第六节-资本的供给曲线和利息的决定

第六节资本的供给曲线和利息的决定一、资本和利息1、资本（资本品）由经济制度本身生产出来并被用做投入要素以便进一步生产更多的商品和劳务的物品。资本的特点：A.它的数量是可以改变的，即它可以通过人们的经济活动生产出来。B.它被生产出来的目的是为了以此获得更多的商品和劳务。C.它是作为投入要素，即通过用于生产过程来得到更多的商品和劳务。资本主要有三类：建筑（如工厂和住宅）、设备（耐用消费品，如汽车；耐用生产随设备，如机器工具及计算机）以及投入和产出的存货（如经销商推销过程中的汽车）。2、利息资本的价格通常称为利息（γ）。利息等于资本服务的年收入与资本价值之比:γ=Z/P。若资本价值本身发生变化，则利率的公式改为：γ=（Z+ΔP）/P（ΔP为资本价值增量）对于不同的资本来说，他们的价值或年收入可能不相同，但他们的比率却有趋于相等的趋势。因为，当资本具有较高的利率时，人们将去购买它，从而它的市场价格即资本价值被抬高，于是由上式可知，它的利率将下降。这个过程将一直持续到它与其它资本的利率相等为止。二、资本的供给由于资本所有者拥有的资本数量是可变的，因此要讨论资本的供给问题，就要先确定最优的资本拥有量。一个资本拥有者要么进行当前消费，要么进行储蓄以增加资本拥有量，以便于将来进行更多的消费。因此，资本最优配置问题可以看成是消费者的长期消费决策问题。下面我们用无差异曲线来分析消费者的均衡位置。C1W’U3U2U1BAC0C10C00WC11C01O图9-20长期消费曲线(305)如图9-20，假定只有一种商品，只有今、明年两个时期，商品可以借入、借出。横轴C0代表今年消费的商品量；纵轴C1代表明年消费的商品量，A点（C00，C10）为初始状态，是预算线上一点。下面我们来确定一下消费者的预算线：如果消费者把所有收入都放到明年消费，那么今年的收入存到明年，本息总共有C00（1+r）再加上明年收入，总共可以消费：C00（1+r）+C10这就是W’点，相反，如果消费者把明年收入全部预支到今年消费，为了保证他明年的收入足以还本付息，他最多只能借：C10/（1+r）再加上今年收入C00，他在今年总共可以消费C00+C10/（1+r）（见教材306）这就是W，联接W、W’，即得到预算线。其斜率为-OW’/OW=-（1+r）因为假定消费者所面临的市场利率为r，则他减少一单位商品的今年消费就可以增加（1+r）个单位商品的明年消费。换句话说，预算线的斜率必为-（1+r）。现在我们便可以确定消费者的均衡位置。即预算线与无差异曲线U2的切点B，长期最优消费决策是：今年消费C01，明年消费C11。从上面分析知：给定一个市场利率r，消费者今年有一个最优的储蓄量从而贷出量。令利率变化提高，则预算线将绕A顺时针旋转，与另一条无差异曲线相切，得到相应的均衡点。将不同利率水平下消费者的最优储蓄量画出，就得到一条储蓄或贷款供给曲线，如图9-21所示。随着利率的上升，会增加人们的储蓄，曲线向右上方倾斜。当利率处于很高水平上时，贷款曲线可能出现向后弯曲的现象。其原因与劳动供给曲线相同。rSO图9-21贷款供给曲线(306)三、资本市场的均衡利息率的水平决定于资本市场的供求均衡状况。如图9-22，垂直的供给曲线S和倾斜的需求曲线D相交于E，该点所确定的短期利息率为r0，资本量为Q0。随着时间的推移，积累资本日益增多，一直继续到F点，这是一个新的长期均衡点。在该点，长期利息率为γ1，整个市场的资本量为Q1。此时，资本边际产品价值正好等于所有资本供给者期望得到的为等待更多的未来消费而牺牲现期消费的报酬。r0rr1DSS’EF图9-22资本市场的均衡(307)OQ0Q1Q