多层次的财务分析及运营预警管理

多层次的财务分析及运营预警管理主讲：王秀荷预测•1、您是愿意高估公司的年度报告收益还是按照实际情况予以反映？(企业的发展前景）•2、您是愿意公司所有的负债都被反映在资产负债表中，还是希望漏掉一些负债以使债务权益比更低一些？（企业的财务风险）•3、您企业的营运资金安排合理吗？（营运资金的预警）•4、如何让您的企业不再出现大量的“白条利润”而保持良好的“现金为王”的状态？（现金风险控制）•5、您希望公司的独立审计机构提供大量的非审计服务吗？•6、您希望如实披露公司支付给审计及非审计服务的费用吗？•7、您希望更频繁地公布公司的财务报告还是尽量减少报告频率？•8、您希望公司的资产在财务报表中以折旧后的历史价值反映还是以近似的市场价值反映？•9、您是希望公司的报告收益被有失公允的平滑还是能够反映真实的变化？•10、您希望公司的财务报告把企业合并按照联营法还是购买法反映？多层次财务分析的重要意义财务分析•定义•财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。财务分析的意义•评估企业财务实力•评价企业偿债能力•评价企业获利能力•评价企业管理效率•评估企业风险和前景财务分析的目的•投资者进行投资决策——评估企业获利能力；——评价企业长期发展的可能性；——确定企业偿债能力；——评估企业的利润分配政策；其最终目的，是为了进行合理的投资决策财务分析的目的•债权人进行信贷决策——短期债权人，流动比率是进行财务评价的关键指标，现金比率是核心指标——长期债权人更关心企业的资产负债率等指标。此外，较关心企业的获利能力财务分析的目的•经营者——制定企业发展战略——分析企业经营业绩；管理效率；财务结构和财务风险；资产和资本运作效率；财务适应能力；资源配置效率；发展前景如何。财务分析的目的•政府——宏观调控决策•员工——就业决策•客户——信用决策财务分析的信息基础•基本依据：——资产负债表及其附注——利润表及其附注——现金流量表及其附注财务分析的信息基础•伴随信息——财务情况说明书——国有企业向职工代表大会公布的财务会计报告(非上市公司）——审计报告——其他：致股东函；生产经营情况报告；财务分析报告；分部报告；明细报表；预算和预测报告。财务分析的信息基础•非报表性信息——预算资料：财务预算、业务预算、资本预算、筹资预算——企业内部的非财务性信息：实物类信息、管理类信息、技术信息、人力资源信息——企业外部信息：政策、市场、行情财务分析的基本方法•财务分析——包括审计报告类型分析；财务报表附注分析；财务数据和财务指标的静态分析、趋势分析和同业比较•基本面分析——包括宏观经济分析；行业现状和前景分析；公司在行业的位置；高级管理人员的经营管理能力；公司经营策略，公司的市场份额和声望•现场调查——判断公司问题区域、风险范围和风险程度。审计报告分析•无保留意见审计报告(无解释)•无保留意见审计报告(有解释)•保留意见审计报告•拒绝发表意见审计报告•否定意见审计报告财务报表附注分析•报表附注的内容：所采用的主要会计处理方法；会计处理方法的变更情况、变更原因以及对财务状况和经营成果的影响；非经常性项目的说明；财务报表中的有关重要项目的明细资料；其他有助于理解和分析财务报表需要说明的事项。分析报表附注寻找调查重点•分析公司基本情况，关注公司历史和主营业务•分析会计处理方法对利润的影响•分析子公司对总利润的影响程度•分析财务报表重要项目的明细资料•其他重要事项（关联方关系、承诺事项、资产负债表日后事项中的非调整金额、或有事项）财务分析的目标和思路（重新审视三大报表的分析）资产负债表分析一、概念资产负债表是反映企业在某一特定日期的财务状况的财务报表。它以“资产总额=负债总额+所有者权益”这一会计恒等式为依据，按一定的标准和次序列示企业的资产、负债和所有者权益。二、资产负债表内容资产是企业所取得和控制的，能够用来进行生产活动并带来经济利益的经济资源。在资产负债表中，资产按流动性大小依次排列，流动性大者居前，小者居后，其顺序为:流动资产、长期资产、固定资产、无形资产、递延资产和其它资产。负债和所有者权益说明企业的资金来源，即企业用于获得各项资产的资金来自何方。多少来自债权人，多少来源于所有者，在排列时，负债在前，所有者权益在后。三、资产负债表结构资产=负债+所有者权益流动资产流动负债实收资本长期资产长期负债资本公积长期投资盈余公积固定资产未分配利润无形资产其他资产•四、资产要素分析•资产的特性•报表上资产的作用•资产的结构安排•报表上资产的局限性资产的结构分析•现金资产的比重•应收帐款和存货的比重•生产经营用资产比重•无形资产比重•对外投资比重报表上资产的局限性•资产的内容不完整（软资源和硬资源）•资产的计量不真实（帐面价值和实际价值）•资产中包含虚资产•资产的分类不合理（理论标准和实际标准）五、负债要素的分析•负债的特性•负债的作用•负债的结构分析•负债的局限性负债的结构分析•负债的长期化：一个资本结构优化的企业，不仅应当保持适度的负债规模和负债经营水平，而且应当通过不断地降低短期负债的比重以使企业负债结构长期化和合理化•负债的集中度：负债越分散，负债经营的风险越小，多元化是举债的策略。报表上负债的局限性•存在虚负债——预提性质的费用•负债内容不完整——或有负债•负债的分类不合理——长期挂帐六、所有者权益要素的分析•所有者权益与负债的区别•所有者权益指标的作用•所有者权益的结构—代表产权的集中度•报表的局限性——注意“帐面净资产”和“实际净资产”的区别实际净资产＝帐面净资产－（不良资产＋虚资产）＋资产评估增值七、资产负债表项目的分析•货币资金——分析持有量是否合理；与现金流量表中“现金及现金等价物净增加额”有关系•交易性金融资产——与“投资收益”有关系；结合报表附注和“交易性金融资产”的明细资料，关注交易性金融资产的对象、品种结构、类别结构、风险和收益。预付账款、长期待摊费用•预付账款取决于市场环境，一般情况下越少越好。•长期待摊费用是“虚资产”，越少越好。应收帐款、应收票据、存货•这是三个主要项目，与“利润表”的“主营业务收入”和“利润”、现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”有关系。•应收票据——分析债务人的性质、时间、是否被贴现•应收帐款——是沉淀资金，分析其数量及占总资产和流动资产的比重；对象、帐龄结构、是否被抵借、结合资产减值准备明细表分析其提取坏帐准备的情况。•存货——存货的数量及占总资产或流动资产的比重，存货的品种和类别，存货的时间，存货的质量。长期投资•“长期股权投资”“持有至到期投资投资”与“投资收益”和“投资活动产生的现金流量净额”有关系。重点分析长期投资的规模、风险和收益、投资的对象结构、品种等，评价企业的扩张能力和资本运作能力。固定资产固定资产包括：固定资产原值、累计折旧、工程物资、在建工程和固定资产清理通过固定资产净值率（净值/原值）可以观察固定资产的新旧状况。将固定资产净值和固定资产减值准备相结合，可以观察固定资产的持有风险和风险防范能力固定资产清理反映资产的盘活或优化情况在建工程反映的是沉淀和闲置资金，反映资产的使用效率短期借款、长期借款•要结合“财务费用”和“筹资活动产生的现金流量净额”分析。•短期借款的数量取决于企业生产经营和业务活动队流动资金的需要量、现有流动资金的沉淀和短缺情况。•长期借款主要分析数量、来源结构、比重、时间结构，以评价企业的财务风险。资产负债表的局限性•大多数项目的价值是以历史成本或原始成本法计价的，而厂房、设备与存货的价值可能是原始成本的数倍。•还要考虑通货膨胀的影响利润表分析一、概念损益表又称利润表，是反映企业在某个期间内的经营成果及其分配情况的财务报表。损益表按照“利润=收入—费用”这一会计恒等式编制，表中项目按利润形成和利润分配的各分项列示。二、结构利润=收入—费用主营业务利润主营业务收入主营业务成本其他业务利润其他业务收入主营业务税金及附加营业利润投资收益其他业务支出利润总额营业外收入期间费用净利润投资损失营业外支出•三、收入要素的分析•作用：收入是判断企业规模和经营能力的重要标志。主营业务收入直接体现企业的市场占有情况，销售增长率反映企业的成长性。•收入的结构：收入的结构分析•结合补充财务报表特别是主营业务收支明细表、分部报告来分析判断企业经营结构及其合理性和风险。•收入的稳定性结构：主要看主营业务收入的比重•收入的有效性结构：主要看有效收入的比重•收入的品种结构：根据主营业务收支明细表和销售明细表计算各种产品或业务的收入所占地比重，可以观察企业多元化经营战略的实施情况及风险•收入的行业结构：根据分部报告计算总营业收入中，各行业营业收入的比重。•收入的地区结构：根据分部报告计算各地区营业收入的比重四、费用要素的分析•主营业务成本的比重：借助“主营业务成本率”指标•三项期间费用的比重•研究开发费用的比重五、利润要素的分析•主营业务利润•营业利润•利润总额•净利润六、利润表失真的其他因素•价格变化、收入报告、非常项目的处理、税收抵免政策等。•收入的入帐时间、价值有差别•费用的记帐时间不同•非正常损失•兼并、股权收购、控股购买等影响。现金流量表分析•现金流量的重要性远远超过会计上的利润。•收益的不确定性以及收益性与流动性的背离程度越来越大。在这种背离存在下，对企业生存和发展具有决定意义的不再是利润而是现金及现金流量经营活动现金流量•经营活动的现金流量的稳定性较好，一般应占很大比例。•将经营活动的现金流入与现金流出联系起来分析。•经营活动现金净流量可以观察企业销售和盈利的品质•经营活动现金流量应与资产负债表与利润表结合起来投资活动现金流量•将投资活动的现金流入量与现金流出量联系起来分析•将投资收益所得现金项目与利润表的投资收益项目联系起来阅读•将投资活动新进净流量与企业的理财和投资策略联系起来分析•将筹资活动的现金流入与现金流出联系起来分析•将筹资活动的现金净流量与企业理财政策的调整联系起来分析筹资活动现金流量•现金流入结构•现金流出结构现金流量的结构分析财务比率分析指标——有效提升管理效率、控制经营风险短期偿债能力分析存货流动资产速动资产流动负债速动资产速动比率流动负债流动资产流动比率短期偿债能力分析现金利息支出本期到期债务本金经营活动现金净流量到期债务本息偿付比率流动负债经营活动现金净流量现金流量比率流动负债现金等价物现金现金比率长期偿债能力分析股东权益总额资产总额权益乘数资产总额股东权益总额股东权益比率资产总额负债总额资产负债率长期偿债能力分析无形资产净值股东权益负债总额偿债保障比率无形资产净值股东权益负债总额有形净值债务率股东权益总额负债总额负债股权比率长期偿债能力分析现金利息支出所得税付现利息支出现金现金净流量经营活动现金利息保障倍数利息利息税前利润障倍数费用费用利息保影响偿债能力的其他因素•或有负债•担保责任•租赁活动•可动用的银行贷款指标企业营运能力分析销售成本平均存货存货周转率存货周转天数期末存货余额期初存货余额平均存货平均存货销售成本存货周转率3603602营运能力分析赊销收入净额应收帐款平均余额应收帐款周转率应收帐款平均收现期期末应收帐款期初应收帐款应收帐款平均余额应收帐款平均余额赊销收入净额应收帐款周转率3603602营运能力分析2流动资产期末余额流动资产期初余额流动资产平均余额流动资产平均余额销售收入流动资产周转率营运能力分析2固定资产期末余额固定资产期初余额固定资产平均余额固定资产平均净值销售收入固定资产周转率营运能力分析2期末资产总额期初资产总额总资产平均总额资产平均总额销售收入总资产周转率盈利能力分析资产平均总额经营活动现金净流量资产现金流量回报率资产平均总额净利润资产报酬率盈利能力分析平均权益乘数资产报酬率股东权益报酬率期末股东权益期初股东权益股东权益平均总额股东权益平均总额净利润股东权益报酬率2盈利能力分析销售净利率总资产周转