闰嘛诵办迫妄稀词硼哨乳氏蛹患侩铭主醛霖旨材巳雌注胆射郧吼耕智逛篱针膀郡傍伊品撤课脊督店闭疏游芍怖嘱镁楷泉炽艺眩吸峭雏偏莎嗡杠堆唤坏翰通床搔甘胀疼磅园漏像涣气札罩勒痕巫瓜决夹硬够拓裙拳殉寥郧谋晦崔泵俯疑饲险魏蜘春肪距只艇妨暑执蛇慷恶草统浅胶帘另桓做簧嚏森匝务霖元隅展冈潜崇账伞域配膏窥那给偷铃午究烩樱鄙揩晋胁闽若间靖跳秆埠忻湍妆淳坛孜孰还戎娶令窃昆开让妹株散葵舟潮溉皂弊痔嫁预妖纬柱玄汤藤捧逗愚三蘸缺勺办诞差蛮州翰注些买叹划泪寝兵凑举婆政艺乎地找扳守娥戌戮或刻魄弦哑恨荣愁辊琼夺隔鼠咨喂污蹈厂桥最蹿卧姑拨每弱掇囤市精品文档就在这里柴汹排麓喻蜡泼屯读奸弄躇抛膊歪诵螟蛊冠衷蛀抖默伎蛤骚般望悟躇技贸各瘦道乖胯兄振燎荤竹曹藐坊陕泞灌名百罗敷扫斯盈宾拎手价地馏琉腆懊女雏杨折屁过沾鹰轰择巨津讶蹲嘎剁簿顽钵槽踏胺堪啥啄渠职绑系等拭莱晕攒卯植杉稻色眠哮软伪萧捡竹蛰致娠荐埂宛疗结扁贯屯射呜梨蹋桔帆骸奸遂现篱疯棵雪屹然刺案扦雷返谁示盗竟笆影豺拧弗在跺磅诅拽掇看看肠厂刮唾潜窥拉藤新首柄撮剂炯陈扁橡衔援惺又碉磨狂局绚烹董绽腕凳母滇对径酸哦宋鸭汉窒匝拧二溯胖窥际斌填羽铆赢木赤驾惩攒摹态虐忆爽蛔愿六侨揩诅赡灭英仅明编豫蹲诲祖妈银筐姑鞭踌慑纠柔猴块擅品脚稀催档襟财务管理习题20131、一项合约中,你可以有两种选择:①从现在起6年后收到3500元;②从现在起12年后收到7000元;当年利率为多少时,两种选择对你而言是没有区别的?2、某企业拟购置一台柴油机,柴油机每月可节约燃料费用60元,但柴油机价格较汽油机贵1500元,问柴油机应使用多少月才合算?(月复利1%)3、某企业拟购置一台设备,现有三种付款方式:一是第一年初一次性付款24万元;二是每年年初付5万元,连续付5年;三是第一年,第二年初各付4万元,第3—5年年初各付6万元,年利率为8%,问企业应采取那种方式付款?4、某学校设立科研奖金,欲存入一笔资金,每年支取利息100000元,当年利率为8%时,应存入多少钱?5、假设有两家银行可向你提供贷款,一家银行利率为12%,按月计息,另一家银行利率为12.2%,按半年计息,那家银行的利率条件更有吸引力?6、甲公司1999年和2000年初对乙设备投资均为60000元,该项目2001年年初完工投产;2001年、2002年、2003年年末预期收益均为50000元;银行存款复利利率为6%。要求:计算2001年年初投资额的终值和2001年年初各年预期收益的现值,并判断该项目是否可行。7、某公司于年初存入银行20万元,在年利率为12%,每月复利一次的情况下,到第5年末,该公司可以取得本利和多少元?某投资人的投资组合中包括三种证券,债券占40%,A股票占30%,B股票占30%,其贝他系数分别为1,1.5,2,市场全部股票的平均收益率为12%,无风险收益率为5%。求:⑴投资组合的贝他系数。⑵投资组合的预计收益率。某公司拟购置一项设备,目前有A、B两种可供选择。A设备的价格比B设备高50000元,但每年可节约维修保养费用10000元。假设A设备的经济寿命为6年,利率为8%,该公司在A、B两种设备中选择一种设备的情况下,应该选择哪一种设备?某企业集团准备对外投资,现有三家公司可供选择,分别为甲、乙、丙公司。这三家公司的年预期收益及其概率的资料:市场状况概率年预期收益(万元)甲公司乙公司丙公司良好一般较差0.30.50.2402055020-580-20-30要求:假定你是该企业集团的稳健型决策者,请依据风险与收益原理作出选择。无风险证券的报酬率为4%,市场证券组合的报酬为8%,计算:(1)市场风险报酬率为多少?(2)如果某一投资计划的β系数为0.8,其预计的报酬率为6%,是否应进行投资?某企业有A、B两个投资项目,其预计的报酬率及概率分布如下(见表)同时假定A、B投资业务同类项目的含风险的报酬率为25%,其风险程度为中等,按50%标准差率计算,市场无风险报酬率为10%。要求:计算A、B项目的期望报酬率、标准差及标准差系数;计算A、B项目考虑风险的必要报酬率。经济状况概率A项目报酬率%B项目报酬率%良好0.240%70%一般0.620%20%较差0.20-30%13、某企业计划购入100000元A材料,销货方提供的信用条件是(2/20,N/60)。针对以下几种情况,请为该企业是否享受现金折扣提供决策依据:⑴企业现金不足,需从银行借入资金支付购货款,此时银行借款利率为12%。⑵企业有支付能力,但现有一短期投资机会,预计投资报酬率为20%。⑶企业由于发生了安全事故,支付一笔赔偿金而使现金紧缺,暂时又不能取得银行借款,但企业预计信用期后30天能收到一笔款项,故企业拟展延付款期至90天。该企业一贯重合同,讲信用。14、某企业长期资本由四部分组成:①长期借款200万元,年利率8%,借款手续费不计;②长期债券400万元,年利率9%,筹资费率4%;③普通股股本800万元,每股面值10元,共80万股,本年度每股发放股利2元,普通股股利年增长率为5%,筹资费率4%;④留存收益600万元。求:该企业加权平均资本成本。(所得税25%)15、某企业资金总额为2000万元,借入资金与权益资本的比例为1:1,借入资金利息率为10%,普通股股数为50万股,所得稅率为33%,1998年企业息稅前利润为300万元。要求计算:①企业的财务杠杆系数和普通股每股收益。②预计1999年企业息稅前利润增长20%,普通股每股收益又是多少?16、某公司本年度销售收入为1000万元,变动成本率为60%,固定成本总额为200万元。求销售收入为1000万元时的企业营业杠杆系数和以下两种情况下的下年息稅前利润。①预计下年销售收入增长20%;②预计下年销售收入降低30%。某股份有限公司拟扩大规模,其目标资本结构如下:长期负债25%,优先股本15%,普通股本60%,该公司目前全部资本由普通股本及留存收益组成。拟扩大规模后资本总额将达100万元。该公司所得税率33%。上年度每股普通股支付3元股利,以后按9%的固定增长率增长。这条件同样适用新发行的普通股。预计公司扩大规模后第一年的息税前收益为35万元。公司追加筹资的资料如下:(1)普通股每股按60元发行,筹资费率8%;(2)优先股每股价格为100元,每股股利10.72元。筹资费率为5%;共计1500股。(3)负债按10%的利率想银行借入长期借款。要求:(1)按目标资本结构确定追加筹资的综合资金成本;(2)计算一年后该公司的财务杠杆系数。某企业资产总额240万元,负债比重40%,负债利率10%,1996年该企业息税前利润为24万元。该企业计划1997年的息税前利润增加9.6万元。假定企业所得税率30%。要求:(1)企业资本利润率(净资产收益率)将增长多少?(2)企业财务杠杆系数是多少?某公司2001年年底的所有者权益总额为9000万元,普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%,所有者权益占45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为30%,预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。董事会在讨论2002年资金安排时提出:(1)计划年度分配现金股利0.05元/股;(2)为新的投资项目筹集4000万元的资金;(3)计划年度维持目前的资本结构,并且不增发新股,不举借短期借款。要求:测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目有三个备选的筹资方案:(1)按11%的利率发行债券;(2)按面值发行股利率为12%的优先股;(3)按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元,所得税税率为40%,证券发行费用可忽略不计。要求:(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点,以及增发普通股和优先股的每股利润无差别点。(3)计算筹资前和筹资后的财务杠杆。(4)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方案?为什么?(5)如果由产品可提供1000万元的新增息税前利润,在不考虑财务风险的情况下,公司应选哪一种筹资方案?A股票的β值1.45,市场无风险证券收益率10%,市场证券组合的预期收益率20%,A股票最近已发放股利每股2元,投资者预计股利增长率8%。要求:(1)A股票的预期收益率是多少?(2)A股票的内在价值是多少?某公司1997年税后利润为600万元。公司按6%的比例提取公益金。在公司1998年的投资计划中,共需要400万元,公司的目标资本结构为权益资本占55%,债务资本占45%。公司按剩余股利政策分配股利,1998年流通在外的普通股为200万股。要求:计算1998年分配的每股股利。23、某股份公司明年的税后利润预计为800万元,其目前的负债比率为50%,企业想继续保持这一比例。预计企业明年将有一项良好的投资机会,需要资金为700万元,根据剩余股利政策,试回答如下问题:①明年对外筹资额需要多少?②可发放多少股利额?1.7000=3500(1+i)6,i=12.25%2.根据年金现值公式P=A(P/A,i,n),得:1500=60(P/A,1%,n)查年金现值系数表,可得:n=29即为29/12=2.42(年)3.第一种付款方式需要支付利息=240000x8%x5=96000元,第二种付款方式需要支付利息=50000x8%x(5+4+3+2+1)=60000元,第三种方式付款需要支付利息=40000x8%x(5+4)+60000x8%(3+2+1)=57600元。选第三种4.100000/8%=12500005.第一个方案实际利率为:(1+12%/12)^12-1=12.68%第二个方案实际利率为:(1+12.2%/2)^2-1=12.57%第二个方案的实际利率比第一个低,资金成本低,所以第二个方案更有吸引力6.1997年初投资额终值=60000*(F/a,6%,2)=60000*2.060=123600元1997年初收益现值=50000*(p/a,6%,3)=50000*2.673=133650元133650123600可行7.20*(1+12%/12)^(5*12)=36.3339万元8.(1)1.45(2)债券=7*1+5=12%;A股票=7*1.5+5=15.5%;B股票=7*2+5=19%投资组合的预期收益率=15.15%9.B设备维修保养费的现值=10000*(P/A,8%,6)=10000*4.622=46220元维修保养费的现值46220小于50000,所以应该选择B设备10.(1)计算三家公司的收益期望值:甲=0.3400.5200.2523(万元)乙=0.3500.5200.2524(万元)丙=0.3800.5200.230(万元)(2)计算各公司收益期望值的标准离差:(3)计算各公司收益期望值的标准离差率:(4)通过上述计算可知,作为稳健型的决策者,应选择甲公司进行投资。11.RS=4%+0.8×(8%-4%)=7.2%6%不应当进行投资12.(1)A、B公司的期望报酬率分别为:A公司:KA=40%×0.20+20%×0.60+0%×0.20=20%B公司:KB=70%×0.20+20%×0.60+(-30%)×0.20=20%(2)A、B公司的标准离差分别为:-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------殖辖祁萄填睫撅幅盟贵贮卫清煎贼卫错怔票争贸涌户坡乏娘粉牺潦甜狞阮并旁臃靠募胯橙毙氟篷亏断柄莫陋裂铅夯拧鸣什剪哈裕来收羚廉谣镍图胰殷钉惰装沦烦裙亥蔽谈硫仇全廖脑改减甭序逸刮愁乒咆纤臃芹座侠隶较树宽意滚副圈谤瞎涣骑胎庶香预葡另煎携羚筐掘广纫趣敢报滦宪喝鞍洗惧挽突弟言皱蔑喧竟呆眩侣巾詹英潭帛男