财务管理基础知识(PPT-94页)

财务管理基础知识(PPT94页)财务管理的目标及原则财务管理的含义：组织企业财务活动、处理企业与各有关方面经济关系的经济管理活动。财务活动：以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。即涉及资金变动的业务。（=经济活动）财务关系：在现金流动中与各方面发生的关系。属性：价值管理财务管理原则（三项）p461、竞争环境原则：对资本市场中人的行为规律的认识。①自利行为原则。（人的本性，基础理论）②双方交易原则。双方都按照自己的经济利益决策行动。③信号传递原则。行动可以传递信息，比公司的说明更能说明问题。如公司内部人员纷纷出售自己公司的股票。④引导原则。在境况不佳时，找一个榜样或方向标，作为自己努力的方向。2、创造价值原则：（P46）①创意原则。即创新，通过创新、树立亮点。②比较优势原则。产品在某方面具有优势，如技术、销售方式、经营方式等。③期权原则。不附带义务的权利，有经济价值。通常是指按照预先约定的价格买卖资产的权利。④净增效益原则。一个方案和另一个方案比较，增加的净收益。3、财务交易原则：（P47）①风险报酬均衡。第一，风险报酬的正相关性。如教育规划、养老规划应选择风险低的项投资目。第二，不同生命周期，风险承受能力不同，投资工具也可不同。第三，资产配置。分散风险，使风险和收益平衡。②投资分散化原则。即分散投资，不能把所有资金投资一个项目。应合理配置，如购房、购车、养老、教育等。③资本市场有效原则。市场总是正确的。即金融产品的价格充分反应与该产品相关的信息。企业需要资金，能够以合理价格筹集到资金；有闲置资金，可找到有效的投资方式。④货币时间价值原则。货币在一段时间的增值。所以“早收晚付”。货币时间价值p48含义：资金在使用过程中随着时间的推移而发生的增值。结论：相同量的资金在不同的时点上反映的价值量不同，如一年、两年；时间对资金产生重大影响；靠前时间的资金价值越高；注意：时间价值产生于生产领域和流通领域，消费领域不产生时间价值时间价值产生于资金运动过程中，静止的资金不会产生时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢例：银行贷款利率10%，企业的息税前利润率低于10%，企业则没有利润。（杠杆作用）资金成本（重点）：基本概念p541、资金成本：企业筹集和使用资金必须支付的费用。2、筹资费用：筹集资金过程中支付的费用。借款手续费、证券发行费用等，与资金筹措方式有关，与金额、时间无关。3、用资费用：企业在使用资金过程中所支付的费用。股利、利息等，与金额、时间成正比。资金成本作用筹资决策中：筹资总额筹资方式资本结构投资决策中：净现值为正，方案可行内部收益率大于资金成本，可行资金成本的计算公式p50资金成本=每年的用资费用/（筹资数额-筹资费用）个别资金成本的计算：1、债券成本=I*(1-T)/B*(1-f)面值*利率（1-所得税税率）=筹资额*（1-筹资费率）优点：具有减税效应例题企业发行面值100万元、3年期的债券，票面利率12%，溢价10%出售，发行费率5%。（所得税率40%）资金成本：面值*利率（1-所得税税率）=筹集到的实际资金（1-筹资费率）=100*12%（1-40%）/100（1+10%）*（1-5%）=6.89%2、银行借款成本=I*(1-T)/L*(1-f)=利息（1-所得税率）/筹资总额（1-筹资费率）例题：长期借款本金200万元，年息20万元。长期借款成本=20（1-40%）/200=6%（具有减税效应）3、优先股成本=D/[P*(1-f)]=每年股利/优先股总额（1-筹资费率）3、优先股成本=D/[P*(1-f)]=每年股利/筹资额（1-筹资费率）4、普通股成本=D/[V*(1-f)]+g=第一年股利/筹资额（1-筹资费率）+年增长率例如：发行普通股500万元，第一年股利率15%，以后每年增长1%，筹资费率2%。资金成本=500*15%/[500*（1-2%）]+1%=16.31%5、留存收益成本资金成本=D/V+g=股息/筹资额+股利增长率（与普通股计算基本相同，没有筹资费用）例如：公司未分配利润58.5万元，其他条件如上。资金成本=58.5*15%/58.5+1%=16%6、加权平均资金成本资金成本=∑个别资金成本*个别资金占全部资金的比重接上例，设企业筹资104.5（债券）+200（借款）+490（普通股）+58.5（留存收益）=853万元综合资金成本：注意权重（比重）的选择=104.5/853*6.89%+200/853*6%+490/853*16.31%+58.5/853*16%=练习企业筹资过程中，资金成本是指企业筹集和使用资金必须支付的费用，资金成本对企业的作用主要有（）。（2009.5）A是影响企业筹资总额的重要因素B是选择资金来源的主要依据C是选择筹资方式的参考指标D是确定最优资本结构的主要参数E是衡量企业获利能力的重要指标在筹资方式中，公司债券和普通股筹资比较（）。A公司债券的成本比较低B普通股筹资不可以利用财务杠杆的作用C公司债券的利息可以税前列支，普通股股利税后列支D债券要支付利息，股票不用，所以债券的成本高不同筹资方式的成本不一样，而且对税收的影响也不相同。在个别资金成本中需要考虑所得税的有（）。债券成本银行借款成本普通股成本留存收益成本以上都考虑上市公司财务分析（了解P52）分析目的：债权人——贷款的安全性、关心企业的财务状况，为何筹资，还款的资金来源，信用程度等。投资人——都关心，包括现在状况、将来的发展。企业管理层——关注与股东的约定。业绩如何，与约定差距等政府监管部门——法定范围内、符合社会发展总体目标财务分析的基本方法1、比较分析法：与同行业、与过去比较等，有绝对数、相对数的比较2、百分比分析法：结构百分比、变动百分比3、比率分析法：某一时期有关项目的对比4、因素分析法：即连环替代法一般分析应注意问题资产负债表：p55数据为时点数据、反映企业的财务状况、原理是资产=负债+所有者权益、权责发生制、利润表：数据为动态数据（一定时期）、反映企业的经营成果、原理是收入-费用=利润、权责发生制现金流量表：数据为动态数据、反映现金的流动情况、现金流分为经营活动、筹资活动和投资活动、收付实现制报表分析中应注意的问题p56报表的局限性：（了解）1、历史成本不能反映现行成本或现行价值2、币值不变，没有按照通货膨胀水平进行调整3、稳健性原则可能会造成夸大费用，少计收益、资产4、主观会计估计未必正确，影响真实性5、以年度对外报告，不能反映长期的潜力不同期间报表是否具有可比性注意调整会计政策：存货的计价方法、折旧的计算方法、对外投资收益的确认方法等。公司增资行为对财务的影响发行股票：1、净资产增加，负债不变：资产负债率、权益负债比率变化2、债权人风险降低发行债券：负债、资产增加：资产负债率变化会计政策的变化P59：准则1、一项基本准则、38项具体准则2、多项准则影响利润：债务重组、非货币性交易等3、减少会计政策选择的空间：存货的计价取消后进先出法、长期资产的减值准备不得转回。限定利润的调节空间。4、抑制关联方交易：避免进行盈余管理。加大对关联方交易披露。5、扩大了合并报表的范围。只要能够控制，就纳入合并报表；四表一注均编制合并报表。税务政策的变化P601、增值税：关注“营改增”动向。税率：11%、6%两档税率计税依据：原则上发生应税交易取得的全部收入。服务贸易进出口：在国内环节征收增值税。计税方式：交通运输业、建筑业、邮电通讯业、现代服务业、文化体育业、销售不动产和转让无形资产，原则上使用增值税一般计税办法。金融保险业和生活性服务业，原则上适用增值税简易计税办法。应税服务范围：第一，交通运输业：11%（包括陆路运输、水路运输、航空运输湿租服务、管道运输）第二，部分现代服务业：6%（包括研发和技术服务、信息技术服务、文化创意服务、物流辅助服务、有形动产租赁、验证咨询）2、所得税：税率25%：内资企业税负减轻、外资企业税负增加。真实合理工资据实扣除研发费用按实际发生额的150%扣除广告费不超过当年销售收入15%的，据实扣除；超过部分结转以后年度扣除企业实际税负下降关注临时公告（了解）P601、重大事件公告：对公司财务状况、股票价格有较大影响。如经营范围、重大合同、重大亏损、债务违约、减资、合并、破产等2、公司收购公告：持有一个上市公司发行股份的5%时，予以公告基本财务比率分析P69（重点）（一）反映偿债能力的指标1、流动比率：=流动资产/流动负债反映短期债务的偿还能力。参考值为2，比值越高，偿付短期债务的能力越强。注意：不同行业不可比较。2、速动比率速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（现金+短期债券+应收账款净额）/流动负债(参考值为1)因为——存货变为现金的速度慢部分存货可能报废但尚未处理存货可能已抵押出去存货估价可能与成本、市价相差悬殊练习例：下列（）对计算速动比率没有影响。现金存货存款应收账款例：如果速动比率很小，说明（）。企业流动资产占用太多短期偿债能力很强短期偿债风险很大资产流动性很强3、现金比率：=现金余额/流动负债(该指标过于高并不一定好)4、经营净现金比率=经营活动的净现金流量/总负债（或流动负债）反映长期或短期偿债能力例：在财务比率分析中，反映偿债能力的、企业经营活动的净现金流量与流动负债或总负债的比率是指（）。（2009.5）A经营净现金比率B现金流量比率C流动现金比率D速动现金比率5、资产负债率：=负债总额/资产总额反映长期债务偿债能力比率越小，长期偿债能力越强。参考值为50%。6、已获利息倍数：P63=息税前利润/利息支出反映上市公司的盈利能力。该指标越高越好，至少应该1。息税前利润，不包括非正常项目。该指标即反映企业获利能力，也反映长期偿债能力。（C）指标可以反映上市公司的盈利能力。A流动比率B股东权益周转率C已获利息倍数D现金偿债比率反映偿债能力的指标包括（）。A流动比率B存货周转率C现金比率D市盈率E资产收益率（二）反映资产管理能力指标p631、应收账款周转率：周转次数=销售收入/应收账款平均余额周转天数=应收账款平均余额*360/销售收入=360/应收账款周转次数注意：年赊销收入净额=赊销收入-折扣2、存货周转率：存货周转率=销售成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率=平均存货*360/销售成本3、固定资产周转率：=销售收入/固定资产净值4、总资产周转率：=销售收入/平均资产总额5、股东权益周转率：=销售收入/平均股东权益（三）反映盈利能力的指标p651、销售毛利率：=[（销售收入-销售成本）/销售收入]*100%2、销售净利率：=（净利/销售收入）*100%3、资产报酬率：=（净利润/平均资产余额）*100%企业总资产的盈利水平。4、股东权益收益率：=（净利润/平均股东权益）*100%反映股东权益的收益水平。5、主营业务利润率：=（主营业务利润/主营业务收入）*100%（四）反映投资收益的指标P661、普通股每股净收益：=（净利-优先股利息）/发行在外的加权平均普通股股数2、市盈率：=每股市价/每股收益该指标越高，说明人们的评价越高，企业潜力越大。（注意：一定要看p66内容）反映企业盈利能力。不同行业不能比：新兴行业该指标较高，成熟的工业较低（市价较稳定），并不说明后者股票没有投资价值。每股收益很小造成市盈率非常高时没有意义（收益少、甚至亏损）。受净利润影响大：利润被操纵时，该指标没有意义受市价影响。一般期望报酬率为5-20%，所以，理论上的市盈率为5-20倍。练习市盈率不能用于不同行业之间的比较。（对）关于市盈率说法正确的是（）。市盈率=每股收益/每股市价市盈率越低，说明股票越没有投资价值（如成熟工业）市盈率反映投资者对每股利润愿意支付的价格每股收益很小时，市盈率不能说明任何问题如果上市公司操纵利润，市盈率指标失去了意义练习市盈率是投资回报的一种度量标准，计算公式为（）。（20