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*ST上海华源股份有限公司——举步维艰的集团企业photo目录公司基本概况财务报表定性分析财务报表定量分析1.公司介绍2.经营范围3.华源集团2003-2007年财务数据公司基本概况公司基本概况上海华源股份有限公司(简称“华源股份”)是中国华源股份实施建设“中国华源长江工业走廊”宏伟战略，通过资产重组改制上市，以募集方式设立，发行境内上市外资股(B股)和人民币普通股(A股)的上市公司。公司创立于1996年7月18日，注册于上海浦东新区。公司介绍◆华源股份上市以来，以从单一的“大化纤一条龙”发展成为以高新技术新材料为主体，化纤、化工、新型建材、生物医药、高新技术纤维及其制品的一条龙开发，具有巨大的增值潜力和良好的发展前景。公司基本概况经营范围华源依托药品分销、物流配送与连锁零售药店相结合的完整业态，构筑起国内经营规模最大、营销网络最广、市场开发能力最强的药品流通网络，医药流通收入2003年达165亿元。研究开发的同时和国内外高等院校、科研机构和生物技术企业合作，发展高科技等生物医药产品，提升改造传统的制药。大生命产业纺织产业是华源的基础产业。华源从构建完整的产业体系出发，在纺织行业多个领域先后组建购并了一批优势企业，华源目前已形成衣着类纺织品、装饰类纺织品、产业类纺织品三大类完整的研发、生产、经营体系，具有丝、毛纺、棉纺、麻纺、印染等国际先进的装备、技术和管理水平，并依托高分子化学纤维和大服饰产业链进入国内外资本市场。大纺织产业公司基本概况华源2003-2007年财务数据华源03-07年财务数据指标/日期970304050607每股收益（元）0.460.120.07-0.48-1.93-1.61每股净资产（元）3.133.193.262.73-0.49-2.11净资产收益率（%）17.493.972.04-15.96-275.39--每股未分配利润（元）0.220.220.26-0.26-2.96-4.02主营业务收入（万元）69,673.41386,618.23486,462.87556,082.14169,891.4990,960.80主营业务利润（万元）10,731.428,062.446,501.66-26,196.42-90,244.71-73,242.41净利润（万元）10,038.036,032.333,699.77-23,393.44-95,124.21-101,176.07公司基本概况◆如此具有发展前途的企业却没有按照理想的轨迹走下去。在经历了连续三年的严重亏损后，*ST华源自2008年5月19日被暂停上市，并遭受一波三折的资产重组，直到2011年9月才更名为“大名城”重新上市，但这仅仅是上市公司的虚壳，华源原来的业务已不复存在。是什么原因导致悲剧的发生呢，华源股份到底存在怎样的财务问题？又能给我们怎样的启示呢？财务报表初步分析（定性分析）1.经济、政治相关政策及企业重大变革2.资产负债表分析3.利润表分析4.现金流量表分析5.总结财务报表初步分析（定性分析）经济、政治相关政策及企业重大变革2004年国家宏观调控，包括纺织业在内的九大行业被定为调控产业。随后，银行开始紧缩银根，对纺织业不看好，同时对医药行业的无序竞争也表示担忧。这对纺织和医药企业华源来说，无疑是“当头一棒”。2005年，上海华源的母公司每个月到期需偿还的银行债务达3亿～4亿元,上海华源也受到牵连。在2005年9月16日到9月20日，不到一周的时间内，华源系遭到上海银行和浦东发展银行10.65亿元和1.64亿元的债务起诉；9月22日，华源股份，所持的股权被法院冻结，一直流传中的华源系资金链危机浮出水面。2006年2月16日，上海华源的母公司华源集团在上海召开二届董事会第十四次会议及股东大会议一致同意由华润集团对华源集团实行战略性重组，上海华源也开始进行重大变革。财务报表初步分析（定性分析）资产负债表分析会计科目2003年2004年2005年2006年2007年货币资金1,062,390,000.00793,058,000.00609,688,000.00122,045,000.0033,853,600.00应收帐款1,415,450.002,040,100.001,772,550.00174,401,000.00101,531,000.00存货6,286,100,000.006,405,190,000.006,278,390,000.00258,395,000.00183,275,000.00流动资产合计6,923,410,000.007,246,480,000.007,483,290,000.00876,498,000.00456,098,000.00长期投资合计127,518,000.00126,409,000.00126,743,000.00502,595,000.00152,495,000.00固定资产原价45,316,900.0029,364,500.0029,364,500.002,851,140,000.002,438,840,000.00减：累计折旧11,141,000.008,674,850.008,674,850.00930,602,000.00963,219,000.00固定资产净值34,175,800.0020,689,600.0020,689,600.001,920,540,000.001,475,620,000.00资产总计7,415,300,000.007,632,080,000.007,851,900,000.003,705,430,000.002,393,320,000.00短期借款750,000,000.00750,000,000.00750,000,000.001,803,560,000.001,661,440,000.00流动负债合计3,241,020,000.003,933,280,000.003,921,990,000.002,819,460,000.003,147,520,000.00长期借款969,900,000.00641,000,000.00646,000,000.00300,959,000.00180,684,000.00长期负债合计969,900,000.00641,000,000.00646,000,000.00475,899,000.00524,018,000.00负债合计4,210,920,000.004,574,280,000.004,567,990,000.003,295,360,000.003,671,540,000.00股本1,511,560,000.001,511,560,000.001,511,560,000.00491,754,000.00629,445,000.00所有者权益合计3,204,380,000.003,057,800,000.003,283,910,000.00410,070,000.00-1,278,220,000.00负债及所有者权益合计7,415,300,000.007,632,080,000.007,851,900,000.003,705,430,000.002,393,320,000.00财务报表初步分析（定性分析）资产负债表分析资产总计7415.37632.087851.93705.432393.3201000200030004000500060007000800090002003年2004年2005年2006年2007年年份资产总计从图中我们可以得出华源公司从2003年-2007年的总资产呈下降趋势，但是2003年至2005年出现微弱的上升，2005年-2006年总资产大幅减少，2006年-2007年总资产仍呈现下降趋势；财务报表初步分析（定性分析）资产负债表分析流动资产合计6923.417246.487483.29876.498456.0980100020003000400050006000700080002003年2004年2005年2006年2007年流动资产合计从图中可以看出，从2003-2005年，华源公司流动资产处于缓慢增长态势，而在05年-06年急剧减少，07年下降趋势放缓，但总额仍在下降。经分析发现，05年华源公司出现资金链严重危机，先后遭受上海银行和浦东发展银行债务起诉，这是导致流动资产急剧下滑的直接原因。06,07年企业整体发展仍未转好，因此流动资产总额仍处于下降趋势。财务报表初步分析（定性分析）资产负债表分析4210.924574.284567.993295.363671.5405001000150020002500300035004000450050002003年2004年2005年2006年2007年负债合计负债合计从表中我们可以得出本公司从2003年-2007年的总负债呈波动趋势，华源公司在02~04年间实施多元化战略，向银行大规模举债，负债总额达到最高值，在2005年9月16日到9月20日，不到一周的时间内，接连遭受两家银行债务起诉，华源公司被迫放缓多元化经营步调，转而筹资还款。因此，06、07年度负债总额有所下降。财务报表初步分析（定性分析）资产负债表分析3204.383057.83283.91410.07-1278.22-1500-1000-50005001000150020002500300035002003年2004年2005年2006年2007年所有者权益合计所有者权益合计从表中我们可以得出本公司从2003年-2007年的所有者权益呈下降趋势，但是2003年到2005年所有者权益变动不大，但是2005年到2006年所有者权益迅速下滑，而且2006年到2007年所有者权益依然下滑且2007年呈现负值。所有者权益为负，表明华源公司处于典型的“资不抵债”窘境，应通过发行股票进行增资。财务报表初步分析（定性分析）利润表分析利润表20032004200520062007主营收入3,833,659,0784,844,381,7945,547,830,1981,696,413,247909,608,024主营成本3,451,712,0074,409,686,7605,242,603,3711,635,413,524876,413,886主营利润375,605,824430,966,929299,839,51558,142,51331,360,919其他利润32,523,27120,246,94712,991,1932,501,632--财务费用109,390,583147,417,849177,208,111149,093,275105,089,637营业利润35,169,7901,530,285-274,843,296-694,999,824-732,424,090税前利润105,089,31477,766,467-262,534,057-1,248,832,259-1,047,974,127投资收益45,454,61764,477,10812,879,129-207,447,299-61,332,472营业外收支0---1,231,8620--利润总额105,089,31477,766,467-262,534,057-1,248,832,259-1,047,974,127所得税19,642,69912,471,1073,697,6391,639,7523,867,271净利润60,323,26432,360,574-233,934,449-951,242,092-1,011,760,668财务报表初步分析（定性分析）利润表分析2003-2007净利润变化分析线图-1,200,000,000-1,000,000,000-800,000,000-600,000,000-400,000,000-200,000,0000200,000,000年份现金额系列1从表中我们可以看出华源公司在2003-2007年度净利润总体上呈下降趋势。其中2005-2006年度有大幅下降，下降额为717307643元。导致连续