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1供应链金融及商业模式案例研究报告2018/7/62目录Contents2供应链金融商业模式及案例研究3P2P参与供应链金融可发力的垂直领域分析4供应链金融未来发展趋势1供应链金融概况及市场现状3供应链金融概况及市场现状1定义政策环境产品类别发展历程生态模式风控体系适用行业4供应链就是利用供应链上企业之间的债权、物权进行融资供应链金融（SuppyChainFinance，SCF）是指将供应链上的核心企业看作一个整体，以核心企业为依托，以真实贸易为前提，运用自偿性贸易融资的方式，通过应收账款质押、货权质押等手段封闭资金流或者控制物权，对供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务。定义供应链金融定义资料来源：万联网52017年以来供应链金融支持政策不断加码2018年4月17日，商务部等八部门决定开展供应链创新与应用试点；央行决定释放4000亿元增量资金，增加小微企业贷款的低成本资金来源。这是供应链金融作为独立主体首次写入国务院办公厅发布的指导意见，由十九个部委共同参与。推动供应链金融服务实体经济，鼓励商业银行、供应链核心企业等建立供应链金融服务平台，为供应链上下游中小微企业提供高效便捷的融资渠道。《小微企业应收账款融资专项行动工作方案（2017-2019年）》《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》企业应收账款ABS《挂牌条件确认指南》和《信息披露指南》开展应收账款融资宣传推广活动；支持政府采购供应商依法依规开展融资；发挥供应链核心企业引领作用；优化金融机构等资金提供方应收账款融资业务流程；推进应收账款质押和转让登记；优化企业商业信用环境。2018年4月《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》两指南明确规定了其适用范围，除适用于以企业应收账款债权直接作为基础资产发行的资产支持证券外，两指南还适用于以企业应收账款债权作为基础资产现金流来源发行的资产支持证券，这意味着引入保理、信托等结构的证券化项目。2017年12月2017年10月2017年5月供应链金融政策环境资料来源：信和研究院根据公开资料分析整理6通过风险控制变量，帮助企业盘活流动资金，实现供应链良性循环矛盾：中小企业一方面努力争取核心企业的业务，另一方面又存在比较大的资金融通困难供应商核心企业经销商融资采购融资销售应收账款预付账款零售商消费者交货后资金延期支付交货之前就要求支付支出和收入的发生存在时差因此形成了资金缺口融资需求供应链金融服务产生的原因资料来源：信和研究院根据公开资料分析整理7供应链金融的四种表现形态为应收账款融资、预付账款融资、存货融资和ABS供应链金融应收账款融资保理保理池反向保理预付账款融资先票/款后贷授信存货融资静态抵质押授信动态抵质押授信标准仓单质押普通仓单质押供应链金融ABS债权融资物权融资供应链金融的产品分类注：其中前三种类别为狭义供应链金融分类，加上ABS为广义供应链金融分类资料来源：信和研究院根据公开资料分析整理8目前供应链金融参与主体众多，实现了去中心化，技术取得了阶段性突破中心化线上化平台化智慧化•传统供应链金融线下模式•以核心企业的信用作为支持•供应链金融线上化•ERP对接供应链的上下游及各参与方•以核心企业为主体•依托互联网打造综合性的大服务平台•行业细分•去中心化、实时、定制、小额•渗透到整个管理运营环节•银行•银行•供应链参与者•银行•供应链参与者•平台构建者•银行•供应链参与者•互联网金融•不动产抵押、信用评级•互联网•动产抵押•云•三维数据风控建模•数据质押•物联网、人工智能、大数据、区块链服务主体技术突破商业模式供应链金融发展过程资料来源：北大纵横9形成了资金流、物流、信息流、商流四合一的金融生态圈供应链金融生态圈“四流”合一参与主体商业银行支付工具资金流物流信息流商流互联网金融平台电商平台物流公司信息化服务平台风控服务提供方核心企业中小企业参与主体资料来源：信和研究院根据公开资料分析整理10伴随着大数据、物联网、区块链等新技术的成熟，行业风险管理能力将持续提升•供应链的整个活动有机相连、合理组织、有序运行，从最初的价值挖掘到最终的价值传递和价值实现形成完整循环。业务闭合化•对各个管理活动和领域实施专业化管理，并且使之相互制衡，互不从属或重叠。管理垂直化•以供应链运营收益或者所产生的确定未来现金流作为直接还款来源。风险管理工具包括动产质押和抵押、单据控制（退税托管、国内信用证）、个人无限连带责任以及关联方责任捆绑等。收入自偿化•企业或组织内部之间的信息化沟通，以及供应链运营过程管理的信息化。交易信息化•合理设计业务结构，采用各种有效手段或组合化解可能存在的风险。具体包括保险、担保与承诺、协议约定和风险准备金的建立。风险结构化决策引擎基础设施预测分析在线审批事中风控风控主数据风险数据拓展数据维护技术实践数据成熟的供应链金融风控体系资料来源：《2017中国供应链金融调研报告》及公开资料11供应链金融服务的主要行业包括大宗商品、批发零售、汽车等批发零售珠宝、3C、服装、日化用品等产前的农资购买产中植保、成产管理产后销售、物流等生产环节，及从田间到批发的流通环节，产品到餐桌的消费环节生产环节针对整车厂的配件供应链金融销售环节新车流通供应链金融售后环节针对汽车后市场的的汽车维修、美容等三农汽车医院、药品生产商及医疗机构医药石油、钢铁、煤炭、有色，对资金需求量较大大宗商品供应链金融供应链金融主要适用的行业资料来源：易宝研究院《2018年供应链金融行业发展趋势研究报告》12供应链金融商业模式及案例研究2产品结构参与主体商业模式案例研究13供应链金融产品根植于供应链条的各个环节上游供应商核心企业下游经销商接到订单购买原材料生产储存商品验收发票付款•订单融资•原材料质押融资•验收后融资•仓单融资•现货融资•现货滚动融资•应收账款融资•产品质押融资订单发货储运提货销售•未来货权融资•存货质押融资•融通仓融资•统一授信融资•优惠利率贷款•企业透资额度•票据业务•未来货权融资•存货质押融资•融通仓融资•统一授信融资•仓单质押融资•应收账款融资供应链金融服务链条的产品架构资料来源：网库研究院《2017“互联网+”供应链金融分析报告》14依据参与主体的不同，供应链金融主要可分为以下六类模式商业银行/保理/担保/融资租赁等传统金融机构模式第三方支付模式B2B或B2C等大流量电商模式核心企业模式P2P网贷平台模式物流企业模式供应链金融六大服务主体供应链金融服务的主要模式其他（基于ERP系统、基于信息服务企业等）……资料来源：信和研究院根据公开资料分析整理15商业银行主导供应链金融服务范围较广，涉及的产品较为齐全资产业务产品中间业务产品•应收账款质押贷款•应收账款清收•保理•保理池融资•票据池融资•提前支付折扣•资信调查•财务管理咨询•存货质押贷款•仓单质押•未来货权质押•现金管理•结算•贷款承诺•出口信用险项下授信•出票/款后货授信•汇兑•换汇商业银行主导的供应链金融资料来源：中泰证券16海尔集团通过设立全资子公司渗透至供应链金融服务领域上游供应商海尔集团下属企业1、供货2、应收账款6、供货4、风控&信用担保3、债权转让7、兑付应收账款投资人资金投入支付收益海融易对资金流、信息流、物流进行有效控制，由此获得优质资产海融易通过与海尔ERP对接，分析经销商的历史数据和趋势；审核时，海融易运用海尔产业数据对融资方的资信、风险、放款额度进行确认；另外，海尔独有的大数据分析使得海融易对融资服务全程进行360度动态管控海融易已将该系统复制到海尔体系外的多个产业，在化工、医药器械、农业、房产等产业链快速复制扩展。与此同时，海尔也逐步打造了金控生态圈核心企业主导的供应链金融案例解析资料来源：信和研究院根据公开资料分析整理17第三方支付平台能够低成本收集众多中小型企业的交易数据上游供应商第三方支付下游经销商核心企业流动资金管理解决方案账户管理资金托管资金评估销售管理账单催收保理商保理中介交易数据销售保理商保理中介银行数据流分析数据沉淀数据：第三方支付在交易数据收集上具有天然优势，尤其是B端企业，能够低成本获取中小企业交易信息，为开展信贷业务提供数据支持场景：在不同场景下，企业业务模式导致的资金流动性不一，第三方支付能够针对性了解这些企业在资金处理上的需求，帮助盘活资金风控：根据企业与其商户的交易情况，第三方支付可以通过数据+场景的方式，做好供应链金融的核心-风控，基于此授信并降低风险第三方支付主导的供应链金融资料来源：网库研究院《2017“互联网+”供应链金融分析报告》18快钱保理基于快钱支付的首付款信息形成资金管理方案2011年快钱正式定位为“支付+金融”的业务扩展模式，全面推广供应链金融服务快钱帮助核心企业整合其上下游的电子收付款、应收预付账款等相应信息，将供应链上下游真实的贸易背景作为融资的基本条件，形成一套流动资金管理解决方案，打包销售给北京银行，然后北京银行根据包括应收账款等信息批量为上下游的中小企业提供授信服务快钱保理供应链金融案例研究上游供应商下游经销商快钱支付（交易数据）快钱保理应收账款债权转让预付账款债权转让流动资金管理解决方案北京银行提供融资服务融资放款融资放款数据监控支持资料来源：信和研究院根据公开资料分析整理19电商基于资金流、物流和信息流，在供应链上具有天然优势•做供应链金融可以摸清产业上下游关系，对产业链条延展得越长越好1、延展产业链•盘活企业库存和资金，可让平台上的企业及时清除库存，持续获得发展资金，形成良性循环2、盘活库存资金•深入客户经营过程中，把它们紧紧绑在自己的平台上，也可以撬动竞争对手的客户资源3、提高客户粘性•市场需求足够大，含借贷利息收益以及供应链综合服务的收益，可以成为电商平台重要的盈利来源4、重要的盈利来源电商金融服务平台商户电商供应商资金资金物流物流信息流信息流好处电商主导的供应链金融资料来源：信和研究院根据公开资料分析整理20京东构建了由物流中心、配送站、自提点组成的物流体系，网络了客户资源供应链大数据信用管理原材料生产研发采购制造销售购买物流物流数据物流网络数据物流动态数据物流静态数据大数据数据流处理技术摘要索引技术可视化技术消费数据消费交易数据消费行为数据消费习惯数据供应商数据供应商基础数据供应商销售数据信用分析信用数据内部征信体系外部征信体系g专家指标模型数据验证筛选挖掘评估预测监控风险管理基于数据、供应链、技术团队，京东能衍生出众多金融产品和销售方式，这使得京东具有有效、安全、风险可控的信用体系客户需求模糊数据消费者目标覆盖已覆盖有效数据通过对京东平台上采购、销售、财务等数据进行分析，完成自动化的审批、风险控制和放款资金来源为京东自有资金。供应商贷款额度基于京东的大数据计算结果，可在额度范围内灵活融资资料来源：北大纵横京东供应链金融案例研究21京东依托自身数据资源提供采购、入库、结算前、扩大融资等方面的融资服务京东商城京东供应商京东商户物流信息流物流信息流采购入库配送资金流资金流结算贷款用户支付订单融资入库单融资应收账款融资票据业务资产包转移信托计划消费信贷信用分期保险、理财、基金京东依托B2C电子商务平台，沉淀了数亿网购客户和数万供应商的行为和信用分析数据，基于这些数据资源，京东从2012年年初开始和中国银行合作，上线供应链金融服务平台，开始面向平台商家提供采购、入库、结算前、扩大融资等方面的融资服务京东自身建立了强大的物流体系，使得其能除了对其自营产品供应商提供融资服务之外，也将服务对象扩展到了开放平台上的非自营供应商资料来源：北大纵横京东-京保贝案例研究22现代物流企业以物流仓储业务为核心，对货物把控能力较强物流企业在服务的过程中有着完整的控货能力。供应链融资的产品运用很多都涉及物流的控制，在这类业务中，物流企业可以充当银行代理人的角色，监管抵质押资产，并就企业的经营活动向银行提供预警物流企业通过物流活动参与到供应链运作中，通过整合供应链中的物流网络，链接资金提供方，为服务对象提供物流供应链服务和融资解决方案核心企业下游经销商电商企业/个人物流