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商业模式创新与律师法律服务主讲人：刘鹤伟律师北京市盈科（广州）律师事务所金融与投资法律事务部主任、高级合伙人案例：瑞安航空的商业模式创新1、210条航线，遍布欧洲的20个国家，100个目的地。2、单一机型：波音737-800型。3、旅客不固定座位，不对号入座。4、取消商务舱。5、机票20%-50%是免费的，官网抢票。6、差异化服务收费；飞机上的活动；手机通话服务。7、机组人员多数是股东。商业模式解析商业模式定义：商业模式（Businessmodel）是指如何创造和传递客户价值和公司价值的系统。商业模式包括四个环节：客户价值主张---你能给你的客户带来什么价值；盈利模式---给客户带去价值的同时你如何赚钱；关键资源---有什么资源和能力给客户带去价值且自身也赚钱；关键流程---如何实现客户价值主张和自身盈利。商业模式解析商业模式创新的实践领先的国家是美国。商业模式专利在美国被归入商业方法专利类。商业模式创新的描述：1、说明新的商业模式或者说创新后的商业模式什么样？2、说明新的商业模式相对于原有的或其他厂商的商业模式有什么区别，创新之处究竟在哪里？3、说明商业模式创新是为何发生的，过程是怎样的？优秀商业模式的特征一、可预期的高成长、高价值复制型生长；成长型生长。二、突出的竞争优势一看就明白；与众不同。三、平均水平的资源可产生高水平的绩效初始投入比较少；轻松赚钱；轻资产。四、分享合作、善于整合存量资源五、多点盈利商业模式的特点1、商业模式构成要素的一个变化往往导致其他要素也会变化；2、商业模式是不分行业的；3、普通的商业模式容易复制，但创新的商业模式不容易复制。4、商业模式具有累积的持续改进需要。5、商业模式决定技术研究方向。6、商业模式本身就是企业的核心竞争力。7、完全一样的商业模式，还会有管理、战略、流程、文化等方面的差异。商业模式创新案例解析（一）PE融、投、管、退的商业模式；（二）瑞安航空的商业模式；（三）法特瑞互助保险的商业模式；（四）艺术品份额交易的商业模式；（五）洛克菲勒的商业模式；（六）范曾的生产线模式。专题一合同能源管理法律实务合同能源管理概念“合同能源管理”的英文是EnergyPerformanceContracting,简称EPC。是指节能服务公司与用能单位以契约形式约定节能项目的节能目标，节能服务公司为实现节能目标向用能单位提供必要的服务，用能单位以节能效益支付节能服务公司的投入及其合理利润的节能服务机制。合同能源管理的基本概念EMCoEMCo为客户提供综合性的节能项目服务，为客户提供综合性的节能项目服务，为客户提供节能量保证为客户提供节能量保证节能量保证 项目设计设备采购 监测EMCoEMCoEMCoEMCoEMCoEMCoEMCoEMCo 户 户 II项目融资节能服务公司概念节能服务公司的英文名，国外为EnergyServiceCompany,简称ESCO；中国为EnergyManagementCompany,简称EMC。是指为用能单位提供用能状况诊断、节能项目设计、融资、改造（施工、设备安装、调试）、运行管理等服务的专业化公司。什么是节能服务公司EMCoEMCoEMCoEMCoEMCoEMCoEMCoEMCo客户保险公司银行设计单位设备供应商施工单位融资购销合同能源管理合同能源管理合同施工合同设计合同保险合同担保公司EMCoEMCoEMCoEMCo 资源和一系列的合同实施项目担保合同能源管理的基本类型节能效益分享型节能量保证型能源费用托管型合同能源管理之节能效益分享型由节能服务公司提供资金和全程服务，在用能单位的配合下实施节能项目，在合同期间与客户按照约定的比例分享节能效益。合同结束，项目节能效益和节能项目所有权归客户所有。合同能源管理的特点一、基于市场运作的节能机制二、政府的财政奖励及税收优惠政府财政奖励措施、条件项目奖励：中央财政240元，地方财政80元。项目条件：（一）单个项目节能量在100吨标准煤以上；（二）节能服务公司注册资本金在500万以上；（三）节能服务公司项目投资70%以上；（四）合同采用节能效益分享型。税收优惠政策一、对节能服务公司的税收优惠：免征营业税、增值税；前三年免征企业所得税，第四、五、六年减半征收企业所得税。二、对用能企业的优惠：用能企业给节能公司的合理支出在当期应纳税所得额中扣除；节能公司移交给用能企业的设备，按折旧或摊销期满的资产进行税务处理。三、条件：享受以上税收优惠，节能公司注册资本金应不少于100万元。合同能源管理融资渠道一、国际支付资金1、中国政府与世界银行和全球环境基金合作开发的“中国节能融资项目”，通过转贷银行配套资金开展能效项目贷款；2、国际金融公司为合作的商业银行发放的节能减排融资贷款提供风险分担的“中国节能减排融资项目”；3、法国开发署提供的“绿色中国信贷”等。合同能源管理融资渠道二、预期节能收益交易融资三、订单融资四、融资租赁五、私募融资律师在合同能源管理实务中的作用专题二私募股权投资PrivateEquityInvestment私募股权基金的含义私募股权基金（PrivateEquity，PE)，是指以非公开的方式向少数机构投资者或个人募集资金，主要向未上市企业进行的权益性投资，最终通过被投资企业上市、并购或者管理层回购等方式退出而获利的一类投资基金。私募股权基金主要区别于向公开证券市场的投资，其放弃了资本的流动性来追求长期投资资本的更高的收益。私人股权投资在后期的发展中尤其在中国更多的体现除其募集方式的非公开性，即向特定的机构投资者或个人募集资金，不通过广告或变现的方式进行募集。目前国内称呼为：创业投资。私募股权投资的主体构成（一）投资者（二）私募股权基金（三）私募股权基金的管理者（四）接受投资的企业（五）中介机构私募股权基金的起源私募股权基金起源于美国，最早的雏形是1976年华尔街著名投资银行贝尔斯登的三家投资银行家成立了一家投资机构KKR，专门从事并购业务，这就是最早的私募股权投资公司。据英国调查机构PEI统计，截至2007年2月，世界共有950支私募股权基金，直接控制了440亿美元。私募基金的兴起彻底改变融资企业融资版图，也就是说当企业有难或事业正起步需要资金时，银行或IPO已不是首选，引进私募股权基金共同治理，防守让私募股权基金共同经营正逐步变成主流之一。私募股权基金的特点（一）非公开发行（二）投资期限长、流动性低（三）资金来源广泛（四）投资风险高（五）专业性强外资私募股权基金在中国的发展早在1991年，就有外资基金包括黑石到中国探路，但大部分都处于观望状态。1992年IDG在波士顿组建太平洋中国基金，成为外资VC进驻中国的第一梯队，随后华登国际、汉鼎亚太、中国创业投资有限公司和美商中经等也进入了中国。1995年中国通过了《设立境外中国产业投资基金管理办法》，鼓励国外风险投资公司来华投资。从1995年到2004年很多风投机构进入中国，如凯雷、KKR、红杉等或直接进入，或在中国设立办公室。2006年9也8日国务院六部委联合发布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》（即10号文），中国企业通过红筹模式在海外上市的渠道收到限制，故此外资基金募集人民币基金同时选择在中国资本市场进行退出成为趋势本土PE在中国的发展一、官办PEPEPEPE即由地方政府创办的股权投资公司，这些投资公司的投资资金不完全来源于政府，其中有私募而来的资金，其优势在于地方政府资源和强大的资金实力。二、具有金融背景的股权投资机构主要是证券公司、信托公司等金融机构设立的直投公司或部门，凭借金融机构的综合业务和配套服务，具有较强的竞争力。本土PE在中国的发展三、具有产业背景的股权投资基金主要是一些产业集团成立的股权投资机构，如联想投资、上海申能、天津泰达等，具有产业背景优势，在相关产业扩张中作用巨大。四、独立的投资基金由专业人员组成专业管理团队发起设立，以募集民间资金为主，在国内PE发展最快。这类基金的市场意识强。私募股权基金的组织形式一、公司型私募股权基金1、主要法律依据《公司法》、《外商投资创业投资企业管理规定》、《创业投资企业管理暂行办法》及相关配套法规。2、一般形式作为法人实体，公司型基金与一般公司法人治理结构一样，设有股东会、董事会、监事会等；但是基金公司的经营管理结构与一般公司不同：（1）基金公司不设经营管理组织，委托专业投资管理机构或外部专业团队管理运营；（2）资金委托专业的保管人保管。私募股权基金的组织形式二、有限合伙制私募股权基金1、主要法律依据《合伙企业法》、《投资创业企业管理暂行办法》及配套法规。2、一般形式（1）有限合伙制是绝大多数私募股权投资基金的法律架构，由GP和LP两类合伙人共同出资组成。GP（generalpartner）又称为普通合伙人或执行事务合伙人，具有专业投资经验和股权增值管理能力；LP（limitedpartner）称为有限合伙人，通常包括养老基金、金融机构和个人投资者等。私募股权基金的组织形式（2）有限合伙制私募股权基金实质是一种信托关系。（3）有限合伙型私募股权基金一般不设股东大会、董事会、监事会，只设立合伙人大会。（4）GP认缴基金总股本的1%-2%，负责基金的投资管理，对有限合伙企业的负债承担无限责任；LP承担出资义务，不履行管理职责，按其出资额的比例享有合伙企业剩余受益的分配权和承担责任。私募股权基金的组织形式三、信托型私募股权基金1、主要法律依据《信托法》、《信托公司集合资金信托管理办法》、《信托公司管理办法》及配套法规。2、一般形式（1）信托型私募股权基金又称为契约型私募股权基金，投资人将资金委托给运营人经营，投资人和运营人之间是一种委托关系；私募股权基金的组织形式（2）信托型私募股权基金的募集方法，是运营人与投资人签订信托契约，运营人向投资人发行基金收益凭证。（3）信托型私募股权基金不是法人实体，而是一种信托资产，其治理结构为基金持有人大会、基金委托管理人和基金委托保管人。私募股权投资的模式一、增资扩股（一）增资扩股的程序1、达成初步合作意向；2、取得企业同意增资扩股的决议；3、开展清产核资、审计和资产评估工作；4、合作各方签订增资扩股协议；5、缴纳资本并验资；6、变更公司章程，履行相应的变更登记手续。私募股权投资的模式（二）增资的方法1、增加股份数额；2、增加股份金额；3、既增发新股，又扩大股本。（三）增资说明书扩股说明书主要包括增资扩股方案、企业介绍、业务介绍、财务会计信息、利润分配方案、发展规划、募集资金的运用、损益预测等方面内容。私募股权投资的模式二、股权转让（一）股权转让的程序1、可行性研究；2、双方协商和谈判；3、批准；4、评估与验资；5、召开股东大会；6、国有股权转让的公示；7、签署转让合同；8、变更登记。三、增资扩股和股权转让结合私募股权投资的操作流程一、项目定位二、尽职调查主要内容包括财务、法律、业务、运营、税务、环保等。三、谈判签约（1）股权交易方式进行约定主要包括股份交易的每股单价、出让数量、股份比例、资金使用、激励计划、入资方式等。私募股权投资的操作流程（2）保护性条款主要包括反摊薄条款、肯定性和否定性条款、优先购买股权、共同卖股权、股票回购权利、强制原有股东卖出股份、陈述和保证条款。四、股权变更登记注意：涉外的私募股权交易，依据商务部等六部委联合签发的《关于外国投资者并购境内企业的规定》（简称“10号文”），必须经过商务部审核。对于可能产生垄断、影响行业发展等重大私募股权交易，依据《反垄断法》，可能还需通过有关反垄断审核。私募股权投资的风险控制一、一般的风险控制1、行业选择；2、区域选择；3、合规选择；4、信息不对称风险及控制；5、项目组合投资；6、事前审查和事中控制。私募股权投资的风险控制二、单个投资项目的风险控制1、投资资金分段划拨；2、采取可转换优先股、可转换债权、可认股债权或其组合等进行股份比例调整；3、合同制约；4、违约补救；5、对赌协议。私募股权投资的退出一、公开上市国内私募股权基金进行上市方式退出主要包括：境内设立股份制公司在境内主板、中