2物流经济分析的基本方法

第2章物流经济分析的基本方法【学习目的与要求】•1.了解物流的时间价值、物流的空间价值；•2.理解资金时间价值、时机价值、时间协调价值；•3.熟悉回收期法、差量分析法、贡献毛益分析法、本量利分析法；•4.掌握净现值法、现值指数法、内部收益率法、变异系数法、决策树法。2．1物流经济分析的基本原理2．1．1物流的空间价值1．空间价值的内涵物流空间价值是在“物”的流动过程中由于“物”的空间转换所产生的价值.(供给方；需求方）从供给方的角度来看，就是物实现空间转换前后给供给方带来的收益的差额。（外地销售价格高于本地所带来的收益、外地原材料低于本地的额外收益）-从需求方的角度来看，就是由于物的空间转换所带来的效用满足或消费者剩余的增加。（如吃到外地的海鲜、买到比本地产品更便宜的同类产品）2．空间价值相关的收益物的空间转换所产生的相关收益和所发生的相关成本费用的差异。。•2．空间价值相关的收益•与空间价值相关的收益可以从两个方面加以考察，即收益的显性部分与隐性部分•（1）显性部分：异地实现的销售收入•（2）隐性部分：市场扩大、获利机会等3．空间价值相关的成本费用与空间价值相关的成本费用就是借助物流服务实现产品空间转换、创造空间价值所发生的一切价值消耗。1）机会成本2）为实现产品空间转换所进行的物流活动要发生一定的成本消耗（人财物的投入）人力成本+物料成本+资金成本3）物流活动实现期间还会有一定的时间成本占用资金的机会成本+包括货物潜在损失在内的其他相关时间成本4．物流空间价值度量szjyxCCCIIV•V——空间价值•I——收益=显性收益+隐性收益•C——j:机会成本•z:物流成本（人力财力物力）•s:时间成本（占用资金机会成本、货物潜在损失）szjyxCCCIIV2．1．2物流的时间价值1．时间价值的内涵在物流经济中，时间价值的内涵则可理解为在物流时间中相关收入的增加、资源占用及资源消耗成本的减少。及时满足客户需要通过储存延长使用价值2．资金时间价值资金时间价值的理论解释，是把资金时间价值的内涵定义为资金的机会成本。资金被某一项经济活动占用后必须放弃其他投资机会的获利可能。时间价值的实质就是资金周转使用后的增值额某企业资金利润率为10%，一年周转1次，全年的资金利润率为资金的10%周转两次资金利润率降低到6%，企业全年的资金利润率为多少？周转三次资金利润率降低到5%，企业全年的资金利润率为多少?物流产业挖掘资金时间价值主要有两个基本途径。第一个途径是尽可能缩短物的流动过程，也就是缩短物品在采购过程、运输过程、加工过程、库存、销售过程的时间占用。在这一途径中可从两个层面上寻求挖掘资金时间价值的机会。一是物的流动过程本身，即从供应链上寻求提高物流时效的机会；二是通过分析生产组织方式、工艺流程，从物的加工环节（工艺环节）寻求机会。第二个途径是尽可能减少物流过程的资金占用水平，具体地说就是在权衡得失的基础上，尽可能减少途中占用资金、存货占用资金、在制品占用资金、结算占用资金等。这是现代物流业发展最为普遍的寻利渠道。3．时机价值时机价值，又称为商机价值，其内涵是指由于商品交换的时机不同所形成的综合交易价值差异。所谓综合交易价值，就是指实现交换过程企业获得的综合价值，包括交换价格、交易成本费用、交易时机不同引起的资金时间价值的差异等。交易时机价值有两个基本类型。其一是单纯的商机因素。其二是消费时差价值。这一价值通常是由两部分组成，一部分为“先机价值”（如新产品），另一部分为“延时价值”。（“蒜”你狠）4．时间协调价值时间协调价值是指通过协调相关物的流动时间而获得的价值。时间协调价值的挖掘方式并不是缩短某项物流过程的时间占用，而是通过协调相关的若干种类物的流动时间，缩短由这类物组合而成的产品的生产周期。P25例2．2物流投资决策分析方法按照决策影响的时期长短对决策进行分类，决策可以分为长期决策和短期决策。长期决策通常是指那些产生报酬的期间超过一年，并对较长期间内的收支盈亏产生影响的问题所进行的决策，在财务上通常称之为“投资决策”。2．2．1净现值法1．净现值的内涵把投资比较的时点确定在原始投资发生的时间，把一项投资方案在未来期间所能获得的各种报酬（现金流入量），按照资金成本折算成总现值，然后把它与原始投资（现金流入量）折成的现值进行比较，其差额就叫净现值（NetPresentValue，简称NPV）。2．计算步骤（1）对投资项目寿命周期内各年的营业净现金流量（NCF）进行预测：各年的NCF＝营业收入－付现营业成本－所得税（2）根据资金成本将未来的各种报酬折算成总现值：1）将各年的现金净流量折成现值；2）将期末固定资产的残值或中途变现价值，以及期末应回收的流动资产，按普通复利折成现值。将上述1）、2）两项相加，即可求得未来报酬的总现值。3）计算投资方案的净现值（NPV），公式如下：＝其中：——未来报酬的总现值；——原始投资额的现值；i——资金利率；——投资项目的寿命期。0221)1()1()1(IiNCFiNCFiNCFNPVnn01)1(IiNCFntttntttiNCF1)1(0In3．投资决策净现值法就是根据一项投资方案的净现值是正数还是负数来确定该项方案是否可行的决策分析方法。若NPV是正数，即说明该方案的投资报酬额大于原投资额，那么该方案可行；反之，则不可行。净现值越大，说明项目的经济效益越好。净现值法案例•EMP：某企业为购买一台设备需投资10000元，其寿命为6年，第6年末残值为0。该企业购买此设备后，前三年每年可增加净收益2525元，后三年每年可增净收益3840元，若该企业选定贴现率为15%，问这项投资是否值得？•解：该项目现金流量图NPV=2525*2.2832+3840*22832*0.6575-10000=152970(元)＞0，可行。2．2．2现值指数法1．现值指数法的内涵现值指数（presentvalueindex，简称PVI）是指任何一项投资方案的未来报酬按资金成本折算的总现值与原始投资的现值之比。公式：现值指数（PVI）＝未来报酬的总现值／原投资额的现值2．投资决策现值指数法是根据一项投资方案的现值指数是大于1还是小于等于1来确定该项方案是否可行的决策分析方法。若PVI是大于1，即说明该方案的投资报酬额大于原投资额，那么该方案可行；反之，则不可行。PVI越大，说明项目的经济效益越好。现值指数（PVI）＝未来报酬的总现值／原投资额的现值【例2-1】某项目有三个可行方案，经过计算，这三个方案的投资额度分别为：C1=150万元，C2=180万元，C3=120万元，建成后5年累计赢利分别为：V1=300万元，V2=396万元，V3=228万元，试比较这三个方案的优劣。解：计算三个方案的现值指数比：方案1，V1/C1=300/150=2方案2，V2/C2=396/180=2.2方案3，V3/C3=228/120=1.9结论：三个方案的优劣顺序为：方案2，方案1，方案3。2．2．3内部收益率法（略）1．内部收益率的内涵内部收益率是净现值为零的折现率，按此折现率计算的未来报酬的总现值与投资额的现值相等。2．计算步骤1）先估计一个折现率，并根据它计算各年NCF的现值和期末残值的现值，然后加计求得未来报酬的总现值，再与原投资额的现值进行比较。如果净现值（NPV）为正数，即表明原先估计的折现率低于该方案的实际投资报酬率，应提高原估计的折现率，再进行测算；如果第一次测试的净现值为负数，即表示原先估计的折现率高于该方案的实际报酬率，应降低原估计的折现率，再进行测算。经过逐次测算，最终要求找出两个邻近的一个正数的净现值和一个负数的净现值所代表的两个折现率。2）根据内部收益率就是使投资方案的净现值等于零的原理，把前面找出的两个邻近的折现率及其相应的净现值采用插值法即可算出该投资方案的内部报酬率的近似值。3．投资决策内部收益率法就是根据投资方案的内部收益率是否高于资金成本来确定投资方案是否可行的决策方法；若内部收益率高于资金成本，方案可行；反之，方案不可行。【例2-2】在作出可能合作的分析判断后，某第三方物流公司新开发了一物流客户，负责该客户5年内在新疆的手机销售的物流业务。为此，物流公司需要在新疆省城新设一物流网点，经研究，有两个方案：（1）该网点负责该客户在新疆境内的手机配送任务，为此，该物流公司仅需在省城租赁一小型仓库，为此期初需投入5万元资金。根据客户销售量的预测，做出各年的净现金流量表，见表2—1；（2）设置该网点不仅考虑该客户，而且考虑增设网点后可能新增加的进入新疆的业务量以及由新疆发往外地的业务。为此期初需投入20万元资金用于购置一辆小型货车用于配送和接货以及办理工商手续和购置办公设备。经过市场调研，做出各年的净现金流量，见表2—1。表2-1投资方案净现金流量表（单位：万元）方案投入净现金流量表第一年第二年第三年第四年第五年方案一511322方案二201.5371010解：内部收益率的计算是经过测算求出的，计算量一般比净现值法大。下面通过方案一的计算说明内部收益率法的计算过程，方案二的计算过程与方案一是一致的。通过观察方案一的净现金流量（见书），我们可以先选择一个较大的折现系数进行什算。这里先选择18％的折现系数，通过计算得出的净现值是0.2973万元，是正数，说明选取的折现系数偏小，应该提高折现系数。然后我们选取20％的折现率再进行什算，得出的净现值是0.0322万元，仍然为正数，但是己经很接近零了。说明应该继续提高折现系数，这里选取21％试一下。经计算21％的折现系数对应的净现值为﹣0.0930万元。至此，可以肯定内部收益率在20％和21％之间，采用插值法就可以算出内部收益率的近似值了用插值法计算出内部收益率为：即：方案1的内部收益率为20.26%。同理，方案2的内部收益率为13.14%。首先，方案1、2的内部收益率均大于10%，所以两个方案均可行。但是方案2的内部收益率远低于方案1，所以，方案1要优于方案2。%26.20%0930.00322.00322.0%201IRR%26.20%0930.00322.0093.0%211IRR2．2．4回收期法1回收期法的内涵回收期法是以投资项目各年的现金净流量来回收该项目的原投资总额所需的时间（通常以年数来表示）。2投资决策回收期法是根据投资方案的预计回收期，来确定该方案是否可行的决策分析方法。如果预计的回收期比项目要求的回收期短，则项目负担的风险程度较少，一般可行。反之，不可行。【例2-3】某物流项目有4个投资备选方案，其投入额均为100，000元，回收总额均为150，000元，净现金流均为50000元，但不同方案各年回收额不同（具体见表2—2），且各方案期末均无残值，资金利率（资金成本）按8％计算。试计算其回收期。解：以方案甲为例，在方案运营两年后，投资回收90000元，还差10000元才能完全回收。第3年预测的现金净流量为30000元，假设现金流量是平稳的，那么，回收10000元需要1／3年即4个月。所以甲方案的回收期为2年4个月。乙、丙、丁方案以此方法计算，回收期分别为3年4个月，4年和2年10个月。表2—2投资方案现金流量表（单位：万元）项目甲乙丙丁一次投入100000100000100000100000第一年50000300001000040000第二年40000300002000030000第三年30000300003000035000第四年20000300004000025000第五年10000300005000020000合计1500001500001500001500002．3物流经营决策分析方法与投资决策不同，经营决策一般只涉及一年以内的专门业务，不改变企业现有的生产能力，也不增加固定资产的投资。因此，在进行决策分析时，无需考虑资金的时间价值和投资的风险价值，而是把方案选择的重点放在能使企业经济效益和社会效益达到最大化的目标上。在这里，介绍三种经营决策的方法：差量分析