四川大学国际金融课程考试重点

四川大学国际金融课程考试重点Companynumber：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】国际金融考试重点题型：简述题、论述题、计算题（共8道）1.国际收支平衡表中经常性项目的内容经常项目（CurrentAccount）本国与外国进行经济交易而经常发生的会计项目，它也是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目。经常项目一般包括货物、服务、收益和经常转移四个二级项目。1）货物（Goods）。该账户记录商品的进口和出口。出口记入贷方，进口记入借方，其差额称为贸易差额（TradeBalance），亦称为有形贸易差额（BalanceofVisibleTrade）。若贷方金额大于借方金额，称为贸易顺差（TradeSurplus）；若借方金额大于贷方金额，称为贸易逆差（TradeDeficit）。国际货币基金组织建议，进出口均按离岸价格（FreeonBoard,FOB）计算。在“货物”项目下，除包括“一般商品”的出口和进口外，还包括：用于加工的货物，即运到国外进行加工的货物的出口和运到国内进行加工的货物的进口；货物的修理，即向非居民支付的或从非居民得到的交通工具修理费；各种运输工具在港口采购的货物，包括居民或非居民从岸上采购的燃料和物资等；非货币性黄金（NonmonetaryGold），即不作为储备资产的黄金的进出口。2）服务（Service）。它是经常项目中的第二大项目。相对于商品的有形贸易来说，服务贸易属无形贸易（InvisibleTrade）。贷方表示收入，借方表示支出。服务项目包括交通运输、旅游、通讯、建筑、金融与保险服务，信息服务，专有权利使用费和特许费，各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。3）收益（Income，或译为“收入”）。它是指生产要素（包括劳动力和资本）在国家间流动所引起的报酬收支，因而包括职工报酬和投资收入两大项。（1）职工报酬（CompensationofEmployee），即支付给非居民工人的职工报酬，包括现金或实物形式的工资、薪金和福利。（2）投资收入（InvestmentIncome）它是指居民与非居民之间有关金融资产与负债的收入和支出，包括有关直接投资、证券投资和其他投资所得的收入和支出。4）经常转移（CurrentTransfer）。它包括所有非资产转移项目的转移，是商品、劳务或金融资产在居民与非居民之间转移后，并未得到补偿与回报，因而也称为无偿转移（UnrequitedTransfer）或单方面转移（UnilateralTransfer）。经常转移主要包括：（1）政府的无偿转移，如战争赔款，政府间的援助和捐赠，政府向国际组织定期交纳的费用，以及国际组织作为一项政策向各国政府定期提供的转移。（2）私人的无偿转移，如侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等。从本国向外国的无偿转移记入借方，而从外国向本国的无偿转移则记入贷方。2.外汇市场交易的几个层次外汇市场的交易可以分为三个层次：1）外汇银行与客户之间的交易2）外汇银行同业间的交易3）外汇银行与中央银行之间的交易3.国际资本长期流动的方式长期资本流动：流动期限在一年以上的资本流动。分为国际直接投资、证券投资和国际贷款三种类型。1）国际直接投资一国的投资者将资本用于他国的生产或经营,并掌握一定的经营控制权。（1）创办新企业。（2）收购国外企业。（3）利润再投资。2）国际证券投资也称国际间接投资，指购买外国企业发行的股票、外国企业或政府发行的债券等有价证券。3）国际贷款政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷。政府贷款：各国政府或政府机构之间的借贷活动。国际金融机构贷款：国际金融机构向其成员国政府提供的贷款。国际银行贷款：国际商业银行提供的借贷。出口信贷：由商业银行对本国出口商、他国进口商（或者进口商所在国银行）提供的贷款。4.区域货币一体化的概念区域货币一体化概述区域性货币一体化(RegionalMonetaryIntegration)，又称货币集团化，是改革的重要内容和组成部分。是指一定地区内的有关国家和地区在货币金融领域实行协调与结合，形成一个统一体，最终实现统一的货币体系。区域性货币一体化，是当今、的必然产物。在经济竞争日益全球化、区域化、集团化的大趋势中，统一货币是最有力的武器之一。（1）区域货币一体化的特征所谓区域性货币一体化是指一定地区内的有关国家为了货币金融合作而组成的，这种货币联盟具有三个基本特征：①统一的汇率，即成员国国家之间实行固定汇率制度；②统一的货币，即发行单一的共同货币，这是区域货币一体化的最高表现形式；③统一的货币管理机构和货币政策，即建立一个统一的中央银行，并由这个机构保存各成员国的国际储备、发行共同货币、决定统一的货币政策等。（2）区域货币一体化的意义增强区域内各国之间的经济合作改变世界范围内各经济力量的对比，改变世界经济和国际金融格局建立新的国际货币体系5.用利率平价理论计算远期汇率、升贴水率、掉期率（3个）利率平价理论是确定远期汇率的基本依据。远期汇率取决于即期汇率、所涉及到的两种货币利率和远期期限。课堂练习：根据即期汇率s、所涉及到的两种货币年利率r0和r1,计算1年后的远期汇率f设：m美元，美元利率r0，人民币利率r1，即期汇率s即1美元=s人民币，故有：m(1+r0)f=ms(1+r1)f=s(1+r1)/(1+r0)升贴水率＝（远期汇率－即期汇率）／即期汇率掉期率（升贴水额）＝远期汇率－即期汇率6.国际收支失衡的原因（1）季节性和偶然性因素：这种性质的国际收支失衡程度一般较轻、持续时间不长、带有可逆性，可以认为是一种正常现象。（2）周期性因素：周期性不平衡是指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。当一国经济处于衰退期时，社会总需求下降，进口需求也相应下降，国际收支发生盈余。反之，如果一国经济处于扩张。和繁荣时期，国内投资与消费需求旺盛，对进口的需求也相应增加，国际收支便出现逆差。（3）结构性因素：结构性不平衡是指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡（4）收入性因素一国国民收入的变化，会使该国进出口贸易发生变动，从而影响国际收支。（5）货币性因素在汇率不变的前提下，当一国货币价值和物价水平相对于其他国家发生变动时，会导致国际收支失衡（6）投机性因素：投机性的短期资本流动会对一国国际收支造成失衡。7.汇率制度与外汇管制的概念汇率制度（ExchangeRateSystemorExchangeRateRegime）：一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。按照的幅度，汇率制度一般可分为固定汇率制（FixedExchangeRateSystem）和浮动汇率制（FloatingExchangeRateSystem）。外汇管制（ForeignExchangeControlorForeignExchangeRestriction）：一个国家为防止资金的外流（或内流）、改善国际收支、维持本币汇率、维护本国经济利益，通过立法授权有关管理当局对外汇的收、支、存、兑等经济活动进行管制的政策措施。外汇管制主要有三种方式：1、2、3、混合性外汇管制实施外汇管制的有利方面在于，政府能通过一定的管制措施来实现该国、稳定、奖出限入和稳定国内物价等政策目标。其弊端在于，市场机制的作用不能充分发挥，由于人为地规定汇率或设置其他障碍，不仅造成国内价格扭曲和资源配置的低效率，而且妨碍国际经济的正常往来。一般情况是，发展中国家为振兴民族经济，多主张采取外汇管制，而则更趋向于完全取消外汇管制。8.外汇风险的类型和外汇风险的管理方法A.外汇风险的类型1）交易风险交易风险(TransactionRisk)：运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。（1）在商品劳务的进口（出口）交易中（2）在外币债权债务清偿时（3）外汇银行在中介性外汇买卖中持有外汇头寸的多头或空头，也会因汇率变动而可能蒙受损失。2）折算风险折算风险（TranslationRisk），又称会计风险（AccountingRisk），指经济主体对资产负债表进行会计处理时，在将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而呈现账面损失的可能。3）经济风险经济风险（EconomicRisk），又称经营风险(OperatingRisk)：汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、成本等引起企业未来一定期间收益损失。B.外汇风险的管理方法1、交易风险的管理1）签订合同时可采取的防范措施（1）选择好合同货币。（2）在合同中加列货币保值条款。2）金融市场操作。（1）现汇交易（2）远期外汇交易（3）期货交易（4）期权交易（5）货币互换（CurrencySwap）3）其他管理方法。（1）提前或错后收付外汇（Leads&Lags）。是指涉外经济主体根据对计价货币汇率的走势预测，将收付外汇的结算日或清偿日提前或错后，以达到防范外汇风险或获取汇率变动收益的目的。（2）配对(Matching)。是指涉外主体在一笔交易发生时或发生后，再进行一笔与该笔交易在币种、金额、收付日上完全相同，但资金流向正好相反的交易，使两笔交易所面临的汇率变动的影响相互抵消的一种作法。（3）保险。指涉外主体向有关保险公司投保汇率险，一旦因汇率变动而蒙受损失，便由保险公司给予合理的赔偿。2．折算风险的管理实行资产负债表保值。在资产负债表上各种功能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等，以使其折算风险头寸（受险资产与受险负债之间的差额）为零。实行资产负债表保值，一般要做到以下几点：1）应清楚资产负债表中各账户、各科目上各种外币的规模，并明确综合折算风险头寸的大小。2）根据风险头寸的性质确定受险资产或受险负债的调整方向。3）在明确调整方向和规模后，要进一步确定对哪些账户、哪些科目进行调整。3．经济风险的管理1）经营多样化。是指在国际范围内实现其销售市场、生产基地以及原料来源地的多样化。2）财务多样化。是指在不同的金融市场上追求多种货币资金的来源和应用，即实现筹资多样化和投资多样化。9.汇率变动对国际资本流动的影响汇率变动对资本流动的影响：本币贬值后，会促使外国资本流入增加，有利于吸引外商到货币贬值国进行新的直接投资。短期资本流动：如果本币将要贬值，或市场上对本币有继续贬值的预期时，则资金会从该国迅速大规模地转移到其他国家，即发生资本外逃。汇率变动对资本流动产生的实际影响要与对汇率变动的预期相结合考察。当一国货币贬值，且人们预期该国货币还将进一步贬值，则资本将流出该国；当一国货币贬值，但人们预期该国货币已达汇率均衡水平、甚至预期该国货币会有反弹升值，则资本将流入该国。1.一个国家的国际收支出现暂时性逆差时，该国货币汇率会暂时下跌。若投机者认为这种汇率下跌是暂时性的，预期不久就会回升，恢复到正常的汇率水平。于是按较低汇率(下跌的汇率)买进该国货币(对该国来说，这是资本流入)，等待汇率上升后再以较高汇率卖出(这是资本流出)。反之，一个国家的国际收支出现暂时性顺差时，该国货币汇率会暂时上升。如果投机者认为这种汇率上升是暂时性的，预期不久就会下跌，恢复到正常的汇率水平，于是就按较高汇率(上升的汇率)卖出该国货币(对该国来说，这是资本流出)，等待汇率下跌后再以较低汇率买进(这又是资本流入)。低汇率买进、高汇率卖出，或高汇率卖出、低汇率买进，这两种汇率的差价就是投机者获得的投机利润。这种投机性资本流动可以缩小汇率波动幅度，从而起到稳定汇率的作用，因而称稳定型投机(Sta-bli2ingSpeculatiOn)。2．一个国家的国际收支出现持续性顺差时，该国的货币汇率会持续坚挺。如果投机者预期该国货币将升值，于是卖出其他货币，买进该国货币，对该国来说，这是资本流入。该国货币若升值，他就会获利。一个国家的国际收支出现持续性逆差时，该国货币汇率会持续疲软。如果投机者预期该国货币将贬值，于是卖出该国货币买进其他货币，对该国来说，‘这是资本流出。该国货币若贬值，他便会获利。这与保值性资本流动中资本逃避的不同之处在于，投机者利用某国货币可能贬值或升值进行卖