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1第三章国际投资与跨国公司学习提示重点与难点教学内容2学习提示•本章与其他章节的关系是对将世界各国（地区）经济联系起来的渠道、形式和手段之一的国际直接投资及其载体跨国公司的发展进行阐述和分析。•本章要达到的教学效果是能够对战后国际直接投资的发展的表现及原因、跨国公司大发展的原因、作用及影响有清晰的认识和把握。•本章的主要内容包括：生产国际化与国际直接投资，跨国公司及其发展，跨国公司的作用及其影响。3学习重点和难点•本章学习重点是战后国际直接投资迅速增长的原因、跨国公司的三要素。•难点是跨国公司在世界经济发展中的地位和作用以及对世界经济的影响。跨国公司对世界经济的影响越来越大，对其母国和东道国经济以及世界经济都具有正负两方面的影响。改革开放以来，我国既引进了大量外资，又在积极开展对外投资，在“请进来”和“走出去”的过程中，真正做到趋利避害并非易事。5一、国际投资及其发展趋势二、跨国公司6一、国际投资及其发展态势（一）国际投资概述（二）国际直接投资和间接投资7资本作为能够带来剩余价值的价值，只有在不断地运动中才能存在和发展。资本的本性要求它不受国家或民族疆域的局限，在一切可能的范围内寻求最优配置，以便最大限度地发挥效率，同时得到更高的收益。因此，资本一出现就具有国际性。8•国际资本流动是指资本跨越国界，从一个国家或地区转移到其他国家或地区的过程，是资本的一种跨国运动形态。9资本的国际流动货币资本生产资本商品资本国际间接投资国际贸易国际直接投资资本运动过程中的三种形态10（一）国际投资概述1、国际投资含义2、国际投资的发展3、20世纪80年代以来国际投资的特点及发展趋势111、含义国际投资：一般是指某国的企业、个人或政府机构为资本增值或其他经济目的所进行的产出本国疆界的投资。从时间上，国际投资分为长期投资和短期投资。从目的来看，国际投资是以获取资本增值为主要目的的资本流动。122、国际投资的发展国际投资的方式是多种多样的，随着科技革命的推进，以及国际经济区域化、一体化的发展，国际投资的方式也将会不断创新和拓展。目前通行的国际投资方式，一般可以分为：国际直接投资、间接投资和灵活投资。13国际直接投资：在国外创办新企业；购买外国企业股权达到控股的比例；以利润进行再投资国际间接投资：公司股票、债券、政府债券国际信贷国际灵活投资：贸易信贷、国际租赁、补偿贸易、技术转让、劳务输出143、20世纪80年代以来国际投资的特点及发展趋势（1）国际投资的发展阶段国际投资出现、形成阶段19世纪70年代——一战期间投资形式为借贷资本、证券投资占主导国际投资大发展阶段一战后特别是二战后至今以各种形态在生产、流通、金融和技术领域扩张，以生产领域为主导15（2）国际投资的特点◆国际投资总额不断增长，国际资本输出的增长很不平衡◆直接投资在国际投资中占据重要的地位◆国际投资主体呈多元化趋势◆国际投资流向和投向改变，资金来源渠道多样化◆国际投资市场呈全球化趋势16（二）国际直接投资和国际间接投资1、国际直接投资（1）含义（2）类型（3）对经济发展的影响（4）国际直接投资理论（5）战后国际直接投资的迅速发展17（1）含义国际直接投资（InternationalDirectInvestment），是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业、公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动。18国际直接投资的特点：投资者拥有被投资企业的控制权；能够实现生产要素的跨国流动；投资周期长、风险大；国际直接投资主要通过跨国公司进行。19（2）类型划分依据：投资者的不同动机资源导向型投资出口导向型投资降低成本型投资研究开发型投资发挥潜在优势型投资克服风险型投资20（3）国际直接投资对经济发展的影响1）对资本输出国经济发展的影响积极影响：提高资本的边际效益带动商品和劳务的出口有助于冲破贸易保护壁垒有利于提高国际地位消极影响：可能妨碍国内经济发展面临较大的投资风险增加潜在的竞争对手212）对资本输入国经济发展的影响积极影响：缓解资金供求矛盾提高工业化水平扩大产品出口创造就业机会消极影响：可能损害国内经济发展的自主性掠夺资源和抢占市场全面控制当地的涉外企业223）对世界经济发展的影响提高世界的总产量和投资收益率使国际金融市场日趋成熟加快全球经济一体化进程23（4）国际直接投资理论垄断优势论市场内部化理论国际生产折中论产品生命周期理论比较优势理论24（5）战后国际直接投资的迅速发展•战后，资本国际化进一步从流通领域深入到生产领域，国际直接投资急剧增长，在国际资本流动中的地位和作用不断上升。•战后国际直接投资的发展经历了三个高潮：第一个高潮是20世纪60、70年代，西方国家经济的持续增长、国际水平分工的扩展和新技术革命的出现，使世界FDI出现了前所未有的蓬勃发展势头。第二个高潮是在80年代后期，与世界范围内的经济高涨和贸易扩张同时出现。1995年至2000年，伴随着经济的全球化趋势和信息、通讯技术的革新，国际直接投资出现了第三个增长高潮。25战后国际投资迅速发展的原因•最根本的原因：国际资本流动是随着生产力水平的提高和世界市场的成熟而从流通领域逐步深入到国际生产领域的。1．第三次科技革命为现代跨国公司的形成提供了物质技术基础;2．发达资本主义国家生产集中趋势的加强与国际竞争的激化成为国际直接投资的巨大推动力量;3．战后世界经济一体化和投资自由化趋势为直接投资的发展创造了有利的政策环境;4．发展中国家的兴起和国际产业结构的调整也是促进国际直接投资和生产国际化发展的重要因素.•从宏观层面来看，主要包括以下几方面：26国际直接投资的格局与流向的变化投资来源国结构的变化及原因投资流向地区结构的变化及原因投资的产业部门结构的变化及原因27投资来源国结构的变化一是投资流出国数量增加，呈现多元化趋势，但仍然以发达国家为主；二是美国在国际直接投资中的地位有所下降，西欧和日本在国际投资中的地位上升，但美国仍是最大的对外直接投资国。（参见表3-1）28投资来源国结构变化的原因•首先是20世纪80年代以来发达国家间的相互投资尤其是西欧各国在一体化进程中相互投资大幅增加，使发达国家内部投资来源分散化；•其次就是发展中国家对外直接投资的增长。•（参见表3-1）30投资流向地区结构的变化•最显著变化，就是对发展中国家的投资比重下降，发达国家之间资本的对向流动和相互渗透大大增加。•战后发达国家既是进行对外直接投资的主要国家，也是吸收外国直接投资的主要国家。•但需要注意的是，进入21世纪之后，流入发展中国家的直接投资比重明显上升。在2004年全球国际直接投资流量中，流向发展中国家的比例高达36%，而流向发达国家的比例则下降到64%。31投资流向地区结构变化原因一些国家的资本相对过剩与另一些国家的资本相对稀缺同时并存，形成了资本相互对流的基础；战后科学技术的加速发展，提高了技术和知识密集型产业在世界经济中的地位，发达国家在这些方面占有明显的优势；发达国家企业为了分享集团内部市场自由化的利益和避免被排斥于集团之外的风险；资本不但要求尽可能获取高额利润，而且希望尽可能降低投资风险；战后跨国公司的迅速发展及其作用的日益加强。32投资的产业部门结构的变化从二战结束到20世纪70年代，国际直接投资的重点产业从生产初级产品的第一产业（矿业和石油业）向制造业转移（参见表3-2）；20世纪80年代以来，各国对第二产业（制造业）的直接投资呈现相对下降趋势，而对第三产业（包括批发业、服务业、金融业、保险业）的直接投资大幅度增长；进入90年代之后，国际直接投资转向高新技术产业。34第三产业直接投资大幅度增加的原因•一方面，对投资国来说，第三产业的投资普及面广，影响范围大，比制造业和初级产业投资的灵活性高，投资回收期短，有利于获得更加可观的盈利；•另一方面，从东道国来看，在第一、二产业发展到相当程度后，必然对第三产业发展提出更高的要求，必须尽快增加这部分项目和设施，提高银行服务、贸易服务和旅游服务的效率。352、国际间接投资（1）含义（2）分类（3）国际间接投资产生的原因（4）国际间接投资的影响36（1）含义国际间接投资主要是指国际收支表中金融资产交易项下的投资活动，具体包括国际信贷、国际有价证券投资、国际融资租赁等。37二者的本质区别在于，进行国际间接投资的主要目的在于获取投资收入或资本利得，而进行国际直接投资的核心目标则是得到对投资企业的直接控制权。38（2）类型国际信贷（政府贷款、国际金融组织贷款、国际银行信贷）国际证券投资39（3）国际间接投资产生的原因各国资本收益率的差异利率差异汇率波动风险因素国家偿债能力的大小40（4）国际间接投资的影响积极影响：促进了资金在国际间的优化配置为各国经济发展提供了资金来源促进了国际金融市场一体化消极影响：易于造成金融混乱削弱了各国货币政策的效力加重了东道国的债务负担，引起危机41二、跨国公司及其发展（一）、跨国公司的定义及其标准（二）、跨国公司的特征（三）、跨国公司形成的原因及其理论发展（四）、跨国公司的发展历程（五）跨国公司的作用及其影响42（一）、跨国公司的定义•定义标准•三要素•定义43定义标准1．结构性标准：分支机构地区分布标准、生产或服务设施分布标准、所有权标准2．营业绩效标准：公司在海外的生产、销售、利润及拥有的资产与雇员的绝对数额或占公司总额的百分比3．行为标准：公司领导层的经营与决策行为的战略取向与思维方式44三要素第一，在两个或两个以上的国家建有经营实体，不管它们采取何种法律形式和在哪个领域从事经营；第二，这种企业在一个中央决策体系下进行经营决策，并制定有共同的政策，这些政策可能反映出跨国企业的共同战略目标；第三，这种实体通过股权或其他方式形成联系，使其中的一个或几个实体可能对别的实体施加重大影响，并同其他实体分享资源、信息，同时承担责任。45定义•跨国公司，就是指在两个或两个以上国家进行投资活动，并因此对一定数量的经营性资产拥有全部或部分控制与管理权的企业。46（二）、跨国公司的特征1．结构特征2．环境特征3．经营管理特征471．结构特征（1）营业规模：普遍大于相同类型的国内企业。•原因：（2）地理分布十分广阔。（3）股权结构呈现出多国化的特点。一是因为跨国公司是在全球范围内开展经营活动、从事竞争的企业，其所面对的市场远远大于国内企业，完全有条件扩大规模；二是因为跨国公司追求的是全球范围内的利润最大化，其规模大于国内企业是实现这一经营目标的必然要求。482．环境特征•在经济环境方面，受其从事生产经营活动的各个东道国的经济发展水平及结构、市场运作情况、经济波动和政策变化的影响；•在政治环境方面，受各个东道国的政治变动的影响；•在文化环境方面，要在具有不同价值观念、宗教信仰、社会结构、教育水平等的不同文化环境下从事生产经营；•在法律环境方面，不仅受到国内法律的约束，而且其各个子公司和附属机构还要受到各自东道国的法律约束。493．经营管理特征（1）战略目标的全球化；（2）营运过程的国际化；（3）组织管理的内部一体化；（4）经营方式的多样化；（5）生产要素转移的内部化。50（三）、跨国公司形成的原因•在宏观层面上，•从微观层面看，（1）充分利用本企业在技术、资金、管理等方面的垄断优势，在更加广阔的市场上展开竞争。（2）推动自己的成熟产品在海外市场的销售。（3）为了充分利用东道国在特定产业部门的比较优势，将该种产业转移至国外。（4）通过跨国内部化交易，实现降低成本、减少风险的目的。（5）通过直接投资绕过贸易壁垒，保持和扩大海外市场占有率，等等。是资本摆脱国家边界的限制，在世界范围内追求更高收益的结果。51理论发展1．垄断优势论2．寡占反应论3．内部化理论4．投资的有机构成论5．边际产业扩张论6．产品生命周期论7．国际生产折衷论521．垄断优势论•企业要在海外进行直接投资并从中获得利润，就必须具备一种或多种当地企业所缺乏的独占性优势，足以抵消跨国竞争和国外经营所引起的额外成本。•跨国公司要确保投资有利可图，它相对于东道国的竞争