电子元器件行业周报

1行业周报2010年第2期2009年1月18日请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所电子元器件电子元器件行业周报1月11日-1月15日本期导读：行业及个股市场表现元器件行业延续上涨趋势，一周上涨5.46%元件和其他电子器件表现较突出，上涨6.63%和6.02%上周大幅上涨的半导体子行业本周表现相对逊色行业指数换手率与成交量比上周放大个股涨幅方面比上周逊色行业及个股估值情况与其他行业比较，元器件行业的静态PE已经超越综合，居所有行业之首；静态PB处于中等偏上水平静态PE在60倍以上公司数量增至68%；静态PB大于4倍公司数量由54%增至70%行业动态2009年Q4全球PC出货量同比增长15%硅晶圆1Q报价将调涨5~10%2010年车用半导体市场规模将成长16%2010年全球技术开支将增长8.1%风险资金对半导体产业的热情正在回暖LG今年拟售1.4亿部手机，20款智能手机Panasonic今年LED背光占液晶电视比重将达30%国内首台半导体照明芯片核心设备在佛山诞生上市公司动态三安光电：与芜湖市达成光电产业化项目投资合作协议生益科技：2009年度业绩预增100%-150%水晶光电：第三大股东减持股份振华科技：从闽发证券破产财产分配中获得双鹤药业和辽宁成大股票，市值约1600万元上海贝岭：签订技术研发中心基建项目建设合同京东方：业绩预告修正，09年EPS为0.003-0.019元孙聪[e-mail]元器件行业与沪深300指数走势对比-20%0%20%40%60%80%100%120%140%Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10电子元器件(申万)沪深300费城半导体指数与道琼斯指数走势对比-20%0%20%40%60%80%Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10费城半导体指数道琼斯工业平均指数台湾科技指数与加权指数走势对比-20%0%20%40%60%80%100%Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10台湾科技指数台湾加权指数2行业周报请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所1.行业及个股市场表现1.1.行业指数市场运行本周元器件行业延续了前期上涨趋势，按流通市值加权平均计算一周上涨5.46%，远超大盘，沪深300指数同期下跌0.15%。在子行业中，本周元件和其他电子器件的表现相对突出，分别上涨6.63%和6.02%；而上周大幅上涨的半导体子行业本周表现相对逊色。元器件板块日均换手率和周成交量都较上一周有所放大；其中只有半导体子行业的交易活跃度比上周有所下降。图表1：电子元器件行业市场表现（单位：%）板块名称周涨跌幅周日均换手率前一周日均换手率周成交量（万手）前一周成交量（万手）总市值（亿元）流通市值（亿元）电子元器件5.466.345.555374.845013.093799.932440.05半导体Ⅱ3.447.247.651276.681481.82595.94424.43其他电子器件Ⅱ6.026.275.371521.501495.321117.21754.77元件Ⅱ6.636.515.521367.331147.991055.13687.03显示器件Ⅱ4.875.243.711209.33887.961031.64573.83沪深300-0.152.292.0045207.7737152.41172635.07111100.89资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所（注：周涨跌幅按成份股流通市值加权平均计算）图表2：一级行业周涨跌幅对比（单位：%）-6-4-2024681012SW信息设备SW信息服务SW纺织服装SW医药生物SW轻工制造SW交通运输SW电子元器件SW餐饮旅游SW食品饮料SW农林牧渔SW机械设备SW商业贸易SW家用电器SW交运设备SW综合SW公用事业SW化工SW建筑建材SW房地产SW有色金属SW黑色金属SW金融服务SW采掘周涨跌幅(流通市值加权平均)周涨跌幅(算术平均)资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所3行业周报请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所1.2.上市公司市场表现从个股表现来看，虽然行业指数涨幅比上周扩大，但个股涨幅方面则比上周逊色。在样本股中，中环股份一周上涨17.05%，领衔整个板块。图表3：元器件行业部分上市公司市场表现（单位：%）涨幅前10名涨幅后10名换手前10名振幅前10名中环股份17.05联创光电-2.63宇顺电子105.64利达光电23.87深天马A16.19超声电子-0.17超华科技89.99宇顺电子22.23利达光电15.95顺络电子0.26利达光电75.80水晶光电22.17水晶光电15.41航天电器0.28拓邦股份54.85中环股份22.04歌尔声学13.55华天科技0.69康强电子54.68深天马A19.64宇顺电子13.24康强电子1.22晶源电子53.51中航光电18.87三安光电13.14士兰微1.34超声电子52.14三安光电18.27实益达12.42上海贝岭1.99有研硅股51.19苏州固锝15.48彩虹股份11.74京东方A2.02华微电子51.02歌尔声学15.45苏州固锝11.53长电科技2.68东晶电子50.16超华科技14.84资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所2.行业及个股估值情况在所有一级行业中，经过本周上涨，元器件行业的静态市盈率已经超越综合，居所有行业之首；静态市净率相比其他行业处于中等偏上水平。从元器件上市公司的估值分布来看，大部分公司静态市盈率在60倍以上，比例增至68%；大部分公司的静态市净率大于4倍，比例由54%增至70%，其中5倍以上的比例由38%增至41%。图表4：元器件各子行业静态估值对比020406080100120SW电子元器件SW半导体ⅡSW其他电子器件ⅡSW元件ⅡSW显示器件Ⅱ0123456PE(LYR)PB(MRQ)资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所图表5：一级行业静态估值对比0102030405060708090SW金融服务SW采掘SW交通运输SW信息服务全部A股SW黑色金属SW家用电器SW化工SW房地产SW建筑建材SW纺织服装SW商业贸易SW机械设备SW交运设备SW轻工制造SW医药生物SW公用事业SW食品饮料SW信息设备SW有色金属SW餐饮旅游SW农林牧渔SW综合SW电子元器件0123456789PE(LYR)PB(MRQ)资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所4行业周报请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所图表6：元器件样本公司静态市盈率(LYR)分布100倍以上36%30-60倍32%60-100倍32%资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所图表7：元器件样本公司静态市净率(MRQ)分布6倍以上23%3-4倍23%2-3倍7%5-6倍18%4-5倍29%资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所图表8：静态PE前10低的公司情况（单位：分别为亿元、%）PE(LYR)PB(MRQ)总市值流通市值周日均收益率周波动率周Sharpe比率中环股份36.033.5351.0426.893.263.8413.38莱宝高科39.705.2784.4579.481.382.309.40长城开发40.963.66129.64129.511.851.8315.85有研硅股41.324.1630.3421.401.022.596.14法拉电子42.264.1841.4941.490.983.204.78横店东磁43.932.7865.6665.661.442.2610.04福晶科技45.694.2523.3111.931.310.7626.89超声电子47.353.3851.9734.01-0.012.70-0.08广州国光47.724.8942.2029.101.483.446.74航天电器48.774.0947.8227.870.092.730.44资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所图表9：静态PB前10低的公司情况（单位：分别为亿元、%）PE(LYR)PB(MRQ)总市值流通市值周日均收益率周波动率周Sharpe比率京东方A-56.932.70422.03120.280.432.572.57振华科技219.352.7754.2654.261.583.387.34横店东磁43.932.7865.6665.661.442.2610.04天津普林122.083.0621.5410.321.822.1413.40华微电子83.213.1646.4736.561.132.267.86超声电子47.353.3851.9734.01-0.012.70-0.08上海贝岭876.313.4458.6958.690.411.763.59中环股份36.033.5351.0426.893.263.8413.38风华高科-14.883.5964.0852.381.513.327.145行业周报请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所深天马A475.463.6244.5024.193.114.0812.00资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所图表10：周Sharpe比率前10名的公司情况（单位：分别为亿元、%）PE(LYR)PB(MRQ)总市值流通市值周日均收益率周波动率周Sharpe比率生益科技89.735.50116.47116.431.140.4738.09福晶科技45.694.2523.3111.931.310.7626.89长城开发40.963.66129.64129.511.851.8315.85实益达84.345.7128.487.132.392.4015.72中航光电56.346.1163.0632.842.142.1615.59晶源电子56.884.3117.3710.651.561.5715.53旭光股份90.603.8115.6315.631.801.9514.52水晶光电71.208.4333.9023.232.953.3214.02天津普林122.083.0621.5410.321.822.1413.40中环股份36.033.5351.0426.893.263.8413.38图表11：下周公布年报公司情况证券简称披露日期三季报预告2009年业绩增长率3Q09EPS3Q09营收增长率歌尔声学2010年1月21日比上年降幅小于30%0.23元-8.93%资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所3.行业动态3.1.IDC：2009年Q4全球PC出货量同比增长15%1月14日消息，市场研究公司IDC表示，2009年第四季度全球PC市场出货量强劲复苏。在低价格的诱惑下，美国消费者领衔增长。IDC称，2009年第四季度全球PC出货量同比增长了15%。美国市场的PC出货量同比增长了24%。这个结果远远好于预期，IDC之前预测全球PC出货量将增长大约11%，美国市场PC出货量将增长6%。IDC称，消费者对上网本的兴趣和其它廉价便携式电脑的兴趣是推动市场复苏的主要原因。在2009年第四季度，上网本占消费者笔记本电脑出货量的大约20%。此外，计算机厂商更多地削减了普通笔记本电脑的价格。3.2.硅晶圆1Q报价将调涨5~10%据DigiTimes报道，继大陆太阳能电池生产用硅晶圆传出调涨之后，晶圆代工厂用硅晶圆6行业周报请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所也确定涨价，目前2010年第1季涨价幅度介于5~10%之间。目前晶圆代工12寸高阶产能吃紧，包括台积电在内的晶圆代工厂高阶制程产能满载。近期韩国存储器晶圆厂索货需求量很大，加上韩系大厂采购单价较高，使得部分硅晶圆厂商将绝大多数供货重点都转移到三星电子等公司，而晶圆代工厂之前由于金融风暴采购量保守，往往收到订单后才下单订货，现在需求的增加让晶圆代工厂感受到硅晶圆供货不及。半导体上游供应商预计，由于台积电及联电大手笔扩充产能，再加上DRAM厂陆续回复产能，硅