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特许经营项目投融资方案比选一、背景为了减轻政府财政负担，近年来国家加大了基础设施投融资领域的改革，探索了新的投融资机制，借鉴了国外一些融资经验和模式，在基础设施建设领域涌现了很多新兴的项目运作和融资模式，为加快基础实施建设发挥了重要作用。其中尤其表现为以特许经营的方式引入非国有的其他投资人投资。所谓基础设施特许经营，就是由国家或地方政府将基础设施的投资和经营权通过法定的程序，有偿或者无偿地交给选定的投资人投资经营。主要的方式有PPP、BOT、PFI等。二、融资模式简介2.1PPP模式PPP模式（Public-Private-Partnership，即“公共部门-私人企业-合作”的模式），是一种优化的项目融资与实施模式，以各参与方的“双赢”或“多赢”作为合作的基本理念，其典型的结构为：政府部门或地方政府通过政府采购的形式与中标单位组建的特殊目的公司签订特许合同（特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司），由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。采用这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。PPP模式将部分政府责任以特许经营权方式转移给社会主体（企业），政府与社会主体建立起长期合作关系，公共部门由传统模式下公共设施和服务的提供者变为监督者和合作者，有利于发挥各自的优势，构成“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，政府的财政负担减轻，社会主体的投资风险减小。2.2BOT模式BOT（Build-Operate-Transfer，建造-经营-移交）融资模式是指政府通过特许权协议，授权私营商进行项目的融资、设计、建造、经营和维护，在规定的特许期（通常为10-30年）内向该项目的使用者收取费用，由此回收项目的投资、经营和维护等成本，并获得合理的回报，特许期满后项目将免费移交给政府，项目公司只有建设和经营权，没有所有权。公共部门项目公司合作私营部门公共项目合作公共利益投资回报实现PPP模式公共部门和私营部门关系图公共部门私营部门特许权协议组建转让采购主动发起并实现2.3PFI模式PFI（Private-Finance-Initiative）即“私人主动融资”，是指由私人企业进行项目的建设与经营，从政府或接受服务方收取费用以回收成本。政府采取促进私人企业有机会参与基础设施和公共物品的生产及提供公共服务的一种全新的公共项目产出方式。政府部门发起项目，由私人企业负责进行项目的建设和营运，并按事先的规定提供所需的服务；政府部门以购买私营企业提供的产品或服务，实现政府公共物品产出中的资源配置最优化、效率和产出的最大化。公共部门私营部门公共项目特许权协议投资回报公共服务PFI模式公共部门和私营部门关系图三、各种融资模式的比较PPP、BOT、PFI本质上都是项目融资，而PPP概念更为广泛，反映了更为广义的公私合营长期关系，如共享收益，共担风险和社会责任，特别是在基础设施和公共服务上；PFI更强调的是私营企业在融资中的主动性和主导性。相对而言，PFI、BOT更强调政府发包项目的方式，而PPP则更强调政府在项目公司中的所有权。四、结论国家财政部下发了《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金〔2014〕76号）和《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金〔2014〕113号），综上所述，PPP模式更适合***水利枢纽工程融资，并且江西省有很多类似项目成功运作的案例，建议优先采用。