青岛海尔股份有限公司信用分析报告

第1页共3页青岛海尔股份有限公司信用分析报告公司概览：一、公司简介：青岛海尔股份有限公司（以下简称本公司）的前身是成立于1984年的青岛电冰箱总厂。经中国人民银行青岛市分行1989年12月16日批准募股，1989年3月24日经青体改[1989]3号文批准，在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上，以定向募集资金1.5亿元方式设立股份有限公司。二、经营范围：主营业务:电冰箱、空调器、其还涉及电冰柜、微波炉、真空包装机、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇等产品的经营。公司主要产品电冰箱先后通过了美国UL、德国VDE、欧洲CB认证。三、发展战略：海尔集团的发展战略部署经历了以下几个阶段：1、名牌战略发展阶段（1984—1991）：要么不干，要干就干第一。2、多元化战略发展阶段（1991—1998）：海尔文化激活“休克鱼”。3、国际化战略发展阶段（1998—2005）：走出国门，出口创牌。4、全球化品牌战略发展阶段（2005—至今）：整合全球资源创全球化品牌。海尔正是在这样的战略规划下奠定了其在全球家电行业的领先地位，成为国际知名品牌。财务分析：根据海尔集团的现实贷款需求，现着重从偿债能力、盈利能力和营运能力三方面对其进行信用分析。集团近三年来的各项财务数据具体如下：(单位:亿元)091011(9月30日)资产总计175293399负债总计87.4198287流动资产合计129236322流动负债合计87187267存货(净额)17.435.642.2利润总额17.437.135.6根据企业近三年来的财务状况来看，其综合财务评价如下：一、偿债能力分析200920102011（9月30日）流动比率1.481.261.20速动比率1.281.071.05资产负债率49.9%67.6%71.9%存货占流动资产百分比13.5%15.1%13.1%1、短期偿债能力：经验认为流动比率在2以上表明企业有短期偿债的能力，但是，流动比率的高低还必须结合存货的水平和行业来进行判断。一般来说，生产型企业合理的速动比率为1左右较合适。对于海尔集团来讲，其存货占流动资第2页共3页产的比例处于13%——15%这个区间，表明扣除存货后其偿还流动负债是有足够保障的，其速动比率在09年高达1.28，10、11年都处于1以上，表明海尔的短期偿债能力很强。2、长期偿债能力：一般来讲，正常的借款人资产负债率应处于60%合适。低于60%是具有非常强的长期偿债能力的表现。海尔集团在2009-2011年的资产负债率处于50%——70%之间，表明其具有较强的长期偿债能力。但是，在2011年（9月30日数据）超过了60%，公司管理层应加强对其长期偿债能力的关注。因为长期偿债能力过高表明公司经营风险偏高，负债风险较大。综合两个指标来看，海尔的偿债能力是有足够保障的，总体上都处于经验数据以上。二、盈利能力分析每股收益销售净利率（%）主营业务利润率（%）净资产收益率（%）20090.864.174.9414.8920101.524.664.9328.982011（9月30日）0.845.195.9228.08盈利能力是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。由以上数据可以看出，09年——11年除每股收益外其它各项指标都处于上升状态，其中，净资产收益率在10年有了质的突破，并在11年得到了维持。可以看出，海尔的主营业务市场竞争力优势明显，获利能力强，销售获利增长快，发展潜力大。三、营运能力分析营运能力分析主要是对经营者运用资产的效果进行分析，包括应收账款周转率、存货周转率等。一般而言，在相同利润率下，资产周转速度决定了企业利润的多少，同时也可反映企业资产经营的能力。091011（9月30日）应收账款周转率32.9923.6521.23应收账款周转天数10.915.2216.96存货周转率13.5016.3211.05存货周转天数26.6722.0632.58一般认为，家电行业存货周转平均水平为周转率5.75次到6.74次，周转天数62.57天和53.38天之间。海尔在09—11年间，应收账款和存货的周转率和周转天数在整个家电行业居于前列，说明海尔的收帐速度和平均收账期限不存在重大风险。在11年，海尔的存货周转速度较10年有所放慢，公司管理层应加强对存货的管理，尽可能降低资金占用比例，提高资金利用效率。第3页共3页非财务因素分析：1、行业风险分析家电产品是国家重点支持和发展的产品。近两三年，受国际金融危机的冲击、国内通货膨胀的影响，一定程度上抑制了家电行业的发展，缩小了产品的销售渠道，但是，伴随着国家家电产品下乡政策的推进，又在相当层面上冲减了金融危机的不利影响。另一方面，格力、美菱、小天鹅等家电产品的竞争，在一定程度上加剧了行业发展的风险性。海尔集团作为中国家电行业的代表产品，同样避不开这样的大环境。2、经营风险分析海尔拥有海尔、卡萨帝、统帅三个全球知名品牌，其中海尔冰箱以10.8%的品牌市场占有率第三次蝉联世界第一，海尔牌洗衣机以9.1%的市场份额第二次蝉联世界第一。可见，海尔的产品市场不存在重大不利风险因素。海尔主营冰箱、洗衣机，还包括空调器、电冰柜、洗碗机、燃气灶等小家电及其他相关产品的生产经营，拥有多样化的产品线。同时，海尔集团成立于1984年，有较深厚的成长历史，已经处于家电行业的成熟期，因此，总体来说，海尔的经营风险因素较少。3、管理风险分析海尔集团作为全球第一白色家电品牌的大型企业，在组织结构上，其主要领导人及中层管理人员具有较高的学历，同时拥有丰富的相关领域的经验。其拥有自己专业的培训系统，为企业的发展提供了丰富的人力资源。同时，海尔积淀了自己特有的企业文化，拥有创业创新的两创核心价值理念，这对于海尔的发展将是源源不竭的动力。分析结论:综上三方面分析，海尔作为家电行业的龙头企业，除了需要加大对存货周转的管理外，在生产规模、产品市场、财务状况等方面都拥有雄厚的实力和竞争力，尤其是在海尔企业完整实施全球化品牌战略发展阶段后，将会在规模、成本、质量等上带来较大程度的改进，从而弥补现有不足，为企业远期发展带来巨大效益。因此，给海尔集团提供贷款的风险较小，建议提供贷款。