搜索
诚信团结务实高效浙江力邦合信智能制动系统股份有限公司投资决策会议汇报PPT诚信团结务实高效项目简介投资方式：按每股7元投资，拟投资认购2000万元，增资285.7143万股。当前企业报价8.4元每股，预计价格空间在（7-8.4），具体价格跟进谈判后确定。项目名称：浙江力邦合信智能制动系统股份有限公司设立日期：2006年6月16日注册资本：7,000万元人民币主营业务：公司主要从事汽车制动系统的的研发、生产和销售，主要产品包括电子驻车制动器（EPB）、综合驻车制动器（IPB）、新能源轻量化铝合金制动器及普通盘式液压制动器。公司是国内首家实现电子驻车制动器（EPB）量产企业，产品广泛应用于奇瑞汽车、昌河铃木、比亚迪汽车、众泰汽车等10多家大陆整车厂。经营状况及预期：公司自2013年底成功开发EPB电子驻车制动器以来，业绩保持高速增长。2014年EPB开始量产，2014、2015年业绩持续高速增长。项目201320142015上半年2015E2016E2017E销售收入8119万元25389万元24363万元5亿7亿10亿净利润-1917万元2468万元2766万元5500万元7500万元1.1亿诚信团结务实高效目录一、行业概况二、公司基本情况三、公司法人治理与管理团队四、公司主要产品及核心竞争力五、公司盈利模式六、财务与盈利预测七、募集资金使用计划及资本运作八、投资入股的方式和条件、投资金额及退出九、主要风险提示诚信团结务实高效（一）汽车行业趋势——前期高速增长，总量趋于稳定一、行业概况在经济快速发展、国家消费支持的背景下，我国汽车产销量水平逐年上升，7年间复合增长率达15%。商用车市场增长相对缓慢，2010年后产量略有下降；而在受益于经济发展和消费水平提高，乘用车2012年又开始恢复增长。2014年，汽车产销在上年双双超过2300万辆后，产销分别为2372万辆和2349万辆。2007-2014年我国汽车产销量情况2007-2014年我国商、乘用车产量及其变动诚信团结务实高效（一）汽车行业趋势——SUV和MPV市场的高速增长一、行业概况2014年，乘用车销量占汽车总量比重达到83.86%，连续3年超过80%。其中基本型乘用车(轿车)占乘用车比重依然最高。近年来，随着市场需求的日趋多样化，运动型多用途乘用车(SUV)和多功能乘用车(MPV)所占比重不断提升。2014年乘用车细分品种产销增长贡献度（单位：万辆、%）产量销量本期同期增量贡献度本期同期增量贡献度总计1991.981808.42183.561001970.061792.78177.28100轿车1248.111210.0838.0320.72.1237.671200.9736.720.7SUV416.65302.58114.0862.15407.79298.88108.9161.44MPV197.27132.0865.1935.51191.43130.4161.0234.42交叉型129.95163.68-33.73-18.37133.17162.52-29.35-16.56力邦的业务快速发展，很大程度上也源于SUV和MPV市场的快速发展，公司未来两年也储备大量SUV配套车型开发。诚信团结务实高效（一）汽车行业趋势——在轿车市场大陆品牌和国外品牌差距较大一、行业概况2014年中国大陆本土品牌轿车与外国品牌相比，在260余个品牌中，中国大陆本土品牌约有130余款，超过一半，但销量只占轿车总销量的不足四分之一。2014年，销量前十位品牌均为外国品牌，累计销量达到303.30万辆；前十名中国大陆本土品牌累计销售106.94万辆，与前十位外国品牌之差为196.36万辆。力邦2015年开始为E3供应传统制动装置。序号外国品牌中国大陆本土品牌品牌销量2014年排名品牌销量2014年排名1福克斯39.181EC716.53192朗逸37.22逸动15.49203桑塔纳30.733启辰11.4214速腾30.014悦翔11.34225轩逸30.015F311.03236捷达29.76奔腾10247凯越29.317荣威3509.79258科鲁兹26.68金刚8.03269赛欧25.339速锐7.332710朗动25.2310E3628诚信团结务实高效（一）汽车行业趋势——SUV&MPV市场大陆品牌的高歌猛进一、行业概况2014年，中国大陆本土品牌SUV市场占有率继续保持第一，共销售182.52万辆，同比增长50.36%，增幅高于上年同期9.56个百分点；占SUV销售总量的44.76%，占有率较上年提升4.15个百分点。2014，多功能乘用车(MPV)共销售191.43万辆，同比增长46.79%，增速较上年有所减缓。中国大陆本土品牌MPV共销售164.31万辆，同比增长52.33%；占MPV销售总量的85.84%，占有率较上年同期提升3.12个百分点。在销量排名前十位的MPV品牌中，有8个为中国大陆本土品牌。本期同期增量贡献度SUV销售总量407.79298.88108.91100中国大陆本土品牌182.52121.3861.1356.13日系品牌78.0464.2313.8112.68德系品牌55.1240.8314.2913.12韩系品牌40.4541.72-1.27-1.17美系品牌39.8925.4714.4113.23法系品牌11.785.236.546.01诚信团结务实高效（一）汽车行业趋势——SUV&MPV市场大陆品牌的高歌猛进一、行业概况2015年SUV和MPV市场，大陆品牌依旧占领绝对主力市场。1-9月SUV市场前10名畅销车型6个为大陆品牌。其中幻速S3（传统制动器）和众泰T600（EPB）为力邦供应制动装置。注：以上数据不含进口车型排名厂商suv车型1-9月销量1长城汽车哈弗H62528242上海大众大众途观1943023江淮汽车江淮瑞风S31332024长安汽车长安CS751275635长安汽车长安CS351271376长城汽车哈弗H21136337东风日产日产奇骏1101888北汽银翔幻速S31094279东风本田本田CR-V10316010上海通用别克昂科威10100211长安福特福特翼虎9666712东风本田本田XR-V8649013广汽本田本田缤智8413214众泰汽车众泰T6008344515一汽大众奥迪Q58169016比亚迪汽车比亚迪S780737MPV车型排行SUV车型排行诚信团结务实高效（二）盘式制动介绍&EPB制动和传统机械制动的区别一、行业概况公司目前设计、生产并为各大汽车整车制造商配套的主要产品为汽车液压盘式制动器。盘式制动器按压力传输介质可分为液压盘式制动器和气压盘式制动器。公司生产的产品为液压盘式制动器，其主要零部件有制动盘、制动钳、分泵、油管等。盘式制动器结构图盘式制动器工作原理图采用传统盘式制动的汽车通常需要在后轮分别配备两个盘式制动诚信团结务实高效（二）盘式制动介绍&EPB制动和传统机械制动的区别一、行业概况电子驻车制动系统（EPB）是汽车驻车制动系统的发展方向。它用电子手刹按钮替代传统手刹拉杆。EPB工作原理与机械式手刹相同，也是通过施加在制动钳上的压力，使刹车盘与刹车片产生摩擦力达到控制停车制动，但EPB较机械式手刹有如下优势：（1）安全性高。不会溜车，总能施加最大驻车夹紧力；电子模块具有自我诊断功能；后轮动态模式时具防抱死制动功能；可以设计为发动机熄火后自动施加驻车制动。（2）舒适与方便。取消了手驻车制动杆，改由一个电子按钮代替；为车厢节省出更多空间；坡上自由起步；采用EBP制动的汽车通常需要在四个轮子分别配备制动器，并配备ECU控制（3）成本合理。设计简介，体积小而紧凑；仅采用一个作用器单元，适应性更强。（4）提高汽车电控性，为未来汽车发展的基础准备。诚信团结务实高效（三）制动领域市场规模一、行业概况我国汽车产量不断扩大，从2007年的888.89万辆增加到了2014年的2,372.50万辆，实现了年均15%的复合增长率。制动器行业紧随下游整车企业的产量而变，预计2014-2020年整体增速稳定，维持5-8%左右，市场空间将稳步增长，预计2020年OEM市场空间在300亿左右。我国盘式制动器总成年产量在2011年达到峰值，为2,654.90万台，2012年及2013年略有下降，2013年末，盘式制动器总成年产量为2,204.64万台。诚信团结务实高效一、行业概况（四）电子制动（EPB）行业现状电子驻车制动系统（EPB）是汽车驻车制动系统的发展方向。它用电线取代传统手制动系统装置的拉索和传动机构，用电制动器代替传统制动器，用电子控制单元结合车辆驻车环境状况控制驻车制动力的大小和各轮驻车制动力的分配，并具有辅助驾驶员坡道起步和智能驻车/解除的功能。我国目前还没有相关强制性的措施要求汽车配备EPB，以SUV上市的车型统计数据看（含进口），EPB的装机率仅有20%，远低于国外平均水平（50%）。总体而言，消费者对EPB的认知还不足，EPB普及程度不高，未来提升空间大。EPB市场目前主要为外资零部件企业巨头所主导。自主企业较少，且刚刚起步，规模还尚小。根据长江证券研究部推测，若2020年我国新车的EPB装机率达60%，则2020年我国EPB营收可达161亿元，复合增速19%。诚信团结务实高效二、公司基本情况（一）成立时间与公司历史沿革•力邦有限前身为平阳合信汽车零部件有限公司（以下简称“平阳合信”），成立于2006年6月16日，自成立以来股本变化情况如下：•2006年6月设立•2006年6月，温州力邦企业有限公司、金晓珍（中国澳门）共同出资设立平阳合信。注册资本750万美元，温州力邦企业有限公司以设备及人民币出资525万美元（以出资日中国人民银行公布的汇率为准），其中生产加工机器设备作价2,940万人民币，其余以人民币现汇出资，金晓珍以现汇出资225万美元。出资期限为自领到工商营业执照之日起2年内分4期出资。2006年6月16日，平阳合信完成了工商设立登记并取得了注册号为“企合浙温总字第001591号”的企业法人营业执照。•2006年8月第一次股权转让•2006年8月11日，平阳合信董事会通过决议，同意投资者金晓珍将持有的公司30%的股权（计225万美元，实收0美元）出让给法国华侨陈正儒，金晓珍与陈正儒签订了《股权转让协议》。转让后出资期限变更为在工商登记注册之日起2年内分3期出资，第一期在工商登记注册之日起三个月内各方出资各自认缴注册资本的20%；第二期在工商登记注册之日起十八个月内各方出资各自认缴注册资本的20%；第三期在工商登记注册之日起两年内出齐各自认缴的全部注册资本。同时，董事会同意将合资期限由原来的10年延长至50年。•2007年12月第二次股权转让•2007年12月20日，平阳合信董事会通过决议，同意中方投资者温州力邦企业有限公司将持有的合营公司70%的股权计525万美元（实缴出资额240.67万美元）出让给瑞安市港瑞汽车零部件有限公司，温州力邦企业有限公司与瑞安市港瑞汽车零部件有限公司签订了《股权转让协议》。诚信团结务实高效二、公司基本情况•2008年6月第一次减资及第三次股权转让•2008年6月18日，平阳合信董事会通过决议，同意外方投资者法国华侨陈正儒将其占合资公司30%的股权计225万美元（实缴出资85.6万美元）无偿转让给其母亲赵小英，公司由中外合资变更为内资有限责任公司。•2008年12月第四次股权转让•2008年12月20日，平阳合信股东会通过决议，同意股东赵小英将持有的公司15%股权，计股金人民币300万元，以无偿方式赠与其母亲池三奶。•2009年2月第五次股权转让•2009年2月20日，平阳合信股东会通过决议，同意股东池三奶将持有的公司15%股权，计股金人民币300万元，以无偿方式赠与其女儿赵士华。•2009年9月第一次增资及变更企业名称•2009年9月3日，平阳合信股东会通过决议，同意将公司名称变更为“浙江力邦合信汽车制动系统有限公司”。同意新增注册资本1,900万元，由赵士华以货币增