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word一、单项选择题1．下列各项中，属于资金成本内容的是（）。A筹资总额B筹资费用C所得税率D市场利率2．下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。A发行股票B发行债券C长期借款D留存收益3．某企业发行新股，筹资费率为股票市价的8%，已知每股市价为50元，本年每股股利4元，股利的固定增长率为5%，则发行新股的资金成本率为（）。A13.00%B13.40%C14.13%D21.00%4．某公司利用长期借款、长期债券、普通股和留存收益各筹集长期资金200万元、200万元、500万元、100万元，它们的资金成本率分别为6%、10%、15%、13%，则该筹资组合的综合资金成本为（）。A10%B11%C12%D12.6%5．资金成本包括（）。A筹资费用和利息费用B使用费用和筹资费用C借款和债券利息和手续费用D利息费用和向所有者分配的利润6．某公司发行债券2000万元，票面利率为9%，偿还期限5年。发行费率3%，所以税率为33%，则债券资金成本为（）。A12.34%B9.28%C6.22%D3.06%7．某公司负债和权益筹资额的比例为2:3，综合资金成本率为10％，若资金成本和资金结构不变，当发行200万元长期债券时，筹资总额突破点为（）。A2000万元B1000万元C300万元D133万元8．某种行动的不确定性称为（）。A风险B报酬C概率D期望值9．无风险报酬率是指（）。A期望报酬率B时间价值C标准离差D标准离差率10．从投资人的角度来看，下列四类投资中风险最大的是（）。A银行存款B三年期国债C金融债券D股票11．经营杠杆给企业带来的风险是（）的风险。A成本上升B业务量的变化导致息税前利润更大变动C利润下降D业务量的变化导致息税前利润同比变动12．财务杠杆说明（）。A增加息税前利润对每股收益的影响B销售额增加对每股利润的影响C可通过扩大销售影响息税前利润D企业的融资能力13．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。wordA5%B9%C10.8%D16.2%14．每股盈余无差别点是指两种筹资方式下，普通股每股收益相等时的（）。A筹资总额B成本总额C税后利润D息税前利润15．某公司本期息税前利润为5000万元，本期实际利息费用为1000万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。A5B1.25C1.2D0.8316．企业资金中权益资本与债务资本的比例关系称为（）。A财务结构B资本结构C成本结构D利润结构17．利用财务杠杆，给企业带来破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险，称为（）。A经营风险B财务风险C投资风险D资金风险18．在企业的全部经营资本中，负债资本占了50％，在这种情况下（）。A企业只有经营杠杆效应，而无财务杠杆效应B企业只有财务杠杆效应，而无经营杠杆效应C举债经营不会引起总风险的变化D举债经营会使总风险加剧19．财务杠杆影响企业的（）。A税前利润B税后利润C息前税前利润D财务费用20．关于经营杠杆系数，下列说法正确的是（）。A在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数也越小B在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小C当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1D经营杠杆系数越大，反映企业的风险越大21．只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。A大于1B与销售量成反比C与固定成本成反比D与风险成反比22．下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）。A在产销量相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业经营风险B在相关范围内，产销量上升，经营风险加大C在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动D对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定不变的23．如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（）。A等于0B等于1C大于1D小于124．一般来说,在资本结构决策分析中,当息税前利润（）每股收益无差别点时，选择（）筹资对企业最为有利。wordA大于权益资本B小于权益资本C小于债务资本D大于权益资本或债务资本25．最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（）。A企业价值最大的资本结构B综合资金成本最低的目标资本结构C企业目标资本结构D综合资金成本最低，企业价值最大的资本结构二、多项选择题1．企业降低经营风险的途径一般有（）。A增加销量B降低变动成本C增加固定成本D提高产品售价2．一般地，公司个别资金成本由小到大错误的排序是（）。A普通股、债券、留存收益、银行借款B普通股、留存收益、银行借款、债券C普通股、留存收益、债券、银行存款D银行借款、债券、留存收益、普通股3．某公司发行债券1000万元，票面利率为12％，偿还期限5年。发行费用率为3％，所得税率为33％，则债券资金成本不是（）。A16.45％B12.37％C8.29％D8.04％4．下列项目，属于资金成本中筹资费用内容的是（）。A借款手续费B债券发行费C普通股股利D债券利息5．企业在追加筹资时，需要计算（）。A筹资总额突破点B边际资金成本C个别资金成本D变动成本6．某企业本期财务杠杆系数3，假设公司无优先股，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用不是（）。A1350万元B300万元C150万元D100万元7．银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款（）A利息税前支付B筹资费用较小C属借入资金D借款额较小8．在计算个别资金成本率时，应考虑筹资费用影响因素的是（）。A长期债券成本B普通股成本C留存收益成本D长期借款成本9．在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有()。A银行借款B长期债券C留存收益D普通股10．影响企业综合资金成本的主要因素有（）。A个别资金成本BC营运资金的比重D各种长期来源的资金占全部长期资金的比重word11．公司债券筹资与普通股筹资相比较（）。A债券筹资成本相对较高B普通股筹资可以利用财务杠杆作用C债券筹资的资金成本相对较低D公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付12．计算财务杠杆系数用到的数据包括（）。A所得税率B基期息税前利润C基期利息D净利润13．调整企业的资金结构，提高负债的比例，会（）。A提高资产负债率B提高综合资金成本C增加企业的财务风险D提高财务杠杆系数14．确定企业资金结构时（）。A如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金B为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资C若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债D所得税率越高，举借负债利益越明显15．关于经营杠杆系数，下列说法正确的有（）。A其他因素不变，固定成本越大，经营杠杆系数越大B当固定成本趋于0时，经营杠杆系数趋于1C在其他因素一定的条件下，产销量越大，经营杠杆系数越大D经营杠杆系数同固定成本成反比16．下列项目中属于企业经营风险的导致因素是（）A通货膨胀B原材料供应地的经济情况变化C产品成本D负债资金的比重17．下列说法正确的有（）A产销量变动率与息税前利润变动率是一致的B息税前利润变动与每股利润变动率是一致的C固定成本越大，则经营风险越大D边际贡献的变化幅度与业务量变化幅度相同18．关于复合杠杆系数，下列说法不正确的是（）。A复合杠杆系数越大，企业的风险越大B复合杠杆系数反映普通股每股利润变动率与息税前利润变动率的比率C复合杠杆系数反映产销量变动对普通股每股利润的影响D复合杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和19．下列有关资金结构的表述正确的是（）。A企业资金结构应同资产结构相适应B资金结构变动不会引起资金总额的变动wordC资金成本是市场经济条件下，资金所有权与使用权相分离的产物D因素分析法是一种定性分析法20．下列关于最佳资本结构的论述，正确的有（）。A公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构B公司总价值最大的资本结构下,综合资金成本也是最低的C若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用负债筹资可实现最佳资本结构D若不考虑风险价值，销售量低于每股收益无差别点时，运用股权筹资可实现最佳资本结构三、判断题1．经营杠杆和财务杠杆都会对息税前盈余造成影响。（）2．长期借款由于借款期限长，风险大，因此借款成本也较高。（）3．如企业负债筹资为零，则财务杠杆系数1。（）4．在对不同项目进行风险衡量时，应以标准离差为标准，标准离差越大，方案风险水平越高。（）5．企业追加筹措新资，通常运用多种等资方式的组合来实现，边际资金成本需要按加权平均法来计算，并以市场价值为权数。（）6．短期负债融资的资金成本低，风险大。（）7．复合杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和。（）8．由于经营杠杆的作用，当息前税前利润下降时，普通股每股收益会下降得更快。（）9．负债经营的前提是企业的税前利润率必须高于负债利息率。（）10．一般来说，筹资风险与风险报酬和筹资成本均成反比。（）11．经营和财务杠杆的系数变大，都可能导致复合杠杆系数变大。（）12．最佳资本结构一定是可使公司的总价值最高、每股收益最大的资本结构。（）13．当销售额达到盈亏临界销售额时，经营杠杆系数趋近于无穷大。（）14．在计算长期借款成本时，若筹资费用很少，该筹资费用可以忽略不计。（）15．财务杠杆的作用在于通过扩销售量以影响息前税前利润。（）16．筹资决策的核心点在于满足经营需要，降低资金成本，形成最佳资本结构。（）17．财务杠杆系数是每股利润的变动率，相当于息税前利润率变动率的倍数。它是用来衡量财务风险大小的重要指标。（）word18．规避财务风险的关键就是要保持合理的资金结构，维持适当的负债水平。（）19．杠杆的作用是能用来估计销售额的变动对每股利润所造成的影响。（）20．资本结构决策主要是确定负债资本在全部资本中所占的比重。（）四、实务计算题1靖源置业公司拟筹资2500万元以扩大经营规模。其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；长期借款500万元，年利息率7%，筹资费率为1%；普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。试计算该等资方案的综合资金成本。2隆鑫化工有限公司共有资金5000万元，其中，债券1500万元，普通股3000万元，留存收益500万元，有关资料如下：（1）债券发行面值1500万元，票面利率14%，溢价25%发行，发行费用30万元，企业适用所得税税率为30%；（2）普通股股票本年收益为每股0.55元，分配方案为每10股派息2元，以后每年增长10%，公司股票的市盈率为20倍；（3）普通股筹资费率为4%，面值为1元的普通股股票其发行价为2.50元。试根据上述资料计算该企业的综合资金成本。3松浦饮品股份公司拥有长期资本4000万元，其中，长期借款1000万元，长期债券1000万元，普通股2000万元。该资本结构为公司当前理想的目标结构。公司拟筹集新资本2000万元，并维持目前的资本结构。随着筹资额的增加，各种资本成本的变化如下表：松浦公司随筹资的增加各种资金成本的变化资金种类筹集额（万元）资金成本长期借款400及以下400以上6%8%长期债券600及以下600以上8%9%普通股750及以下750以上10%12%要求：计算各筹资突破点及相应的各筹资范围的边际成本。4比奇纸业有限公司年销售额为210万元，息税前利润60万元，变动成本率60%；word全部资本200万元，负债比率40%，负债利率15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。（一）计算分析题1．解：单项资金成本率：债券资金成本率＝10%×（1－33%）÷(1－2%)＝6.84%长期借款资金成本率＝7%×（1－33%）÷(1－1%)＝4.74%普通股资金成本率＝10%÷(1－4%)＋4%＝14.2%综合资金成本率Kw＝6.84%×40%＋4.74%×20%＋14.42%×40%＝2.736%＋0.948%＋5.768%＝9.45%2．解：单项资金成本率：债券资金成本率＝1500×14%×（1－30%）÷[1500×(1＋25%)－30]＝7.97%普通股资金成本率＝（3000÷10×2）÷3000×2.5×(1－4%