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重庆百货与成商集团对比财务分析小组成员：吴倩吴姚瑶熊璐杨昌红杨胡俊目录一、公司基本情况简介二、公司财务能力分析三、公司主要财务数据分析四、财务报表综合分析一、公司基本情况简介1、重庆百货大楼股份有限公司公司名称：重庆百货大楼股份有限公司证券简称：重庆百货（600729）证券类型：上海证券交易所A股上市时间：1996-7-2当前行业：零售业注册地址：重庆市渝中区民权路26号英利国际大厦办公邮编：400010重庆百货大楼股份有限公司前身为“重庆百货大楼”，成立于1950年，是西南地区最早的一家国有大型商业企业。1992年6月，经重庆市体改委批准由重庆百货大楼独家发起，以定向募集方式设立“重庆百货大楼股份有限公司”，设立时总股本12000万股。1996年7月，经中国证监会1996第115号文核准和上海证券交易所上证上96字第047号文同意，公司3000万股内部职工股在上海证券交易所挂牌上市。2、成商集团股份有限公司公司名称：成商集团股份有限公司证券简称：成商集团（600828）证券类型：上海证券交易所上市时间：1994年2月24日当前行业：零售业注册地址：四川省成都市东御街19号办公邮编：610011公司前身系成都市人民商场，1993年始进行股份制改组，以原公司资产折为国家股5590.4411万股，经同年12月首次公开发行，上市时总股份8550万股；其内部职工股股于1994年8月30日上市交易。二、财务能力分析（一）偿债能力分析1、流动比率流动比率是企业流动资产总额与流动负债总额之比，比率越高，说明企业可以变现的的资产数额越大，企业的短期偿债能力越强，流动负债获得清偿的机会越大，债权人的风险也越小，一般认为流动比率为2比较适宜流动比率分析0.67420.78820.96451.03061.04840.35180.61640.59570.65590.532100.20.40.60.811.22008年2009年2010年2011年2012年%重庆百货成商集团由上图可知，两家公司流动比率均较低，说明二者短期偿债能力较差；重庆百货流动比率呈逐年上升趋势，且高于成商集团，说明重庆百货短期偿债能力优于成商集团2、速动比率一般认为该比率为1较为适宜速冻比率分析0.27750.43230.72930.77090.8070.20950.40530.41070.39280.308200.20.40.60.812008年2009年2010年2011年2012年%重庆百货成商集团由上图可知，两家公司速冻比率均低于合理水平，说明二者短期偿债能力较弱，但重庆百货优于成商集团；重庆百货速冻比率呈逐年上升趋势，说明他的短期偿债能力正逐步增强3、现金比率现金比率是企业的货币资金与交易性金融资产对流动负债的比率，反映流动资产中有多少现金能用于偿债。一般认为，现金比率在0.2以上比较好。现金比率分析15.776634.80161.999765.054470.41197.250614.780423.369316.62315.77730204060802008年2009年2010年2011年2012年%重庆百货成商集团由上图可知，两家公司的现金比率大致呈上升趋势，重庆百货的现金比率远高于成商集团，说明他的短期偿债能力优于成商集团4、现金流量现金流量比率是经营活动现金净流量与流动负债的比率，该指标能够更准确的反映企业的短期偿债能力。现金流量比率24.95430.677424.401217.109214.889237.699146.125933.999227.619631.0721010203040502008年2009年2010年2011年2012年%重庆百货成商集团由上图可知，重庆百货经营活动中的净现金流量在逐年减少；且低于成商集团。综上可以得知，重庆百货短期偿债能力强于成商集团。5、资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，用于衡量企业利用债务资本进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度；一般认为资产负债率的适宜水平为30%~70%较为适宜。资产负债率020406080%重庆百货成商集团重庆百货64.372564.880874.162373.092169.1446成商集团73.016765.028961.236560.562857.10822008年2009年2010年2011年2012年由上图可知，两家公司的资产负债率均较高，但都在适宜水平之内；说明俩家公司都是举债经营，财务风险较大，获利能力较强；两家公司资产负债率大致呈上升趋势，债权人应该引起注意6、产权比率产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，是评估资金结构合理性的一种指标。一般而言，企业设定的标准值为120%。产权比率0100200300400%重庆百货成商集团重庆百货180.6822184.7449287.0309271.6382224.0929成商集团270.5992185.95157.9747152.4622132.23092008年2009年2010年2011年2012年由上图可知，两家公司的产权比率均较高；重庆百货的产权比率逐年上升，说明企业自有资金所占比重在逐年降低；成商集团的产权比率在逐年降低，表明企业的自有资金在增加，长期偿债能力逐步增强7、利息保障倍数利息保障倍数：它反映企业经营业务收益与所支付利息费用的倍数关系；利息保障倍数如果小于1，则表明企业无力赚取大于借款利息的息税前利润，企业没有足够的付息能力。利息保障倍数分析-50000500010000重庆百货成商集团重庆百货1875.66391027.02946598.0514-2240.6857-2321.3896成商集团462.4883507.9534784.2099898.1652828.7342008年2009年2010年2011年2012年由上图可知，成商集团呈逐年上升趋势；表明企业的长期偿债能力在逐步增强重庆百货在2010年以后利息保障倍数急剧下降，但不能就此说明企业的长期偿债能力降低了，这与重百在2010年与新世纪百货联合的决策有直接关系。综上可知，重庆百货的长期偿债能力优于成商集团。（二）、营运能力分析1、存货周转率存货周转率是销售成本与平均成本的比率，反映企业转换为产品销售出去的速度的快慢。一般地说，存货周转次数越多，反映存货变现速度越快。存货周转率9.776710.09816.92712.42112.87612.051113.477510.96928.885810.1003051015202008年2009年2010年2011年2012年次重庆百货成商集团由上图可知，重庆百货的存货周转率大致呈逐年上升趋势，但相对于2010年有所放缓；成商集团的存货周转率呈逐年下降，但不能就此说明两家企业的运营能力不好，应结合具体实际分析。2、应收账款周转率应收账款周转率是企业一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率；一般来说，应收账款周转率比率越高，说明企业组织收回货款的速度越快，造成坏账损失的可能性越小应收账款周转率744.6941882.91511620.63171099.15791024.0832154.4597286.2806298.5067321.5735230.959405001000150020002008年2009年2010年2011年2012年次重庆百货成商集团由上图可知成商集团的应收账款周转率大致呈逐年上升趋势，说明公司的营运能力在逐步增强。重百在2010年后有所下降，但总体水平高于成商集团3、流动资产周转率流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率，反映流动资产的周转速度和运营能力；流动资产周转率越高，说明企业周转速度就越快，单位流动资产为企业带来的利益越多，资源利用效率越好。由上图可知，两家公司的流动资产周转率均有不同程度的降低，说明二者的营运能力有所下降，资源利用效率降低流动资产周转率02468次重庆百货成商集团重庆百货6.64016.10395.61583.61093.6512成商集团4.20665.72185.70055.19754.78432008年2009年2010年2011年2012年4、总资产周转率总资产周转率是销售收入与资产平均总额的比率，反映企业销售收入与资产占用之间的关系；从理论上讲，总资产周转率越高，总资产周转速度越快，反映企业全部资产运营能力越强，运营效率越高，全部资产的利用效率越高。总资产周转率2.842.86593.74092.65732.69761.05461.16891.10541.10130.992400.511.522.533.542008年2009年2010年2011年2012年次重庆百货成商集团由图可知，重百的总资产周转率高于成商集团，说明重百的运营效率优于成商集团（三）、盈利能力分析1、销售净利率销售净利率是指净利与销售收入的百分比，该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。销售净利润2.57252.17542.49862.43392.49147.11947.27868.00629.70696.95640246810122008年2009年2010年2011年2012年%重庆百货成商集团由上图可知，成商集团的销售净利润高于重百，但二者的销售净利率均不高2、销售毛利率销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，反映了销售收入扣除制造成本后的获利水平是企业经营效率的集中体现。销售毛利率15.822815.861914.904414.552315.016222.761320.943823.02923.07823.737505101520252008年2009年2010年2011年2012年%重庆百货成商集团由上图可知两家公司的销售毛利率大致呈逐年增长，但涨幅不大，且重庆百货低于成商集团3、成本费用利润率成本费用利润率2.89792.5513.0122.96953.02598.60089.683311.603513.923310.471402468101214162008年2009年2010年2011年2012年%重庆百货成商集团由上图可知，成商集团成本费用利润率高于重百，但有逐步减少的趋势；前分析两家公司的销售净利率均较低，由此可知成本费用高是导致该比率的一个重要原因4、总资产净利率总资产净利率是企业利润与平均资产总额的百分比，主要用于衡量企业利用资产获取净利润的能力；它表达了企业资产利用的综合效果，取决于销售净利率和总资产周转率。总资产净利率051015%重庆百货成商集团重庆百货7.30576.23459.34696.46756.7208成商集团7.50798.50778.850110.696.90372008年2009年2010年2011年2012年由上图可知，2010年企业改革对于重百来讲是非常重要的一年，在此之后有所放缓；成商集团总资产净利率大致呈增长趋势，但在2011年后也有所放缓5、净资产收益率净资产收益率是净利润与平均资产的百分比，该指标反映企业自有资本的获利能力。净资产收益率0102030%重庆百货成商集团重庆百货19.7216.6624.0122.1821.41成商集团27.1825.4122.6624.6216.232008年2009年2010年2011年2012年由上图知，重百从2010年开始净资产收益率稳步上升，说明他的盈利能力在逐步增强；而成商集团呈下降趋势，说明他的盈利能力有所下降。（四）、成长能力分析1、主营业务收入增长率主营业务收入增长率-1000100200%重庆百货成商集团重庆百货16.997213.8888190.095517.907912.415成商集团5.116720.815-0.671819.26115.20762008年2009年2010年2011年2012年由上图可知，重百在2010年的主营业务收入急剧上升，在之后有急剧下降，但不能就此说它没有成长前景，这与它在2010年实施的一些改革相关；而成商集团主营业务收入逐年稳步上升2、净利润增长率