信托投融资项目尽职调查分析

1信托投融资项目财务尽职调查魏述来2012年6月9日北京声明：以下交流材料仅为本人工作体会，不代表所服务公司的任何观点，如有不当之处请批评指正。财务尽职调查交流思路1、尽职调查的意义2、调查什么？3、会计要素回顾4、财务分析5、关注财务报告的文字部分6、非房地产企业融资财务分析案例7、房地产企业投资财务分析案例一、尽职调查的意义1、了解交易对手2、判断项目立项的依据3、设计交易结构4、制定风控措施5、合理设计产品6、贷后管理二、调查什么？1、公司基本面（法人治理结构、历史沿革、组织架构、管理团队、内部管理等）2、公司产品分析（定位、技术优势、营销策略）3、财务状况分析（历史和现在）4、公司盈利能力和成长性分析（未来）5、行业调查、行业地位6、政策法规（合规性）7、其他1、公司基本面分析法人治理结构（股权变动、重组）历史沿革组织架构管理团队内部管理发展战略（理念及盈利模式、计划执行）商业信用等2、公司产品分析定位技术原料供应客户群分析竞争优势营销策略（定价、渠道、人员、促销）评价过去的经营业绩衡量现在的财务状况预测未来的发展趋势3、财务状况分析（历史和现在）4、公司盈利能力和成长性分析（未来）201220112010营业收入营业收入同比增长率毛利率营业成本/营业收入销售费用/营业收入管理费用/营业收入财务费用/营业收入营业税金及附加/营业收入5、行业地位分析行业特点：自然条件、经济基础、产业政策、区位经济特色市场占有率、行业区域影响力（话语权）6、政策法规（合规性、司法诉讼）三、会计要素回顾1、会计是国际通用的商业语言会计的基本功能之一：会计核算，即对企业发生的交易或事项进行确认、计量、记录和报告。该过程可如图所示：会计确认收集加工记录经济信息分类汇总经济信息集中概括披露经济信息分类汇总经济信息集中概括披露经济信息交易或事项会计凭证会计账簿财务报告财务报告会计报表会计报表附注财务情况说明书资产负债表利润表现金流量表公司简介财务报告构成图主要会计政策会计报表项目注释生产经营情况利润增减变动情况资金增减和周转情况对大财影务响状的况其产他生事重项会计六大要素：（1）资产：是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。按流动性分为：流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产。（2）负债：是指过去的交易、事项形成的现实义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。企业的负债按流动性划分，分为流动负债和长期负债。（3）所有者权益：是指企业所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。包括：实收资本（或股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润（4）收入：是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的总流入。包括主营业务收入和其他业务收入。不包括为第三方或客户代收的款项。（5）费用：是指企业为销售商品、提供劳务等日常活动所发生的经济利益的流出。成本是指企业为生产产品、提供劳务而发生的各项耗费。（6）利润：是指企业在一定会计期间的经营成果，包括营业利润、利润总额、净利润等。资产=负债+所有者权益利润=收入-费用1.资产构成图资产流动资产长期资产货币资产短期投资应收项目存货长期投资固定资产无形资产长期股权投资长期债权投资现金银行存款其他货币资金应收账款应收票据其他应收款其他资产负债流动负债长期负债短期借款应付项目应交税金预计负债长期借款应付债券长期应付款应付融资租赁应付引进设备款应付账款、应付票据、应付工资、应付福利费其他应付款、应付股利等增值税、消费税、营业税、所得税、城市维护建设税、资源税、房产税、土地使用税、土地增值税、车船使用税2、负债构成图：三张报表资产负债表201108财务报表.pdf利润表现金流量表现金流量表.xls四、财务报告分析1、变现能力分析2、营运能力分析3、长期偿债能力分析4、盈利能力分析5、投资收益分析6、现金流量分析7、盈利趋势分析变现能力分析变现能力是公司产生现金的能力，取决于流动资产的多少，是考察短期偿债能力的关键。1、流动比率=流动资产/流动负债2债务多少？可变现资产多少？流动资产越多越好营业资金=流动资产—流动负债12、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债存货变现差、可能破损、已抵押、估值偏差3、现金比率=（货币资金+短期投资）/流动负债营运能力分析营运能力是公司经营管理中利用资金运营的能力1、存货周转率=营运成本/平均存货（次）存货周转天数=360/存货周转率存货周转越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转为现金或应收账款速度越快。2、应收帐款周转率=营业收入/平均应收账款（次）应收账款周转天数=360/应收帐款周转率3、流动资产周转率=营业收入/平均流动资产（次）4、总资产周转率=营业收入/平均资产总额长期偿债能力分析1、资产负债率=负债总额/资产总额2、产权比率=负债总额/股东权益3、有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）4、已获利息倍数=息税前利润/利息费用=（利润总额+利息费用）/利息费用5、影响长期偿债能力的其他因素租赁担保或有事项盈利能力分析1、营业净利率=净利润/营业收入2、营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入3、资产净利率=净利润/平均资产总额4、净资产收益率=净利润/净资产=总资产收益率*权益乘数总资产收益率=营业利润率*总资产周转率=（净利润/营业收入）*（营业收入/资产总额）权益乘数=资产总额/股东权益=1/1-资产负债率投资收益分析1、每股收益=净利润/总股数2、市盈率=每股市价/每股收益(倍)3、股利支付率=每股股利/每股收益4、每股净资产=净资产/总股数5、市净率=每股市价/每股净资产看现金流量顺不顺1.不同性质的现金流量均衡分析2.现金流入流出结构分析现金流量均衡分析1.营业活动收益质量2.营业现金稳定性营业活动现金流量均衡分析现金流量顺不顺现金流量分析1、现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期的债务2、现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债3、现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额4、全部资产现金回收率=经营现金净流量/资产总额盈利趋势分析1、盈利增长主营业务收入增长率=本期主营业务收入增长额/上一期主营业务收入净额净利润增长率=本期净利润增长额/上一期净利润2、净利润增长率=净利润增长额/上期净利润额3、规模扩张固定资产投资规模扩张率=（本年固定资产总额-上年固定资产总额）/上年固定资产总额财务指标综合分析杜邦分析（东方国信(300166)财务分析-F10资料V1_0-东方财富网_aspx.mht）五、关注财务报告文字部分阅读时应特别关注：1、了解会计政策的变化对企业财务状况和经营成果产生的影响；2、关注公司披露经营成果的保守程度。3、重大事项及其对会计报表的影响：或有事项、资产负债表日后事项、承诺事项、其他事项（债务重组、非货币性交易等）六、案例1、流动资金贷款测算建工营运资金测算120312.xls2、非房地产企业尽调集团流动资金贷款尽调.doc3、房地产企业尽调地产项目案例分析.doc谢谢！！祝各位在北京期间健康、快乐！电话：[phone]邮件：[e-mail]