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第六章营运资金管理［名词解释］营运资金：又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额。［单选］流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或使用的资产，主要包括现金、应收账款和存货等，流动负债是指在一年或超过一年的一个营业周期内必须清偿的债务，主要包括银行短期借款、应付账款和应付票据等。［单选］如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金是由流动负债提供；如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的“净流动资产”要以长期负债或股东权益的一定份额为其资金来源。［简答］简述营运资金管理的目标。（1）实现企业价值最大化。企业营运资金管理的基本目标就是最大限度地服务于企业的长远规划，围绕经营活动现金流量的创造，实现企业价值最大化。（2）保持充足的流动性。企业需要保持营运资金具有充分的流动性，以便应付日常经营所需。（3）使财务风险最小化。企业在可供选择的筹资渠道中，应该注意分析其资金结构和风险分布，尽量保持流动资产与流动负债之间的平衡，加强对流动比率、速动比率等财务指标的监控，降低企业无力偿还到期债务的风险。［简答］简述营运资金的特点。（1）营运资金的周转期短，因此可通过商业信用、银行短期借款等短期筹资方式加以解决。（2）营运资金的实物形态具有易变现性，这对财务上应付临时性资金需求具有重要意义。（3）营运资金的数量具有波动性，物流企业的营运资金受经营活动的影响，占用数量时高时低。（4）营运资金的来源具有灵活多样性，物流企业筹集营运资金的方式却比较灵活多样，通常有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、票据贴现和预收货款等。［多选］物流企业筹集营运资金的方式却比较灵活多样，通常有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、票据贴现和预收货款等。［单选］短期资金主要是指企业的流动负债；长期资金则包括长期负债和所有者权益。物流企业资金总额中短期资金和长期资金各自占有的比例，称为物流企业的筹资组合；而物流企业营运资金的筹资组合则主要是解决流动资产和短期资金（即流动负债）之间的配合问题。［名词解释］保守的筹资组合：有的物流企业将部分短期资产用长期资金来融通，这便属于保守的筹资组合策略。［简答］简述营运资金的筹资组合策略。（1）正常的筹资组合：该组合遵循的是短期流动资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则，这里的长期资产包括固定资产和长期流动资产。（2）冒险的筹资组合：有的物流企业是用短期资金来融通部分长期资产，这便是冒险的筹资组合策略。（3）保守的筹资组合：有的物流企业将部分短期资产用长期资金来融通，这便属于保守的筹资组合策略。［单选］一般而言，由于流动资产比固定资产更易于变现，其风险性小于固定资产，其盈利能力也低于固定资产。［简答］简述营运资金的持有政策。（1）适中的营运资金持有政策：适中的营运资金持有政策就是在保证资金正常需要的情况下，再适当地留有一定的保险储备量，以防不测。（2）冒险的营运资金持有政策：物流企业只安排正常经营需要量而不安排或只安排很少的保险储备量，以便提高企业的投资报酬率。（3）保守的营运资金持有政策：物流企业在安排流动资产数量时在正常经营需要量和正常保险储备量的基础上，再加上一部分额外的储备量，以便降低企业的风险。［单选］在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产减少而流动资产增加，就会减少企业的风险，但同时也会减少企业的盈利；反之，如果固定资产增加流动资产减少，则会增加企业的风险，但可能会带来较高的盈利。［简答］简述持有现金的动机。（1）交易动机：交易动机是指物流企业在正常经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。（2）预防动机：预防动机是指物流企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。（3）投机动机：物流企业在保证经营正常进行的基础上还希望持有一些可用现金以便抓住回报率较高的投资机会，这就是投机动机对现金的需求。［单选］现金是一项比较特殊的资产，一方面其流动性最强，另一方面其收益性最弱。现金管理的过程就是财务管理人员在现金的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程，既要维护适度的流动性，又要尽可能提高其收益性。［单选］企业为应付紧急情况所持有的现金数量主要取决于以下三个方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱，三是企业对现金流量预测的可靠程度。［填空］确定最佳现金持有量的模型主要有以下几种：（1）存货模型。（2）成本分析模型。（3）因素分析模型。［填空］机会成本=现金持有量×有价证券利率（或报酬率）。［单选］机会成本是因持有现金而丧失的其他投资收益，与现金持有量成正比例关系；短缺成本同现金持有量负相关，现金持有量越大，现金短缺成本越小；反之，现金持有量越小，现金短缺成本越大。［多选］现金收支管理加速现金收款的具体措施：（1）集中银行。（2）锁箱系统。（3）其他程序（可采用电汇、直接派人前往收取支票并送存银行的方法）［多选］现金收支管理控制支出的具体措施：（1）运用现金浮游量。（2）推迟应付账款的支付。（3）采用汇票结算方式付款。［填空］集中银行是指通过设立多个收款中心来代替通常在公司总部设立的单一收款中心，以加速账款回收的一种方法。其目的是缩短从顾客汇出账款到现金收入企业账户这一过程的时间。［单选］应收账款的机会成本又称持有成本，是指物流企业的资金因被应收账款占用而可能丧失的其他投资收益，应收账款机会成本的大小通常与企业维持赊销业务所需要的资金数量和资本成本率有关，资本成本率通常用有价证券的利息率表示。［单选］应收账款的管理成本主要包括：（1）对客户进行信用品质调查所花费的费用；（2）收集各种相关信息的费用；（3）应收账款账簿记录的费用；（4）催收到期账款发生的费用；（5）其他用于应收账款的管理费用。［多选］应收账款的信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策。［填空］客户资信程度的高低通常取决于五个方面，即客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品和经济状况。［名词解释］信用条件：是指企业要求客户支付赊销款的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。［单选］信用额度的大小与收款期限长短、预计坏账损失率和收账费用的多少有关，企业要在可能获得的收益与可能发生的费用之间进行权衡以确定信用额度。只要客户应收账款金额不超过该额度，企业就可以接受该客户的订单，办理赊销业务。如果应收账款金额达到了信用额度，企业要么停止对该客户的赊销业务、要么提高对该客户的信用额度。［单选］从物流企业总体进行应收账款管理评价的指标，主要有应收账款周转率和平均收账期。［单选］收账是物流企业应收账款管理的一项重要工作，收账管理应包括如下两部分内容：（1）确定合理的收账程序。（2）确定合理的讨债方法。［多选］常见的讨债方法有如下几种：（1）以理讨债。（2）疲劳战术。（3）利用人际关系，借助与欠债人有情感联系的第三人的帮助，达到清债目的。（4）釜底抽薪。（5）运用诉讼手段讨债。［简答］简述存货的功能。存货的功能是指存货在委托企业的生产经营过程中的作用。其功能表现在以下几个方面：（1）储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行，生产过程中所需要的原材料，是生产中必需的物质资料。（2）储备必要的产成品，有利于销售。物流企业的产成品储备不仅在数量上，而且在花色、品种和规格等方面都要有足够的储备，使企业不会丧失销售机会。（3）适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本。（4）各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。［简答］简述存货的成本？（1）采购成本：采购成本是由买价、运杂费及相应的税金等构成的。（2）订货成本：订货成本是指为订购原材料、商品而发生的成本。订货成本一般与订货的批量无关，而与订货的次数有关。（3）储存成本：储存成本指在物资储存过程中发生的仓储费、搬运费保险费和占用资金支付的利息等。［填空］一定时期内的储存成本总额，等于该时期内平均存货量与单位储存成本的乘积。［多选］经济订货批量的一般公式必须假设存在以下基本前提：（1）企业在一定时期内存货的总需求量可以准确地预测。（2）存货的耗用是均衡的，即按一个确定的比例逐渐耗用。（3）不可能出现缺货情况。（4）存货的价格稳定，不存在数量折扣。（5）存货的订购数量和订购日期由物流企业决定，当存货数量降为零时，下批存货能马上到位。［名词解释］经济订货批量：是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。［名词解释］订货点：就是订购下一批存货时本批存货的储存量。［名词解释］ABC控制法：是按照存货价值和对生产经营活动的重要性的高低将存货分为A、B、C三类。其中A类物资的品种不多，数量也只占企业存货总量的15%至20%，但其价格在存货总价中所占的份额却最大，是价值高、重要性大的产品；B类物资占企业存货总量的30%左右，占有一定的价值份额，重要性一般；C类物资占企业存货总量的50％或更多、价位低，重要性差但品种繁多。第七章股利分配［简答］简述利润分配的原则。（1）依法分配原则：物流企业的利润分配必须依法进行，这是正确处理各方面利益关系的前提。（2）分配和积累并重原则：物流企业进行利润分配时，应正确处理长远利益和近期利益的辩证关系，将二者有机结合起来，坚持分配与积累并重。（3）各方利益兼顾原则：要坚持全局观念，兼顾各方面利益。（4）投资与收益对等原则：物流企业分配利润应当体现投资与收益对等的原则，本着平等一致的原则，按照各方出资的比例来进行分配，以保护投资者的利益。［简答］简述利润分配的程序。（1）弥补企业以前年度亏损。（2）提取法定盈余公积金。（3）提取法定公益金。（4）支付优先股股利。（5）提取任意盈余公积金。（6）支付普通股股利［单选］法定盈余公积金按照税后利润的10%提取，但当法定盈余公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。［简答］股利无关论的基本假设。（1）不存在个人或公司所得税。（2）不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用）。（3）资本市场具有强式效率性。（4）公司的股利政策不影响公司的投资政策。（5）所有投资者对于未来投资、利润和股利均具有相同的信念。［简答］简述股利支付政策的种类及优缺点。（1）剩余股利政策：剩余股利政策的优点是能够保持理想的公司资本结构，有利于降低筹资成本，提升企业价值。但剩余股利政策也存在一些缺点。这主要是因为投资机会较多的公司分派股利较少；而投资机会较少的公司分派股利的机会较多，这样就增加了股票投资者对公司经营情况做出判断的难度，容易使他们做出错误的判断。另外公司的股利政策可能会随着投资机会的变动而出现波动，影响了股利政策的稳定性。（2）固定股利政策：这种政策的优点是能够向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立良好的公司形象，稳定股票的价格，增强投资者对公司的信心；其主要缺点在于股利支付与公司盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付固定的股利，这容易导致公司资金短缺，财务状况恶化。（3）固定股利支付率股利政策：这一股利政策使企业的股利支付与企业的盈利状况密切相关，这种股利政策不会给公司造成较重的财务负担，但是，其股利可能变动幅度较大，忽高忽低，这样可能传递给投资者该公司经营情况不稳定的信息，容易使股票价格产生较大波动，不利于树立良好的企业形象。（4）低正常股利加额外股利的政策：这种股利政策的优点是：它给物流企业以较大的弹性。因此，在物流企业的净利润与现金流量很不稳定时，采用该种股利政策也许是最佳选择。［简答］简述影响股利支付政策的因素。（1）法律因素（资本保全约束、资本积累约束、偿债能力约束）。（2）公司因素（举债能力、现金流量、未来投资机会、资本成本）。（3）股东因素（担心控制权的稀释、追求稳定的收入、规避风险、规避所得税）。（4）其他因素（债务合同约束、通货膨胀）。［单选］股利宣布日就是公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。股权登记日是有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。股利发放日，也称付息日，是将股利正式发放给股东的日期。［填空］股份公司分派股利的形式一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利等。［单选］财产股