蒙牛集团财务报表分析

蒙牛集团财务报表分析IMBstandardizationoffice【IMB5AB-IMBK08-IMB2C】南京财经大学本科毕业论文题目：蒙牛集团财务分析报告班级：2014级“专接本”班准考证号：0093姓名：专业：会计指导教师：职称：二零一六年五月摘要上市公司的财务报表分析是通过收集、整理上市公司的财务报告中的有关数据，并结合其他补充信息，对上市公司的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价。本文是从财务报表分析出发，以蒙牛集团的年度报告为例，通过财务报表分析、财务指标分析等方法，对2013-2015年的财务报表进行分析，对蒙牛集团近三年的财务业绩作综合分析！关键词:财务报表分析、财务指标分析、综合分析目录参考文献及附录公司名称：中国蒙牛乳液有限公司主营业务：制造液体奶，冰激凌和其他乳制品所属行业：工业董事长：郭伟昌办公地址：香港湾仔分域街18号捷利中心10楼1001室蒙牛乳业集团成立于1999年1月份，属中外合资企业，外资成分不详。2004年6月1日，蒙牛在香港成功上市。创业7年，创造了举世瞩目的“蒙牛速度”和“蒙牛奇迹”蒙牛乳业集团成立于1999年1月份，属中外合资企业。从蒙牛官方网站看，外资成分不详。总部设在内蒙古呼和浩特市和林格尔县盛乐经济园区，总资产达60多亿元，职工万人，乳制品生产能力达330多万吨/年。到目前，蒙牛集团在全国15个省市区建立生产基地20多个，拥有液态奶、冰淇淋、奶品三大系列300多个品相，产品以其优良的品质荣获“中国名牌”、“中国驰名商标”、“国家免检”和消费者综合满意度第一等荣誉称号，产品覆盖国内市场，并出口到蒙古、东南亚、美国塞班及港澳等国家和地区。创业7年，他们创造了举世瞩目的“蒙牛速度”和“蒙牛奇迹”。二、公司运营和财务状况2011年蒙牛集团全年主营收入稳定增长%至亿元，实现毛利较去年增长%至亿元，毛利率维持%。录得纯利亿元，增长%，每股盈利分，末期息分，上年同期派16分。归属于上市公司股东的净利润增长至人民币亿元，每股基本盈利为人民币元。2011年，面对通胀环境带来的成本压力，蒙牛进一步加大对基础建设的投入，持续推进牧场化战略，加快对全国优势奶源的控制步伐，加强全程质量管理，促进业绩实现稳定增长。借助中国乳制品市场需求的持续增长，蒙牛近年来推出多款高附加值的中高端产品满足消费需求，进行市场拓展。2011年，集团的液体奶业务持续占领优势，收入增长%至人民币亿元，占集团收入的%，市场份额继续名列第一。蒙牛旗下冰淇淋也于年内向高端全面升级，冰淇淋收入上升%至人民币亿元，占集团收入的%；酸奶收入大幅增长%至亿元。另外，蒙牛以欧世蒙牛的全新品牌形象重新推出的奶粉产品，初步获得良好成效。截至2011年底止，收入亿元人民币，按年增%，年产能增%至705万吨。三、数据的收集（一）资产负债表（二）利润表报表日期2015-06-302014-06-302013-06-30固定资产12,942,960,12,169,061,9,729,784,流动资产22,556,996,19,692,632,12,561,451,流动负债15,664,419,16,177,831,11,829,565,存款4,289,320,4,459,826,1,385,658,现金及银行存结9,048,521,8,801,415,7,833,859,其他资产8,261,432,8,190,566,1,739,562,总资产50,105,319,46,260,590,27,141,921,总负债23,870,909,23,030,130,12,797,377,股东权益21,419,087,20,273,740,13,721,884,报告日期2015-06-302014-06-302013-06-30（三）现金流量表四、资产负债表分析（一）资产负债表的结构及风险分析总营收25,564,409,25,835,834,20,667,898,经营利润1,560,904,1,189,873,1,004,634,除税前利润1,754,191,1,481,435,1,036,064,净利润1,338,669,1,048,609,749,494,每股基本盈利每股派息报表日期2015-06-302014-06-302013-06-30经营活动产生的现金流2,107,264,1,546,529,2,331,577,投资活动产生的现金流846,442,-3,241,297,-6,234,842,融资活动产生的现金流722,992,3,323,398,3,568,424,期初现金及现金等价物3,607,033,3,354,590,2,917,541,期初现金及现金等价物增加额3,676,698,1,628,630,-334,841,期末现金及现金等价物7,491,577,5,008,714,2,564,878,汇率变动影响207,846,25,494,-17,822,2013年资产负债表结构流动资产52%流动负债69%非流动资产48%非流动负债3%所有者权益28%由上表可以看出，该公司资产负债表的结构属于风险型。其流动负债所占比例高于流动资产，说明流动资产变现后并不能全部清偿流动负债，企业需要用非流动资产变现来满足短期债务偿还的需要。但是非流动资产并不是为了变现而存在的，所以该企业的债务筹资风险极大，易产生资金周转困难。（二）资产结构及变动分析（1）资产结构分析表二蒙牛的资产结构分析表2015（%）2014（%）2013（%）蒙牛蒙牛蒙牛流动资产率存货比率应收账款比率101.流动资产率分析流动资产率是流动资产额除以总资产的比值，一般用来分析企业的资产结构。从表2可以看出，公司13，14，15年的流动资产率分别为%，%，%，蒙牛公司13，14，15年的流动资产率分别为%，%，%。它们的流动资产率都逐年升高，说明两公司在这三年内应变能力逐渐增强，创造利润和发展的机会逐步增加而且加速资金周转潜力增大。其中，蒙牛公司这三年内每年都增长很快，在13到148年变化不大，14到15年有一个较大幅度的增长，表明蒙牛在这方面弥补了自己的不足，表现相对好于，同时表明公司和蒙牛公司在面对金融危机与行业危机（“三聚氰胺事件”）的双重考验下经受着了严峻考验，而且在逆境中求得了发展。2．存货比率分析存货比率是存货除以流动资产的比值，也是分析企业资产结构的一个重要工具。从表2可以看出，公司13，14，15年的存货比率分别是%，%，%，蒙牛公司13，14，15年的存货比率分别是%，%，%。它们的存货比率都逐年降低，说明两公司在这三年内产品销售逐渐好转，原材料市场相应也逐步好转并且流动资产变现能力提高。其中，蒙牛公司这三年的存货比率都明显少于公司，而且三年内存货比率下降的幅度也显着快于公司，这表明蒙牛公司在销售市场方面、原材料供应市场方面和流动资产变现能力方面都强于公司。3．应收账款比率分析应收账款比率是应收账款除以流动资产的比值，经常使用。从表2可以看出，公司13，14，15年的应收账款比率分别为%，%，%，蒙牛公司13，14，15年的应收账款比率分别为10%，%，%。其中，公司应收账款比率逐年降低，而蒙牛公司13年到14年应收账款比率下降了，14年到15年应收账款比率却上升了，表明公司在销售上采用的赊销条件高于蒙牛公司，它奉行较紧的信用政策，付款条件可能过于苛刻，这样可能会限制企业销售量的扩大。（2）收入结构分析表3蒙牛公司收入结构收入201320142015液体奶%%%冰淇淋%11%%其他乳制品%%%合计100%100%100%1．收入构成分析从表3可以看出，公司的收入主要来源于四个方面：液体乳，冷饮产品系列，奶粉及奶制品和混合饲料，这四项收入占到了收入的百分之九十九以上。其中，液体乳是其主营业务产品，收入比例占其三分之二以上；冷饮产品系列和奶粉及奶制品各占一定比例，为15%左右；混合饲料所占比重很小，不到3%。从表3可以看出，蒙牛公司的收入来源于三个方面：液体奶，冰淇淋，其他乳制品。其中，液体奶是其主营业务产品，收入比例占其百分之八十八以上；冰淇淋占一定比例，为百分之十左右；其他乳制品所占比重很小，不到2%。结合两表可以看出，蒙牛公司在主营业务方面即液体奶方面所占收入比例明显高于公司，高出大约二十个百分点。在冷饮品系列（冰淇淋）方面，公司要高于蒙牛大约四个百分点。同时，公司有奶粉及奶制品销售，蒙牛公司不产奶粉及奶制品。其他两项所占比例较小，在此不做具体分析。2．营业利润率分析表42013-2015营业利润率及增减情况营业利润率（%）营业利润率比上年增减（%）201520142013201520142013液体乳冷饮产品系列奶粉及奶制品混合饲料从表4可以看出，除了混合饲料的营业利润率比较低，为百分之十几；其他三项的利润率都在百分之二十五到百分之三十左右。其中，奶粉及奶制品的营业利润率最高，达百分之三十以上；其次是冷饮产品系列，为百分之三十左右；然后是液体乳，为百分之二十五以上。从时间上来看，13年各项营业利润率都下降了，因为13年澳洲连续干旱，而且欧盟和美国等地区和国家减少或取消了乳制品出口补贴，导致了国际上原料价格上涨，成本大幅上升。其中混合饲料的营业利润率更是下降了%，这是因为澳洲干旱，导致玉米生物能源价格上涨，受此影响，我国饲料价格大幅上升。3．营业收入分析从表6可以看出，13年到14年，除冷饮产品系列外，其他三项收入的营业收入增长显着放缓，如液体乳从%下降到%，奶粉及奶制品从%下降到%，混合饲料从%下降到%。从14年到15年，液体乳和奶粉及奶制品的营业收入大幅增长，而冷饮产品系列和混合饲料的营业收入不增反降。为什么？从表5和表6分析得知，液体乳和奶粉及奶制品的营业利润率大幅增加，其中液体乳为%，奶粉及奶制品为%，所以公司在这两方面大力投入导致这两项的营业收入大幅增加。另一方面，冷饮产品系列和混合饲料的营业利润率的增长有限，而它们的成本却急速增长，所以公司减少在这两方面的投入，导致这两项营业收入的下降。表52013-2015营业收入增减表营业收入比上年增减（%）201520142013液体乳冷饮产品系列奶粉及奶制品混合饲料4．营业成本分析表62013-2015营业成本增减表营业成本比上年增减（%）2015201420137液体乳冷饮产品系列奶粉及奶制品混合饲料50从表6可以看出，13年的营业成本的增加处在一个很高的水平，那是因为13年欧盟和美国等地区和国家减少或取消了乳制品出口补贴，导致原奶供应不足价格大幅上涨。其中，混合饲料的增长幅度最大即50%，因为澳洲的连续干旱导致玉米等生物能源价格上涨，受此影响，我国饲料价格大幅上涨。从13年到15年，液体乳和奶粉及奶制品的营业成本同比下降了，因为金融危机的影响，乳制品市场整体销售不畅。与此同时，冷饮产品系列收到的影响却没那么大，营业成本的增长幅度略有下降；混合饲料由于13年成本急速增长，而且占公司收入的比例很小所以企业减少了投入，同比有较大幅度的下降。从14年到15年，液体乳和奶粉及奶制品的营业成本略有增加，冷饮产品系列和混合饲料的营业成本下降了。因为这段时间内，液体乳和奶粉及奶制品的营业利润率大幅增长，而冷饮产品系列和混合饲料却增幅有限，所以公司加大了前两项的投入，减少了后两项的投入，相应的，前两项成本增加，后两项成本减少。五、盈利能力分析表72013-2015蒙牛、行业毛利率与营业利润率（%）发布期2013-06-302014-06-302015-06-30盈利指标蒙牛行业蒙牛行业蒙牛行业毛利率经营利润率从表7可看出，近三年的毛利率一直低于行业的平均水平，但是近三年毛利率呈上升的趋势；作为国内牛奶业前两名的蒙牛，他的毛利率也远低于行业的平均水平，而和蒙牛的毛利率相差不大。从经营利润率来看近三年来也一直低于市场的平均水平综上所述，由于牛奶行业在中国刚刚起步，技术和经营管理不如在中国的国外的牛奶，所以作为行业龙头老大的的毛利率和经营净利率近三年一直低于行业平均水平。但是我们从近三年的发展趋势可以看出，毛利率