新三板对挂牌企业的基本要求

新三板对挂牌企业的基本要求PartTwo新三板对挂牌企业的基本要求绝大多数的创业公司的生死取决于融资，创业公司失败一般有三个原因：融资失败；融资成功，但是没有制定出好的股利分配政策；融资获得的钱没有花出去。当然，除了钱之外，还有其他首先企业要融资成功获得资本；其次，企业有资本后要有能创造价值的业务，这样才会产生利润，进行分配；最后，企业要找到合适的业务，要把钱花出去。创业者经常在两种模式中切换，一种是产品模式，不断地研发产品，不断地推广，第二种是融资模式，每一次产品大的迭代以后，就会拿着运营数字再次融资，我们说企业就是一个不断地融资的过程。在企业选择上市时，无疑会首选是主板，其次是创业板，现在更多的企业选择新三板，因为新三板的门槛比较低，而且对创业者的要求也不是非常高。新三板对挂牌企业的具体要求，与创业板、主板的区别，如下图：铂略财务培训注：图中非挂牌股份公司是指没有在主板和创业板上市的公司。2项目新三板创业板主板主体资格非挂牌股份公司依法设立且合法存续的股份有限公司依法设立且合法存续的股份有限公司经营年限存续满2年持续经营时间在3年以上持续经营时间在3年以上盈利要求具有持续经营能力最近两年连续盈利-净利润累计不少于1000万元且持续增长。（或）最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元资产要求无限制最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20％股本要求无限制发行后股本总额不少于3000万元发行前股本总额不少于人民币3000万元主营业务主营业务突出最近2年内没有发生重大变化最近3年内没有发生重大变化实际控制人无限制最近2年内未发生变更最近3年内未发生变更董事及管理层无限制最近2年内没有发生重大变化最近3年内未发生重大变化成长性及创新能力“两高五新”企业无限制PartTwo新三板对挂牌企业的基本要求资产要求方面，由于新三板大多的是新兴企业，尤其以互联网行业为多，所以对资产要求没有限制，公司无形资产的比例可以适当提高，只要在国家允许的范围之内。为什么说新三板鼓励了企业经营呢？从主营业务的要求就完全能看出来。在北京某高新企业，在2008年申请主板IPO，为了达到“最近3年内没有发生重大变化”的要求，该企业不能引入新的战略投资，比如说该企业主营电脑业务，后来发现互联网行业的团购发展的非常好，利润可观，该企业想要发展团购业务，但这就就属于主营业务增加，发生了重要变化，为了满足主板上市要求，该企业三年内就不能引入这种新业务，对该企业就是很大的损失。之后创业板将年限改到两年，两年内主业不能有重大变化。而新三板则直接把主营业务的要求模糊掉，只规定主营业务突出，企业可以更换主业，增加主业，甚至更换主业，只要符合要求就可以。实际控制人和主营业务类似，主板和创业板都有要求限定规定时间内不能有变更，因为有的时候，企业在引入新的经济业务时，会出让一部分股权，有时候，可能还会出让比例较大的股权给新业务的投资者，企业实际控制人就有可能发生变化。而主板会认为企业的实际控制人发生变化，企业的经营风险也会随之增大，所以对这方面有严格的要求。而新三板在这方面没有限制，企业可以吸引多个投资人投资，实际控制人可以变化，当然也不要变得太多，否则股转中心复合问题就会有很多。企业挂牌新三板的优势，总括为四句话：估值高，时间短，要求少，成本低，硬性要求两个：持续经营和存续两年，如果报告区内与关联企业有明显的收入和利润转移，有可能被怀疑没有持续经营能力。例如某化工企业A是由集体所有制改制为股份制，由于某种原因，该化工企业在持续经营期间的主要收入来源于另一个企业B，而B企业并未上市，且A、B企业在同一控制下，所以被券商认定持续经营存在风险，就没有通过券商内核而未能上市。3PartTwo新三板对挂牌企业的基本要求各地政策性补贴北京和天津的鼓励政策：从图表中可以看出，北京对企业挂牌新三板的补贴覆盖面比较广，而且以时间节点划分，不同的节点奖励的金额有所不同，例如中关村科技园区分为三个节点，企业改制资助30万元，挂牌资助30万元，主办券商资助20万元；东城区是完成股权改造后奖励100万元，挂牌成功后奖励50万元，融资达到3000万元及以上的奖励100万元。安徽省合肥的鼓励政策：《合肥经济开发区鼓励和促进企业上市暂行办法》第四条，拟上市企业因为上市改制的，应补缴的企业所得税区级财政留成部分等额奖励给企业。第五条，拟上市企业盈余公积、未分配利润转增为自然人股本所缴纳的个人所得税，按区级财政留成部分等额奖励给企业。第六条，对完成安徽证监局上市辅导备案的拟上市企业，给予一次性20万元补贴。第七条，对获得安徽证监局辅导验收报告的拟上市企业，给予一次性30万补助，进入“新三板”、国内非上市公司股权托管交易中心成功挂牌融资的，给予一次性20万元补助。铂略财务培训注：各省市的金融办负责落实新三板上市的鼓励政策，所以符合要求的企业可以去各省市的金融办领取补助资金。4PartTwo新三板对挂牌企业的基本要求流转税和个人所得税信息披露和审查备案制新三板估值模式创新新三板的估值模式跟主板有一定的区别，向内看，新三板更注重产业创新，看重高科技的研发，由于新三板企业的成立时间短，盈利可能有限甚至亏损，所以不能一味地以企业的PE（市盈率）或者PB（市净率）衡量新三板企业的价值。向外看，新三板属于新兴市场，其中所处的行业往往竞争都比较激烈，企业的业绩波动也很大，所以在新三板估值时，往往会加入很多非财务的指标，比如企业的发展性、持续性、高增长性等。新三板采用相对估值体系，参考历史交易数据，如果不具备历史交易数据，就采取行业PE（市盈率）\PB（市净率）\ROE（净资产收益率）指标横向对比，比如参考主板同行业、行业地位，行业前景等指标。个股估值调整体系：根据公司的特殊差异做调整。注重公司的增长性，就要考量企业的收入增长率、市场份额的增长是多少，主要就是看业务情况。5新三板主板增值税在新三板市场出让股权取得的收入无需缴纳营业税沪深证交所出售股票取得的收入需缴纳5%的营业税个人所得税新三板市场的个人投资者转让股权的所得须按规定申报和缴纳个人所得税个人转让从沪深上市公司公开发行和转让市场取得的上市公司股票的所得，实行免征个人所得税的政策新三板主板信息披露及定期报告年报、半年报、临时报告年闹、半年报、季报备案审核目前相对宽松的核准制，逐渐向注册制过渡审核制PartTwo新三板对挂牌企业的基本要求谈到新三板盈利能力的时候，更注重的是净资产收益率的指标，盈利取决于团队。杠杆，也就是负债比、权益乘数。如果企业的负债比很高，就会观察企业的竞争环境是否十分激烈。从这三点可以总结为看业务，看团队，看环境，这是新三板在估值时有别于主板的一个重要方面，引入投资人视角，对新三板的股票估值不完全采取IPO思路，借鉴的是国际成熟市场的PE（市盈率）思路和VC（风险投资）思路。新三板的挂牌投资是一个长期价值投资的过程，不是一个简单的财务投资，仅局限于其目前的状态，更多的是战略投资，跟企业一起增长。67如想要关注更多新三板资讯和下载免费资料，铂略邀您加入财税圈最风尚的微信讨论群您可获得以下服务:群直播：和神秘大咖“唠嗑”群分享：看独门精编实务“秘籍”群电台：听小铂脱口秀“神侃”群问答：@名师获问答“锦囊“