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从全球价值链看全球供应链，从全球制造中心看中国风险管理中国科学院预测科学研究中心中国科学院数学与系统科学研究院:sywang@amss.ac.cn汪寿阳,李毅学（冯李汪物流金融工作室）冯李汪物流金融工作室2008年5月，汪寿阳、冯耕中和李毅学等教授共同发起成立了“冯李汪物流金融工作室”。工作室重点关注物流与供应链金融的系统解决方案、物流与供应链金融产品设计、物流与供应链金融系统控制平台构建以及物流与供应链金融风险管理等重要问题的研究与产业化推广工作。23部分理论成果包括专著《物流与供应链金融创新：存货质押融资风险管理》和《物流与供应链金融评论》，在国内外期刊、会议等上发表了论文90多篇，相关研究已连续四届获得中国物流学术年会论文一等奖。（续）冯李汪物流金融工作室部分理论成果简介《物流与供应链金融评论》简介（1）本书从理论、行业、企业等多个层面，对热点和难点问题进行了分析和评论，探寻了物流与供应链金融的发展奥秘；（2）应用了金融系统工程等最新的理论成果，为物流与供应链金融的后续研究提供了较好的理论框架和研究思路；（3）整理了一些典型的物流与供应链金融案例并进行了分析和评论，有助于以管窥豹透视物流与供应链金融发展的中国图景；（4）对近期发生的一些热点话题和重要议题进行了解读和评论，有助于预测物流与供应链金融的未来轨迹、把握业务拓展方向。4《物流与供应链金融创新：存货质押融资风险管理》简介拓展物流与供应链金融蓝海领域，关注存货质押融资业务典型模式，融合金融系统工程理论最新思想，创建存货质押融资风险管理框架，打造业务风险识别评估控制平台，研究关键风险控制指标决策技术，突破存货质押融资风险管理瓶颈，支持供应链物流资金流全程整合。56（1）政策研究报告2002年——2004年，主持制定了中华人民共和国国家标准《库存商品融资业务作业规范》；撰写了相关政策报告，并已上报中央，对高层决策起到了辅助参考作用。（2）“存货质押融资管理信息系统”软件应用与平台构建“存货质押融资管理信息系统（e-InventoryFinancingWindows）V1.0”已获得国家版权局颁发的计算机软件著作权证书（软著登字第069731号，2007年），并正在构建供应链金融业务控制与风险管理系统化平台。（3）与银行和企业合作理论成果和技术方法工具已应用于相关银行与企业的物流金融创新中，并产生了经济和社会效益。（4）报刊专栏与“现代物流报”合作创办了物流金融专栏。（5）行业发展报告从2007年起，已经连续4年在《中国物流发展报告》上发布“中国物流金融业回顾与展望”的年度预测报告；从2009年起，连续两年在《中国仓储行业发展报告》上发布了“中国仓储金融服务分析与展望”的年度预测报告；定期主持了几个物流金融和仓储金融的全国性论坛，并产生了广泛的社会影响。成果应用与推广7报告提要从全球价值链来分析当今的全球供应链，试图提出和讨论虚拟经济与实体经济的一些关系与发展问题；另外一方面，试图从全球制造中心来讨论中国的风险管理，并重点介绍供应链金融的风险管理。8报告框架案例剖析1全球价值链发展状况2全球供应链治理与控制3虚拟经济与实体经济融合新动向——供应链金融4全球制造中心的危机与产业升级之路5产业升级中的中国式风险管理6供应链金融风险管理7供应链金融发展趋势与需求结束语9案例1：iPod的全球价值链分解（续）10若iPod的零售价是299美元，苹果公司大概创造80美元的附加产值，其他美国公司（微处理器供应商）创造7美元，商店有75美元的附加值，日本公司26美元，韩国公司1美元，而中国大陆公司的附加值仅在螺丝钉和电线等通用件里面，几乎忽略不计。11案例2：全球医药产业——进出口状况出口所占百分比（2008）进口所占百分比（2008)发达国家90.55%80.15%发展中国家9.45%19.85%全球药品贸易基本上主要在欧美发达国家间进行，发达国家提供了全球91%的药物出口和80%的药物进口。（资料来源：李大伟等）（续）12案例2：全球医药产业——专利药价值链发现药物成分（原料药）临床前研发（制剂）临床试验I期临床试验II期临床试验III期原料药生产（药厂）制剂生产（药厂）营销环节消费环节失败未通过临床申请研发环节生产环节通过生产申请失败专利药的全球价值链目前仍然是全球医药产业的主要价值链。发达国家控制了专利药价值链从研制到生产的战略环节，我国基本上没有话语权。13案例3：中国资源供应链危机作为稀土大国，我国在价格上没有话语权，整个供应链都在被外资曲线操纵。据《证券日报》调查报道：按2009年8月20日行情，纯度在99%-99.9%的氧化澜的价格只有2万-2.3万元/吨……氧化铈只有1.4-1.6万元/吨，相当于每公斤氧化铈只能卖到16块钱，而猪肉价格是18元/公斤。同时，中国需要大量进口的铁矿石和石油等资源供应链，也基本被欧美和日本等国家牵着鼻子走。14案例4：UPS——全球供应链金融把握产业链制高点UPS2002年收购了美国第一国际银行，成立了专门的UPS金融公司，推行全球供应链金融。UPS奔走于沃尔玛等大进口商和东南亚数以万计的中小供应商之间。UPS在两周内把货款先打给出口供应商，前提条件是揽下其出口清关、货运等业务以得到一笔可观手续费。这样，小型出口商得到及时的现金流，而拥有银行的UPS则在美国和进口商一对一结算。UPS全球供应链金融已扩张到60多个国家，2007年正式登陆中国。其宗旨是通过全球供应链金融把握产业链制高点。15关键问题1、为什么发达国家无论在资源、数码、服装、服务等产业上总能够占据价值链的战略环节，并总能够通过战略、技术与其他手段掌控整个供应链的运作？2、虚拟经济与实体经济如何相互作用，怎么将金融资本与产业资本融合来控制全球供应链？3、我国今后的产业格局应该怎样，在产业升级中如何进行中国式的风险管理？尤其是如何进行供应链金融创新与风险管理？16全球价值链是指为实现商品或服务价值而连接生产、销售、回收处理等过程的全球性跨企业网络组织，涉及从原料采集和运输、半成品和成品的生产和分销，直至最终消费和回收处理的整个过程（UNIO，2002）。当国家比较优势决定了整个价值链条各个环节在国家或地区之间如何空间配置的时候，企业的竞争能力就决定了企业应该在价值链条上的哪个环节和技术层面上倾其所有，以便确保竞争优势。（Kogut，1985）1全球价值链发展状况（续）17全球价值链微笑特征（续）18发达国家掌控全球价值链目前，发达国家基本掌控了各个产业链的战略核心环节，能够获得微笑曲线的高端附加值。按照全球价值链理论，发达国家掌控的方式主要分为掌控技术开发与产品设计、掌控高端的渠道整合以及掌控战略资源三种，其经济学本质都是将战略定位于对稀缺战略环节的控制，因而能够获得很高的利润空间。（续）19在高端的研发设计环节上（1）（续）20在生产者驱动的全球价值链条(P-GVC)治理与控制模式中，发达国家的跨国公司通过资本和技术的融合，掌控了产品研发和核心部件生产等高附加值环节，如Intel、IBM公司，然后，将一些低附加值的环节转移到发展中国家，建立全球运营体系，并利用专业分工优势和全球协作网络的整合优势，进行全球供应链管理，使得利润最大化。在高端的研发设计环节上（2）（续）21在高端的渠道整合环节上在采购者驱动的全球价值链(B-GVC)治理和控制模式中，发达国家的跨国公司通过资本优势整合营销渠道，建立全球采购、运输、营销网络、销售和售后服务体系，整合全球供应链来获得高附加值，如UPS、沃尔玛等。（续）22在战略资源的控制环节上发达国家的跨国集团利用投资、合资、并购等手段，从纵向和横向两个方面掌控了石油、铁矿石、有色金属等整个供应源、贸易渠道和运输物流，从而获得了全球战略资源的话语权和定价权。如日本三井财团的三井物产，拥有权益比例的铁矿石控股产量就位居全球第四位，年开采权益超过4000万吨，而且，还利用三井物产掌控商贸投资、商船三井掌控运输物流等来整合整个资源供应链的运营。232全球供应链治理与控制从全球价值链中发达国家占领高端地位的方式可以看见虚拟经济与实体经济有机融合的影子。发达国家控制价值链的逻辑是投入大量资本进行金融运作控制全球价值链的核心环节，然后将非核心环节分解给发展中国家，并通过金融资本和产业资本的融合对分解的价值环节进行全球供应链整合，从而实现对全球供应链的治理和控制。（续）24全球供应链的治理模式（续）25全球供应链整合趋势全球价值链的形成使产业价值链得到了充分的分解并获得了专业化分工效率，但也要求对这些分散的价值环节进行全球供应链整合。国际资本正是通过并购、直接投资等资本运作手段来整合和治理整个供应链，获得话语权。其中，供应链金融创新是发达国家进行虚拟经济与实体经济融合以掌控产业链制高点的新动向。263虚拟经济与实体经济融合新动向——供应链金融供应链金融创新内涵供应链金融创新是指金融机构、物流企业等通过合作，在供应链运作过程中向客户提供的融资及配套的结算和保险等相关服务的系统解决方案。通过开展供应链金融创新，融资方能够以供应链条上的商品与贸易关系为担保或者利用供应链整体信用，将资金注入到相对弱势的上下游中小企业，实现对整个供应链的整合优化。（续）27供应链金融产生缘由：全球价值链的分工能够有效降低运营成本，发挥全球资源的比较优势，体现分工的效率，但却有可能大大提高了整个价值链增值过程的财务成本。财务成本的增加来自两个方面：第一，由于更多的生产工序是通过市场来协调，因此，贸易总量和交易频率都会提高，企业为了满足市场交易的需要，就必须准备更多的现金，从而带来了运营成本的上升。第二，供应链核心企业将资金压力转嫁给上下游企业，虽然降低了核心大企业的财务成本，但却往往带来整个供应链资金成本的上升。3虚拟经济与实体经济融合新动向——供应链金融（续）28整个供应链资金成本上升例子根据Hartley-Urquhart(2006)的估算，戴尔(Dell)公司比其上游的合同制造商Flextronics公司在市场上融资的成本要低280个基点或2.8%(参见图5)。另一个例子是，零售业巨头沃尔玛(Wal-Mart)比其非投资级的供应商之间的平均资金成本差要大于64个基点。（续）信息物料资金原材料，中间产品，成品生产能力，配送,运输,仓储贷款，薪金,帐单零售商供应商消费者分销商制造商信息物料资金需求，订货，质量退货，维修，服务，回收，报废支付,贷款,结算供应链上财务管理和物流管理的集成能够提高整个供应链的运作效率3虚拟经济与实体经济融合新动向——供应链金融（续）物流、帐单流和资金流集成管理•应用有效支付和收款解决方案可以增加运营资金的效率,优化资金流•资金流的有效管理可以减少资金成本,提高企业的投资收益•帐单流和资金流有效管理可以促进物流效率（续）31供应链金融利用金融资本的有效运作，并通过对全球供应链上下游不同企业之间的资金筹措和流动统筹安排，合理分散资金成本，填补了供应链上的资金缺口，有效解决了供应链资金失衡问题，实现了全球供应链商流、物流、资金流和信息流的有机整合。3虚拟经济与实体经济融合新动向——供应链金融（续）32供应链金融特征（续）33供应链金融典型模式（续）34案例：渣打银行的供应链金融（续）35小结发达国家通过全球价值链的分解和全球供应链的整合，占领了资源、数码、医药等产业链的制高点。但金融危机使其虚拟经济受到了很大影响，并因而影响到了实体经济和全球价值链的结构。全球价值链的分工格局已发生深刻变化，这为发展中国家产业升级或介入新兴产业、全方位参与国际分工和竞争提供了新的机会和条件，但同时也对中国的风险管理提出了新的挑战。364全球制造中心的危机与产业升级之路国外在产业链上已获得了高附加值，而且还在通过金融资本与产业资本的融合来整合整条产业链，以获得更高利润，而中国虽享有“世界工厂”的美名，但却长期在产业链底端恶性竞争，难以控制产业链上要素定价权与利润分配权。（续）37