2.74元，比2010年增加0.12元和0.39元，董事会建议派发股息每10股2.03元（含税）。截至2011年底，工商银行资本充足率为13.17%，核心资本充足率为10.07%。数据来自发布时间2012-03-302011年•中国工商银行31日公布了2012年上半年的经营情况。上半年，工行实现净利润1232.41亿元，同比增长12.5%。•上半年，工行基本每股收益0.35元，比2011年同期增加0.04元；每股净资产2.91元，比2011年末增加0.17元。与此同时，截至上半年末，工行资本充足率为13.56%，核心资本充足率为10.38%，分别比2011年末提升了0.39和0.31个百分点；总资产达17.07万亿元，折合约2.7万亿美元。•截至上半年末，工商银行境内分行人民币贷款余额比2011年末增加了4512亿元，增幅为6.4%，比2011年同期多增404亿元，较好地满足了实体经济的融资需求。同时，上半年各项业务协调发展，经营结构进一步优化。•截至上半年末，工行各项存款余额达14.5万亿元，较上年末增加1.16万亿元，继续稳居全球第一存款银行地位。截至上半年末，工行贷存比为63.1%，比2011年末下降0.4个百分点。•与此同时，海外机构资产和利润增速均超过境内。截至上半年末，工商银行境外机构的总资产达1666.5亿美元，比2011年末增长33.6%，占集团总资产的比重比2011年末提高了1.1个百分点；实现税前利润8.64亿美元，比2011年同期增长17.6%。风险管控水平全面提升，资产质量保持稳定。截至上半年末，工行不良贷款率为0.89%，较2011年末下降了0.05个百分点，同时拨备覆盖率则较2011年末提高了14.48个百分点至281.40%，抵御风险能力进一步增强。•-------《金融时报》2012年8月31日2012年•1K线图•2市场走势分析K线展示截图时间：2013年3月18号19:22分2市场走势分析工行股票作为现在股市的龙头股，大家对它颇有微词，认为上升太慢，获利有限，还不如买其他股票。实际上象这样的大盘股，它的启动要获得宏观国民经济及金融政策（天时）、自身的业务发展速度和前景（地利）、购买者的兴趣程度和实力（人和）才能大涨。我个人判断这个股票即将进入很大的上升波浪，是基于以下几个方面：首先是政策上，周小川继任央行行长。之前市场担心，政府会加强对银行的监管，包括理财业务在内的表外业务等影子银行业务展开严格监管，但是现在看来，周小川继任央行行长，预计在银行政策方面近期不会出现太大变动，因此银行业走势应当良好。另外，工行股票估值依然有吸引力，盈利在13年1季度触底，而后缓慢回升；由于银行净息差回落幅度可能低于市场预期，12年年报(16%)和13年1季报(7%)都有超预期的可能，（该观点来自互联网，本人比较认同。）再加上我国经济转型的节奏也在加快，因此工行股上升依旧有指望。但是，尽管中国银行业资产质量总体较好，中国银行业不良贷款率依旧在上升中，诸多外媒也称中国银行业积累大量坏账，担心日后会影响其发展。这也是工行不得不说的一个硬伤。综上所述，我认为：中国工商银行的投资价值依旧巨大，但不可过分乐观，建议投资依旧需要谨慎。