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大通证券·研发中心行业点评研究员：程思琦电话：0411--396732242008年10月15日星期三（市场有风险·投资须谨慎）8月份电信业运营情况点评事件：工信部新近公布的8月份电信行业数据显示了电信行业开始呈现收入、用户和话务量增幅趋缓的局面。点评：1.8月份电信收入同比增长4.7%，增幅趋缓态势明显2008年9月26日工业和信息化部公布了8月份的通信行业统计数据。电信收入累计达到5384.5亿元，同比增长8.5%，8月电信收入为706亿元，同比增长4.7%，相比7月份的690亿元收入环比增加了2.3%。8月的同比增幅与7月8.5%同比增幅相比下降3.8个百分点，增幅趋缓态势明显，但是2008年7月与8月的月度平均收入达到了698亿元，与2007年的7和8月平均655亿元收入相比仍有6.5%的增幅2.8月固定用户流失现象进一步趋，移动新增用户与7月基本持平但同比增幅仅有7.5%8月固定用户流失现象进一步趋缓，小灵通用户流失重现加剧现象，固定宽带新增用户减速。移动新增用户与7月基本持平但同比增幅仅有7.5%；8月份固定电话用户累计达到3.5亿，净流失用户为98.6万户，从2007年8月首次出现净流失以来，固定电话用户绝对流失数量开始呈现下降趋势。小灵通用户8月净流失87.8万，同比增幅为27.1%。占固定用户流失比例为89%；08月新增移动用户763.8万，与07月的762.2的新增移动用户基本持平，同比增幅为7.5%，是2006年1月以来移动新增用户同比增幅的最低值；宽带用户累计6334.4万户，本月新增152.1万户，同比增长16.6%，其中xDSL用户新增的宽带占比为79.9%；截至到2008年2季度,，我国的宽带渗透率达到5.7%，DSL的宽带占比为请务必阅读免责条款 ‐ 1 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评79.8%。全球的宽带用户达到3.8亿，渗透率为5.7%，DSL的宽带占比为64.6%。与发达国家相比，我国的宽带渗透率还很低，宽带渗透率还有很大的提升空间。移动短信业务量为573万亿条，同比增长14.4%，增幅远低于移动话务量的同比增长。4.投资建议及风险速，收入增速继续放缓，竞争加剧等因素，我们重申电信运营业“中性”风险：行业收入增长放缓；各运营商未来三年资本支出将继续加大；行业竞争加剧。－正文完毕－3.新增用户的减速导致移动话务量呈现增幅趋新增用户的减速导致移动话务量呈现增幅趋缓，治理垃圾短信的专项行动使移动短信业务量增幅快速滑落；8月份本地网区内电话通话量为440亿次，同比减少12.3%；移动电话通话时长（含本地）2404亿分钟，同比增加21.1%，低于7月份的27.9%的同比增幅。8月份长途话务（包括固定传统长途电话、移动电话长途话务，IP电话）为316.8亿分钟，同比减少8.1%，其中固定电话长途同比减少29%，IP电话同比减少9.5%，移动长途同比增加6.7%；08月鉴于行业整合加的投资评级。请务必阅读免责条款 ‐ 2 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评z公司评级、行业评级及相关定义我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为：公司评级标准买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。行业投资评级标准增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。大通证券股份有限公司请务必阅读免责条款 ‐ 3 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评请务必阅读免责条款 ‐ 4 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场z免责条款本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。大通证券股份有限公司