牙买加体系

牙买加体系•国际背景布雷顿森林体系崩溃后，国际金融形势动荡不安，国际间为建立一个新的国际货币体系进行了长期的讨论与协商。在这个过程中，充满了各种矛盾与斗争，最终各方通过协商就一些基本问题达成共识，于1976年1月，在牙买加首都金斯顿签署了一个协议，称为《牙买加协议》。同年4月，IMF理事会通过了IMF协议的第二次修订案，1978年4月1日正式生效。从此国际货币银行体系进入了一个新的阶段---牙买加体系。牙买加体系的主要内容•1、实行浮动汇率制度的改革。牙买加协议正式确认浮动汇率制的合法化，承认固定汇率制与浮动汇率制并存的局面，成员国可自由选择汇率制度。同时IMF继续对各国货币汇率政策实行严格监督，并协调成员国的经济政策，促进金融稳定，缩小汇率波动范围。•2、推行黄金非货币化。协议作出了逐步使黄金退出国际货币的决定。并规定：废除黄金条款，取消黄金官价，成员国中央银行可按市价自由进行黄金交易；取消成员国相互之间以及成员国与IMF之间须用黄金清算债权债务的规定，IMF逐步处理其持有的黄金。•3、增强特别提款权的作用。主要是提高特别提款权的国际储备地位，扩大其在IMF一般业务中的使用范围，并适时修订特别提款权的有关条款。规定参加特别提款权账户的国家可以来偿还国际货币基金组织的贷款，使用特别提款权作为偿还债务的担保，各参加国也可用特别提款权进行借贷。•4、增加成员国基金份额。成员国的基金份额从原来的292亿特别提款权增加至390亿特别提款权，增幅达33，6%。•5、扩大对发展中国家的资金融通，增加基金信用贷款额度。牙买加体系的特点和作用•国家储备体系多元化与布雷顿森林体系下国际储备结构单一、美元地位十分突出的情形相比，在牙买加体系下，国际储备呈现多元化局面，美元虽然仍是主导的国际货币，但美元地位明显削弱了，由美元垄断外汇储备的情形不复存在。西德马克(现德国马克)、日元随两国经济的恢复发展脱颖而出，成为重要的国际储备货币。国际储备货币已日趋多元化，ECU也被欧元所取代，欧元很可能成为与美元相抗衡的新的国际储备货币。•汇率制度多元化在牙买加体系下，浮动汇率制与固定汇率制并存。一般而言，发达工业国家多数采取单独浮动或联合浮动，但有的也采取钉住自选的货币篮子。对发展中国家而言，多数是钉住某种国际货币或货币篮子，单独浮动的很少。不同汇率制度各有优劣，浮动汇率制度可以为国内经济政策提供更大的活动空间与独立性，而固定汇率制则减少了本国企业可能面临的汇率风险，方便生产与核算。各国可根据自身的经济实力、开放程度、经济结构等一系列相关因素去权衡得失利弊。一些国际金融学家将这种多元化汇率安排制度称为无体制的体制或者混合体制。•国际收支调节机制多样化1.运用国内经济政策一国往往运用国内经济政策，改变国内的需求与供给，从而消除国际收支不平衡。2.运用汇率政策汇率调节国际收支的原理：经常项目赤字本币趋于下跌本币下跌、外贸竞争力增加出口增加、进口减少经济项目赤字减少或消失。3.国际融资在牙买加体系下，各国逐渐转向欧洲货币市场，利用该市场比较优惠的贷款条件融通资金，调节国际收支中的顺逆差。4.加强国际协调以IMF为桥梁，各国政府就国际金融问题达成共识与谅解，共同维护国际金融形势的稳定与繁荣；新兴的七国首脑会议的作用。牙买加体系的主要特征•黄金非货币化•多样化的汇率制度安排•以美元为主导的多元化国际储备体系•国际收支调节机制多样化牙买加体系的体系评价•积极作用(1)多元化的储备结构摆脱了布雷顿森林体系下各国货币间的僵硬关系，为国际经济提供了多种清偿货币，在较大程度上解决了储备货币供不应求的矛盾；(2)多样化的汇率安排适应了多样化的、不同发展水平的各国经济，为各国维持经济发展与稳定提供了灵活性与独立性，同时有助于保持国内经济政策的连续性与稳定性；(3)多种渠道并行，使国际收支的调节更为有效与及时。•体系缺陷(1)在多元化国际储备格局下，储备货币发行国仍享有“铸币税”等多种好处，同时，在多元化国际储备下，缺乏统一的稳定的货币标准，这本身就可能造成国际金融的不稳定；(2)汇率大起大落，变动不定，汇率体系极不稳定。其消极影响之一是增大了外汇风险，从而在一定程度上抑制了国际贸易与国际投资活动，对发展中国家而言，这种负面影响尤为突出；(3)国际收支调节机制并不健全，各种现有的渠道都有各自的局限，牙买加体系并没有消除全球性的国际收支失衡问题。国际货币制度的改革•背景从布林顿森林体系开始，国际货币制度的内在矛盾使危机频频爆发，导致国际金融领域常常处于动荡和混乱中，因而不断受到国际社会的指责，要求对国际货币体系制度改革的呼声持续不断。•国际货币制度改革的主要机构“国际货币制度改革及有关问题委员会”，简称“20国委员会”，之后在1974年10月正式成立“国际货币制度问题临时委员会”，简称“临时委员会”，仍由20个国家组成。其主要任务是接替“20国委员会”，负责研究和拟定国际货币制度改革方案，修改IMF协定，处理威胁国际货币制度的突发事件等问题，向IMF提供意见和报告。•国际货币制度改革的主要方面1.国际储备体系的结构问题实际上是指以哪种储备资产作为本位货币或中心货币的问题。归纳起来，其中主要包括恢复金本位制或继续维持美元位制，以及建立特别提款权本位制等内容。由于金本位制无法恢复，美元位制难以维持，而建立特别提款权本位制又不可行，因而才导致现行国际货币体系下的这种储备资产多样化的局面。2.建立合理的汇率制度有许多改革方案和建议希望恢复弹性较大的固定汇率制，而汇率制度本质上仍是与货币本位紧密联系的问题，即货币的定制标准问题。只有在世界范围内解决货币定制标准统一的问题，才有可能实施固定汇率制。但要在世界范围实行固定汇率制，首先要解决以哪种物质作为统一的定制标准这一根本性问题。由于无法恢复以黄金和美元为本位币的固定汇率制，而以特别提款权为各国货币的定制标准也很难操作，所以大多数国家实行管理浮动汇率制既成事实就是一种长期化的趋势。3.国际收支调节的责任问题许多国家提出，国际收支调节的责任不应该只落在逆差国家或非储备货币发行国家身上。应有顺差国和逆差国共同采取措施解决国际收支不平衡的问题。4.处理区域性货币集团与全球性国际货币体系关系问题主要是在目前世界多极化发展的情况下，如何使区域性货币集团过渡到全球统一的国际货币体系的问题。5.发展中国家在国际货币体系中的地位问题