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2018汽车零部件国产化趋势研究报告目录前言Part1发动机系统国产替代前景分析Part2底盘系统国产替代前景分析Part3车身饰件系统国产替代前景分析Part4汽车电子系统国产替代前景分析Part5新能源汽车背景下的新机遇总结|2金字塔模式：稳固的零部件配套体系一级供应商：直接配套车企，产品以总成类为主，如变速箱总成二级供应商：不直接配套车企，为一级供应商配套，如变速箱的齿轮，三四级以此类推。严苛的认证体系：进入车企供应链体系，首先要符合第三方认证条件，如国际汽车组织协会的认证体系，然后还需要满足不同车系的认证体系，如大众体系，通用体系等前言：零部件与整车的配套关系汽车零部件金字塔结构|3两种模式：欧美模式与日韩模式整车和零部件关系：汽车工业初期，整车企业通常选择自制零部件，车企都有自己的零部件工厂。这种模式在成本、效率上不占优势，车企开始将零部件剥离出去，车企开始将其他零部件纳入到供应体系，而剥离的零部件企业也开始选择多样化客户配套，从原来的一对一到现在多对多配套关系。欧美模式：以德国和美国为代表，整车企业与零部件企业之间保持相互独立的契约关系，零部件企业向多个整车企业供货。欧美系的整车企业体系比较开放，对供应商的客户范围不做过多要求。日韩模式：采用了以资本为纽带的多层次资本架构体系，日韩整车企业通过向零部件企业参股，形成了以大型企业为骨干，吸收大量中小企业参加的广泛资本关系网络，并以占较大比例的内部关联交易为表现形式。这种合作体制可保证整车制造企业与零部件企业的同步发展，这种模式下，整车制造企业体系相对封闭。德尔福伟世通电装集团爱信精机丰田纺织|4汽车零部件共分五大系统：发动机系统底盘系统传动系统转向系统悬挂系统制动系统汽车电子车身及饰件其他通用件汽车共有一万多个不可拆卸的零部件，按总成系统可分成五大类重点分析发动机、底盘、汽车电子和车身部件，寻找投资机会汽车零部件系统汽车|5Part1发动机系统国产替代前景分析车企发动机系列技术来源排量配套车型上汽SGE通用联合1.0\1.5L名爵6、I6、RX5、名爵ZSMGE自主研发1.8\2.0TRX5、荣威950吉利JLA-JLF自主研发1.5\1.8博瑞、博越、远景广汽Ti-POWER系列自主研发1.5L传祺GS4长安BLUECORE系列自主研发1.5-2.0L长安CS75江淮ABC三个平台自主研发1.5-2.0L瑞风A60、瑞风S3长城GW4G13/GW4G15自主研发1.5-2.0L哈弗H6发动机系统是传统汽车产业链上的皇冠，高技术密集型行业，能否在该领域获得超额收益在于产品技术的先进性发动机总成尤其是汽油机的研发仍牢牢掌握在整车企业手中，新的发动机技术往往被作为汽车主要卖点广为宣传（大众GDI,TSI，VVT等）国内自主品牌经过多年的发展，主流车企基本也拥有自己的发动机产品2016年全球100强汽车零部件企业中，有25家主攻或涉足发动机领域，前20强有12家主攻或涉足发动机领域，发动机业务目前是各巨头的现金牛业务。大众速腾“TSI”自主车企具备发动机制造能力|6排名企业国家营收规模（亿美元）业务类型1博世德国465.0发动机、底盘、汽车电子2采埃孚德国384.7底盘3麦格纳加拿大364.5综合性（含发动机）4电装日本361.8发动机、汽车电子5大陆德国326.8底盘-制动，汽车电子，发动机6爱信精机日本313.9底盘-传动、发动机7现代摩比斯韩国272.1车身及饰件，底盘-悬挂8佛吉亚法国207.0车身及饰件、发动机9李尔美国185.6车身及饰件、汽车电子10法雷奥法国173.8发动机、汽车电子11安道拓美国168.4车身饰件-座椅12矢崎日本156.0汽车电子-线束13延峰中国129.9车身及饰件、汽车电子14住友电工日本128.4汽车电子15马勒德国121.7发动机-冷却系统16松下汽车电子日本119.9汽车电子17蒂森克虏伯德国109.9发动机、底盘-转向18舍弗勒德国108.8发动机、底盘-传动19捷太科特日本107.8底盘-转向、发动机20康奈可日本100.9车身及饰件、发动机、汽车电子2016年全球汽车零部件TOP20|7高研发投入：以博世为例，2016年，研发总投入66亿欧元，总营收731亿欧元，占比9%。截止2016年底，博世中国员工共59000人，其中研发人员6300人，超过10%。电装研发投入36亿美元，占比同样在9%以上。高盈利能力国际巨头业务范围交广，难以拆分其发动机业务盈利水平，以本人调研情况，如博世在国内的销售的柴油机高压共轨为例，毛利均在50%以上。发动机系统的高盈利特点吸引了各路英豪加入|8发动机系统领域高手林立，从零部件到系统供应商发动机系统由两大机构，五大系统构成，各个领域都有国际巨头参与，尤其是配气机构和燃油供给系统（涉及发动机燃烧效率，技术核心）燃油供给系统（博世、电装、大陆）、配气机构（大陆、法雷奥）、曲柄（辉门、诺玛科）、冷却系统（马勒）、排气（弗吉亚）曲柄连杆机构配气机构燃油供给系统点火系统冷却系统润滑系统排气系统埃贝赫诺玛科利纳马莱茵金属|9国内发动机系统技术储备不足，核心领域国产替代难度大国内发动机系统零部件企业起源商用车配套，A股23家发动机零部件企业中，不少仍以商用车配套为主。（中信汽车零部件指数，扣除几个柴油机企业）乘用车配套以单一零件为主，集中在配气和曲柄连杆系统部件，如曲轴、气缸体和汽缸盖，气门等，但这类产品目前国内市场份额主要掌握在发动机企业手中。燃油供给、配气机构，点火系统等核心领域仍主要外购自外资企业，如博世的在国内的合资公司联合电子。|10序号公司名称营收规模-万元领域具体产品配套领域研发投入占比1鹏翎股份108,784润滑系统胶管乘用车4.12威孚高科642,270燃油供给系统燃油泵商用车5.03苏奥传感57,534燃油供给系统油量传感器乘用车3.44浩物股份51,849曲柄连杆机构曲轴商用车2.05西仪股份52,596曲柄连杆机构连杆商用车3.96天润曲轴182,151曲柄连杆机构曲轴商用车4.97中原内配117,528曲柄连杆机构气缸套商用车4.78渤海活塞176,875曲柄连杆机构活塞商用车3.79秦安股份119,959曲柄连杆机构气缸体乘用车10猛狮科技203,313点火系统起动电池乘用车6.411中国动力2,074,119点火系统启动电池乘用车2.812骆驼股份630,112点火系统起动电池乘用车3.813登云股份28,796配气机构气门乘用车4.614富临精工117,164配气机构气门挺柱乘用车3.615贝斯特54,741配气机构涡轮增压系统乘用车4.616隆盛科技19,561配气机构EGR商用车5.617湖南天雁56,176配气机构涡轮增压系统乘用车5.318新坐标15,807配气机构气门乘用车7.919圣龙股份125,312配气机构凸轮轴乘用车20银轮股份311,859冷却系统散热器商用车、乘用车3.421西泵股份208,483冷却系统水泵乘用车6.522八菱科技87,840冷却系统散热器商用车，乘用车2.723东安动力253,793发动机总成汽油发动机乘用车2.1|11冷却系统存在国产替代机会冷却系统相对独立于其他系统（供给、点火等），技术门槛相对较低构成：水泵、油冷器、中冷器、热交换器、节温器、橡胶管路等，总价预计600-800元国际巨头中，马勒（含贝洱）、法雷奥、皮尔博格冷却业务较大，爱信精机、博格华纳和舍弗勒也有部分冷却业务，但非主业。竞争程度相对较弱汽车发动机主副冷却系统涡轮增压系统|12国内企业逐渐实现单一部件国产化到模块替代A股中冷却系统企业有：银轮股份（油冷器、中冷器）、西泵股份（水泵）从商用车油冷器起家，不断开拓了中冷器（涡轮增压系统冷却），乘用车铝油冷器、乘用车水箱、乘用车冷却模块等，单车价值量不断提升。油冷器业务进入福特、通用全球采购体系，2017年11月，通过大众汽车供应链审核。银轮股份产品拓展历程|13新能源汽车领域对冷却业务需求更大新能源汽车热源比传统车多，如电池包、控制器、电机等都需要，冷却系统是新能源汽车车辆辅助系统的核心技术。价值量比传统车更大。冷却工艺基本一致：油冷和风冷两种，目前以油冷为主国内A股上市公司：银轮股份（冷却器）、三花智控（冷却器）、中鼎股份（冷却系统、胶管）等特斯拉ModelS电池冷却系统电机冷却系统|14目录前言Part1发动机系统国产替代前景分析Part2底盘系统国产替代前景分析Part3车身饰件系统国产替代前景分析Part4汽车电子系统国产替代前景分析Part5新能源汽车背景下的新机遇总结|15底盘系统由四大系统构成，是汽车整体性能表现的基石，是实现自动驾驶的关键模块传动系统：动力性能，驾驶体验（换挡平顺性）转向系统：操控性，驾驶体验制动系统：安全性悬挂系统：舒适性能Part2底盘系统国产替代前景分析底盘系统传动系统变速箱总成转向系统制动系统悬挂系统底盘系统构成|16底盘系统同样是零部件巨头竞相进入的领域|17F-tech日信工业2016年全球零部件TOP100，供31家企业涉足底盘系统四大系统关联度高，底盘系统公司大多同时涉足多个领域自动驾驶新趋势下，该领域成为巨头企业重点研发和投入方向（AEB等）国际巨头主要参与者变速箱传动其他转向系制动系统悬挂系统传动系统：底盘系统中最看好自动变速箱国产化前景自动变速箱形式：AT、DCT、CVT三种主流形式，性能各有优劣日本以CVT为主，美国以AT为主，欧洲以DCT、MT为主|18自动变速箱格局：全球稀缺，自主开始兴起自动变速箱属于核心零部件，国际主流车企都还保持自制能力，且通常不对外供应，目前第三方独立变速箱厂以采埃孚、格特拉克（麦格纳收购）为主自主车企自动变速箱形式多样，AT主要有爱信AW垄断，占比超过80%，DCT以格特拉克为主，CVT以邦奇为主。车企变速箱形式自制/外购配套商大众DCT/ATDCT自制、AT外购爱信AW宝马AT/DCT外购采埃孚、格特拉克奔驰AT/DCT自制—菲亚特DCT自制—福特AT/DCTAT自制、DCT外购格特拉克通用AT/DCTAT自制、DCT外购上汽变速箱丰田AT/CVT自制爱信AW本田AT/CVT自制—日产CVT自制加特可全球自动变速箱格局车企变速箱形式自制/外购配套商上汽DCT、ATDCT自制、AT外购爱信AW长安AT外购爱信AW广汽DCT、ATDCT自制，AT外购爱信AW长城DCT外购为主格特拉克吉利DCT、ATDCT自制、AT外购爱信AW奇瑞CVT、DCT外购万里扬、格特拉克宝骏CVT、DCT、AT外购上汽变、盛瑞众泰AT、DCT、CVT外购东安、上汽、邦奇盛瑞北汽CVT外购万里扬小康CVT外购江麓容大自主车企自动变速箱配套情况|19自主品牌汽车自动挡渗透率提升加快，外资配套商难以快速满足需求，自主变速箱企业布局加快自主品牌车企总体量偏小，外资变速箱企业不优先保证供应链，服务差，如广汽传祺GS8爱信AW日资企业投资扩张慢，严格按照中长期规划推进，不会大规模扩张我国自动挡车型销量占比分车型自动挡占比|20中短期看，自主品牌自动变速箱供需缺口大A股标的，万里扬（CVT变速箱总成）、双环传动（自动变速箱齿轮）、宁波高发（变速箱操纵器）国内自动变速箱供需分析|21转向+制动+悬挂等领域模块供应能力要求高，替代进度慢整车企业对于新供应商更为保守，三大系统，尤其是制动涉及到安全，国内自主零部件很难较快进入配套体系。三大系统电控趋势明显，普及速度加快，代表技术包括电动转向，智能刹车系统（AEB）、车身稳定系统等。仅通过制造部分零部件难以打动车企。国内企业在三大系统上技术储备弱，目前国内企业尚停留在配套部分零部件的水平上，如制动系统刹车盘、刹车鼓。悬挂系统中弹簧部件等。统计了A股中，共有27家企业涉足转向、制动和悬挂领域，有18家企业专攻轮胎、轮毂行业；转向领域较少，制动领域以商用车为主，