顶尖的资产管理机构——商业计划(1)

1顶尖的资产管理机构（商业计划）2012年5月1日2目录一、资产管理业务二、业务战略规划三、业务运营模式四、公司资源和竞争力战略规划3资产管理业务4资产管理业务的界定和发展现状资产管理是指中介机构所有形式的代客户进行投资的行为或提供的资产增值服务。资产管理行业的发展基础来自于居民对财富保值和增值的需求，因此经济增长和财富积累是行业的生存土壤。没有财富积累，也就无从谈起资产管理。美国家庭持有的流动金融资产约为GDP的1.8倍单位：十亿欧元管理资产管理资产/GDP英国3,181209%法国2,554131%德国1,32753%意大利56236%比利时468136%荷兰43873%奥地利7928%葡萄牙7444%匈牙利2322%希腊146%欧洲其他国家2,04759%合计10,76680%欧洲国家的资产管理规模平均占GDP的80%资料来源：EFAMA2008资料来源：CEIC5行业竞争结构——群雄并起，百舸争流目前，我国资产管理市场包括基金、银行、信托、保险和券商资管等，2010年末各渠道的管理资产规模分别为2.5万亿、1.7万亿、3万亿、4.6万亿和1522亿元，其中3万亿的信托资产中包括了约1300亿的阳光私募资金。2010年我国资产管理市场各渠道规模（单位：万亿）资料来源：WIND注：2010年商业银行发行理财产品规模超过了10年全年的7.05万亿，但大多期限较短，但实际的存量资金大约2万亿收益率销售渠道2010年规模最低参与金额客户群银行3%-5%2010年末19.5万个营业网点2万亿3-5万银行等金融机构、企业、团体组织、个人客户基金与股指相关合作券商和银行网点2.4万亿无机构、个人证券公司与股指相关58家券商具有资产管理资格，共3531个营业部1522亿5-10万中、高端的个人客户、机构客户信托多数超过10%参与银行61家，信托公司54家，共1619个机构，银信合作产品数量为5577个3.2万亿100万机构、企业、高端个人客户保险2.5%-5%约334万的营销员队伍5万亿3000元机构、企业、个人各机构资产管理情况比较6阳光私募基金管理公司典型的运营模式基金管理人出资人1提供100%的资金资金募集投资管理出资人2出资人基金组合n…组合1组合2收益资金…获得投资收益的80%获得募资额每年%的管理费和投资收益的20%永润投资的角色定位7富有家族和个人其他个人投资者公司养老金(企业年金)政府养老金（社保基金）基金会保险公司投资银行非金融类公司和企业委托人公司制有限合伙制企业信托型（国内暂无）管理人（GP）服务内容和业务范围资金-管理费增值服务证券投资基金•货币债券•股票指数•数量QDII不动产投资财富管理私募股权投资—VC—PE风险管理市值管理现金管理并购服务—MBO（管理层收购）或LBO（杠杆收购）提供资金资产管理业务的参与方投资收益-业绩提成投资收益管理人收入：按管理规模收取管理费和业绩提成我们的角色定位投资外包8业务战略规划9形势--转型与变革正迸发出前所未有的投资机会转型与变革——时代大潮需求变迁——人口结构的变化导致消费潮流的变化，出口拉动模式终结，社会需求正在发生深刻变革制度变革——社会管理制度、产业管理制度、经济调控思路，放权让利，强化民生，改革正攻坚瓶颈约束——供给不足，产业处于高速发展期，竞争结构稳定机会迸发——在瓶颈约束、技术推动、需求转换、制度变革的激荡中产生人口老龄化——生物医药与医疗服务管制放松与新消费一代——文化消费、娱乐消费、互联网品牌消费——上档次、安全性的需求，重点是吃、行、住资本市场前景——主板蓄势待发，新兴消费行业牛市10为何设立——我们有资源与能力，市场需求巨大我们有资源也有能力我们有一流的团队我们众多的潜在客户市场有巨大的需求富有家庭与个人普罗大众的需求11市值管理需求者众010000200003000040000500006000020062007200820092010201120122013解禁股的规模解禁股份数量(亿股)3,562.004,710.279,829.345,633.791,302.520.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.002008年2009年2010年2011年2012年1-4月股票市场融资规模合计资金总额(亿元)其中IP0募集资金总额(亿元)参照国际市场发展经验，保守估计，中国在2022年证券化率为0.8-1，GDP名义年均增速7.5%，证券市场估值水平、上市公司平均规模与目前持平,则新增公司数量5197-7086家，而目前A股上市公司为2360家。12为什么需要财富管理客户正在转变人文方面对服务不满咨询需求增加1.高资产客户群增加2.传统的富裕人口渐老化3.新富年轻族群需求不同1.无单一咨询服务窗口2.寻求投资的机会3.不佳的建议及绩效，收费又高1.可选择的产品很多2.产品复杂度高3.退休规划的责任在个人身上，无法仰赖公司或政府13中国的财富高度集中2007年底,人民币汇率7.3,企业定存6.41万亿和居民储蓄存款17.26万亿，合计23.67万亿。2011年底，人民币汇率6.3，企业定存16.89万亿和居民储蓄存款37.23万亿，合计54.12万亿。14富裕家庭资产配置需要转换优化注：“其他类别投资”包含个人持有的信托、私募股权、阳光私募、黄金、期货来源：招商银行——贝恩公司高净值人群调研分析15養老/退休LifeCycleManagement子女教育子女創業財產移轉及贈與安家财富管理工具财富管理中期投资Deposit退休/赠与/遗产/医疗长期投资短期投资创业&教育&安家DebtProductsBondFund/MoneymarketFundEquityStructuredPaperStructuredProductsEquityProductsMutualFundEquity存款/投资型定存共同基金证券/ELN/ETF利率连动式债券保本型股票连动式债券信用连动式债券EquityLinkedNote共同基金/ETFInsuranceProducts/投资型保单StructuredProductsMutualFundrealestate16财富管理的市场空间根据美林集团和凯捷咨询公司联合发布的《全球财富报告2010》，我国的高净值客户（个人可投资资产在100万美元以上）达到了47.7万人，世界排名第四，仅次于美国、日本和德国。全球高净值客户分布单位：千户资料来源：BCG、CAPGEMINI、中信建投研究发展部17亚太区域HNMI群体金融资产投资分布HNWIsaredefinedasthosehavinginvestableassetsofUS$1millionormore,excludingprimaryresidence,collectibles,consumablesandconsumerdurables18亚太区域HNMI群体金融资产投资分布（2009）19财富管理机构仍处于产品推销阶段20我们的定位——全方位的富裕家族财富管家高端富裕人群的财富管理者——组合投资•现金管理•债权投资•股权投资，包括私募股权投资——基金管理•货币债券•股票指数•数量QDII上市公司市值管理者和投资顾问————财务顾问与投融资服务——市值管理——并购交易服务MBO（管理层收购）或LBO（杠杆收购）21联创永润的定位——全方位打理富裕家族和高净值个人的核心利益基于上述商业价值分析，2011–2015年永润投资将形成以PIPE为基础性业务，以富裕家族/高净值个人的财富管理为核心业务，不断深化服务内容。财务价值战略价值高低高3，？12业务组合业务定位123财富管理基础业务核心业务种子业务PIPE上市公司并购根据调查，2011年中国个人可投资资产在54-62万亿，保守估计以7.5%的年增速到2020年可达107-123万亿，而股票类资产占比可望由31%增长到40%，财富管理市场规模将达43-49万亿人民币。假设永润投资拥有0.05%的市场份额，到2020年，永润投资仅人民币基金的管理规模就将达到215亿元以上。按照215亿人民币管理规模计算，按照最保守20%的年化收益率和1.5%的平均管理费率，永润投资2020年资产管理业务有望获得8.6亿元业绩提成和3.2亿人民币的管理费收入保守估计年上市公司300家，我们占有1%-2%的新上市公司市值管理市场份额，保守估计会有267-534亿元市值管理业务,按1%的年管理收入2.67-5.34亿元的收入（财富管理与市值管理的业务收入有重合）22业务运营模式23建立致胜的财富管理业务模式的七个要素24“自主型”——约占25%，需求特点寻求获得广泛的产品种类和投资渠道、希望获得有竞争力的价格的产品包拥有丰富的互联网使用经验和财务专业知识注重稳定的服务供应和快速执行能力“参与型”，约占50%，需求特点：寻求好的投资建议，但是对如何投资希望有最终的发言权希望管理公司和投资经理积极提出投资想法注重管理公司和投资经理的诚信“委托型”客户——约占25%—只关注投资业绩通用特点：不喜欢透露自己的财富，要求私密性，对是如何被介绍给其客户经理，到该私人银行的声誉；从私人银行帐户的所在地，到进入帐户的方式，很关注。因此，需要专门的投资产品、信托设置和管理服务客户类型和选择私人银行/财富管理机构的主要标准选择私人银行/财富管理机构的主要标准来源：招商银行——贝恩公司高净值人群调研分析201125来源：招商银行——贝恩公司高净值人群调研分析2011高净值人士对高端财富管理机构选择高净值人士的财富管理机构分类高净值人士的选择的财富管理机构分类行业竞争结构——群雄并起，百舸争流26有效的财富管理咨询流程六大要素27开发适合产品现金和结构化产品在亚太广为流行28来源：招商银行——贝恩公司高净值人群调研分析201129亚太区域财富管理工具的成熟度30亚太区域HNMI群体另类投资分布（2009）31与您一起续写家族的财富故事与您一起创造更多财富——PIPE投资——财务顾问与投融资服务——市值管理——并购交易服务MBO（管理层收购）或LBO（杠杆收购）保障财富安全——组合投资•现金管理•债权投资•股权投资，包括私募股权投资——基金管理•货币债券•股票指数•数量QDII全方位关照您的核心利益！独一无二的品牌定位——富裕家族的财富管家32国内标杆：重阳投资。序号产品名称净值累计增长率成立日期更新日期1重阳1期233.061.33062008-9-52012-4-282重阳2期186.180.86182008-12-122012-4-283重阳3期115.030.15032009-9-22012-4-284重阳5期0.9704-0.02962009-12-112012-4-165重阳6期105.030.05032010-1-62012-4-286重阳7期0.917-0.0832011-5-262012-4-207重阳8期0.9338-0.06622011-7-12012-4-208重阳9期1.01180.01182011-8-182012-4-209重阳10期0.9853-0.01472011-8-192012-4-2010目标回报1期0.9921-0.00792011-9-12012-4-2811投资精英109.480.09482011-11-212012-4-27重阳投资的产品•将“发现并投资确定的低估成长公司”作为投资研究的第一目标•前瞻性研究•基于中长期判断下的逆向投资•偏好有资源垄断优势的行业龙头股，基于中长线考虑，重仓股票持股期限可能在1年以上独特的投研理念强大的运营管理团队灵魂人物裘国根和莫泰山，裘1993年至1995年就职于君安证券，1996年开始职业投资，2001年创立上海重阳投资有限公司，长于公司估值和投资策略；莫泰山历任中国证券监督管理委员会基金监管部副处长、办公厅主席秘书、基金监管