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第八章企业资产管理能力分析资产管理能力又称营运能力，主要是指企业营运资产的效率和效益，效率通常指资产的周转速度，效益则是指资产的利用效果。第一节总资产营运能力分析一、总资产产值率总资产产值率=总产值÷平均总资产理解：总产值是企业在一定时期内生产的按价值计算的全部产品产量，是企业利用全部资产为社会创造的物质产品。该指标不足之处由于总产值中既包括完工产品，又包括在产品，所以总产值仅仅表示本期生产了多少，并不表明是否得到了社会的承认。如果得不到社会的承认，企业生产再多的产品也没有价值。二、总资产收入率总资产收入率=总收入÷平均总资产分析：收入的实现表明企业的产品得到了社会的承认，满足了社会的某种需要，是企业资产的真正有效利用。总资产总产值总收入收入率=平均总资产×总产值从分解式看：一方面要提高资产的生产效率另一方面要提高产品销售率三、总资产周转率总资产收入率若从资产周转角度看，亦称总资产周转率（次数），尽管计算方法相同，但总资产周转率却是从资产流动性方面反映总资产的利用效率。总资产周转率=销售净额÷平均总资产分解式：总资产销售净额流动资产平均余额周转率=流动资产平均余额×总资产平均余额LTC公司周转率计算表项目2002年2001年差异销售净额（千元）总资产平均余额（千元）流动资产平均余额（千元）总资产周转速度流动资产周转次数流动资产占总资产比率（%）139690228351536645570.492.123.44125349629265996327080.431.9821.62143406-91446318490.060.121.82案例分析：LTC公司2002年总资产周转率比上年快了0.06次，其原因是：1、流动资产周转加速使总资产周转加速（2.1–1.98）×21.62%=0.0262、流动资产占总资产比率提高使总资产周转加速2.1×（23.44%–21.62%）=0.034总资产周转速度的快慢取决于两大因素：一是流动资产周转率，二是流动资产占总资产的比重。第二节流动资产周转速度分析资产周转次数和周转天数是从两个不同的方向表示资产的周转速度。资产周转次数表示在一定时期内完成几个从资产投入到资产收回的循环；而周转天数则表示完成一个从资产投入到资产收回的循环需要多长时间，它们呈相反方向变动。弄清一个概念资产周转额：是指计算期内企业有多少资产完成了周转，以流动资产为例，其周转额是指从货币到商品再回到货币形态这一循环过程的数额。思考题：表示资产周转额的指标有两个，即产品销售收入和产品销售成本。在实务中，究竟该使用哪一个？一般说来，使用产品销售成本这一指标作为周转额是用来说明垫支的流动资产周转速度，反映出流动资产的纯粹周转速度；而产品销售收入中包括了垫支资金以外的部分，如税金和利润等，计算出来的流动资产周转速度是一种扩大形式的周转速度，既反映流动资产的纯粹周转速度，又反映流动资产利用的效益。一、存货周转速度分析1、存货周转次数=销货成本÷平均存货2、存货周平均存货×360转天数=销货成本存货周转速度指标的缺陷1、存货周转率指标的升降并不完全体现存货管理效率的变化。参见教材P162页2、存货周转率指标有时会掩盖存货的结构性矛盾，其他资产周转率指标也是如此。参见教材P163页二、应收账款周转速度分析1、应收账款销售净额周转次数=平均应收账款余额2、应收账款平均应收账款余额×360周转天数=销售净额3、应收账款坏账损失损失率=应收账款余额应收账款周转速度指标缺陷1、季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况。2、大量使用分期收款结算方式，大量使用现金结算方式以及年末销售大量增加或大幅度减少时，该指标的计算结果不真实。三、营业周期分析营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数该指标反映取得的存货需要多长时间能够变为现金。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快，营业周期长，说明资金周转速度慢。四、流动资产周转率分析流动资产产品销售净额周转率=流动资产平均余额产品销售成本产品销售净额=流动资产平均余额×产品销售成本=流动资产垫支周转率×成本收入率流动资产垫支周转率反映了流动资产的真正周转速度，成本收入率说明了所费与所得之间的关系，反映的是流动资产的利用效益。流动资产周转率分析启示加速流动资产垫支周转速度是手段，提高流动资产利用效益才是目的，因此，加速流动资产垫支周转速度必须以提高成本收入率为前题。当成本收入率大于1时，流动资产垫支周转速度越快，流动资产的营运能力越强；反之，如果成本收入率小于1时，企业所得补偿不了所费，流动资产垫支周转速度越快，企业亏损越多。第三节固定资产利用效果分析一、固定资产产值率分析固定资产产值率=工业总产值÷固定资产平均总值该指标意味着每一元的固定资产可以创造出多少元的产品，但该指标在不同行业不具可比性。二、固定资产收入率分析固定资产收入率=产品销售净额÷固定资产平均总值该指标意味着每一元的固定资产所产生的收入，更好地反映了固定资产的利用效率。