财务与风险分析

表7-2资本来源单位：万元注：第五年贷款20万，按照2010年10月银行最新公布的三年期贷款利率7.2%计算得出年利息=20*7.2%=1.44万元/年(已反映到预计利润表中)前两年网站处于引入期，不分配利润，所得利润全部留存用于留存内部再投资，第三年开始按净利润的30%分配利润。小竹篓网络技术有限公司年度一二三四五贷款000020投资人自有资金投入200000风险投资8000040社会筹资（吸引新的投资者）000020留存利润再投资1.1264.79124.10163.48202.10利润分配0053.1970.0686.61分析：由于网站运行初期，前景不明朗，自有资金不足，投资者行业经营经验不足，经营风险比较大，因此选择的是财务风险比较小的寻求风险投资扩充资金与自有资金融资，放弃使用负债融资，鉴于初期利润有可能出现轻微亏损或是利润较少，而资金需求又比较大，因此初期不分配股利，利润全部留存用于防范风险与监控市场。三到四年之后，网站进入平稳运行期，各项目现金流量比较稳定，留存利润为正项且稳定增长，网站项目想要不断扩大需要新的融资，开始在社会上招募新的投资者，争取增加风险投资的资金，增加负债比例，合理运用财务杠杆与减税机制，寻求大学生创业基金与社会投资者的帮助，小比例的分配利润，以求增大市场份额，壮大网站实力，争取成为行业中的领导者。风险投资者在短期内会全力支持公司运行，以求未来获得丰厚利润，但从长远来看，风险投资者会重新寻找新兴项目投资，以求获得新的更高回报，因此风险投资总有一天会撤出，再次列出风险投资的几种撤出方式：一：股权回购二：利润分红三：股票上市一般来说，公司未来投资的收益现值高于公司的市场价值时，是风险投资撤出的最佳时机。因此，从撤资的时间和公司发展的角度考虑，第5—8年时，公司经过了导入期和成长期，已完成一部分新项目和相关项目的开发，发展趋势很好；同时，公司在市场上树立了良好的形象，网站已具有相当的知名度，加之此时公司上市，股票价格一般较高，此时退出可获得丰厚的回报。四：股权转让网站发展阶段现金流量分析一、网站建设和推广初期（第一阶段）第一阶段费用(如下)：（一）租用虚拟主机，专业企业型1主机费用6000元/年2额外增加10个信箱费用100元/年3额外增加1000MB空间4000元/年（二）网站建设费用1策划制作①网站策划5000元②网站风格设计5000元③页面制作20000元④资料编辑录入1000元⑤网站新闻发布系统10000以上策划形成网站，为无形资产，无法合理预计使用年限，因此无法计提摊销。2功能开发①全站搜索系统5000元②产品信息发布系统10000元③邮件列表管理系统10000元④BBS论坛系统5000元⑤网站流量分析系统10000元⑥在线信息系统20000元⑦CRM客户关系软件30000元以上无形资产无法可靠估计预计使用年限，因此无法计提摊销。（三）网站推广费用1服务器空间10000元/年2登陆广告16000元/年3注册中文域名50000元/年以上计入主营业务成本，共计76000元/年4关键词广告132000元/年5E-mail营销20000元/年以上计入销售费用，共计152000元/年（四）人工工资1网站后台人员工资20000元2网站人力资源管理人工费用150000元3产品信息发布与管理费用10000元4网站新闻发布管理费用10000元以上计入主营业务成本，共计190000元（五）设备购置费用计算机18台，54000元服务器1台（租）8000元网络设备8000元网络维持费（管理费用）4000元(六）其他费用1办公场地费50000元2水电费差旅费60000元以上计入管理费用，共计110000元3计算机预计使用年限：5年，预计净残值500元/台，总预计净残值为9000元。计算机折旧额9000元/年网络设备预计使用年限：8年，预计总净残值100元。网络设备折旧额987.5元/年综上，设备预计折旧额（主营业务成本）9987..5元/年(七)总计主营业务成本=6000+100+4000+76000+190000+8000+9987.5=294087.5元管理费用=110000+4000=114000元销售费用=152000元第一阶段收入(如下)网站收入主要由两部分组成，店铺租赁收入和广告收入店铺租赁：店铺分为普通、中级、高级。普通店铺网上租赁费300元；中级店铺租赁费600元；高级店铺租赁费1000元。广告：主要涉及站内广告和站外广告。其中站内广告主要服务于在本网站平台店铺推荐宣传；站外广告主要服务于非本平台店铺产品，用于推介其他个人或企业工艺品，以及刊登各地风俗旅游广告。广告收入可放置频道广告名称英文名称规格价格（人民币）首首页横幅ET350*100；GIF15K；SWF20K1000元/天对联广BS文件大小：Gif/Jpg/Flash900元/天页告广告尺寸：100*300弹出广告PU720×300,gif/jpg30k900元/天扩展广告Expando展开前350×100，swf20k,，展开后350×200swf35k,垫档图350×100，gif/jpg15k900元/天疯狂广告Crazy广告最终收于ET或FW(60×90,GIF6K：扩展尺寸为750×350；SWF50K)收于ET：2000元/FW1000元/天弹出广告PU720×300，GIF30k2000元/天按钮广告BUTTON文件大小:Gif/Jpg/Flash6K首页尺寸：100*50频道尺寸：120*60200元/天流媒体Flashlayer文件大小:swf:25K，广告尺寸：250*250700元/天浮动标示广告FloatingIcon文件大小：Gif/Jpg/Flash8K广告尺寸：80*80600元/天图7-1注：广告收费参照中型商业网站收费的1%，并咨询学校广告学方面老师意见，结合网站实际情况，考虑各种潜在影响因素，预估：第一年理论广告收入300万，实际广告收入50万。以后随着网站运营的成熟，广告定价将相应的提高。店铺租赁收入第一年计划吸纳500家有代表性的初级会员店，优惠价150元/年；预计收入75000元总收入=广告收入（50万元）+店铺租赁收入（7.5万元）=575000元二、网站成熟运营期（第二阶段）第二阶段费用(如下)：（一）租用虚拟主机，专业企业型1主机费用6000元/年2额外增加10个信箱费用100元/年3额外增加1000MB空间4000元/年以上计入主营业务成本，共计10100元/年（二）网站推广费用1服务器空间10000元/年2关键词广告132000元3注册中文域名50000元以上计入主营业务成本，共计192000元/年(以下各年相同)2登陆广告16000元5E-mail营销20000元以上计入销售费用，共计36000元/年(以下各年相同)（三）人工工资（共计）1网站后台工资40000元2网站人力资源管理人员工资300000元3产品信息发布人员工资20000元4网站新闻发布人员工资20000元以上计入主营业务成本，共计380000元/年（四）设备购置费用（重新购置）计算机12台36000元服务器升级8000元网络维持费4000元设备维修损耗10000元计算机预计使用年限：5年，预计净残值500元/台，总预计净残值为15000元。计算机折旧额（调整之后）15000元/年网络设备预计使用年限：8年，预计总净残值100元。网络设备折旧额（同上年）987.５元/年综上，设备预计折旧额１５９８７．５元/年（五）其它费用1办公场地费100000元2水电费差旅费80000元综上所述，主营业务成本=10100+192000+380000+8000+4000+15987.5=610087.5元/年销售费用=36000元/年管理费用=10000+180000=190000元/年第二阶段收入第二阶段第一年：实现初级用户达到1000家；中级用户达到500家；高级用户达到100家；总收入=700000（店铺租赁收入）+1000000（广告收入）=170万元第二阶段第二年：实现初级用户达到3000家；中级用户达到1000家；高级用户达到200家；总收入=1700000（店铺租赁收入）+1500000（广告收入）=3200000元第二阶段第三年：实现初级用户达到3000家；中级用户达到1500家；高级用户达到350家；总收入=2150000（店铺租赁收入）+1800000（广告收入）=3950000元第二阶段第四年：实现初级用户达到3000家：中级用户达到2000家；高级用户达到400家；同时网站发展进入第三阶段，引入风俗旅游模块，开拓旅游广告领域，增加广告创收，预计广告收入将达到2000000，因此总收入=2700000（店铺租赁收入）+2000000（广告收入）=4700000元投资分析为了吸引风险投资商，现分别从适宜性.可行性.可接受性三方面分析该项目对投资者的吸引程度。一：适宜性分析1.我们的使命是：“打造中国最大最专业的民俗传统手工艺品网上交易平台”，我们现在面临的是资金短缺.行业经验不足等创业型企业初期经常遇见的问题，计划与短期筹资方案与使命相一致，有助于实现使命。2我们的优势是运作模式上的创新，迄今为止国内还无一家网站对民俗手工艺品交易有如此之大规模和集中程度的交易平台，因此，只要有了充足资金投入，我们的优势就可以显现出来，最大限度的发挥优势，占领市场。3网站需要的人力资源可以通过招聘获得成熟人才来获得，技术资源主要是指电子商务与和计算机方面的技术技能也较易获得，实物资源主要指计算机等网络设备可通过购买获得，至于资金可通过融资来获得，因此在能力与资源上我们完全可以胜任。二可行性分析可行性分析主要是从该项目能否成功运营以及风险是否在投资者能够接受的范围之内进行考虑。1.风险分析股本结构与规模公司注册资本130万。股本结构和规模如下：股本来源股本规模风险投资投资人自有资金投入金额100万30万比例76.92%23.08%从股本结构和规模上看，网站成立初期只有风险投资者和所有者的投资，没有银行贷款，在初期网站经营过程中并无利息压力，财务风险较低，因此该项目可行。。2资金流量分析项目投资预计现金流量表单位：万元序号项目第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入57.51703203954702付现成本74.3185.6182.0182.0182.012.1固定资产投资6.23.60002.2无形资产投资13.100002.3各种费用花费26.621.621.621.621.62.4经营成本（投出现金成本）28.4160.4160.4160.4160.412.5销售税金及附加000003税前利润-16.8184.39237.99312.99387.994-所得税-4.202521.097559.497578.247596.99755税后利润-21.012563.2925178.4925234.7425290.99256+折旧与摊销0.99871.59871.59871.59871.59877净现金流量-20.013864.8912180.0912236.3412292.59128累计净现金流量-20.013844.8774224.9686461.3098753.871注：由于此表主要是在吸引风险投资商时提供给风险投资商借以分析企业以后经营所得现金流量的工具，因此在制作此表时主要把网站五年内经营所得的累计净现金流量做了统计分析，而对于筹资活动的现金流量（如风险投资商投入的现金或是以后扩大投资向银行的贷款及利息和以后吸引大众投资者的现金投资），加上之后会对此表的可实现性与真实性产生较大质疑，因此此处不予考虑。分析：在不计所有者与风险投资者投入的资金的前提下，该项目尽管第一年现金净流量为负，但从第二年开始现金流量稳定的持续增长，且增长率比较高，具有良好的市场前景与较稳定的市场收益，值得投资。3未来收益分析表7-3预计利润表预计利润表单位:万元年度一二三四五一、主营业务收入57.5170.00320395470减:主营业务