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侯泽平258346489@qq.comwlqycwgl@126.comWlqycwgl123物流企业财务管理高等教育自学考试全国统一命题考试第三章筹资管理考情分析2019/9/53第三章2012年2011年2010年题数分值题数分值题数分值单选112222多选填空111111名词解释2613简答1515计算15论述合计48513511Contents2019/9/54第一节物流企业筹资概述1第二节权益资本筹资2第三节长期负债筹资3第四节混合性筹资42019/9/55一、筹资的基本概念筹资是指物流企业作为筹资主体，根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等方面的需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的财务活动。第一节物流企业筹资概述1、权益资本与负债资本2、短期资本与长期资本3、直接筹资与间接筹资2007年填空题2010年简答题、2009年多选题2008年单选题、2009年名次解释2019/9/56二、物流企业筹资的动机物流企业筹资的动机是指物流企业筹资的目的第一节物流企业筹资概述1、新建筹资动机2、扩张筹资动机3、偿债筹资动机4、混合筹资动机2008年单选题2009年单选题2011年填空题2019/9/57三、资金的筹集渠道与方式第一节物流企业筹资概述（一）资金的筹集渠道（企业资金的来源）1、政府财政资金2、银行信贷资金3、非银行金融机构资金4、其他法人资金5、职工和民间资金6、企业内部资金7、国外和港澳台资金2010年单选题2019/9/58三、资金的筹集渠道与方式第一节物流企业筹资概述（二）资金筹措方式（三）筹资渠道与筹资方式的配合关系筹资方式筹资渠道吸收直接投资发行股票利用留存收益向银行借款发行公司债券利用商业信用融资租赁国家财政资金√√银行信贷资金√非银行金融机构资金√√√√√其他企业资金√√√√√居民个人资金√√√企业自留资金√√境外资金√√√√√√2019/9/59第二节权益资本筹资一、吸收直接投资二、发行股票三、留存收益2019/9/510第二节权益资本筹资一、吸收直接投资是指物流企业以协议等形式吸收国家、非银行金融机构、其他企业、个人和外商的直接投资的一种筹资方式。（一）分类1、筹资来源：（1）吸收国家直接投资（2）吸收非银行金融机构、其他企事业法人（3）吸收企业内部职工和城乡居民直接投资（4）吸收外国投资者和港澳台投资者的直接投资2、出资形式：（1）吸收现金投资（2）吸收非现金投资2008年2012年单选题2019/9/511第二节权益资本筹资（二）吸收直接投资的程序1、确定所需直接投资数量2、选择吸收直接投资的来源3、签署决定、合同或协议等文件4、取得资金2019/9/512第二节权益资本筹资（三）吸收直接投资的优缺点1、吸收直接投资的优点(1)吸收直接投资所筹的资金属于物流企业的权益资本，与负债资本相比较，它能提高企业的资信和借款能力。(2)与负债资本相比，吸收直接投资所筹的资金不需要归还，并且没有固定的利息负担，因此财务风险较低。(3)吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅筹取现金的筹资方式相比较，它能较快地形成生产经营能力。2019/9/513第二节权益资本筹资（三）吸收直接投资的优缺点2、吸收直接投资的缺点(1)吸收直接投资通常资本成本较高。由于向投资者支付的报酬是根据其出资比例和企业实现利润的多少来计算的，因此，吸收直接投资的资本成本一般都比较高，特别是企业经营状况较好、盈利较多时，更是如此。(2)吸收直接投资由于没有证券作为媒介，因而产权关系有时不够明晰，不便于产权交易。2019/9/514第二节权益资本筹资二、发行普通股筹资股票是指股份有限公司签发的证明股东按其所持有股份享有权利和义务的书面凭证。2012年名词解释2019/9/515第二节权益资本筹资（一）分类1、按股东权利义务分类——普通股和优先股2、按股票票面是否记名——记名股票和不记名股票3、按投资主体——国家股、法人股、个人股、外资股4、按币种和上市地区——A股、B股、H股、N股、S股5、按是否上市——上市股票和非上市股票2008年多选题2009年填空题2011年简答题2019/9/516第二节权益资本筹资（二）股票发行方式、推销方式和发行价格1、股票发行方式——公募发行和私募发行2、股票推销方式——自销和委托承销（包销、代销）3、股票发行价格等价——股票面值为发行价格市价——原发行的股票现行市场价格中间价——等价和市价的中间值平价、溢价、折价注：我国公司法规定不得折价发行2010年填空题2019/9/517第二节权益资本筹资（三）普通股筹资的优缺点1．普通股筹资的优点(1)没有固定的利息负担；利用普通股筹资，公司财务风险较小，甚至没有财务风险；(2)没有固定的到期日，不用偿还；(3)能提高公司的信誉。2．普通股筹资的缺点(1)资本成本较高；(2)容易分散控制权；(3)享受不到财务杠杆带来的利益，不能像负债那样以加速的形式提高权益资金利润率。2019/9/518第二节权益资本筹资三、利用留存收益留存收益是指对物流企业税后利润进行分配所形成的公积金。（1）盈余公积金可用以购建固定资产、进行固定资产更新改造、增加流动资产储备和进行科学研究等。（2）企业年末未分配的利润也可作为公司资金的一项补充来源。2019/9/519第三节长期负债筹资特点表现为:(1)长期负债筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还；(2)不论企业经营效果好坏，均需固定支付债务利息，从而形成企业的固定负担；(3)但资本成本一般较权益资本低，且不会分散企业的控制权。一、长期借款二、发行债券三、融资租赁2019/9/520第三节长期负债筹资一、长期借款是指向银行或其他金融机构借入的期限较长的各种借款（一）分类1、按贷款机构分——政策性银行、商业银行、其他金融机构2、按借款条件分——信用贷款、担保贷款、票据贴现3、按贷款用途分——基本建设贷款、专项贷款、流动资金贷款2019/9/521第三节长期负债筹资（二）长期借款的信用条件1、信贷额度——协议中规定允许借款人借款的最高限额,不强制2、周转信贷协定——具有法律义务的提供不超过某一最高限额3、补偿性余额——要求借款人在银行中保持最低存款余额2019/9/522第三节长期负债筹资（二）长期借款的程序1、企业提出借款申请2、银行审查借款申请3、签订借款合同——基本条款、保证条款、违约条款、其他4、企业取得借款5、企业偿还借款——到期一次偿还、定期等额偿还、分批偿还2019/9/523第三节长期负债筹资（二）长期借款的优缺点1．长期借款筹资的优点•(1)长期借款的资本成本较低。•(2)长期借款的筹资速度快。•(3)长期借款的筹资弹性较大。•(4)长期借款有利于保持股东控制权。2．长期借款筹资的缺点•(1)长期借款的财务风险较高。•(2)长期借款的限制较多。•(3)长期借款的筹资数量有限。2019/9/524第三节长期负债筹资二、发行债券是债务人为筹集债券资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。公司债券：股份有限公司、国有独资公司、国有投资主体设立的有限责任公司发行的企业债券：其他企业2019/9/525第三节长期负债筹资（一）分类1、按是否记名——记名债券和无记名债券2、按债券本金偿还方式不同（1）一次性偿还债券（2）分期偿还债券（3）通知偿还债券（4）延期偿还债券3、按抵押品——信用债券和抵押债券（不动产、动产、证券）4、按利率是否固定——固定利率债券和浮动利率债券5、按是否参与公司盈余分配——参与公司债券和非参与债券6、按是否上市——上市债券和非上市债券2011年单选题2008年填空题2019/9/526第三节长期负债筹资（二）债券发行的程序1、做出发行债券的决议或决定2、提出发行债券的申请3、公告债券募集办法4、委托证券承销机构承销，募集债券款2019/9/527第三节长期负债筹资（三）债券发行方式、销售方式和发行价格1、债券发行方式——公募发行和私募发行2、债券销售方式——自销和委托承销（包销、代销）3、债券发行价格平价发行、溢价发行、折价发行2008年2011年计算题2019/9/528第三节长期负债筹资例题：某物流公司发行面值为1000元的10年期债券，票面利率为10%，每年年末付息一次，发行时市场利率有以下三种情况，分别计算发行价格。（1）市场利率为10%，与票面利率一致，债券发行价格=（2）市场利率为12%，高于票面利率，债券发行价格=（2）市场利率为8%，低于票面利率，债券发行价格=10101100010%10001000()(110%)(110%)tt元10101100010%1000887()(112%)(112%)tt元10101100010%10001134()(18%)(18%)tt元注：影响债券发行价格的一重要因素：票面利率与市场利率的关系2019/9/529第三节长期负债筹资（四）债券筹资的优缺点1．债券筹资的优点•(1)资本成本较低。•(2)可以发挥财务杠杆作用。•(3)有利于保持股东控制权。•(4)筹资范围较广。2．债券筹资的缺点•(1)财务风险较高。•(2)限制条件多。•(3)筹资规模受制约。2019/9/530第三节长期负债筹资三、融资租赁是由租赁公司按照承租企业的要求购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。（一）融资租赁的特点1、一般由承租公司提出申请，由租赁公司购进设备出租2、租赁合同比较稳定，一般租期内不得解约3、租赁期限较长，大多为设备使用年限的一半以上4、由承租企业负责设备维修保养，但无权自行拆卸改装5、承租期满时，通常由承租企业留购2019/9/531第三节长期负债筹资（二）融资租赁的形式1、直接租赁2、售后租回3、杠杆租赁2019/9/532第三节长期负债筹资（三）融资租赁的程序1、做出租赁决策2、选定租赁物，委托租赁3、办理验货、付款和保险4、按期缴付租金5、租赁期届满，按约定留购、续租、退租2019/9/533第三节长期负债筹资（四）融资租赁的优缺点1．融资租赁筹资的优点•(1)限制条件少•(2)筹资速度快。•(3)设备淘汰风险小•(4)到期还本负担轻2．融资租赁筹资的缺点•资本成本高2007年简答题2008年单选题2019/9/534第四节混合性筹资混合性筹资是指既有某些股权型资金特征又具有某些债券性资金特征的资金形式一、优先股二、可转换债券三、认股权证2007年单选题2019/9/535第四节混合性筹资一、优先股筹资是一种股息固定的股票，是一种类似于债券，但又具有普通股的某些特性的混合证券，相对于普通股享有一定优先权（一）分类1、按股利能否累积——累积优先股与非累积优先股2、按是否参与分配盈余——参与优先股与非参与优先股3、按可否转换为普通股——可转换优先股与不可转换优先股4、按有无收回优先股的权利——可收回优先股与不可收回优先股2011年单选题2019/9/536第四节混合性筹资（二）优先股筹资的优缺点1、发行优先股筹资的优点(1)没有固定到期日，不用偿还本金。优先股从法律形式看属于股权性资金，是永久性资金来源，可以为公司举债提供保证，增强了公司的借款能力。(2)股利的支付既固定又有一定的弹性。(3)发行优先股有利于保持普通股股东的控制权。2、发行优先股筹资的缺点(1)筹资成本高。(2)制约因素多。(3)财务负担重。2008年简答题2019/9/537第四节混合性筹资二、可转换债券筹资是债券持有人在约定的期限内可将其转换为普通股的债券。（一）可转换债券的特点（1）从投资者角度看，可转换债券可以看作是一般债券加上一个相关选择权的投资。（2）从筹资企业的角度来看，可转换债券具有债务和权益筹资的双重特性，属于混合型筹资。2008年名词解释2019/9/538第四节混合性筹资（二）可转换债券的转换1、转换期限转换期限是指可转换债券可以转换为股票的期限。2、转换价格转换价格是指可转换债券转换为普通股时的每股普通