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1客观题1。下列指标中反映企业长期偿债能力的是（）。A、已获利息倍数B、营业利润率C、净资产收益率D、资本保值增值率答案：A解析：长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。反映企业长期偿债能力的财务指标主要有：资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数、带息负债比率。营业利润率、净资产收益率是反映企业获利能力的财务指标，资本保值增值率是反映企业发展能力的财务指标。2。关于已获利息倍数的说法中错误的是（）。A、已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率B、已获利息倍数计算公式分母的利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等C、已获利息倍数应当小于1为好D、已获利息倍数越小，说明企业支付负债利息的能力越强答案：CD解析：已获利息倍数，是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率，利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等。一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。3。某企业流动比率为2.5，存货与流动负债之比为1.2，则下列说法正确的有（）。A、存货占流动资产的48%B、速动比率为1.3C、营运资金大于零D、企业的偿债能力很强答案：ABC解析：存货占流动资产的百分比=1.2/2.5=48%；速动比率=2.5-1.2=1.3；营运资金=流动资产-流动负债，由于流动资产大于流动负债，营运资金大于零。4。与速动比率的可信性密切相关的因素有（）。A、速动资产B、存货C、应收账款的变现速度D、现金答案：BC解析：本题的考核点是短期偿债能力分析。速动资产=流动资产-存货-待摊费用-待处理财产损失。速动资产中不包括存货，但如果存货的变现性很强，即使计算出来的速动比率较低，企业也可能具有较强的短期偿债能力，故选项B正确；速动资产中包括应收账款，故速动比率的可信性受到应收账款的影响，就是说，即使速动比率较高，如果应收账款的变现性较差，也会影响短期偿债能力，故选项C正确。5。在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（）。A、这些项目价值变动较大B、这些项目质量难以保证C、这些项目数量不易确定D、这些项目变现能力较差答案：D解析：扣除的原因是其变现能力较差。6。下列说法正确的是（）。A、速动比率比流动比率更能反映企业的短期偿债能力B、营运资金越多，企业的偿债能力就越强2C、流动比率越大越好D、如果流动比率小于2，则说明企业的偿债能力一定较差答案：A解析：从短期偿债能力角度看，流动比率越大越好；但从提高企业自有资金利用效率角度看，适度负债有利于降低资本成本。因而，从企业理财角度来说，并非流动比率越大越好。对于企业自身而言，营运资金越多，企业的短期偿还能力就越强；对于企业之间的比较，由于企业规模大小的不同，营运资金的多少不能说明企业的偿还能力；另外，营运资金的多少只能反映偿还短期债务的能力，不一定能够反映偿还长期债务的能力。生产企业合理的流动比率以不低于2为宜，但不同行业的企业流动比率会存在差别。如存货少、应收账款少的企业，流动比率小于2并不一定表明短期偿债能力差。另外，在生产企业，流动比率小于2，也只能说明企业的短期偿债能力较差，而不能说明长期偿债能力，故选项D不正确。另外，本题的考点是流动比率，与其相关的偿债能力应该是短期偿还能力，而备选答案中模糊了应该是短期偿债能力与长期偿债能力，必须引起注意。综上分析，答案A的说法才是正确的。7。已知经营杠杆为2，固定成本为10万元，利息费用为2万元，则已获利息倍数为（）。A、2B、4C、5D、2.5答案：C解析：（EBIT+固定成本）/EBIT=2，则EBIT=10，已获利息倍数=10/2=5。8。如果企业的已获利息倍数小于1，则（）。A、息税前利润小于0B、利润总额小于0C、包括利息支出和所得税前的正常业务经营利润小于利息支出D、长期偿债能力较低答案：CD解析：选项AB并不一定成立。9。以下等式不正确的是（）。A、资产净利率=销售净利率×资产周转率B、净资产收益率=销售净利率×权益乘数C、速动比率=（流动资产－存货－待摊费用－预付账款－待处理流动资产损失－一年内到期的非流动资产）÷流动负债D、权益乘数=1÷（1-资产负债率）答案：B解析：净资产收益率=资产净利率×权益乘数。10。如果企业的流动比率大于2，则下列说法正确的是（）。A、流动资产大于流动负债B、短期偿债能力绝对有保障C、速动比率大于1D、已达到合理水平答案：A解析：本题的考核点是短期偿债能力分析。由于流动比率大于2，必然有流动资产大于流动负债的结论，选项A正确；即使流动比率大于2，如果流动资产的变现能力不强，企业的偿债能力也会较弱，故选项B不符合题意；由于速动比率=（流动资产-存货-待摊费用-待处理流动资产损失）÷流动负债，即使流动资产÷流动负债大于2，也不能保证速动比率大于1，故选项C不符合题意；在不同行业，流动比率有不同的标准值，流动比率大于2，也不能说明已达到合理水平，故选项D不符合题意。3主观题1。某公司年初有存货7200万元，流动负债6000万元，年末有存货9600万元，流动负债8000万元，全年总资产平均占用额16000万元，拥有股本总额5000万元，面值10元，年初速动比率为0.8，年末流动比率为1.5，全年存货周转率为2.5次，流动资产周转率为4次，权益乘数为1.5，实现净利润2880万元，公司所得税税率为40%，借入资金利率为15%。要求分别计算：（1）年初、年末流动资产；（2）营业收入、营业成本；（3）总资产周转率、净资产收益率；（4）已获利息倍数、总资产报酬率；（5）公司营业成本均为变动成本，计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；（6）假设目前的资本结构为理想的结构，计划年度新增资金需要2100万元，运用剩余股利政策确定今年每股股利；（7）假定公司按（6）的政策发放了股利，预计公司股利每年增长6%，公司股票B系数为1.5，目前证券市场国债平均收益率为8%，股票平均收益率为14%，分别计算投资者必要投资报酬率和公司股票投资价值。答案：（1）年初流动资产=7200+6000×0.8=12000(万元)年末流动资产=8000×1.5=12000(万元)（2）营业收入=4×（12000+12000）/2=48000（万元）营业成本=2.5×(7200+9600)/2=21000(万元)（3）总资产周转率=48000/16000=3净资产收益率=2880/（16000/1.5）=27%（4）已获利息倍数=[2880/（1-40%）+（16000-16000/1.5）×15%]/[(16000-16000/1.5)×15%]=7息税前利润=+（16000-）×15%=5600（万元）总资产报酬率=5600/16000=35%（5）经营杠杆系数=（48000-21000）/5600=4.82财务杠杆系数=5600/（5600-800）=1.17总杠杆系数=4.82×1.17=5.64（6）每股股利=（2880-2100/1.5）/(5000/10)=2.96（元）（7）投资者必要投资报酬率=8%+1.5×(14%-8%)=17%公司股票投资价值=2.96×(1+6%)/(17%-6%)=28.52（元）解析：某企业2007年度有关资料如下：权益乘数为2；流动比率为3，速动比率为1.5；资产总额为10万元；流动负债为5000元；平均应收账款为20000元；净利润为10000元；所得税率50%；营业收入为100000元；毛利率25%；负债的平均利息10%。假定公司流动资产等于速动资产加存货，根据上述资料计算下列指标：（1）应收账款的周转天数；（2）存货周转天数；（3）已获利息倍数；（4）运用杜邦分析公式求净资产收益率。答案：（1）应收账款周转天数＝（360×20000）÷100000＝72（天）（2）流动资产/流动负债＝3流动资产＝3×5000＝15000（元）（流动资产－存货）÷流动负债＝1.5存货＝15000－5000×1.5＝7500（元）营业成本=100000×（1-25%）＝75000（元）存货周转天数＝（360×7500）÷75000＝36（天）（3）权益乘数＝2，则：资产负债率＝50%资产总额＝100000（元）4负债总额＝100000×50%＝50000（元）利息支出＝50000×10%＝5000（元）税前利润＝10000÷（1－50%）＝20000（元）息税前利润＝20000＋5000＝25000（元）已获利息倍数＝25000÷5000＝5（倍）（4）净资产收益率=[10000/100000]×[100000/100000]×2＝20%解析：A公司2007年年初的流动资产总额为800万元（其中货币资金250万元，应收账款200万元，存货350万元），流动资产占资产总额的20%；流动负债总额为500万元，占负债总额的25%；该年的资本保值增值率（假设该年没有出现引起所有者权益变化的客观因素）为120%。该公司2007年年末的流动资产总额为1200万元（其中货币资金350万元，应收账款400万元，存货450万元），流动资产占资产总额的24%，流动负债占负债总额的35%。已知该公司2007年的营业收入为5000万元，营业毛利率为20%，三项期间费用合计400万元，负债的平均利息率为8%，年末现金流动负债比为0.6，当年该公司的固定经营成本总额为500万元，适用的所得税税率为33%。要求：（1）计算2007年年初的负债总额、资产总额、权益乘数、流动比率和速动比率；（2）计算2007年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率、流动比率和速动比率；（3）计算2007年的资本积累率、应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率；（4）计算2007年息税前利润、总资产报酬率、净资产收益率、盈余现金保障倍数和已获利息倍数；（5）计算2008年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。答案：（1）2007年年初的负债总额=500÷25%=2000（万元）2007年年初的资产总额=（250+200+350）÷20%=4000（万元）2007年年初的股东权益总额=4000-2000=2000（万元）2007年年初的权益乘数=4000÷2000=22007年年初的流动比率=800÷500=1.62007年年初的速动比率=（250+200）÷500=0.9（2）2007年年末的股东权益总额=2000×120%=2400（万元）2007年年末的资产总额=（350+400+450）÷24%=5000（万元）2007年年末的负债总额=5000-2400=2600（万元）2007年年末的产权比率=2600÷2400=1.082007年年末的流动负债=2600×35%=910（万元）2007年年末的流动比率=1200÷910=1.322007年年末的速动比率=（350+400）/910=0.82（3）2007年的资本积累率=资本保值增值率-1=120%-1=20%应收账款周转率=5000/[（200+400）÷2]=16.67（次）营业成本=5000×（1-20%）=4000（万元）存货周转率=4000/[（350+450）÷2]=10（次）总资产周转率=5000/[（4000+5000）÷2]=1.11（次）（4）2007年平均负债=（2000+2600）÷2=2300（万元）利息费用=2300×8%=184（万元）营业及管理费用合计=三项期间费用合计-利息费用=400-184=216（万元）息税前利润=营业收入-营业成本-营业及管理费用=5000-4000-216=784（万元）净利润=（784-184）×（1-33%）=402（万元）5总资产报酬率=784/[（4000+5000）÷2]×100%=17.42%净资产收益率=402/[（2000+2400）÷2]×100%=18.27%经营现金净流量=0.6×910=546（万元）盈余现金保障倍数=546÷402=1.36已获利息倍数=784÷184=4.26（5）DOL=（784+500）÷784=1