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LOGOLOGOLOGOLOGO1111第六章第六章第六章第六章金融金融金融金融全球化对全球化对全球化对全球化对国际国际国际国际金融市场的冲击金融市场的冲击金融市场的冲击金融市场的冲击�第一节国际资本流动概述�第二节国际金融危机概述�第三节货币危机理论LOGOLOGOLOGOLOGO2222重点与难点了解国际资本流动的动因及经济效应；了解国际资本流动的动因及经济效应；了解国际资本流动的动因及经济效应；了解国际资本流动的动因及经济效应；分析发展中国家债务危机原因及对策；分析发展中国家债务危机原因及对策；分析发展中国家债务危机原因及对策；分析发展中国家债务危机原因及对策；防范投机性冲击与货币危机；防范投机性冲击与货币危机；防范投机性冲击与货币危机；防范投机性冲击与货币危机；掌握三代货币危机理论。掌握三代货币危机理论。掌握三代货币危机理论。掌握三代货币危机理论。LOGOLOGOLOGOLOGO3333国际资本流动国际资本流动国际资本流动国际资本流动的含义：的含义：的含义：的含义：以使用权的转让为特征，以盈利或平衡国际收以使用权的转让为特征，以盈利或平衡国际收以使用权的转让为特征，以盈利或平衡国际收以使用权的转让为特征，以盈利或平衡国际收支为目的。支为目的。支为目的。支为目的。1.1.1.1.国际资本流动与资本输出入国际资本流动与资本输出入国际资本流动与资本输出入国际资本流动与资本输出入2.2.2.2.国际资本流动与对外资产负债国际资本流动与对外资产负债国际资本流动与对外资产负债国际资本流动与对外资产负债3.3.3.3.国际资本流动与国际收支国际资本流动与国际收支国际资本流动与国际收支国际资本流动与国际收支4.4.4.4.国际资本流动与资金流动国际资本流动与资金流动国际资本流动与资金流动国际资本流动与资金流动第一节第一节第一节第一节国际资本流动概述国际资本流动概述国际资本流动概述国际资本流动概述LOGOLOGOLOGOLOGO44444分类国际贷款长期资本流动短期资本流动贸易性资本流动金融性资本流动保值性资本流动投机性资本流动直接投资证券投资国际债券国际股票国际投资基金一、国际资本流动的类型一、国际资本流动的类型一、国际资本流动的类型一、国际资本流动的类型LOGOLOGOLOGOLOGO5555一、国际资本流动的类型一、国际资本流动的类型长期资本流动长期资本流动长期资本流动主权国家、国际组织、非政府间国际组织短期资本流动短期资本流动短期资本流动LOGOLOGOLOGOLOGO6666�长期资本流动：�国际直接投资：创建新企业、收购（兼并）外国企业、利润再投资�国际证券投资：国际债券、国际股票、国际贷款�国际贷款：政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款LOGOLOGOLOGOLOGO77777国际长期资本流动国际长期资本流动�国际直接投资��ForeignDirectInvestment(FDI)ForeignDirectInvestment(FDI)ForeignDirectInvestment(FDI)ForeignDirectInvestment(FDI)ForeignDirectInvestment(FDI)ForeignDirectInvestment(FDI)ForeignDirectInvestment(FDI)ForeignDirectInvestment(FDI)含义：一国企业或个人对另一国企业部门进行投资。直接投资可以取得某一企业的全部或部分管理和控制权，或者直接投资新建企业。LOGOLOGOLOGOLOGO88888特点：�投资者以其所投资的资本大小取得所投资企业部分或全部管理控制权。�投资者可一揽子提供资金、技术和管理经验，同时获得被投资国的市场、人力和资源。�对被投资国来说，直接投资可带来较先进的技术和管理经验及不同形态的资本。�对被投资国来讲，直接投资不构成债务，是解决资金短缺和国际收支状况不佳的重要渠道。LOGOLOGOLOGOLOGO99999�方式：�在国外创办新企业�与东道国或其他国家共同投资，建立合营企业�直接收购现有外国企业�购买外国股票�在外国企业的投资利润再投资LOGOLOGOLOGOLOGO1010101010国际证券投资※※InternationalSecurityInvestmentInternationalSecurityInvestmentInternationalSecurityInvestmentInternationalSecurityInvestmentInternationalSecurityInvestmentInternationalSecurityInvestmentInternationalSecurityInvestmentInternationalSecurityInvestment含义：含义：含义：含义：也称间接投资，是指通过在国际债券市场上购买也称间接投资，是指通过在国际债券市场上购买也称间接投资，是指通过在国际债券市场上购买也称间接投资，是指通过在国际债券市场上购买外国政府、银行或工商企业发行的中长期债券，外国政府、银行或工商企业发行的中长期债券，外国政府、银行或工商企业发行的中长期债券，外国政府、银行或工商企业发行的中长期债券，或在国际股票市场上购买外国公司股票而进行的或在国际股票市场上购买外国公司股票而进行的或在国际股票市场上购买外国公司股票而进行的或在国际股票市场上购买外国公司股票而进行的对外投资。对外投资。对外投资。对外投资。※※※※形式：形式：形式：形式：股票投资股票投资股票投资股票投资和和和和债券投资债券投资债券投资债券投资LOGOLOGOLOGOLOGO1111111111国际证券投资国际直接投资�目的在于凭股票、债券获得利息、红利和债息，对企业无管理控制权。�要求健全的国际投资环境，证券可随时买卖。�通过发行债券筹资，构成外债。�目的在于获得经营利润，且对企业有直接管理控制权。�要求完善优良的投资环境，不涉及证券市场买卖。�接受方吸引的资金不构成外债LOGOLOGOLOGOLOGO12121212国际短期资本流动�贸易性资本流动：由国际贸易引起的国际资本流动。�金融性资本流动（银行资本流动）：各国经营外汇的银行和其他金融机构之间的资金融通而引起的国际间资本转移。�保值性资本流动：又称资本外逃（CapitalCapitalCapitalCapitalFlightFlightFlightFlight）：金融资产的持有者为了资金的安全或保持其价值不下降而进行资金调拨转移所形成的短期资本流动。�投机性资本流动：投资者在不采取抛补性交易的情况下，利用汇率、金融资产或商品价格的变动，伺机买卖，追逐高利而引起的短期资本流动。LOGOLOGOLOGOLOGO13131313短期资本流动的特点�规模大，周期短，流动速度快，风险高，影响巨大……………………�杠杆交易�套利、避险、投机是主要原因�发达的国际金融市场提供流动性�受心理因素影响大�容易引发金融危机13LOGOLOGOLOGOLOGO14141414142001200120012001年以来我国资本流入情况（单位：亿美元）资料来源：国家外汇管理局-1000-500050010001500200025003000350020012002200320042005200620072008200920102011直接投资净额3744684946019041,0011,3911,1488721,8571,704非直接投资净额-25-144554819-549-480-7771,074965452金融账户差额3483235491,0829124539113711,9452,8222,156LOGOLOGOLOGOLOGO15151515�2002200220022002年以来，非直接投资形式的资本流动转为强劲的净流入，2005200520052005年净流入减少，2006200620062006年则表现为净流出。�2005200520052005年和2006200620062006年非直接投资形式资本流动变化一方面可以由美联储2004200420042004年中开始升息从而缩小了中美利差来解释，另一方面则是由于2005200520052005年7777月21212121日人民币汇改降低了热钱的升值预期导致的。15LOGOLOGOLOGOLOGO16161616二、国际资本流动的特点二、国际资本流动的特点二、国际资本流动的特点二、国际资本流动的特点二、国际资本流动的特点二、国际资本流动的特点二、国际资本流动的特点二、国际资本流动的特点一战前一战前二战后二战后二战后二战后----90909090年代年代年代年代二战后二战后二战后二战后二战后二战后二战后二战后--------9090909090909090年代年代年代年代年代年代年代年代90909090年代年代年代年代以后以后以后以后9090909090909090年代年代年代年代年代年代年代年代以后以后以后以后以后以后以后以后两次世界大战之间两次世界大战之间不同时期特点不同时期特点21212121世纪新型大国关系的特点LOGOLOGOLOGOLOGO17171717�资本输出国：英国资本输出国：英国资本输出国：英国资本输出国：英国�资本输入国：北美洲、拉丁美洲资本输入国：北美洲、拉丁美洲资本输入国：北美洲、拉丁美洲资本输入国：北美洲、拉丁美洲和澳洲和澳洲和澳洲和澳洲�输出方式：私人借贷输出方式：私人借贷输出方式：私人借贷输出方式：私人借贷一战前国际资本流动的特点一战前国际资本流动的特点一战前国际资本流动的特点一战前国际资本流动的特点一战前国际资本流动的特点一战前国际资本流动的特点一战前国际资本流动的特点一战前国际资本流动的特点LOGOLOGOLOGOLOGO18181818�资本输出国：美国资本输出国：美国资本输出国：美国资本输出国：美国�输出方式：政府借贷输出方式：政府借贷输出方式：政府借贷输出方式：政府借贷�规模不大、地区流向、部门结构和资金规模不大、地区流向、部门结构和资金规模不大、地区流向、部门结构和资金规模不大、地区流向、部门结构和资金流动方式等均较单一。流动方式等均较单一。流动方式等均较单一。流动方式等均较单一。两次世界大战期间国际资本流动的特点两次世界大战期间国际资本流动的特点两次世界大战期间国际资本流动的特点两次世界大战期间国际资本流动的特点两次世界大战期间国际资本流动的特点两次世界大战期间国际资本流动的特点两次世界大战期间国际资本流动的特点两次世界大战期间国际资本流动的特点LOGOLOGOLOGOLOGO19191919�量量量量：：：：国际资本流动规模空前膨胀国际资本流动规模空前膨胀国际资本流动规模空前膨胀国际资本流动规模空前膨胀,,,,增长速度不仅增长速度不仅增长速度不仅增长速度不仅超过了世界国民生产总值和工业生产的增超过了世界国民生产总值和工业生产的增超过了世界国民生产总值和工业生产的增超过了世界国民生产总值和工业生产的增长速度长速度长速度长速度,,,,也超过了国际贸易的增长速度。也超过了国际贸易的增长速度。也超过了国际贸易的增长速度。也超过了国际贸易的增长速度。二战后二战后二战后二战后-90-90-90-90年代以前国际资本流动的特点年代以前国际资本流动的特点年代以前国际资本流动的特点年代以前国际资本流动的特点二战后二战后二战后二战后-90-90-90-90年代以前国际资本流动的特点年代以前国际资本流动的特点年代以前国际资本流动的特点年代以前国际资本流动的特点LOGOLOGOLOGOLOGO20202020�质质质质：：：：�资本流向由发展中国家转移到发达国家；资本流向由发展中国家转移到发达国家；资本流向由发展中国家转移到发达国家；资本流向由发展中国家转移到发达国家；�输出方式由直接投资取代间接投资输出方式由直接投资取代间接投资输出方式由直接投资取代间接投资输出方式由直接投资取代间接投资（（（（80808080年代后有证