第9章国际货币危机与国际货币体系第一节货币危机理论第二

第9章国际货币危机与国际货币体系•第一节货币危机理论•第二节一般框架•第三节国际金本位制•第四节布雷顿森林体系•第五节浮动汇率体系——牙买加体系第一节货币危机理论•一、第一代货币危机理论•二、第二代货币危机理论•三、第三代货币危机理论•四、三代货币危机理论的比较第二节一般框架•一、概念•二、国际货币体系的基本内容•三、国际货币体系的类型一、国际货币制度(体系)的概念1、必须确定某种形式的国际储备货币；2、必须有相应的汇率制度安排；3、必须有国际收支的调节方式二、国际货币体系的基本内容1.国际储备资产的确定2.汇币制度的确立3.国际收支的调节方式4.国际货币的形式和机构三、国际货币体系的类型•1.根据本位货币的性质可分为三类：纯粹商品本位，如金本位；纯粹信用本位，如不兑换纸币本位；混合本位，如金汇兑本位•2.根据汇率决定的方式可分为:固定汇率制；浮动汇率制；介于二者之间的汇率制—管理汇率制国际货币制度可以从储备资产的保有形式和汇率制度的形态两个角度进行区分。–储备货币或本位货币是国际货币制度的基础。–金本位制度–金汇兑本位制度汇率制度是国际货币制度的核心–固定汇率制度–浮动汇率制度第三节国际金本位制•一、制度特征–1.货币：金（货币性黄金，金铸币）–2.汇率：固定汇率制–3.自动调节国际收支的机制——调节–4.自觉遵守“游戏规则”•二、汇率决定及国际收支调节–1.汇率决定：由各国货币的含金量比例决定–2.国际收支调节：价格——铸币流动机制•三、金本位制的崩溃及评价–1.崩溃的原因–2.评价一、国际金本位制度的基本特征1、所有参加国的货币均以一定数量的黄金定值。本国货币当局随时准备以本国货币固定的价格买卖黄金；2、黄金能够自由进口和出口；3、本国的货币供应量受本国黄金储备的制约，黄金流入则货币供应增加，黄金流出则货币供应下降。1、国际金本位制度的崩溃美国在一战结束后不久便率先恢复了黄金的自由兑换，英国于1925年恢复了金本位，法国于1928年恢复了金本位，但是此时的国际金本位制度，与战前的已大不相同。黄金的地位比过去大大削弱，实际上只有美国实行的是完整的金本位制，英法两国实行的是金块本位制，而其它主要国家实行的是金汇兑本位制。并且金本位制的国际收支自动调节机能也受到极大限制。三、国际金本位制度崩溃与评价二、从理论上说，国际金本位制度是完美的。局限性：1、黄金的供应量取决于采金技术和黄金矿藏，在长期难以与普通商品的增长永远保持适当稳定的比率；2、金本位制度平稳的国际收支调节机制是以各国政府对经济的自由放任，或者干预的目标是以维持对外均衡为前提。第四节布雷顿森林体系•一、产生的背景：“凯恩斯计划”与“怀特计划”•二、体系的内容•三、崩溃及原因1944年7月，44个同盟国家的300多位代表出席在美国新罕布什尔州（NewHampshire）布雷顿森林市（BrettonWoods）召开的国际金融会议，商讨重建国际货币秩序。在这次会议上产生的国际货币制度因此被称为布雷顿森林体系。一、产生的背景：“凯恩斯计划”与“怀特计划”二、体系的内容•1.货币：黄金——美元本位制•2.汇率：可调整的固定汇率制度•3.国际收支调整：–[1]本国储备资产变动–[2]在IMF框架内调整•4.机构：IMF1、布雷顿森林体系的主要特征建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金（IMF），旨在促进国际货币合作。规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元——黄金本位制。实行可调整的固定汇率制度。IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。废除外汇管制。2、布雷顿森林体系的简要历程IMF协定于1947年正式生效，布雷顿森林体系开始运行；从1948—至1952年，美国开始了著名的马歇尔援助计划；1948年西欧国家建立了“欧洲经济合作组织”来管理援助资金，这个组织后来发展成为“经济合作与发展组织”（OECD）；1959年1月，主要西欧国家取消外汇管制，货币开始实现与美元的自由兑换。在整个60年代，美国持续的国际收支逆差使美元兑换黄金的基础不断削弱；1971年8月15日宣布停止美元兑换黄金。美元与黄金的官方平价兑换一终止，实际上等于废除了布雷顿森林协定；1973年3月，布雷顿森林体系彻底崩溃。三、崩溃及原因•1.美元危机：是指美元对外价值下降使美元汇率下跌，造成金价上升，出现了国际金融市场上大量抛售美元，抢购黄金和其他国家货币，并用美元向美国兑换黄金等现象的危机。•2.布雷顿森林货币体系的崩溃过程——是美元危机的不断爆发，再爆发，再拯救的过程。•3.原因：–[1]实际原因：美国持续的巨额的国际收支逆差及美国经济和西方国家经济增长的不平衡。–[2]制度因素：内在的因素“特里芬难题”运行中的制度问题，即制度本身僵硬化及美元信用的不断下降2.布雷顿森林货币体系的崩溃过程危机时间挽救措施第一次美元危机1960/10“借贷总安排协定”“黄金总库”第二次美元危机1968黄金双价制第三次美元危机1971史密森协议第四次美元危机1972—1973彻底瓦解3、布雷顿森林体系崩溃的内在原因“特里芬难题”（TriffenDilemma）如果美国满足美元储备需求的增长，制度不可避免地要崩溃，如果拒绝满足美元储备需求的增长，世界经济将陷入通货紧缩。“劣币驱逐良币”定律4、对布雷顿森林体系的评价----布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它消除了战前资本主义国家之间混乱的国际货币秩序，为世界经济增长创造了有利的条件。另外，布雷顿森林体系的固定汇率制度为国际贸易和国际投资提供了极大的便利。----在国际清偿力的提供方面，它本身存在着特里芬难题所描述的固有的不稳定性。在实际运行过程中，由于运行规则得不到遵守，所以国际间始终没有形成正常的国际收支调节和资本流动的秩序。第五节浮动汇率体系——牙买加体系•一、牙买加体系的主要内容•二、牙买加协议后国际货币制度的主要特征（运行）–1.以美元为中心的多元化国家储备体系–2.以浮动汇率为主的混合制度–3.对国际收支不平衡的综合调节•三、对牙买加体系的评价一、牙买加体系的主要内容“牙买加体系”涉及汇率制度，黄金问题，扩大IMF对发展中国家的资金融通，及增加会员国家在IMF中的份额等问题。其内容包括:1.浮动汇率合法化2.黄金非货币化3.关于特别提款权问题4.扩大对发展中国家的资金融通5.增加会员国的基金份额二、牙买加协议后国际货币制度的运行特征1、多元化的国际储备体系o美元仍是主导货币、最主要的国际支付手段、最主要的国际价值贮藏手段。o欧洲单一货币欧元今后将是美元强有力的竞争对手o关于SDR的作用o黄金的国际储备地位2、多种形式的汇率制度安排3、多样化的国际收支调节方式o总需求调节o汇率机制调节o对商品贸易和资本流动实施控制对当前国际货币制度的评价三、对牙买加体系的评价•有学者称该体系为无体制的体系，该体系对维持世界经济运转有以下作用：–1.多元化的国际储备体系在一定程度上解决了国际清偿力和对储备货币信心的矛盾。2.以浮动汇率为主的多种汇率制度安排能够对世界经济形势的变化作出灵敏反应，使汇率对经济调节的杠杆作用得到较好的发挥。3.多种国际收支调节机制选择更能适应世界经济发展不平衡的现状。•存在的缺陷:1.由汇率浮动带来的问题。2.目前的国际收支调节机制的不健全