刘晓君主编第七章《建设项目的财务评价》

第七章建设项目的财务评价§1财务评价概述§2建设项目投资估算§3建设项目财务评价的若干问题§4新设项目法人项目财务评价案例§5既有法人项目财务评价本章要求熟悉财务评价的概念、目的、内容、程序；掌握财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系；掌握建设投资和流动资金的估算方法；熟悉建设项目经济分析中的计算期；熟悉负债比例与财务杠杆；掌握生产经营期利息的计算；了解财务评价中的税前和税后分析以及评价报表中的价格；了解通货膨胀对财务评价的影响和考虑通货膨胀的财务评价方法；掌握新设项目法人项目财务评价；了解既有法人项目的财务评价方法。财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的关系建设投资和流动资金估算的方法负债比例与财务风险建设期利息和生产经营期利息的计算新设项目法人项目财务评价本章重点本章难点建设期利息和生产经营期利息的计算新设项目法人项目财务评价既有法人项目的财务评价方法一、财务评价的概念§1财务评价概述考察项目在财务上的可行性。根据国家现行财税制度价格体系分析计算项目的效益费用编制财务报表以项目的盈利能力分析清偿能力分析外汇平衡分析从项目的财务角度二、财务评价的目的衡量竞争性项目的盈利能力权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施合营项目谈判签约的重要依据项目资金规划的重要依据三、财务评价的内容财务盈利能力分析财务清偿能力分析风险与不确定性分析现金流量表损益及利润分配表资金来源与运用表资产负债表借款偿还计划表全部资金财务现金流量表资本金财务现金流量表投资方财务现金流量表四、财务评价的程序收集基础性数据编制辅助报表编制财务基本报表建设投资估算表建设进度计划表资金使用计划与资金筹措表总成本费用估算表销售税金及附加和增值税估算表……1、准备工作现金流量表损益及利润分配表资金来源与运用表借款偿还计划表2、计算财务评价指标，进行财务评价投资回收期投资收益率借款偿还期静态指标动态指标评价指标体系财务状况指标3、风险与不确定性分析财务净现值财务内部收益率动态投资回收期财务外汇净现值换汇成本或节汇成本资产负债率流动比率速动比率利息备付率偿债备付率五、财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系评价内容基本报表静态指标动态指标盈利能力分析项目财务现金流量表静态投资回收期项目财务内部收益率财务净现值动态投资回收期资本金财务现金流量表------资本金财务内部收益率投资各方财务现金流量表------投资各方财务内部收益率损益和利润分配表投资利润率投资利税率资本金利润率------清偿能力分析资金来源与运用表借款偿还计划表借款偿还期偿债备付率利息备付率------§2建设项目投资估算2211nxyyfx1y2x一、建设投资估算1、生产规模指数估算法类似厂的生产能力拟建厂的生产能力1x类似厂的投资额拟建厂的投资额2yn生产能力指数n是一个关键因素，不同行业、性质、工艺流程、建设水平、生产率水平的项目，应取不同的指数值。另外，拟估投资项目生产能力与已建同类项目生产能力的比值应有一定的限制范围，一般这一比值不能超过50倍，而在10倍以内效果较好（一）、概略估算方法2、资金周转率法：QPTCC拟建项目建设投资Q产品年产量P产品单价T资金周转率资金周转率是经验数据，随条件而变该方法简单，精度低，使用于项目建议书之前3、分项比例估算法：112233(1)CEfpfpfpIC为拟建项目的建设投资；E为根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括运杂费）的总和；P1，P2，P3为已建成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设备费的百分比；f1，f2，f3为由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；I为拟建项目的其他费用。【例7.2.1】：某新建项目设备投资为10000万元，根据已建同类项目统计情况，一般建筑工程占设备投资的28.5%，安装工程占设备投资的9.5%，其他工程费用占设备投资的7.8%。该项目其他费用估计为800万元，试估算该项目的投资额（调整系数f=1）解：根据公式，该项目的投资额为：112233(1)CEfpfpfpI1000(128.5%9.5%7.8%)80015380()万元112233(1)CEfpfpfpIP1’，P2’，P3’为各专业工程费用（总图、土建、暖通，给排水、管道、电气及电信、自控及其他工程费用等）占工艺设备费用的百分比。其他符号含义同上一公式。4、单元指标估算法：（1）民用建设项目单元指标估算法：建设投资额＝建筑功能×单元指标×物价浮动指数（2）工业建设项目单元指标估算法：建设投资额＝生产能力×单元指标×物价浮动指数单元指标指每个估算单位的建设投资额。例如，饭店单位客房投资指标、医院每个床位投资指标、钢铁厂每吨钢投资指标、民用建筑单位面积或单位体积投资指标等。1.建筑工程费（二）、详细估算方法(1).单位建筑工程投资估算法该种方法是以单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量计算建筑工程投资。(2).概算指标投资估算法对于没有上述估算指标且建筑工程费占总投资比例较大的项目，可采用概算指标估算法。采用这种估算法，应占有较为详细的基础数据和工程资料。某小型水电工程拦河坝工程建筑工程费用估算表序号工程或费用单位数量单价（元）合价（万元）1覆盖层开挖M3155016.872.612石方明挖M3946938.6136.563灌浆平洞石方M3684203.3213.915土石回填M3250024.246.066混凝土M310595341.18361.487倒垂孔M201509.923.028帷幕灌浆M551483.9526.679钢筋t1045077.3552.8010其他工程M31059510.7011.3411合计514.45设备购置费估算应根据项目主要设备表及价格、费用资料编制。工器具购置费一般按占设备费的一定比例计取。安装工程费包括各种机电设备装配和安装工程费用；与设备相连的工作台、梯子及其装设工程费用；附属于被安装设备的管线敷设工程费用；安装设备的绝缘、保温、防腐等工程费用；单体试运转和联动无负荷试运转费用等。安装工程费=设备原价×安装费率安装工程费=设备吨位×每吨安装费安装工程费=安装工程实物量×安装费用标准2.安装工程费3.设备及工器具购置费（1）国产设备原价的确定设备购置费＝设备原价（进口设备抵岸价）＋设备运杂费工器具及生产家具购置费＝设备购置费×费率2）国产非标准设备原价的确定1）国产标准设备原价的确定一般指：出厂价带备件不带备件成套供应：以订货合同为设备原价非标准设备原价有多种计价方法，如成本计算法、系列设备插入估价法、分部组合估价法、定额估价法等。进口设备抵岸价＝货价①＋国外运费②＋国外运输保险费＋银行财务费③＋外贸手续＋进口关税＋进口设备增值税④＋海关监管手续费⑤（2）进口设备抵岸价的确定①货价：指离岸价，通过向有关生产厂商询价、报价、订货合同价计算。②国外运费：从装运港到达我国抵达港的运费。国际运费=离岸价（FOB）×运费率③银行财务费：一般指中国银行手续费。银行财务费=进口设备离岸价（FOB）×银行财务费率其中，目前银行财务费率取0.4%-0.5%。（3）设备运杂费的计算④进口设备增值税：均按组成计税价格和增值税税率直接计算应纳税额。增值税额=组成计税价格×增值税税率组成计税价格=关税完税价格+进口关税+消费税⑤海关监管手续费：指海关对进口减免税、保税设备实施监督、管理、提供服务的手续费。海关监管手续费=进口设备到岸价×海关监管手续费率其中，目前海关监管手续费率一般取0.3%。设备运杂费＝设备原价（进口设备抵岸价）×费率【例7.2.2】：某公司拟从国外进口一套机电设备，重量1500吨，装运港船上交货价，即离岸价（FOB）为400万美元。其他有关费用参数为：国际运费标准为360美元/吨；上海运输保险费率为0.266%;中国银行费率为0.5%;外贸手续费率为1.5%;关税税率为22%;增值税的税率为17%;美元的银行牌价为8.27元人民币，设备的国内运杂费率为2.5%。现对该套设备进行估价。解：根据上述各项费用的计算公式，则有：进口设备货价=400×8.27=3308（万元）国外运费=360×1500×8.27=446.6（万元）国外运输保险费=（3308+444.6）×0.266%=10（万元）进口关税=（3308+446.6+10）×22%=828.2（万元）增值税=（3308+446.6+10+828.2）×17%=780.8（万元）银行财务费=3308×0.5%=16.5（万元）外贸手续=（3308+446.6+10）×1.5%=56.5（万元）国内运杂费=FOB×2.5%=3308×2.5%=82.7（万元）购置费=3308+446.6+10+828.2+780.8+16.5+56.5+82.7=5529.3（万元）某建设工程水轮机设备及安装工程估算序号设备名称及规格单位数量单价(元)合价(万元)设备费安装费设备费安装费1水轮机台32924000.00877.202微机调速器台3350000.00105.003油压装置台385000.0025.504自动化元件套385000.0025.505透平油t577500.0042.756运杂费(6.81%)73.277安装费(费率10.52%)台3362219.25108.678合计1149.22108.674.工程建设其他费用工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准估算。序号费用名称费率或标准计算依据（万元）合价（万元）1土地费用380.502建设单位管理费0.50%28018.18140.093勘察设计费384.264研究试验费0.50%28018.18140.095建设单位临时设施费154.006工程建设监理费350.007工程保险费0.50%33569.00167.858施工机构迁移费3.50%28018.18980.639联合试运转费3.6210生产职工培训费335.4711办公及生活家具购置费254.10合计3290.61某项目其他费用估算表（1）基本预备费＝（设备及工器具购置费＋建筑、安装工程费＋工程建设其他费用）×基本预备费率]1)1[(1tnttfIPC式中PC——涨价预备费；It——第t年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费之和；f——建设期价格平均上涨率；n——建设期。5.预备费（2）涨价预备费：【例7.2.3】：某工程在建设期初的建安工程费和设备工器具购置费为45000万元。按本项目实施进度计划，建设期3年，投资分年使用比例为：第一年25%，第二年55%，第三年20%，投资在每年平均支用，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5%。建设期利息为1395万元，工程建设其他费用为3860万元，基本预备费率为10%。试估算该项目的建设投资。第三年末的涨价预备费45000×20%×[（1+0.05）2+1/2－1]=1167.54（万元）]1)1[(1tnttfIPC解：（1）计算项目的基本预备费：基本预备费＝（设备及工器具购置费＋建筑、安装工程费＋工程建设其他费用）×基本预备费率=(45000＋3860)×10%＝4886（万元）（2）计算项目的涨价预备费第一年末的涨价预备费45000×25%×[（1+0.05）1/2－1]=277.82（万元）第二年末的涨价预备费45000×55%×[（1+0.05）1+1/2－1]=1879.26（万元）（3）计算项目的建设投资建设投资＝静态投资＋涨价预备费＋建设期借款利息＝45000＋3860＋4886＋3324.62＋1395＝58465.62（万元）该项目建设期的涨价预备费277.82+1879.26+1167.54=3324.62（万元）建设期每年利息的理论计算公式为：()tttIPAi112t-1年末，贷款累计+利息累计当年贷款额建设期第t年的利息均匀投入6.建设期借款利息对于贷款在建设期各年年初发放，则没有1/2。解：【例7.2.4】：某新建