物流经济第3章

物流经济第3章物流经济分析的基本方法付颖斌目录3.1物流经济分析方法概述3.2物流投资决策分析方法3.3物流经营决策分析方法3.1物流经济分析方法概述筹资用资资金回收投资经济行为的功能分析3.1物流经济分析方法概述任何经济行为最终都与供需双方的交易实现相衔接一般来讲，交易是在互利的基础上实现的双赢物流服务必须能够为服务对象带来新的利润源提供物流服务必须存在一定的利润空间使其自身可以生存并得到发展物流业发展过程中必须把握的基本原则3.1物流经济分析方法概述决策分析方法长期决策分析短期决策分析一年以上一年以内投资决策经营决策决策分析方法按时间长短按可靠程度确定性决策风险型决策不确定性决策决策的因素、环境、条件及前景比较明确，决策后果基本确定决策变量不是很明确，但大致可以估计出各种可能情况出现的概率因素、环境、条件不确定，无法估计各种特定情况下的肯定结果和各种可能情况出现的概率，只能凭决策者的经验选择方案3.2物流投资决策分析方法3.2.1物流投资决策必须考虑的两个价值观资金的时间价值资金的风险价值3.2物流投资决策分析方法资金的时间价值指资金经过一定时期的投资和再投资所增加的价值，实质就是在没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率利息（绝对数）利率（相对数）两种表现形式终值（S）现值（PV）3.2物流投资决策分析方法终值：指某一特定金额的资金在一定的利率（收益率）水平下，经过一定的期限后的未来价值，即本利和。现值：指未来一定期限的资金在一定利率（收益率）水平下这算的现值价值，即本金。如何评价不同投资方案的优劣将各个投资方案的生命周期内的现金流量按照预期的利率水平折算在同一时间点上3.2物流投资决策分析方法S--终值PV--现值K--利率I--利息n--计息周期数（年或者月）终值和现值的计算方法：单利、复利和年金单利：只就本金计算利息nKPVI)1(nKPVIPVSnKSPV13.2物流投资决策分析方法S--终值PV--现值K--利率I--利息n--计息周期数（年或者月）复利：不仅本金计算利息，上一计息周期本金产生的利息在后面的计息周期内也要产生利息nKPVS)1(nKSPV)1(3.2物流投资决策分析方法R--年金SA--终值PVA--现值K--利率n--计息周期数（年或者月）年金：在一定期限内，每隔相同的时期（一年、半年、一季度等）收入或支出相等金额的款项。122)1()1(...)1()1(nnAKRKRKRKRRSnAKKRPV)1(111nAKRKRKRPV)1(...)1()1(213.2物流投资决策分析方法计算资金时间价值的根据是资金成本资金成本就是筹措和使用资金所应负担的成本，通常用百分率表示。是投资方案的最低可接受报酬率，作为项目取舍资金时间价值的对象投资方案的现金流量现金流量：主要内容包括原始投资、营业现金流和终结回收3部分。原始投资：一般包括固定资产投资、流动资产投资和其他投资费用终结回收：指项目周期终结时发生的各项现金回收3.2物流投资决策分析方法投资的风险价值：投资者冒风险进行投资所获得的报酬。风险反感相同预计报酬率时，倾向于选择稳定的投资项目，也就是风险较低的项目3.2物流投资决策分析方法3.2.2物流投资决策分析方法按是否考虑资金的时间价值折现的现金流量法非折现的现金流量法考虑现金流出量、现金流入量、时间不考虑时间价值，称静态评价方法净现值法现值指数法内部收益率回收期法平均投资报酬率法主要使用这种方法3.2物流投资决策分析方法净现值法净现值：把比较的“时点”确定在原始投资发生的时间，把一项投资方案在未来期间所能获得的各种报酬（现金流入量），按照资金成本折算成总现值，然后与原始投资（现金流出量）折成的现值进行比较，其中的差额就叫净现值。（netpresentvalue,NPV）未来报酬的现金流入量与原始投资的现金流量发生时间点不同3.2物流投资决策分析方法净现值法步骤1.计算各年营业现金流量（NCF，Operatingcashflow）各年的NCF=营业收入-付现营业成本-所得税=税后利润+折旧2.根据资金成本将未来的各种报酬折算成总现值a.将各年的现金净流量折成现值：如果各年的NCF相等，按年进发折成现值；如果各年的NCF不等，则需分别按普通复利折成现值，然后进行计算b.将期末固定资产的残值或中途变现价值，以及期末应回收的流动资产，按普通复利折成现值。将a.b两项相加，即可求得未来报酬的总现值。nAKRKRKRPV)1(...)1()1(213.2物流投资决策分析方法净现值法步骤3.计算投资方案的净现值（NPV）净现值（NPV）=未来报酬总现值-原投资额的现值010211)1()1(...)1()1(IKNCFIKNCFKNCFKNCFNPVntttnnntttKNCF1)1(未来报酬的总现值0I原始投资额的现值资金成本项目的寿命期Kn净现值法就是根据一项投资方案的净现值是正数还是负数来确定该项方案是否可行的决策分析方法。如果NPV为正数，说明该方案可行，反之则不行。3.2物流投资决策分析方法净现值法案例某物流企业有较完善的运输网络和较先进的运输设施。经调查，在其运输网络覆盖区域内的某制造企业未来6年采购原材料和销售产品支付运杂费如表所示：年度200520062007200820092010运杂费（万元）150180200240290310在充分考虑本企业运输网络资源利用和运输设施与运输组织与管理水平优势的基础上，分析得出本企业承担该制造企业上述运输任务相应各年发生相关成本如下表所示：年度200520062007200820092010相关成本（万元）120160170210260290为承担该项运输任务，物流公司需一次性投入60万元用于购置部分专用设施和信息平台建设。资金成本为8%（其中2%为风险报酬率），试分析该项投资的可行性。3.2物流投资决策分析方法假定以如下价格达成协议年度200520062007200820092010相关成本（万元）1401601902302703003.2物流投资决策分析方法案例供应链一体化解决方案原材料供应商制造企业运输成本70万元销售地区仓库运输成本90万元零售商运输成本100万元第三方物流提供服务（2个方案）资金成本8%3.2物流投资决策分析方法案例供应链一体化解决方案原材料供应商制造企业运输成本60万元销售地区仓库运输成本75万元零售商运输成本80万元第三方物流方案二不仅提供运输业务，由物流企业负责供应链整体物流流程的改造，进行信息平台开发，加强信息化管理制造企业和原材料供应商合计投入：50万元物流企业前期投入成本：15万元5年内的预期服务成本：240、210、190、180、175万元3.2物流投资决策分析方法案例供应链一体化解决方案原材料供应商制造企业运输成本65万元销售地区仓库运输成本80万元零售商运输成本85万元第三方物流方案一仅提供运输业务前期投入成本：10万元5年内的预期服务成本：245、220、200、190、185万元3.2物流投资决策分析方法涉及3个利益主体物流企业原材料供应商制造企业方案一方案二方案一方案二方案一方案二净现值：68.5255净现值：38.933净现值：99.825净现值：114.755净现值：19.965净现值：14.93整体供应链方案一方案二净现值：118.3035净现值：168.63.2物流投资决策分析方法作业原材料供应商制造企业批发商零售商第三方物流3.2物流投资决策分析方法现值指数法现值指数（presentvalueindex,PVI）:指任何一项投资方案的未来报酬按资金成本折算的总现值与原始投资的现值之比。现值指数也称获利能力指数（profitabilityindex）,它反映的是单位原始投资所带来的按资金成本折现后的净收益。现值指数（PVI）=未来报酬的总现值/原投资额的现值ntttnnKNCFIKNCFKNCFKNCFIPVI102210)1(1)1(...)1()1(13.2物流投资决策分析方法现值指数法的意义根据各个备选方案计算出来的现值指数是否大于1，来确定该方案是否可行的方法：若现值指数大于1，方案可行；现值指数小于1，方案不可行。3.2物流投资决策分析方法3.内部收益率法内部收益率（internalrateofreturn,简称IRR）实际上也是一种折现率---是净现值为零的折现率，按此折现率计算的未来报酬的总现值与投资额的现值相等。是项目投资方案在其寿命期内按现值计算的应该达到的最低投资报酬率，提供了投资收益率的盈亏临界点，是企业进行决策时掌握的一个最低的收益率。0)1(...)1()1(0221IIRRNCFIRRNCFIRRNCFnn使净现值NPV为00)1(01IIRRNCFniii3.2物流投资决策分析方法内部收益率的计算方法：测算法或利用线图标法1.先估计折现率，计算未来报酬总现值，与投资额比较；然后调整折现率2.把找到的两个临近折现率及相应的净现值采用插值法即可算出投资方案的内部报酬率内部收益率的意义根据投资方案的内部收益率是否高于资金成本来确定投资方案是否可行的决策分析方法。若内部收益率高于资金成本K，方案可行；反之，方案不可行。3.2物流投资决策分析方法案例：物流新增网点投资方案决策方案投入净现金流量第1年第2年第3年第4年第5年方案一511322方案二201.5371010资金成本10%计算求内部收益率3.2物流投资决策分析方法4.回收期法回收期（paybackperiod,PP）是指以投资项目各年的现金净流量(NCF)来回收该项目的原投资总额所需的时间（通常用年数来表示）。与前面三种分析方法的区别就在于未考虑资金的时间价值。各年的现金净流量相等，原始投资额与每年的现金净流量的比值就是预计的回收期限。有残值，可将残值分摊到各年的现金净流量内。各年的现金净流量不相等，预计回收期应根据各年的累计现金净流量与各年末回收的投资金额进行计算。3.2物流投资决策分析方法案例（4种方法的比较）某物流项目有4个投资备选方案，其投入额均为100000元，回收总额均为150000元，净现金流动均为50000元，但不同方案各年回收额不同，期末均无残值，资金成本8%项目甲乙丙丁一次投入100000100000100000100000第1年50000300001000040000第2年40000300002000030000第3年30000300003000035000第4年20000300004000025000第5年10000300005000020000合计1500001500001500001500003.2物流投资决策分析方法1）净现值法010211)1()1(...)1()1(IKNCFIKNCFKNCFKNCFNPVntttnn甲：25907乙：19778丙：13649丁：22525为什么会有不同？3.2物流投资决策分析方法现值指数法ntttnnKNCFIKNCFKNCFKNCFIPVI102210)1(1)1(...)1()1(1甲：1.26乙：1.20丙：1.14丁：1.23与净现值的联系3.2物流投资决策分析方法内部收益率法甲：0.2027乙：0.1523丙：0.12丁：0.1723.2物流投资决策分析方法回收期法项目甲乙丙丁一次投入100000100000100000100000第1年50000300001000040000第2年40000300002000030000第3年30000300003000035000第4年20000300004000025000第5年100003000