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1、如何实现公司财务战略与经营战略的互补关系？财务战略：为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本，并在组织内有效地管理运用这些资本的方略。经营战略：是指企业面对激烈变化的环境，严峻挑战的竞争，为谋求生存和不断发展而做出的总体性、长远性的谋划和方略。财务战略与经营战略的互补性:企业总风险主要由经营风险和财务风险构成，如果锁定企业总风险，那么以”固定成本”主导的经营风险与以“债务利息”为主导的财务风险之间就必须形成此消彼长的互补关系，即激进的经营战略应配合以稳健的财务战略，反之亦然。结合案例由图3-1可以看出，自2006年起，我国各地房价呈现大幅提升趋势，万科营业收入和经营活动现金流入大幅增加，而经营活动现金流和自由现金流大幅减少，即企业较为稳健的经营战略带来可观的收益，财务战略上，万科实行快速扩张性战略，增大项目开发，购买土地，使得2007年形成如图巨大的喇叭口。而自2008年起，万科又以降低房价、出售土地等收缩企业开支，使得财务战略得以恢复稳健经营。2、如何理解与实现财务战略中的稳健原则？具体内容包括哪些？稳健原则：制定公司战略时要求相对保守地预测收入，充分地估计各项支出。其含义为，对于资产和收入具有几种可能的价值时，应按其最低价值来陈报；而对于负债和费用具有几种可能的价值时，应按其最高的价值陈报。结合案例万科长期奉行量入为出的投资规划，以现金流为核心，在融资方式选择上，经营现金需求由债权融资满足，投资现金需求由股权融资满足。保持及时、足额、低成本、低风险地获取融资。如图3-5万科在十年间保持十分稳定的杠杆率，有效地控制了企业的融资风险。并且坚持相对固定的现金股利分配政策。万科现金股利和净利润的关系基本稳定，都是源于万科对现金流的考虑，使其实现稳定的现金循环，实现财务战略中的稳健原则。3、如何实现“整合投资规划和融资安排，前置融资战略”？“整合投资规划和融资安排，前置融资战略”即为全面分析各种投资、融资的方案与方式，结合当前市场的具体情况和企业发展预期需求，有计划，有目的地进行财务战略制定，提前进行融资活动，以保证未来时间段企业投资扩张有足够的现金需求。结合案例：万科融资战略的显著特征——以满足投资需求为目的，提前启动外部融资，并维持财务杠杆的相对稳定。由图3-5，2000年至2005年，融资额基本稳定，在企业经营现金流减少时，融资相对增加，在经营现金流较高年份融资减少，并且融资额与企业经营现金流相差不是很大。而在2006年，企业却极大的扩大了融资额，债权融资大幅增加，以前年度几乎没有的股权融资也占据很大的数额。在2007年万科大幅扩张投资规模，使企业的经营现金流呈现最低的水平，这样看来2006年的超额融资很大程度上满足了2007年扩张的投资需求，这就是前置融资战略，及时满足了企业的所需开支。总结：1、以现金流为核心，全面规划企业财务上的各类战略，进而设计公司总体战略。万科坚持量入为出，以经营现金流为核心，调整融资方案，投资方案，分配方案，使得能够制定合理有效的财务战略，企业总体稳定发展；2、整合投资规划和融资安排，前置融资战略。要根据产业经营和投资规划，经营现金流入与经营与投资所需开支的差距，适时地提前安排融资，以保证未来开支需要。即为企业做好未雨绸缪的准备，使企业杠杆保持稳定，从而获取更高的收益；3、坚持量入为出，张弛有度。万科以营业收入作为经营及资本开支的基准线，在营业收入快速增长的年份可以适度增加开支，营业收入增长放缓时应随之缩减开支；4、财务战略必须关注运营速度和流动资金效率。企业经营中制定战略应参照具体各项指标，结合行业特点，已达到控制财务风险的目的，保持长期稳定的杠杆率，使企业盈利水平提高，加速现金循环。启发：万科今日的成就离不开其财务战略及经营战略的合理定制，坚持量入为出，以现金流为核心，全面规划财务战略。从万科2000年到2009年的变动，也可以看到其经营战略和财务战略互补性的合理运用以及前置融资战略的实现。由此可见，战略指明了企业的发展方向，整合和优化了企业的资源，合理的战略才能使企业发展的更长远，更成功。