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2011-2012年华宝兴业可转债债券型证券投资基金财务分析报告基于一般财务报表分析指标理论，结合基金公司自身特点及其专门的绩效评估方法，建立适宜的财务分析指标体系。xxxxxxxxx2012/11/8Thursday前言由于学生所分析的公司“华宝兴业可转债债券型证券投资基金”（以下简称“华宝可转债”）不属于一般的实体企业，考虑到投资基金是最近几年才在中国兴起的新生企业，有其自身运营模式和盈利特点，不宜直接搬用课堂上所学的针对实体企业的财务分析方法和体系，故学生利用课余时间阅读和总结了最近几年对证券投资基金经营绩效的学术和实践研究，结合财务报表分析课程的内容和要求，对比分析“财务分析方法”与“证券投资基金绩效评估”两种方法体系之后，发现其有一定的内在联系，故决定将两者相结合进行分析，以完成财务报告。这样，一方面有利于完成财务分析的知识学习，另一方面也能更加实事求是地评估投资基金的经营状况。由于证券投资基金的出现在中国是一件新生事物，市场上尚缺乏对证券投资基金绩效评价的统一标准，因此建立完善的基金业绩评价体系非常困难。考虑到中国证券投资基金生存和发展环境的特殊性，直接照搬国际上或者国内现有的评级方法或模型的做法也是有欠妥当。本报告主要借鉴了清华大学学者儒謦、良新、孝群等人的研究成果《证券投资基金绩效评价的一般方法》，该方法在借鉴西方证券投资基金评价经验的基础上，通过对目前国内证券投资基金评价方法的扬弃，建立起来了一整套从不同侧面反映证券投资基金整体绩效的指标评价体系。由于学生学术水平有限，关于证券投资基金绩效评估方法的理解和运用无法十分准确和灵活，将两个评估方法结合起来难免会有偏颇之处，如若有错，还望老师多多指点。一般财务分析指标体系与基金公司分析指标体系之间的联系：基于两者联系，选用对”华宝可转债”基金公司可行的分析指标体系，分析方法框架图:目录前言................................................................................................................................0财务分析报告................................................................................错误!未定义书签。一、行业背景分析..................................................................................................5(一)整体情况......................................................................................................5(二)2011年以来基金行业现状.........................................................................5(三)基金投资者群体分析................................................................................10(四)基金业监管方面的法律法规建设............................................................11(五)基金业未来发展状况：............................................................................12二、财务状况总体评述：....................................................................................13(一)总体财务绩效水平：................................................................................13(二)“华宝可转债”分项绩效水平：............................................................14(三)风险指标预警：........................................................................................17三、财务报表分析：............................................................................................18(一)资产负责表分析：....................................................................................18(二)利润及利润分配表：................................................................................21(三)基金资产组合情况分析：........................................................................25四、财务绩效评价：............................................................................................28(一)经营绩效指标：........................................................................................28(二)盈利能力指标：........................................................................................30(三)风险水平指标：........................................................................................32(四)投资者获得能力指标：............................................................................32(五)基金持续赢利能力指标：........................................................................32五、审计报告结果：............................................................................................33一、行业背景分析(一)整体情况自1998年以来，中国证券投资基金业已走过了13个年头。纵观基金行业的发展历程，基金业总体发展速度较快，在资本市场的影响力日趋增强，成为最重要的机构投资者之一。截至2011年9月30日，我国共有基金管理公司67家，管理基金867只。基金资产净值合计21310.03亿元，基金份额规模24506.83亿份。在这13年的发展历程里，我国基金经历了2001年至2005年的五年熊市，也经历了2006年至2007年的牛市（资产规模年增长分别为81.72%和282.52%），更经历了2008年市场暴跌（资产规模增长为-40.82%）之后的持续震荡。自2001年以来，截至2011年9月30日，我国股票型基金资产净值规模达到19787.56亿元，股票方向基金为投资者获得的绝对收益累计达到约4700亿元，剔除申购赎回费用的累计收益率为33%，相对于市场基准取得了7.2%的年化超额收益。总体上说，基金行业总体上取得较为优良的投资业绩，为基金投资者谋取了较好长期投资回报。2010年及2011年，基金行业管理资产规模有所萎缩，行业发展面临瓶颈。造成这样的局面既有外部因素，诸如资本市场持续下跌，基金行业缺乏赚钱效应，基金业面临其他理财产品的竞争，投资者结构不甚合理，养老金等长期资金来源较为有限这样的因素；也有内部因素，诸如基金管理公司治理架构难以适应行业持续发展需要，基金行业产业链缺乏有效的投资顾问服务，基金作为机构投资者，未发挥有效的积极作用等因素。(二)2011年以来基金行业现状基金业的良性发展是靠基金行业的各个环节的各司其职，对上市公司形成约束，促使他们多分红，最终为基金投资者谋取利益，使得基金投资者分享社会经济发展的结果。目前我国基金行业的发展，仍处于“再发展”前的平台期。2011年基金行业发展呈现出与众不同的特征，主要有：1)基金行业资产规模下降，但份额规模略有上升截止2011年9月30日，国内公募基金行业管理的资产净值为2.13万亿元，比2010年12月31日降低15.42%，略低于同期沪深300（2516.341，-5.04，-0.20%）的下降幅度17.48%；基金份额合计2.45万亿份，比2010年12月31日小幅增加1.15%。表1：中国基金业资产规模增长率及份额增长率数据来源：中国银河证券基金研究中心，2011年数据截至9月30日。从上述数据来看，尽管2011年市场有所回调，但基金总体业绩优于同期沪深300指数。考虑到2011年我国基金行业面临的生态环境较为负面，基金销售同时还受到银行理财、保险、信托及券商资产管理计划等理财产品的挤压，基金行业仍然取得超过沪深300指数的业绩，值得肯定。2011年开放式基金总份额规模基本上没有变化，增加的份额规模主要来自于封闭式基金。2)基金投资标的仍以股票为主截至2011年9月30日，我国股票投资方向的基金资产净值合计为17692.87亿元，占全部基金资产的83.03%；我国债券投资方向的基金资产净值合计为2177.47亿元，占全部基金资产的10.22%；我国货币投资方向的基金资产净值合计为1265.22亿元，占全部基金资产的5.94%（其他的0.81%为基金投资方向的基金）。我国目前包括保险、社保、私募、QFII等机构投资者股票市值占比中，基金占比接近所有机构投资者股票市值的一半，是最重要的机构投资者。股票型基金仍然在我国基金资产中处于占比较大的位置。基金资产的配置比例除受基金合同约束之外，还受市场和货币市场政策影响较大。3)股票方向基金新发规模不及存量赎回把封闭式基金中的股票基金和开放式基金中的标准股票型基金、普通股票型基金、特定策略股票型基金、标准指数型基金、普通指数型基金、偏股型基金（股票上限95%）、偏股型基金（股票上限80%）、灵活配置型基金（股票上限95%）、灵活配置型基金（股票上限80%）、股债平衡型基金和特殊策略混合型基金定义为股票投资方向基金。在股票方向基金中剔除QDII基金，就是国内股票方向基金。截至2011年9月30日，股票方向基金共有633只，资产净值合计17692.87亿元，占全部基金资产净值的83.03%，较2010年底下降了2.49个百分点；份额规模20798.95亿份，占全部基金份额规模的84.87%，较2010年底下降了0.49个百分点。如果扣除QDII基金因素，以国内A股为主要投资方向的基金共有598只，资产净值合计17292.69亿元，份额规模合计20122.33亿份。截至2011年9月30日，2011年股票方向基金数量从531只增加到633只，增加了102只基金，资产净值从2010年底的21545.14亿元减少到17692.87亿元，减少了3852.27亿元，份额规模从去年底的20680