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2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀1工商管理学院SchoolOfBusinessAdministrationXi’anUniversityofTechnology制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀2第一章导论第一节基本概念一、货币1、货币的产生2、定义：M1=通货+商业银行活期存款（狭义）M2=M1+定期存款与储蓄存款（广义）M2+CD2、职能：交换媒介、计价单位、贮藏手段、延期支付3、纸币对整个国家来说并不是财富，但对个人来说是财富。案例：有人在一个荒岛上发现了几箱纸币。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀3二、资本1、定义：老百姓：是用来赚钱的钱。马克思：能够带来剩余价值的价值。有人认为：资本是人类生产出来又投入到生产中去的东西。这里的定义：凡是能够作为产生财富的要素，并在经济活动中其价值能够最终体现为货币或可用货币衡量的一切有形或无形的要素，都是资本。广义地说，资本是在复杂的经济和社会关系中,个人拥有的可以不通过劳动而获得报偿的货币、物品、技能、信息、权利等。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀4二、资本2、分类：（1）有形资本与无形资本有形资本：货币，厂房，机器设备无形资本：专利，技术秘密，营销网络，知识等。（2）物质资本（实物资本）与人力资本（3）实物资本与虚拟资本2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀5三、问题讨论1、经营权与所有权（1）两权分离带来了什么问题？——代理成本（2）经营权是否否定了所有权？——内部人控制问题（3）为什么是资本雇佣劳动而不劳动雇用资本？——资本所有者应该占有剩余索取权？2、知识、权力、金钱（资本）循环图资本知识权力暴力2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀6三、问题讨论3、中国资本市场为什么不能直接开放而要引入QFII和QDII？（1）日本泡沫经济的教训（2）东南亚金融危机的教训四、资本市场1、定义：（1）范霍恩：长期金融工具（如股票和债券）的交易市场。（2）斯蒂格利茨：取得和转让资金的市场。（3）弗里德曼：通过风险定价功能来指导新资本积累和配置的市场。（4）这里的定义：期限在1年以上的各种金融工具的交易场所。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀7五、市场的分类1、直接搜寻市场2、经纪人市场3、交易商市场4、拍卖市场（最有效率的是双向竞拍市场）2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀8六、资本市场的分类1、按发行新上市的金融工具还是经营已上市的金融工具划分：一级市场与二级市场2、按交易机制划分：场内交易（拍卖市场）和场外交易市场3、按交易是否有具体的地理场所划分：有形市场与无形市场4、按发行者是否向投资者偿还本金划分：债券市场和股票市场5、按照金融工具交易成交时约定的付款交货时间划分：即期市场和远期市场6、按交易的金融工具种类划分：基础（标的）证券市场和衍生证券市场7、按交易的合规程度划分：传统资本市场与灰色资本市场2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀9第二节资本市场游戏主体（参与者）一、概念介绍1、游戏（博弈论，gametheory，纳什、海萨尼、泽尔滕由于在博弈论方面做出突出贡献，获得了1994年的诺贝尔经济学奖。）2、游戏规则3、资本市场运作也要遵循自己的游戏规则4、中国人的聪明在于总是能找到游戏的潜规则2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀10二、资本市场游戏主体资本市场的参与者包括投资散户或家庭、企业、金融机构和政府。家庭是投资的主题，是市场资金的供给者；而企业主要是资金的需求者，他们是投资工具的发行者。金融机构是各种金融工具的设计者、发行人和重要的交易者，是投资活动的主导。政府既利用金融市场筹措和调控宏观经济，又负责对金融市场的监管。具体包括：1、监管机构银监会，证监会，保监会2、相关政府或党的机构金融工委，金融办公室2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀113、发行机构企业，政府4、投资银行证券公司等5、其他中介机构律师事务所，会计师事务所，投资顾问公司，证券评级机构6、机构投资者投资基金，养老基金，商业银行，保险公司7、个人投资者广大股民等2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀12三、问题讨论：1、金融资产与实物资产的区别房地产是金融资产还是实物资产？2、资本市场的游戏本质是创造了社会财富还是像金融资产的交易那样仅仅对社会财富进行再分配？3、资本市场的游戏本质是零和游戏还是正和游戏？2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀13第二章证券市场先回答两个问题：1、什么是证券？证券是指用以表明各类财产的所有权的凭证或证书的统称。2、什么是证券市场？是专门进行股票、债券等有价证券买卖的场所。第一节股票市场一、股票的定义与股票的分类1、股票的定义股票是股份有限公司发给股东，以证明其向公司投资并拥有所有者权益的有价证券。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀142、股票的分类（1）普通股与优先股普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部分。一般可把普通股的特点概括为如下四点：(a)持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。(b)当公司因破产等原因而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产。(c)普通股东一般都拥有发言权和表决权。(d)普通股东一般具有优先认股权。以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀152、股票的分类（1）普通股与优先股优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)。优先股的主要特征有：优先股通常预先定明股息收益率。优先股的权利范围小。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀162、股票的分类（2）国有股、法人股、社会公众股、G股•按投资主体来分,我国上市公司的股份可以分为国有股、法人股和社会公众股。•国有股是国家股和国有法人股的总称。•法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。•社会公众股是指我国境内个人和机构,以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。•G股是指己实施股权分置改革方案的上市公司股票。这类股票在其股权分置改革方案被股东大会通过后复牌时,在其股票简称前增加英文字母G。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀172、股票的分类（3）A股、B股、H股、N股和S股A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的。H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是HongKong，取其字首，在港上市外资股就叫做H股。依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S，纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀182、股票的分类（4）蓝筹股和红筹股红筹股是指那些在香港上市,但由中资企业直接控制或持有三成半股权以上的上市公司股份。蓝筹股是指具有稳定的盈余记录,能定期分派较优厚的股息,被公认为业绩优良的公司的普通股票。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀19二、股票发行市场1、股票发行制度股票发行制度主要有三种：即审批制、核准制和注册制。每一种发行监管制度都对应一定的市场发展状况。其中审批制是完全计划发行的模式；核准制是从审批制向注册制过渡的中间形式；注册制则是目前成熟股票市场普遍采用的发行制度。•审批制是采用行政和计划的办法分配股票发行的指标和额度，由地方政府或行业主管部门根据指标推荐企业发行股票的一种发行制度。–审批制下公司发行股票的竞争焦点主要是争夺股票发行指标和额度。证券监管部门凭借行政权力行驶实质性审批职能，证券中介机构的主要职能是进行技术指导。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀20二、股票发行市场1、股票发行制度•注册制是指证券监管部门公布股票发行的必要条件，只要达到所公布条件要求的企业即可发行股票。发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性做合乎规则性的形式审查，而将发行公司的质量留给证券中介机构来判断和决定。–这种股票发行制度对发行人、证券中介机构和投资者的要求都比较高。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀21二、股票发行市场1、股票发行制度•核准制则是介于注册制和审批制之间的中间形式。它一方面取消了政府的指标和额度管理，并引进证券中介机构的责任，判断企业是否达到股票发行的条件；另一方面证券监管机构同时对股票发行的合乎规则性和适销性条件进行实质性审查，并有权否决股票发行的申请。–在核准制下，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。证券监管机构对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性进行审查，还对发行人的营业性质、财力、素质、发展前景、发行数量和发行价格等条件进行实质性审查，并据此做出发行人是否符合发行条件的价值判断和是否核准申请的决定。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀22二、股票发行市场2、股票发行的方式（1）按发行对象不同可分为私募发行和公募发行•公募发行——是面向市场上大量非特定的社会公众投资者公开发行股票。–优点是：可以扩大股票的发行量，筹资潜力大，可提高发行者的知名度和流动性。–缺点是：工作量大，难度大，发行者必须如实披露有关情况，需要承销商的协助•私募发行——指向少数特定的投资者发行股票。–优点：可节约发行费用。–缺点：股票的流动性差。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀23二、股票发行市场2、股票发行的方式（2）溢价发行、平价发行与折价发行•所谓溢价发行，即发行价格高于股票票面额的发行。•所谓平价发行，是以股票票面金额为发行价格的发行。•所谓折价发行，即发行价格低于股票票面额的发行。•变形：–市价发行：又叫时价发行，即不是以股票面值，而是以股票行市为基础确定的发行价格。–中间价发行：即股票的发行价格取股票面额和市场价格的中间值。2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀24二、股票发行市场3、首次公开发行(IPO)的条件（主板市场）（1）上交所上市条件：实收资本不低于5000万元公开发行股票额占实收股本额比例不低于25%持有1000元以上的股东不少于1000人持有1000元以上的股东总持有量不少于1000万元近三年连续获利，近两年获利水平不低于10%有形资产净值占总值35%2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀25二、股票发行市场3、首次公开发行(IPO)的条件（主板市场）（2）纽约证券交易所上市（a）上市条件股东人数2200人以上拥有100股以上的股东人数2000名以上大众拥有的普通股110万股以上大众拥有的股票的市场价值超过1800万美元公司的有形资产净值1800万美元公司上年度的税前利润超过250万美元前6个月平均每月的股票交易量超过10万股过去两年内每年至少盈利200万美元以上或前三年的利润总和超过650万美元2019/9/6制作：西安理工大学工商管理学院扈文秀26二、股票发行市场3、首次公开发行(IPO)的条件（主板市场）（b）在美国公开发行的要求–填表：是发行的法律文件，也是投资者的招股书概要。–披露信息：发行概况、股票估价、发