财务报表分析

财务报表分析报告（2010年-2014年）中国联合网络通信股份有限公司姓名：郭阳学号：13241136班级：金融1301中国联通财务分析报告1目录一.摘要……………………………………………………………3二.企业概况1．公司简介…………………………………………………32．近年行业基本情况………………………………………5三.企业偿债能力分析1．短期偿债能力分析1.1流动比率…………………………………………61.2速动比率…………………………………………71.3现金比率…………………………………………72．长期偿债能力分析2.1资产负债率…………………………………………82.2产权比率与权益乘数………………………………92.3长期资本负债率……………………………………92.4利息保障倍数………………………………………102.5现金流量利息保障倍数……………………………112.6现金流量债务比……………………………………11四．企业资产管理能力分析1．营业周期………………………………………………122．总资产周转率…………………………………………13中国联通财务分析报告23．应收帐款周转率………………………………………134．存货周转率……………………………………………145．流动资产周转率………………………………………146．非流动资产周转率……………………………………15五．企业盈利能力分析1.销售毛利率………………………………………………152.销售利润率………………………………………………163.资产利润率………………………………………………174.净资产收益率……………………………………………175.成本费用利润率…………………………………………18六.估值分析…………………………………………………………19七.杜邦分析…………………………………………………………20八.总结……………………………………………………………21一、摘要中国联通财务分析报告3本文以中国联通公司2010年-2014年的资产负债表、现金流量表、利润表为基础进行财务报表分析和财务效率分析。首先，对公司基本概况和今年整个行业发展情况进行简述；第二步，通过相关数据计算对公司偿债能力、营运能力和盈利能力进行量化分析，得出偿债能力较弱、营运能力强、获利能力稳健提升的结论；最后，对公司发展存在的问题进行讨论，形成初步解决方案，并对未来发展提出建议。关键词：中国联通、资产负债表、利润表、偿债能力、盈利能力二、企业概况1.公司简介a.概述中国联合网络通信集团有限公司（简称“中国联通”）于2009年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区设有分支机构，是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，连续多年入选“世界500强企业”。中国联通主要经营GSM、WCDMA和FDD-LTE制式移动网络业务，固定通信业务，国内、国际通信设施服务业务，卫星国际专线业务、数据通信业务、网络接入业务和各类电信增值业务，与通信信息业务相关的系中国联通财务分析报告4统集成业务等。2009年1月6日，原中国联合通信有限公司与原中国网络通信集团公司重组合并，新公司更名为中国联合网络通信集团有限公司。为与合并前的中国联通相区分，业界常以“新联通”进行称呼。中国联通拥有覆盖全国、通达世界的通信网络，积极推进固定网络和移动网络的宽带化，为广大用户提供全方位、高品质信息通信服务。2009年1月，中国联通获得了当今世界上技术最为成熟、应用最为广泛、产业链最为完善的WCDMA制式的3G牌照，拥有“沃3G/沃4G”、“沃派”、“沃家庭”等著名客户品牌。2013年中国联通启动4G设备建网，采购了TD-LTE基站。中国联通宣布在2014年3月18日启动4G的正式商用。[1]2015年2月27日，中国联通正式获得世界上采用的国家及地区最广泛的FDD-LTE牌照。b.基本信息公司名称：中国联合网络通信集团有限公司外文名称：ChinaUnicom总部地点：北京市西城区金融大街21号成立时间：2009年1月6日经营范围：固定通信业务、移动通信业务公司性质：有限责任公司公司口号：创新·改变世界年营业额：5760.72亿元人民币（2012年底中国联通财务分析报告5员工数：46.3万人（2008年）用户总数：移动用户2.8亿;宽带用户6464.7万系统从业人员：29.48万人（2012年底）注册资本：872.69亿元知名品牌：新势力、WO董事长:常小兵总经理:陆益民服务热线100102.近年行业基本情况从1987年我国第一个TACS模拟蜂窝移动电话公众网建成开通到当今3G网络迅猛发展，中国移动通信行业已经走过来将近28个年头。当今科学技术飞速发展，产品的生命周期日趋缩短，特别是移动通信的更新速度越来越快。虽然3G网络发展不过5年时间，4G网络的时代已经到来。移动通信行业体制的演变大致可以分为完全垄断阶段（由中国电信独家垄断）、引入竞争阶段（中国联通与中国电信竞争）、寡头垄断阶段（中国电信被剥离部分组建中国移动，移动与联通共同发展）、垄断市场竞争加剧阶段（移动与铁通合并，联通与网通合并）、寡头垄断最终确立（中国电信、中国移动、中国联通三巨头）这样几个发展阶段。近年来行业规模与发展速度都不断增长，呈现出良好的发展趋势。中国联通财务分析报告6三、公司偿债能力分析1.短期偿债能力分析短期偿债能力比率用来衡量公司承担经常性财务负担的能力。公司有足够的现金流量就不会造成债务违约，便可避免陷入财务困境。反映公司短期偿债能力的财务指标主要有以下几种：1.1流动比率计算公式：流动比率=流动资产/流动负债2014年报2013年报2012年报2011年报2010年报流动资产合计(元)56,620,654,748.0052,332,773,915.0048,240,091,437.0038,872,481,579.0042,292,846,782.00流动负债合计(元)291,164,002,998.00294,693,022,831.00301,811,749,484.00213,489,923,483.00197,893,552,480.00流动比率0.190.180.160.180.21一般来说，公司合理的流动比率在2:1，过高会导致流动资金积压过多，过少会导致偿债能力不足。由表中5年数据可知，中国联通的流动比率基本保持在0.19左右，5年来有所波动总体平缓，但数字远远小于合理流动比率。一方面是信息技术类企业普遍流动比率较低，负债经营模式深入。另一方面也反映了企业的流动负债偿还能力、亏损缓冲能力和流动基金储备能力较弱，安全系数偏低，但整体发展平缓。1.2速动比率中国联通财务分析报告7计算公式：速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货2014年报2013年报2012年报2011年报2010年报流动资产合计(元)56,620,654,748.0052,332,773,915.0048,240,091,437.0038,872,481,579.0042,292,846,782.00流动负债合计(元)291,164,002,998.00294,693,022,831.00301,811,749,484.00213,489,923,483.00197,893,552,480.00存货(元)4,378,472,861.005,535,771,415.005,803,260,310.004,651,374,730.003,728,424,300.00速动比率0.180.160.140.160.19一般来说，1:1被认为是正常的速动比率，但不同行业有很大差别，速动比率过高说明企业投资过于保守，过低则被认为短期偿债能力过低。由表中得，2010-2014年速动比率有所波动整体保持在0.17左右，整体偏低。一方面是信息技术类企业普遍速动比率较低，负债经营模式深入。另一方面也反映了企业的流动负债偿还能力和安全系数偏低，但当期速动比率有所上升，更能体现公司的偿债能力缓解，得到改善。1.3现金比率计算公式：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债2014年报2013年报2012年报2011年报2010年报货币资金(元)25,399,678,650.0021,589,060,597.0018,320,075,382.0015,439,016,285.0022,790,656,271.00交易性金融资产12,871,426.00--------流动负债合计(元)291,164,002,998.00294,693,022,831.00301,811,749,484.00213,489,923,483.00197,893,552,480.00现金比率(%)8.737.336.077.2311.52一般情况下，现金比率达到20%左右，企业直接偿付流动负债的能力就不会有太大问题，因此公司7.32%的现金比率较低。现金比率越低，表明企业的直接偿付能力越弱，信用也就越不安全。单从流动比率和速动比率的绝对值和变动值来看，中国联通的短期偿债能力上升，偿债压中国联通财务分析报告8力缓解，但是公司经营业务创造现金的能力并没有下降。小结:综合流动比率、速动比率和现金比率来看，中国联通公司的短期偿债能力较弱，各方面指数较低，但今年总体有上升趋势，短期偿债能力有所改善。2.长期偿债能力分析长期偿债能力是指公司偿还长期负债的能力。公司的长期负债能力包括长期借款、应付长期债券等。反映这一能力的财务指标主要有以下几种：2.1资产负债率计算公式：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%2014年报2013年报2012年报2011年报2010年报负债合计(元)316,796,647,643.00309,738,349,099.00306,122,976,845.00249,913,147,826.00235,285,807,693.00资产总计(元)547,124,568,845.00531,364,453,263.00518,357,290,110.00458,523,843,879.00443,466,253,707.00资产负债率(%)57.958.2959.0654.553.06一般来说，公司的资产负债率应小于100%。如果公司的资产负债率小于50%，说明公司有较好的偿债能力和负债经营能力；若大于100%，说明公司资不抵债可依法申请破产。由表中数据得，中国联通资产负债率基本保持在50%-60%，拥有较好的资产负债结构，且近年来有下降趋势，公司的长期偿债能力不断增强，整体水平较高。2.2产权比率与权益乘数中国联通财务分析报告9计算公式：产权比率=负债总额/股东权益总额权益乘数=总资产/股东权益总额2014年报2013年报2012年报2011年报2010年报所有者权益合计230,327,921,202.00221,626,104,164.00212,234,313,265.00208,610,696,053.00208,180,446,014.00负债合计(元)316,796,647,643.00309,738,349,099.00306,122,976,845.00249,913,147,826.00235,285,807,693.00产权比率4.14.144.233.523.32资产总计(元)547,124,568,845.00531,364,453,263.00518,357,290,110.00458,523,843,879.00443,466,253,707.00权益乘数2.382.42.442.22.13一般认为企业产权比率为100%最为合适，如果认为资产负债率应当在40%-60%之间，则意味着产权比率应该在0.7-1.5之间，公司的产权比率较为适宜。较高的产权比率表明企业采用了高风险、高报酬的资本结构，债权人的利益受保护程度较低，企业财务风险较大。但是过低的产权比率也意味