医药生物行业深度：药品板块景气度提升-关注潜力大品种(中篇)

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/20行业深度|医药生物证券研究报告Table_Title医药生物行业药品板块景气度提升，关注潜力大品种（中篇）Table_Summary核心观点：医药供给端改革加速推进，高层次品种有望脱颖而出在环保压力、临床数据核查、一致性评价的共同作用下，医药供给端持续收缩。一批低质量、药物经济效益较差的品种将会逐步淘汰，创新药、高质量层次的仿制药将会获得更多的资源和市场空间，我们判断药品板块的景气度将会持续上升，在新医保目录出台、部分品种完成一致性评价的利好下，药品板块有望迎来行情。阿帕替尼：未来具备高成长潜力的抗癌新药阿帕替尼是恒瑞医药自主研制的1.1类新药，2014年被CFDA批准上市用于治疗晚期胃癌，同时肺癌、肝癌等多个适应症正在拓展中。根据南方所数据，2016上半年阿帕替尼终端销售额约4亿元，同比增速超过200%，随着阿帕替尼高速增长，会对恒瑞近两年收入带来较大的弹性。艾力沙坦：降压领域一线新药，市场潜力大艾力沙坦是由艾力斯与信立泰合作研发的1.1类沙坦类降压药，于2013年获批上市，被WHO列为一线降压药物。艾力沙坦与其他沙坦类药物相比起效更快，且由于不需肝药酶代谢，因此可很大程度减轻高血压病人的肝负担。国内抗高血压药物市场广阔，艾力沙坦未来有较大的成长空间。艾普拉唑：新一代质子泵抑制剂艾普拉唑是丽珠集团开发的新一代质子泵抑制剂，属国家I类新药。头对头临床试验表明，艾普拉唑抑酸效果和溃疡愈合率优于奥美拉唑，总体疗效可与埃索美拉唑相媲美。目前注射用艾普拉唑目前正在进行生产审评，不久有望获批上市。PPIs在治疗消化性溃疡领域处于统治地位，市场占比达到90%，艾普拉唑市场潜力很大。蒲地蓝口服液：疗效确切的绿色“抗生素”蒲地蓝消炎口服液是济川药业的主导品种，主治清热解毒、抗炎消肿，用于腮腺炎、咽炎、扁桃体炎等，目前主要适应科室为儿科。米内网数据显示，儿童抗生素用药占儿科总体用药的80%左右，市场规模超百亿，2015年同比增长16%。蒲地蓝消炎口服液为纯中药制剂，毒副作用小，可作为抗生素替代药物，有望从中受益。长效干扰素：有望实现进口替代通化东宝子公司厦门特宝研发的I类新药Y型PEG化重组人干扰素α2b注射液于2016年9月正式获得CFDA批准上市，打破了进口产品的垄断地位。CMH数据显示，2015年国内干扰素市场规模约为35亿元，其中长效干扰素占比达到61%，国内市场规模达21亿元，未来厦门特宝的长效干扰素有较大的进口替代空间。风险提示药品放量受各省招标进程的限制；产品进入医保后可能面临降价的压力；政策的执行进度可能不达预期；一致性评价进展可能不达预期。Table_Grade行业评级买入前次评级买入报告日期2016-12-26Table_Chart相对市场表现Table_Author分析师：罗佳荣[e-mail]_Report相关研究：Table_Contacter联系人：蔡强[e-mail]-30%-20%-10%0%2015-122016-042016-082016-12医药生物沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/20行业深度|医药生物目录索引阿帕替尼：未来具备高成长潜力的抗癌新药....................................................................4抗肿瘤市场潜力巨大，阿帕替尼有望成为国产重磅炸弹..........................................4阿帕替尼未来高速增长的潜力在于适应症拓展和医保扩容.......................................4艾力沙坦：降压领域一线新药，市场潜力大....................................................................5国内高血压患者人数过亿，抗高血压药物市场容量大..............................................5艾力沙坦是最新型的沙坦类药物.............................................................................6艾普拉唑：新一代质子泵抑制剂.....................................................................................7艾普拉唑有望成为重磅品种....................................................................................8艾普拉唑目前进入12省市地方医保.......................................................................9蒲地蓝口服液：疗效确切的绿色“抗生素”......................................................................10蒲地蓝消炎口服液持续受益抗生素替代.................................................................11目前蒲地蓝销售以医院为主，未来OTC开拓和渠道下沉打开空间........................12长效干扰素：有望实现进口替代...................................................................................13干扰素是全球市场的重磅品种...............................................................................13国内干扰素市场规模35亿元，长效干扰素占比61%............................................14外企垄断长效干扰素市场，特宝有望实现进口替代...............................................16国内长效干扰素在研厂家不少，厦门特宝领先优势明显........................................18风险提示......................................................................................................................19识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/20行业深度|医药生物图表索引图1：国内样本医院抗肿瘤药销售额（百万元）..................................................5图2：2015年国内样本医院抗肿瘤药格局...........................................................5图3：主流肾素-血管紧张素系统药样本医院销售金额（百万元）........................6图4：国内样本医院抗高血压销售额（百万元）..................................................7图5：国内样本医院沙坦类药物销售额（百万元）..............................................7图6：2016上半年抗消化性溃疡药物占比...........................................................8图7：样本医院拉唑类药物市场增长情况............................................................8图8：样本医院拉唑类药物销售情况...................................................................9图9：拉唑类药物剂型占比.................................................................................9图10：2016年上半年拉唑类药物销售额占比.....................................................9图11：样本医院艾普拉唑销售额增长情况...........................................................9图12：蒲地蓝消炎口服液历年销售收入及增速..................................................10图13：近年利好儿科用药的国家政策...............................................................11图14：2005-2014年儿童抗生素用药规模........................................................11图15：2014年上呼吸道感染用药(通用名)销售增长率......................................12图16：蒲地蓝消炎口服液中标情况...................................................................13图17：国内不同干扰素亚型市场规模变化.........................................................14图18：国内市场以长效干扰素为主...................................................................15图19：国内主要几种抗肝炎药物市场规模比较.................................................15图20：派格宾与PEGIFNα-2a清除HBVDNA比较........................................17图21：派格宾与PEGIFNα-2a转化HBeAg比较..............................................17表1：主要拉唑类药物对比.................................................................................8表2：主要拉唑类药物医保情况..........................................................................9表3：2014年上呼吸道感染中成药市场TOP10品种........................................12表4：国内主要三种干扰素亚型比较.................................................................14表5：国内主要三种干扰素亚型比较.................................................................16表6：聚乙二醇干扰素a-2b和a-2a系统比较.........