汽车电子风暴系列（一）ADAS通向未来连接器联通万物（PDF35页）

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/深度研究2017年04月11日电子元器件增持（维持）其他电子器件Ⅱ增持（维持）李和瑞执业证书编号：S0570516110002研究员[e-mail]张騄执业证书编号：S0570515060001研究员[e-mail]1《长盈精密(300115,买入):颜值时代系列报告二：携手安川奠定公司长远未来》2017.042《京东方A(000725,买入):大鹏一日同风起，扶摇直上九万里》2017.043《汉威电子(300007,买入):2017Q1业绩加快，智慧城市全布局》2017.04资料来源：WindADAS通向未来，连接器联通万物汽车电子风暴系列（一）2017CES智能驾驶遍地开花，奠定未来产业发展趋势OEM主机厂、供应商、互联网、初创公司百家争鸣打造智能驾驶生态圈。根据美国波士顿咨询研究报告，2017年智能汽车将大规模完成测试，市场价值将在2025年前达420亿美元，而中国将成为最大的市场。我们认为2016年开启了智能驾驶的元年，2018年将逐步实现商业化，整个汽车电子行业面临一场变革，以智能驾驶为主线的方向将会迎来5到10年的投资机会，这将会引发整个电子、汽车及高端制造行业的风暴。主要原因：1）科技类公司如特斯拉、BAT、华为等的的创新驱动；2）5g时代的到来；3）传统车企面临着竞争压力；4）人类对环保、安全和舒适的需求增加。从统计数据来看，目前美国、日本和德国在汽车电子领域的发展较为迅速和成熟。中国公司数量较多，但是发展时间比较短，处于跑马圈地、崭露头角阶段。汽车电子一片蓝海，汽车产业不断国产化替代环保、安全、舒适是提升汽车电子快速发展的核心要素，汽车电子包括车身、车载等，需要搭载不同的技术完成，比如汽车安全系统、轮胎压力监测系统、传感器、ADAS等。从整体看，汽车电子呈现几个明显特点：1）70%的汽车电子创新是汽车电子或与之相结合的产物；2）汽车电子成本占整车比例不断上升，预计2020年将增长到50%；3）目前我国中低端车型的市场规模大于高端车型，传统高端车上配备的电子设备逐步向中低端车辆普及；4）促进汽车电子行业发展的政策频出。自主品牌SUV汽车快速崛起，技术创新、兼并收购、合资合营的方式是汽车电子国产化的路径。ADAS，是实现智能驾驶的必由之路《MIT科技评论》2016、2017年将自动驾驶作为十大突破性技术。芯片巨头英特尔将以153亿美元收购以色列驾驶辅助系统开发商Mobileye，目前已经形成英特尔、高通及英伟达三家芯片巨头的格局，他们在移动计算、云计算与视觉处理方面具有较多优势，成功与奥迪、宝马、福特、特斯拉等汽车厂商合作。由于ADAS技术和成本较高，渗透率在欧美、日本等工业较发达的国家也不高，主要装配在奔驰、宝马等豪华汽车上，未来ADAS的实现方式将是三种传感器的融合。Tesla发布Autopilot2.0系统，从感知层和决策层入手，“硬件+芯片”升级，今年将推出新车型Model3。我们预计未来芯片、算法厂家、互联网、传统车企将以合作的方式布局ADAS。汽车连接器联通万物国内连接器市场可以划分为四大梯队，近年来，内资企业在技术和研发水平上不断追赶，差距逐步缩小，汽车连接器成为份额和增速最快的板块。根据BISHOPASSOCIATES的数据显示，预计2020年全球连接器市场规模有望突破600亿美元，国内连接器市场规模接近1700亿元。建议关注国产化替代、兼并收购进入整车厂商的公司是主要的投资方向，推荐得润电子（汽车连接器、车载充电机等进入合资车企）、安洁科技（电池结构件进入特斯拉、博世等）、欧菲光（中控、车载摄像头）。建议关注：徕木股份（车载连接器领域领先者）、联创电子（车载摄像头完成特斯拉认证）、中航光电（连接器）、路畅科技（积极开拓前装及ADAS、智能驾驶领域）、索菱股份（CID龙头，形成通讯模块+车载设备+云端平台全产业链的布局）。风险提示：自动驾驶技术落地进度不达预期；连接器市场低于预期风险。-10%-5%0%5%10%160416061608161016121702电子元器件其他电子器件Ⅱ行业走势图相关研究行业评级：行业研究/深度研究|2017年04月14日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2正文目录2017CES智能驾驶遍地开花，奠定未来发展趋势............................................................5OEM主机厂、供应商、互联网、初创公司百家争鸣打造智能驾驶生态圈................5百度：发布自动驾驶AI平台RoadHackers，与北汽达成战略合作.................8英伟达：发布DRIVEPX2开放式人工智能计算平台，与奔驰、奥迪合作......8博世：带来全新概念车，展示“互联”概念......................................................8大陆集团：车载高级生物识别技术和车载OTA系统.........................................8法雷奥：充满未来感的人机交互方案................................................................9Mobileye：携手德尔福打造CSLP平台，同时与宝马、英特尔研发自动驾驶..9汽车电子市场一片蓝海，汽车产业不断国产化替代........................................................10汽车电子在整车成本中占比提高，由高端向低端渗透.............................................10中国汽车销量持续增长，自主品牌SUV汽车快速崛起...........................................11技术创新、兼并收购、合资合营的方式是汽车电子国产化的路径...........................12智能驾驶是汽车电子行业的下一个盛宴..........................................................................15《MIT科技评论》2016年、2017年将自动驾驶作为十大突破性技术....................15ADAS：实现自动驾驶的必经之路...........................................................................17ADAS渗透率低，市场空间大.........................................................................17ADAS的未来实现方式：三种传感器相互配合................................................18Tesla发布Autopilot2.0系统，从感知层和决策层入手，“硬件+芯片”升级..........21连接器：联通万物的神经网络.........................................................................................22连接器在手机和汽车领域应用广泛..................................................................22全球连接器市场规模稳步增长，连接器生产重心向国内转移，市场空间广阔.23投资建议及产业链重点公司介绍.....................................................................................26国产化替代、兼并收购进入整车厂商的公司是主要的投资方向..............................26得润电子..................................................................................................................27安洁科技..................................................................................................................28欧菲光.....................................................................................................................29徕木股份..................................................................................................................30联创电子..................................................................................................................31路畅科技..................................................................................................................32中航光电..................................................................................................................32索菱股份..................................................................................................................33投资建议..................................................................................................................34风险提示..................................................................................................................34行业研究/深度研究|2017年04月14日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准3图表目录图表1：智能车联时代的汽车电子技术...........................................................................5图表2：不同类型的全球汽车电子公司...........................................................................6图表3：汽车电子上下游产业链......................................................................................6图表4：互联网公司、供应商、OEM主机厂、科技公司对汽车电子