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第六章景气预测法主讲人：李丽经济景气分析的产生与发展•1888年，巴黎统计大会-不同色彩评价经济状态•1903年，英国政府-“国家波动图”•1909年，美国巴布森公司-“经济活动指数”•20世纪初，美国哈佛经济研究会-“哈佛指数”•1941年以后，NBER-扩散指数•20世纪60年代，NBER-新的景气动向指数。•目前各国普遍采用扩散指数和综合指数相结合的方法，对总体经济状态进行全局性的判断和预测，即所谓的景气预测法。第六章景气预测法§6.1景气循环概述§6.2景气指标体系§6.3扩散指数§6.4合成指数§6.5预警系统§6.1景气循环概述一、景气和景气分析景气是对经济发展状况的一种综合性描述，用以说明经济的活跃程度。经济景气是指总体经济呈上升趋势，经济不景气是指总体经济呈下滑的发展趋势。二、景气循环的概念及其阶段景气循环景气循环又称经济波动，也称经济周期。一个标准的经济周期，通常包括扩张和收缩两个时期，分为四个阶段：复苏、高涨、衰退和萧条。复苏高涨衰退萧条景气循环分类按类别：（1）古典周期（绝对水平）（2）现代周期（相对水平）按长度：（1）短：基钦周期（40个月）（2）中：尤格拉周期（9-10年）（3）中长：库兹涅茨周期（15-22年）（4）长：康德拉提耶夫周期（50-60年）§6.2景气指标体系一、景气指标选择原则景气预测是通过正确地选择景气指标体系来实现的。景气指标的选择应遵循四个原则：（1）重要性和代表性指标所代表的内容是经济发展某一方面的综合反映，在经济的总量活动中居重要地位，同时又具有某类指标的基本波动特征（2）可靠性和充分性可靠性是指数据的准确性和统计口径上的一致性。充分性要求指标样本具有足够的长度，以满足季节调整的数据处理要求，并能揭示其循环波动的规律。（3）一致性和稳定性一致性指景气波动发生变化时，指标的波动状况发生相应的变化，或提前、或延迟一段时间表现出来。稳定性指标总能以相对稳定的时滞发生这种变化。（4）及时性和光滑性景气指标用于短期分析和预测，因而要求及时地获得统计数据，并要求指标具有一定的光滑型，不规则波动因素较少的指标更能满足预测的要求。要从众多的经济指标中选出供景气预测使用的先行、同步、滞后指标，必须依据一个基准。根据过去十年左右经济周期的峰谷日期来确定。二、基准循环基准循环的确定方法（1）以重要的经济指标（GNP、GDP、工业总产值等）的周期为基准循环；（2）专家意见及专家评分；（3）经济大事记和经济循环年表；（4）初选几项重要指标计算历史扩散指数；（5）以一致合成指数转折点为基础。三、景气指标的分类（1）峰谷对应法（图示法）（2）时差相关法（3）KL信息量法（4）马场法（5）循环聚类法（6）三角函数法景气指标的分类方法一、扩散指数的编制（一）数据处理—季节调整乘法模型：Y=TCSI加法模型：T=T+C+S+I混合模型：Y=TC+SI季节调整多使用X-11方法。1954年美国商务部国势普查局(BureauofCensus，DepartmentofCommerce)在美国全国经济研究局(NBER)战前研究的移动平均比法(TheRatio-MovingAverageMethod)的基础上开发的。§6.3扩散指数（二）扩散指数DI的计算（1）季节调整（2）计算增长率对于古典周期，求序列TC的各期增长率，若为正，则记为“扩张”，反之为“收缩”，若为零则不予统计。对于现代周期，求序列C的各期增长率，若为正，则记为“扩张”，反之为“收缩”，若为零则不予统计。（3）运用公式计算指数10.5ttDI期序列出现扩张的个数属于该类指标的序列总数上升的指标数目持平的指标数目指标总数二、扩散指数的评价（1）当0DIt50%时，上升指标数小于下降指标数，经济系统运行于不景气空间的后期。（2）当50%DIt100%时，上升指标数多于下降指标数，经济系统运行于景气空间，随着向峰值100%逼近，经济越来越热。（3）当100%DIt50%时，表明上升指标数仍多于下降指标数，经济系统运行于景气空间后期，经济正在走下坡路，整个经济系统正处于降温阶段。（4）当50%DIt0时，表明经济运行发生重大转折，上升指标数小于下降指标数，经济系统处于全面收缩阶段，经济系统进入一个新的不景气空间前期。扩散指数例经济处于古典周期内，同时已知经济刚刚达到顶峰。下表为先行指标组中5个指标在某年6月和7月的观测值，根据此表计算1个月的扩散指数，并分析此事经济所处的空间。月份指标1指标2指标3指标4指标56月141.55305.215072954.9447497月141.49337.215176454.844873（1）计算示性函数I，即计算有多少指标是扩张、收缩还是基本不变。扩张时I=1，收缩时I=0，基本不变时I=0.5。日期指标1指标2指标3指标4指标56月141.55305.215072954.9447497月141.49337.215176454.844873I01101（2）由于，经济又刚刚达到过顶峰，说明经济现在处在景气空间后期，经济正在走下坡路，整个经济系统正处在降温阶段。100%60%50%tDI§6.4合成指数合成指数又称综合指数。它的计算方法是先求出每个指标的对称变化率；然后求出先行、同步和滞后三组指标的组内、组间平均变化率，使得三类指标可比；最后，以某年为基年，计算出其余年份各月（季）的（相对）指数。中国经济景气监测中心：（一）求单个指标的对称变化率（二）求标准化平均变化率Vt（三）求各组的合成指数2014年8月一致指数（1）一致指数97.2。（2）4组指标均呈下降趋势——社会收入指数、工业生产指数、社会需求指数和工业从业人员数。2014年8月先行指数（1）先行指数现在为100.1。（2）4组指标呈上升趋势（按贡献率大小排列）——投资新开工项目、工业产品产销率、物流指数和房地产开发领先指数（3）4组指标呈下降趋势——恒生中国内地流通指数、利率差、消费者预期指数和货币供应M2。2013年8月滞后指数（1）滞后指数为95.9。（2）5个构成指标中，1组指标呈上升趋势：企业存货（3）4组呈下降趋势——短期贷款、财政支出、居民储蓄和居民消费价格指数。预警系统的原理是选择一组反映经济发展状况的敏感指标，运用有关的数据处理方法，将多个指标合并为一个综合性指标，通过一组类似于交通管制信号红、黄、绿灯的标识，利用这组指标和综合指标对当时的经济状况发出不同的信号，通过观察信号的变动情况，来判断未来经济增长的趋势。§6.5预警系统1、预警信号的构成红色——经济发展过热黄色——经济发展略有过热绿色——经济发展稳定浅蓝——经济在短期内有转稳或萎缩的可能蓝色——经济处于萎缩或萧条状态2、确定单个指标的预警界限第一，要根据每个指标的历史数据的实际落点，确定出指标波动的中心线，并以此作为该指标正常区域的中心；然后根据指标出现在不同区域的概率要求，求出基础临界点，即数学意义上的临界点。第二，在数据长度过短或是经济长期处于不正常状态的时候，必须通过经济理论和经验判断，对该指标剔除异常值，重新确定中心线并对基础临界点进行调整3、计算各分类指标和总指标的综合信号分数（1）红、黄、绿、浅蓝、蓝分别打5、4、3、2、1分（2）加总后得到综合信号分数（3）按5N的一定比例确定综合分数的界限（注：自2006年9月份开始，预警指数重新进行标准化，标准化方法为原预警指数序列/30×100，这样预警指数的最合理水平由原来的30分变为100点。）4、将综合信号分数转换为相应的灯号，判断景气状况。预警指数临界值的确定•绿灯区中心线为N×3(N为指标个数：30/30*100=100)。•绿灯、浅蓝灯的界限为N×（3+2）/2（各有一半指标分别处于绿灯和浅蓝灯：25/30*100=83.33）。•绿灯、黄灯的界限为N×（3+4）/2（各有一半指标分别处于绿灯和黄灯：35/30*100=116.67）。•浅蓝灯、蓝灯的界限为（N×2）-1（所有指标处于浅蓝灯，当任一指标落入蓝灯区时：19/30*100=63.33）。•黄灯、红灯的界限为（N×4）+1（所有指标处于黄灯，当任一指标上至红灯区时：41/30*100=136.67）。•红灯区上限N×3（50/30*100=166.67）•绿灯区下限N×1（10/30*100=33.33）•（33.33，63.33，83.33，116.67，136.67，166.67）2012年9月-2013年8月预警评分灯号图（1）预警指数为84.0点，与上月持平，位于绿灯区底部。（2）10个构成指标中5个处于绿灯区，5个指标处于浅蓝灯区2013年9月-2014年8月预警评分灯号图（1）8月份预警指数为76.7，比上月下降3.3点，位于浅蓝灯区（2）10个构成指标中4个处于绿灯区，5个指标处于浅蓝灯区，1个蓝灯区预警指数图2012年7月预警指数计算指标名称灯号权重工业总产指数浅蓝1.2固定资产投资绿1社会消费品零售总额绿1.2海关进出口总额浅蓝0.8财政收入（不含债务）浅蓝0.8工业企业利润总额浅蓝1城镇居民人均可支配收入绿1.2金融机构各项贷款绿0.8货币供应M2浅蓝0.8居民消费价格指数绿1.2综合信号分数分数233222332225.425.4/30*100=84.7绿灯区（83.33，116.67）位于绿灯区底部预警系统的作用（1）正确评价当前宏观经济的状态，恰当地反映经济形势的冷热程度，并能承担短期经济形势分析的任务。（2）能描述宏观经济运行的轨迹，预测其发展趋势，在重大经济形势变化或发生转前，能及时发出预警信号，提醒决策者要制定合适的政策，防止经济发生严重的衰退或发生经济过热。（3）能及时地反映宏观经济的调控效果，判断宏观经济调控措施是否运用恰当，是否起到了平抑经济波动幅度的效果。（4）有利于企业的经营决策。（5）有利于改革措施出台时机的正确决策