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第5章证券市场概述【教学重点】1、证券市场的含义2、证券市场的主要功能【教学难点】1、证券市场的主要功能5.1证券市场的产生与发展5.1.1证券市场的产生股份公司是伴随着资本主义现代大工业而产生和发展起来的。然而，股份公司的产生与发展也对于证券市场的形成起到了巨大的推动作用。到19世纪60年代，发达的资本主义各国基本上完成了工业化任务，股份公司就在工业中广泛发展开来。第一，证券品种多样化，筹资技术日新月异。第二，证券交易的现代化与信息化。第三，证券市场的国际化。5.2证券市场的特征及其分类1、证券市场是股票、债券、基金单位等有价证券及其衍生产品发行和交易的场所。2、证券市场与商品市场的区别3、市场与信贷市场的区别4、证券市场的分类①按照市场的职能，分为发行市场和流通市场；②按照证券市场的组织形式，分为场内市场和场外市场；③按照交易的对象，分为股票市场、债券市场和基金市场。5.3、证券市场的要素（一）、证券市场主体：①证券发行人：政府、金融机构、公司和其他经济组织等；②证券投资者：个人投资者和机构投资者。（二）市场中介证券市场中介是连接证券筹资者与投资者的媒介,是证券市场运行的核心。在证券市场起中介作用的实体是证券经营机构和证券服务机构,通常把两者合称为证券中介机构。（三）自律性组织自律性组织包括证券行业协会和证券交易所。（四）证券监管机构证券监管机构的设置取决于证券法律体系和证券监管模式，大体上可分为政府监管机构和自律性监管机构两类。5.4证券市场的重要作用1）证券市场是筹集资金的重要渠道2）证券市场是推动企业加强经营管理的重要动力3）证券市场是商业银行安全经营的重要保证4）证券市场是国家进行宏观经济调控的重要桥梁5）证券市场是传导经济信息的重要媒介6）证券市场是进行国际间资金融通的重要工具5.5世界主要国家证券市场5.5.1美国证券市场美国证券市场是从经营政府债券开始的这是由于在美国的独立战争中发行了各种各样的中期债券和临时债券。英美战争结束后开始的美国工业革命，给美国证券业带来了新的变化和发展，证券市场上公司股票代替了债券并占据了重要地位。1849年美国加州金矿的新发现，又出现了一股采金热。到了20世纪，美国证券市场开始有了更迅速和更全面的发展。结论:美国股市的特点是专业化和分散化相结合。有发达的证券交易所市场和场外市场，以及大量的直接交易，有发达的投资银行业和大量成熟的机构投资者。5.5.1美国证券市场美国股市的特点是专业化和分散化相结合。1）证券市场分散化（1）证券交易不再集中于证券交易所（2）证券交易不再集中于经纪人（3）证券交易不再集中于少数几种类别的证券交易形式上2）证券市场专业化（1）美国法律对金融机构的职能进行了明显划分（2）美国各类团体投资者大量购买与持有各类证券。（3）投资公司拥有强大的势力，在美国发行的各种证券大都由投资公司承担包销。5.5.2英国证券市场英国证券市场也是伴随着股份公司的涌现和信用活动的开展而发展起来的。英国的伦敦证券交易所随着工业革命的不断进展，其规模空前扩大，上市的有价证券也转以海外证券为主，成为大企业股票的集中场所和世界性的海外投资中心。20世纪70年代，欧洲债券市场的迅速发展对活跃英国证券市场起到了促进作用。进入80年代，英国经济有所回升，国内企业发行的股票和债券迅速增加使英国证券市场的地位得到了巩固和提高。5.5.2英国证券市场与其他各国相比，英国证券市场的特点表现为：（1）证券发行业务趋向专业化。（2）中小企业集资兴股在证券市场上占相当比重。（3）外国证券在证券市场上占相当比重。（4）政府证券在证券市场上占相当比重。5.5.3日本证券市场在日本，1878年明治维新时期证券市场方开始出现。第二次世界大战初期，在东京证券交易所的基础上建立了日本证券交易所，并实施了重大改革，把许多地方性证券交易所合并。1948年5月，日本政府对证券交易活动实行立法，颁布了日本历史上第一个证券交易法。5.5.3日本证券市场独特的经济发展历史，形成了日本独特的证券市场制度，使日本证券市场具有以下一些特点：第一，发行市场尚未充分发展；第二，间接融资相当发达；第三，财团处于绝对支配地位；第四，国家资本的直接投入；第五，投机性的流通市场；第六，证券业的社会地位低下。5.5.3日本证券市场日本证券市场形成这些特点是有其深刻的社会经济根源的。首先，日本属于后起资本主义国家，工业发展所需资金大多是由国家供给。其次，在第二次世界大战后的日本经济恢复时期与高速增长时期，最后，由于发行市场的不发达，相应的流通市场就很难健康地发展。5.6中国证券市场证券市场在我国解放前就已经出现，新中国成立不久因为种种原因，证券市场被关闭了。进入20世纪80年代以后，伴随着我国社会主义市场经济体制的建立，证券市场作为市场经济所特有的经济范畴在我国又重新兴起。特别是进入90年代以后，随着经济的持续高速发展，中国的证券市场正向着真正现代化、国际化的证券市场方向发展。5.6.2新中国的证券市场新中国成立之后，政府针对当时市场混乱、游资充斥、通货膨胀和投机猖獗的情况，对证券市场采取了改造和利用的策略，关闭了旧的证券市场，成立了新的证券市场。1949年和1950年，天津证券交易所和北京证券交易所开业，在引导社会游资、稳定市场和恢复国民经济方面发挥了重要作用1952年，北京和天津证券交易所相继关闭，中国证券市场基本消失了。中国共产党十一届三中全会以后，我国开始进行全面经济体制改革，作为金融市场一个重要组成部分——证券市场也应运而生。5.6.2新中国的证券市场1）改革开放后中国证券市场发展的三个阶段（1）20世纪80年代的起步阶段（1983—1992年）（2）20世纪90年代的迅速发展阶段（1993一1998年）（3）20世纪末至新世纪的规范发展阶段（1999年至今）思考（1）什么是证券市场?它具有哪些作用?（2）美、英、日三国证券市场各有何特点?（3）现代中国证券市场经历了哪几个发展阶段?