光通信产业及相关上市公司分析

光通信产业及相关上市公司分析我国光通信行业的成长性刚刚展现出来，而且在未来2－3年光通信行业可能会出现快速增长。光通信传输设备是光通信行业发展前景最好的领域，年平均增长率在50％左右，是光通信行业重点投资领域。其次是光无源器件和光有源器件：光无源器件的成长性在30％左右，亦是优先考虑的投资领域；光有源器件的成长性在15－20％左右，但光有源器件技术含量较高，比传输设备和光无源器件有较高的技术壁垒，利润率较高。光纤近年来的平均成长率在20％左右，有较好的成长性。发展前景十分广阔随着人们对网络带宽需求的爆发性增长和科技的飞速发展，信息服务业迅速膨胀，鉴于光通信传输网络是未来宽带移动通信和数据通信的基础传输网络，必然成为各国通信行业发展的重点。光通信传输网络是利用光束通过光纤传送语音、数据及视频流量，在突破带宽瓶颈及消除网络延迟方面成效显著，能够从根本上提高网络服务性能、减少开支、增强服务弹性。光通信产品可分为四类。即：①光纤光缆、②传输设备、③光有源器件、④光无源器件。光纤光缆是光信号传输的物理载体；传输设备是整个光通信传输系统的核心设备，支撑光通信网络传输功能的正常运行；光有源器件是指在光通信网络中具有光电能量转换功能的器件；光无源器件是指在光通信网络中起连接作用的器件。据权威部门统计分析，世界光通信行业不同产品在未来几年都有较大的增长（见表1）。由（表1）的数据可以看出，光通信行业发展最好的领域传输设备，年平均增长率在50％左右；其次是光无源器件和光有源器件，光无源器件的成长性在30％左右；光有源器件的成长性在15－20％左右。但光有源器件技术含量较高，比传输设备和光无源器件有较高的技术壁垒，利润率较高；光纤近几年的平均成长率在20％左右，有较好的成长性。目前，光通信技术在以惊人的速度演变，各商家在紧锣密鼓地争相构建下一代网络。一些重量级生产厂商，如Ciena公司、ONI公司、LucentTechnologies（朗讯）、NortelNetworks（北电）、CiscoSystems（思科）、中国的武汉邮电科学研究院、华为技术公司也应运而生。市场需求快速增长我国在信息网络基础设施方面已建设了大量的光通信传输网络。在“九五”期间光通信产品的需求量出现了高速增长态势。根据“十五”计划关于对信息网络基础设施建设的计划内容，同时随着我国新电信运营商的不断涌现，我们有理由相信，通信产品的需求量将继续保持高速增长趋势。根据上海市通信学会有关专家预测，我国在“九五”期间光纤的需求量将保持高速增长，平均增长率为20％；2001年至2005年的平均年增长率为15％；2006年至2010年的平均年增长率为12％，直至2015年达到饱和点。（见表2）光纤的价格在1999年跌进低谷以后，因全球最大光纤供应商康宁公司减产和光纤需求爆发增长，全球光纤紧缺，导致价格上扬20％。但随着全球光纤供应增加和我国明年的新增生产能力近500万纤公里，光纤明年（2001年）的价格将维持在今年的价格水平，此后将会有所回落。我国的光缆市场分布，在1995年前后主要是中国电信、铁路和光纤有线电视系统。但由于中国电信的分业经营，分离出的中国移动快速建设自己的骨干网，中国联通、中国网通、广电总局和中国电力亦不失时机的快速建设自己的骨干网，将导致市场格局出现较大的变化。我国光缆需求量今后几年的增长率总体上低于光纤需求的增长率，平均在5％左右。由于光纤介入网的快速发展，平均光缆芯数将由现在的20－30芯增加到60芯左右。（见表3）我国光通信传输设备市场需求十分巨大，预计今后几年市场销售额在50％以上。从事光通信传输设备生产的企业前景十分看好。（见表4）目前，我国光传输设备及系统的研制和生产形势喜人，STM－1、STM－4、STM－16的TM、REG、ADM等已经大批量生产。除投入国内市场外，也进入了国际市场，已向东欧国家和广大第三世界国家大量出口。近年来，由于国内产品在价格和售后服务方面的优势，使得国内厂商如国内相关公司的市场占有率大幅度上升。国外厂商由于技术优势和系统运行稳定性方面的优势，在骨干传输网层面保持一定的占有率（见表5、表6）。光无源器件主要包括光纤连接器、光纤耦合器、波分复用器、光开关、光衰减器和光隔离器等。光连接器件的销售额在我国一般低于光通信总投资的5％。但随着接入网层面的光纤化进程加快，我国光连接器件的总需求量将不断扩大。1993年到1998年我国光连接器件的销售量平均年增长率达到58％。根据上海市通信学会的预测，未来几年，我国光连接器件的平均年增长率将在30％以上。（见表7）随着光纤接入网和密集型波分复用技术的发展，带状光纤连接器、针插直径为1．25mm的光线连接器、密集型波分复用器的需求将呈爆发性增长的态势。在未来全光交换网络中，光开关的市场潜力巨大。光有源器件主要包括用于光通信的光发射器件、光接收器件和光信号放大器件等光电器件。1999年，我国的光电器件的销售额为15亿元左右，其中80％为国外产品，国内企业的销售额之占20％左右。但按光有源器件销售额的可比口径计算，我国光有源器件市场未来几年的平均增长应在15－20％左右。（见表8）上市公司：光通信产业“弄潮儿”以光通信为主业的上市公司队伍不断壮大。随着传统电信业务向数据通信业务的大范围的扩展，一些程控交换机设备制造厂商纷纷研制生产光通信系统设备、光器件和光通信材料等。武汉邮电科学研究院、华为技术成为国内该领域的领头羊。在上市公司中，（600198）、（0063）也及时投入较大力量发展光通信业务，主要从事光纤、光缆业务的（0070）已于今年5月份上市，光通信重量级公司（600645）也将在本周五上市。特发信息（0070）公司目前从事的业务有光纤、光缆、通信设备、电子元器件、无线传呼业务，该等产品属于通信信息类高科技产品，具有较好的发展前景。从公司中期的销售指标来看，公司具有光缆生产2万皮长公里能力。以30芯计算，其光缆生产能力为60万芯公里。上半年特发信息光缆完成近24万芯公里。因此，公司下半年还可以完成光缆36万芯公里左右，考虑到下半年光纤市场的紧缺，价格有所上涨，实际产量会小于上半年的生产产量，但预计利润率将会高于上半年。电解电容器销售1455万只，基本上是3000万产量的50％。传输设备因为市场有限，上下半年将会持平，寻呼业下半年能与上半年持平已经是相当不错。公司下半年利润的增长可能就在收购新星索光纤光缆有限公司而扩大的光缆生产能力上（特发信息的光纤基本自用，尚无法满足本公司光缆的生产能力）。公司在发展过程中，主要将募股资金应用到光纤光缆、光纤预制棒项目上。2000年7月，与阿尔卡特合资组建生产销售光纤的深圳特发信息阿尔卡特光纤有限公司。公司注册资本为1800万美元，投资总额2800万美元。其中，公司占45％股份，阿尔卡特占55％股份。双方确定合资公司光纤年产量将达150万公里，成为国内最大的光纤生产厂家之一。特发信息同时希望引进阿尔卡特的APVD光纤预制棒生产设备。由于光纤预制棒是光传导产品中利润率最高的，该项目具有很好的市场前景。大唐电信（600198）公司投资4950万元，引进SDH光传输系统技术；投资5000万元新建接入网用光纤带状光缆；投资3950万元于多媒体通信光纤接入网及其终端设备产业化项目。目前，SDH光传输系列产品市场逐步打开，密集波分复用（DWDM）产品已在中国电信、中国联通、广电市场上得以广泛应用，32×2．5Gb／s系统也即将推向市场。光缆生产线开始批量投产，并取得了ISO9001质量体系认证和出口商检认证书，向市场批量供货。中兴通信（0063）公司预计将增发不超过5000万股的A股。募集资金拟投资55230万元用于光通信传输系统建设项目。公司1999年光通信设备的销售额为3亿元人民币，2000年的销售额有望达到6亿元人民币。长江通信（600345）主要从事光纤数字传输设备、接入网设备、光纤光缆、多媒体网络终端和网络系统等产品的研究、开发、生产与销售。公司的主要利润来源为其控股51％的武汉日电光通信有限公司和参股25％的长飞光纤光缆有限公司，以及新成立的武汉安凯电缆有限公司20％的收益上。武汉日电光通信工业有限公司主要从事NEC品牌光纤数字传输设备的生产、销售和技术服务等项业务。目前其产品的门类由PDH发展到SDH，由单纯光通信逐步扩展到微波通信、卫星通信。由于技术由NEC提供，公司现在主要从事NEC产品的生产和销售及售后服务工作，开发能力尚有待发展。长飞光纤光缆有限公司现为与德拉克控股集团共同经营的一家生产和销售通信用光纤光缆的高科技合资企业，是目前中国最大的光纤光缆生产基地。长飞已经实现了年产（制棒和拉丝）两百五十万公里光纤和六万公里皮长光缆的生产能力，今年长飞再次扩大生产能力，明年预计光纤的生产能力将达到500万公里／年。武汉安凯电缆有限公司主营业务为移动通信用的同轴射频馈线电缆、泄漏电缆和跳线跨接电缆，此类产品过去国内多依赖进口。该项目前厂房建设已经完成，部分已经投产。长江通信主要收入来源于光通讯产业相关行业，公司今年上半年的收入60％以上来自于长飞光纤光缆有限公司的投资收益上，前两年该项投资收益也占到近40％，可见长飞对公司经营的重要性。结合长飞光纤光缆有限公司在国内光纤行业的地位和竞争能力，保持平稳发展的难度不是很大。一些“业外”上市公司纷纷迈向光通信产业。近年来，众多上市公司在发展自身的主业的同时，看好光通信领域，纷纷投资。（0021）在其硬盘磁头业最高峰期间，就涉足光电器件（EDFA）；（0890）在上市之时，便投资研制生产光纤预制棒产品。在新的世纪来临之际，一些上市公司也纷纷涉足光通信领域（见表9）。我们相信，将有更多的上市公司看好具有市场规模大、高成长性等特点的光通信领域，与光通信行业共同发展。目前，上市公司进军光通信领域，呈现百花齐放的态势。按照光通信产品的基本分类，上市公司投资光通信，可分为光纤光缆、传输系统设备和光电器件三类。光通信传输设备，是光通信行业重点投资领域，光无源器件和光有源器件其次，光纤近几年的平均成长率在20％左右，有较好的成长性，也会有较好的投资回报。（见表10）