投资分析报告

第三届“国元证券杯”安徽省大学生金融投资创新大赛《投资分析报告》董飞投资分析报告学校：合肥工业大学（宣城校区）团队长姓名：董飞专业与班级：国际经济与贸易2班联系电话：[phone]团队成员：侯朝峰、孙心响指导老师：储伊力1.投资宏观经济分析：2018当前季度GDP增速为6.9%，呈稳定发展趋势。这与近一个时期以来政府推动实施积极的财政政策、稳健的货币政策以及国际经济形势整体向好有关，同时由于2017年以来一些致力促进经济制度环境优化的重要改革文件如《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》、《关于营造企业家健康成长环境弘扬优秀企业家精神更好发挥企业家作用的意见》等的出台和落实，也使得民企和社会信心提振，民间投资相比2017年同期增速提升明显，助推实体经济有所好转。经济运行方面：报告指出，当前中国经济运行有如下主要特征:第一是消费、投资均有所放缓，出口大幅回升，总需求结构有所调整；第二是价格基本稳定，温和波动；第三是M1与M2增速剪刀差收窄，实体经济融资需求回升，社会融资转向非标；第四，财政收支进度较快，结构有所改善。投资增速方面：缓慢下滑，利润增长传导不畅。分类来看，在积极的财政政策下，前三季度基建投资仍然保持了超过15%的高速增长；但在房地产调控政策下，房地产业投资继续下行；工业企业利润在三季度仍然维持了超过20%的增长，但制造业投资在三季度转为下滑。除一些产能过剩行业受供给侧改革限制投资外，企业融资成本上升以及对未来经济增长的预期下行也抑制了制造业投资。对外贸易方面：股票交易时期正处于中美贸易战高潮时期，贸易顺差有所下降。美方程序性通过了“2011年货币汇率监督改革法案”立项预案。此案以所谓“货币失衡”为借口，将汇率问题进一步升级，导致出口价格和出口数量均有所下降。剔除季节性因素，当前季度进出口增速相比2017年大幅增长。其中，进口增速显著快于出口增速，贸易差额相比2017年下降832.4亿美元。国内生产总值方面：这里我们对比了近2年的GDP增速数据，并以折线图的方式呈现出来。增速较为稳定，呈曲折上升趋势，一直处于一个较高的水平，国民经济发展繁荣。经济周期：经济周期分为衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。一般说来，在衰退时期，股票价格逐步下跌，到危机时，股价跌至最低点；在经济开始复苏时，股价又逐步上升，到繁荣时，股价上至最高点。在经济繁荣时期，公司营业状况好，赢利能力强，可分配的股息多，股票有吸引力，价格上涨；经济危机时期，公司营业状况差、获利少，可分配的股息低或不能分配股息，股票吸引力小，价格将下跌。但是股票市场的走势和经济周期在时间上并不是一致的。通常，前者比后者要超前一段时间。2.证券市场行情分析：作为资本市场的核心，证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。1981年到1987年国债年均发行规模仅为59.5亿元，进入90年代以来国债发行数额年均达到千亿元。而1997年已达到2412亿元。在股票市场上，迄今沪、深两地上市公司已达900余家，上市股票市价总值达2万亿元。我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取得了不少成功经验；但也存在一些问题，严重制约了证券市场自身功能的发挥，阻碍了证券市场的健康发展。近年来我国已制定了《公司法》、《股票发行与交易暂行条例》、《证券交易所管理办法》、《证券投资基金管理暂行办法》等来健全证券市场法规。由这里的基本面分析可以看出，这个时段是适合进行股票交易的，因此我们这一时段进行了大量的交易。针对的选取了有上涨空间的几支股票。晨光文具投资分析报告一、基本面分析1.晨光文具公司详情公司全称为：上海晨光文具股份有限公司；股票代码：603899，沪深A股；所属行业：主要从事晨光品牌书写工具、学生文具、办公文具及其他产品等的设计、研发、制造和销售；主营业务：语音支撑软件、行业应用产品/系统、信息工程和运维服务；公司简介：上海晨光文具股份有限公司是一家专注于文具事业的综合文具供应商和品牌服务商。公司与家乐福、沃尔玛、乐购、卜蜂莲花、好又多、新华书店、罗森等大型卖场、超市、书店、便利店建立了长期合作关系。在国际市场上，公司已建成一个包括东南亚、日本、欧洲、美国、中东在内的全球销售网络。2.行业分析晨光文具同行业中财务情况报告期日期18-03-31单季度.每股收益(元)0.2224单季度.销售毛利率(%)27.19单季度.销售净利率(%)10.86单季度.摊薄净资产收益率ROE(%)6.97单季度.摊薄总资产净利率ROA(%)4.59单季度.营业总收入(元)18.4亿单季度.营业总成本(元)16.3亿单季度.营业收入(元)18.4亿单季度.营业成本(元)13.4亿单季度.营业利润(元)2.25亿单季度.利润总额(元)2.41亿单季度.净利润(元)2.00亿单季度.归属母公司股东的净利润(元)2.05亿单季度.经营活动产生的现金流量(元)-3706万单季度.投资活动产生的现金流量(元)9.94亿单季度.筹资活动产生的现金流量(元)--单季度.现金及现金等价物净增加(元)9.56亿2018年3月晨光文具财务情况由上表可以看出，晨光文具在同行业中排名为第一位，具有很强的竞争优势。目前交易时期正值高考准备期，将有数十万的考生需要文具产品，空前的需求将形成巨大的文具需求市场。晨光文具必将有很大笔交易订单，公司会有高额的盈利。5.股票行情分析晨光文具公司近三年的净资产收益率有大幅度增长，说明公司的获利能力大大提高，企业的资本结构和资产利用均有较好的改善。权益乘数逐步提高，即资产负债率提高，2014年公司资产负债率为69.60%，虽处于合理范围以内，但在利用负债财务杠杆效应的同时也承担较高的风险，应引起重视。2013年总资产收益率受股票市场景气度影响有所下降，14年增长速度加快。主营业务利润率2014年高达27.069%，说明晨光文具公司提供的文具产品附加值很高，市场竞争力较强，发展潜力大。总资产周转率处于较高水平并逐步上升，说明公司资产的变现能力、利用率提高，随着“互联网+”概念的提出，更加促进文具行业的发展，其产品的销售能力会越来越好。根据晨光文具公司2012—2014年近三年的财务报告详细分析如下:公司资产负债率在近三年内的变动幅度较大，较高的资产负债率说明企业在运用外但其偿还债务的稳定性会下降。2014年公司为促进基金第三方销售业务快速发展，应付账款大幅增加，资产减值损失同期增加，因而资产负债率较高。流动比率方面，2014年较前两年变化很大，说明公司在短期偿债能力方面不足，流动资产存量不足，但整体没有影响企业的获利能力。从债务构成来看，公司的债务主要集中在应付账款、预收账款、应交税费和代理买卖证券款四个方面。预收账款在结转为收入之前属于流动负债项目，但是不须公司偿还，当复核确认收入条件时转入营业收入，不存在偿债压力。由于主营业务收入大幅提高，导致应交税费相应增加，这也是合理的。应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位，如果公司能够及时收回应收账款，将大大利于公司的资金运用效率。2014年公司应收账款周转率有所提升，说明资金回收速度加快，运营管理的水平提升，资产的流动性增强，晨光文具在公司运营管理方面加强。2013年公司总资产和流动资产率均有所下降，与营业收入下降有关。三年内销售毛利率均处于较高水平，变化不大，总体呈上升趋势，略有波动。2013年销售毛利率与销售净利率相差太大，主要由于营业收入大幅下降，导致净利润发生亏损。随着公司规模扩大和人员增加，管理费用同比增加49.43%。2014年均大幅提高，主要与营业收入增长和资产周转效率提高有关。从每股收益来看，整体趋势是上涨的，说明其盈利水平是比较稳定的。市盈率作为衡量股票潜力的重要指标增长很快，证明市场对晨光文具公司的未来是比较看好的，公司具有很大的发展前景，投资者预期能得到不错的回报。综合以上分析结果，可以看出晨光文具公司由于其发展历史比较短，公司处于对外扩张不断革新的阶段，不论是投资全资子公司还是继续优化互联网金融信息服务平台，都需要大量资金，因此其资产负债率比较高，企业在偿债能力方面存在不足。但是其盈利能力和投资报酬方面具有很大优势，净资产收益率在行业处于领先地位，发展前景广阔。企业应当进一步加强内部资产管理、成本管理，优化流动负债和非流动负债比率，降低应付账款这种对偿债时间要求严格的负债比重，从而增强债务偿还的稳定性。二、技术面分析图示为晨光文具从2017年12月份到现在的日线图，交易这种日成交量五千万左右，换手率平均不足1%的股票，从风险效益上会比那些蓝筹股要高但是会比一般股要低，因为它即不像那些龙头日间波动小，也很少会有CM操控，所以分析这种股票从技术面上更优。图中的黄色趋势线为内部趋势线，可以看到市场价格围绕着这条趋势线上下波动。图像从12月到2月中旬形成了一个复合的头肩顶形态，在2月下旬价格突破颈线以及结合周线图显示价格已经持续了半年的多头行情，并且根据衡量准则我判断价格会下行到18.5左右。但是突破颈线的两个交易日，收盘价都收在颈线之上，是形态失败的早期信号，形态最终失败的标志是2月28号的一根接近涨停的长阳线突破了26左右这个持续三个月的阻力位。进入三月后，价格在28左右横盘，并且形成了一个下行三角形（绿色三角形），其实到这里可以肯定价格必定会回探到26这个阻力位附近，那会是一个比较理想的买入点。三月末的下跌突破旗形并将价格带到了26左右，有意思的是下跌形成了两个缺口，并且根据缺口在一天内都被回补了，且形成缺口的两个交易日高换手率与成交量，可以确定这两个缺口为衰竭缺口，在3月23号形成的那根高浪线以及比前几个交易日高的成交量可以确定回调将要结束。第二天形成的一根长阳线以吞噬形态表明上行开始。4月2号的上影线很长的长十字星且收盘价和上一个交易日表明多方不足，且两个交易日后的一根吊垂线确定了空头的强势。后续市场在27.1左右遇支撑，紫线为迪马克线，价格突破该线后，根据该线以及量度准则可以知道市场的下一个目标为31.7—25.6+26.6=32.7价格在突破了旗形（蓝色三角形）后到达了这个位置，进入六月，在6月6号时以长阳线突破旗形，并且6月7号回探到了顶点附近提供了入场机会。以下是我关于上述分析所做的交易决策，这些决策的基本逻辑并不依赖于我的预测，事实上我也不会去预测，因为预测市场的后果很严重，我只是在做一些情节模拟，也就是假设一个条件，当市场满足后我应该怎么做。3月23日：入场点26-26.1止损点24.9（因为失败的头肩顶形态更为可靠，所以我把止损点设置在图像中点之上，且24.9为拉升日的开盘价）根据托马斯·迪马克的“7”的法则，且多头的第一波行情在18开始，可以计算出18+6.7x1.75=29.725(第一目标点）18+6.7x2.333=33.631（第二目标点）18+6.7x3.5=41.45（第三目标点）当然，第三目标点现在还没达到，以后也不一定达到，这里只是一个主观点位，后续应该根据市场判断。5月2号在29.5附近加仓止损点：28.8-28.7目标点：32.8三、投资总结在经历了这次大赛交易后，我觉得任何事情都不是单独的，学习了理论知识可以用它来指导实践，股市肯定不会是单靠运气来盲目支持的，经验老道的股民，是通过技巧来赚钱的。刚开始模拟交易时，技术分析一点不懂，虽然看了关于K线图的理论知识，但还是不懂的如何去运用，也不懂其中的一投资技巧，所以买回来的股票基本都是亏的，到心有戚戚焉，恶补理论知识，在逐步的学习中，我慢慢懂得通过阳线及阴线的形态去选择股票，再结合当天的成交量，相关指数，以及政策多方面的因素来该股是否有升的希望。话说：股市中，什么都可以骗人，唯独成交量是不会骗人的。由于时间的局限，所以我都是做短线炒股，下面是我的几点认识：1.在形势不利的时候及时抽身而退，从而使损失最小化，千万不要犹豫不决。或者抱有侥幸心理。2.卖出去的股，哪怕第2天又涨了也不要后悔,有的是机会。3.买进趋势明朗的股票,不要买趋势不明的股票,最好是有5日均线支撑的，因为这样比较有保障，就算亏，也不会亏