工程项目方案经济评价

评价方案单一方案独立型方案多方案互斥型方案互补型方案现金流量相关型方案组合-互斥型方案混合相关型方案第三节工程项目方案经济评价根据这些方案之间是否存在资源约束，多方案可分为有资源限制的结构类型和无资源限制的结构类型。有资源限制结构类型，是指多方案之间存在资金、劳动力、材料、设备或其他资源量的限制，在工程经济分析中最常见的是投资资金的约束。方案类型方案类型—独立型方案独立型方案是指各种方案中现金流量是独立的，不具有相关性，并且任何一个方案的采纳与否都不会影响其他的方案。方案类型—互斥型方案互斥型方案是指在若干个被选方案中只能选其中一个，而其他方案将不予考虑。相同服务期互斥型方案不同服务期互斥型方案无限寿命期互斥型方案相同规模互斥型方案不同规模互斥型方案方案类型—互补型方案在多方案中,出现技术经济互补的方案称为互补型方案。也就是在接受某一方案的同时，更有利于另一方案的接受，即方案之间除了紧密相关外，还具有互补性。对称互补型方案不对称互补型方案方案类型—现金流量相关型方案现金流量相关型方案即即使方案间不完全互斥,也不完全互补,如果若干方案中任一方案的取舍会导致其他方案现金流量的变化,这些方案之间也具有相关性。Eg:建桥与轮渡方案类型—组合互斥型方案在若干可采取的独立方案中，如果有资源约束条件下，比如受到资金、劳动力、材料、设备等资源限制，只能从中选择一部分方案实施。Eg:方案A\B\C\D，所需要投资为10000元、6000元、4000元、3000元。如果资金总额限量10000元，备选方案的组合：A、B、C、D、B+C、B+D、C+D方案类型—混合相关型方案①在一组独立多方案中，每个独立方案下又有若干个互斥方案的形式。②在一组互斥多方案中，每个互斥方案下又有若干个独立方案的类型。单方案检验是指对某个已选定的投资方案，根据项目收益与费用的情况，通过计算其经济评价指标，确定项目的可行性。独立方案项目评价编制项目现金流量表或绘制现金流量图计算项目的经济评价指标判别准则，确定项目的可行性独立方案（单一方案）经济评价——绝对经济效果检验1、静态评价投资收益率；静态投资回收期。2、动态评价净现值；净年值；内部收益率。※对常规项目来说，用NPV、IRR分别评价独立方案，其评价结论是一致的例：两个独立方案A、B，其现金流量如下表，试判断其经济可行性（ic=12%）。单位：万元年份01~10A-205.8B-307.8解：1、NPVA=-20+5.8（P/A，12%，10）=12.77（万元）＞0NPVB=-30+7.8（P/A，12%，10）=14.07（万元）＞0。2、NAVA=NPVA（A/P，12%，10）=2.26（万元）＞0NAVB=-NPVB（A/P，12%，10）=2.49（万元）＞0。3、-20+5.8（P/A，IRRA，10）=0;-30+7.8（P/A，IRRB，10）=0求得：IRRA=26%；IRRB=23%＞12%。故A、B方案均应接受。与单方案检验相比，多方案的比选所涉及到的影响因素、评价方法及要考虑的问题如下：①备选方案之间的关系。②进行方案比选时所考虑的因素。③备选方案的筛选，剔除不可行的方案。绝对效果检验相对效果检验三、互斥型方案经济评价绝对效果检验：考察备选方案中各方案自身的经济效果是否满足评价准则的要求；相对效果检验：考察备选方案中哪个方案相对最优。特点：进行多方案比选，故应遵循方案间的可比性：①被比较方案的费用及效益计算口径一致；②被比较方案具有相同的计算期；③被比较方案现金流量具有相同的时间单位。（一）静态评价1、增量投资收益率法——是通过计算互斥方案的增量投资收益率，以此判断互斥方案相对经济效果，据此进行方案比选的方法。增量投资收益率——增量投资所带来的经营成本上的节约与增量投资之比，即单位增量投资每年所获得的生产经营成本节约额。计算公式为：Ra=（C1-C2）/（I2-I1）×100%=△C/△I×100%当Ra＞设定的折现率（基准收益率或社会折现率），则说明投资大的方案较优。对于寿命期相同的互斥方案，各方案间的差额净现金流量按一定的基准折现率计算的累计折现值即为差额净现值。（或相比较的方案的净现值之差）⑴概念差额净现值⑵计算公式的差额即差额净现值为净现值，则：案，为投资额不等的互斥方、设BAtcnttBBtcnttAAtcnttBBtAABANPVNPViCOCIiCOCIiCOCICOCINPVKKBA111000差额净现值（续）差额净现值8000550065008000300001234561000050006000800040000123456方案B方案A差额净现值200050010000123456方案A-B⑶判别及应用ΔNPV≥0：表明增加的投资在经济上是合理的，即投资大的方案优于投资小的方案；ΔNPV＜0：表明投资小的方案较经济。多个寿命期相等的互斥方案：满足max{NPVj≥0}的方案为最优方案。差额净现值（续）操作步骤将备选方案按投资额从小到大顺序排列；增设投资、收益均为0的方案，以判定基础方案是否满足基准贴现率要求的收益水平；将投资小的方案Ai作为临时最优方案，投资大的方案Aj作为竞争方案，计算二者的ΔNPV，如果ΔNPV≥0，即Aj方案优于Ai方案，故Aj取代Ai作为新的临时最优方案，如果ΔNPV0，则保留Ai最为临时最优方案不断重复第三步，直至找到最优方案【例】：某投资项目有三个互斥的备选方案A、B、C，其现金流量如下表所示，设i0=12％，试用增额投资净现值法进行方案选优。投资项目的被选方案单位：万元方案年末ABC01～10-17440-26049-30066各方案按投资额从小到大依次排序为：A，B，C解：（1）A方案与B方案比较NPVc-A=20.9(万元)0，说明C方案相对于A方案而言，其增量投资是正效益，C为最优方案。（2）A方案与C方案比较NPVB-A=-35.15万元0，说明B方案相对于A方案而言，其增量投资是负效益，故A为临时最优方案。⑴概念差额投资回收期是指在静态条件下，一个方案比另一个方案多支出的投资用年经营成本的节约额（或用年净收益的差额）逐年回收所需要的时间。亦称追加投资回收期。2、增量投资回收期法（差额投资回收期）2）计算公式2112CCIICIPa1212NBNBIINBIPa投资差额净收益差额年经营成本差额差额投资回收期（续）——增量投资收益率（1）两方案产量相等：即Q1=Q2设方案1、2的投资I2＞I1、经营成本C1＞C2(或净收益NB2＞NB1)22111122QCQCQIQIPa11221122QNBQNBQIQIPa或（1）两方案产量不等：即Q1≠Q2差额投资回收期（续）单位产量的投资单位产量的经营成本单位产量的净收益:::QNBQCQI3)评价准则Pa≤Pc（基准投资回收期），投资大的方案为优Pa＞Pc，投资小的方案为优特点：没有考虑资金的时间价值，只能用于初步评估。计算动态差额投资回收期可以用投资方案的差额净现金流量参照动态投资回收期的计算方法。差额投资回收期（续）有两个投资方案A和B，A方案投资100万元，年净收益14万元，年产量1000件；B方案投资144万元，年净收益20万元，年产量1200件。设基准投资回收期为10年。问：（1）A、B两方案是否可行？（2）哪个方案较优？例题，可行，可行；方案的可行性、判别解：102.7201441101.7141001BBtAAtRPRPBA⑴105.710001412002010001001200144AABBAABBaQNBQNBQIQIP⑵判别方案的优劣为优选方案投资大的方案B3、年折算费用法——多方案的比选——将投资额用基准投资回收期分摊到各年，再与各年的年经营成本相加。计算公式：4、综合总费用法——是方案的投资与基准投资回收期内年经营成本的总和。计算公式：Sj=Ij+Pc×Cj例题：某项目有两个投资方案，甲方案投资额为100万元，年经营成本为40万元；乙方案投资额为60万元，年经营成本为50万元。假定项目所在行业的基准收益率为20%，基准投资回收期为5年，试进行方案比选。Ra=25%＞20%；Pa=4年＜5年；则甲方案为优。（二）动态评价——净现值、内部收益率、净年值、净现值率等。计算期相等：净现值法、净现值率法、年值法、差额净现值法、增量内部收益率法等；计算期不等：年值法、净现值法（最小倍数法、研究期法、无限期法）、增量内部收益率法等；无限寿命。净现值法的基本步骤如下：①分别计算各个方案的净现值，并用判别准则加以检验，剔除NPV＜0的方案；②对所有NPV≥0的方案比较其净现值。③根据净现值最大原则，选择净现值最大的方案为最佳方案。互斥方案的比较寿命期相同的互斥方案的比选方法一般有净现值法、净现值率法、差额内部收益率法、最小费用法等。1.寿命期相同的互斥方案的比选计算期相等：1、净现值法与净年值法1）操作步骤绝对效果检验：计算各方案的NPV或NAV，并加以检验；相对效果检验：计算通过绝对效果检验的两两方案的△NPV或△NAV；选最优方案：相对效果检验最后保留的方案为最优方案。2）判别准则NPVi≥0且max（NPVi）所对应的方案为最优方案；NAVi≥0且max（NAVi）所对应的方案为最优方案。2、费用现值与费用年值（1的特例本质不变）1）费用现值PC（PresentCost）——就是把不同方案计算期内的年成本按基准收益率换算为基准年的现值，再加上方案的总投资现值。表达式为：判别准则：PC越小，方案越优。1）费用现值（PC）比较法费用现值的含义是只包括费用部分的净现值。其计算公式为：00(1)(/,,)nnttCtCttPCCOiCOPFit2）费用年值AC（AnnualCost）——是将方案计算期内不同时点发生的所有支出费用，按基准收益率折算成与其等值的等额支付序列年费用。表达式为：判别准则：AC越小，方案越优。2）年费用（AC）比较法年费用比较法是通过计算各备选方案的等额年费用（AC）进行比较，以年费用较低的方案为最佳方案的一种方法。其计算公式为：0(/,,)(/,,)ntCCtACCOPFitAPin采用年费用比较法与费用现值比较法对方案进行比选的结论是完全一致的。实际上，费用现值（PC）和等额年费用（AC）之间可以进行转换。即：AC=PC(A/P,i,n)或PC=AC(P/A,i,n)，理所当然采用NPV与AV的结论也是一样的。例题：某项目有三个采暖方案A、B、C，均能满足同样的需要。其费用数据如表所示。在基准折现率i0=10%的情况下，试用费用现值和费用年值确定最优方案。单位：万元方案总投资（第0年末）年运营费用（第1年到第10年末）A20060B24050C30035解：各方案的费用现值计算如下：PCA=200+60（P/A，10%，10）=568.64（万元）PCＢ=2４0+５0（P/A，10%，10）=5４７.２（万元）PCＣ=３00+３５（P/A，10%，10）=5１５.０４（万元）各方案的费用年值计算如下：ＡＣＡ＝２００（Ａ／Ｐ，10%，10）＋６０＝９２.５５（万元）ＡＣＢ＝２４０（Ａ／Ｐ，10%，10）＋５０＝８９.０６（万元）ＡＣＣ＝３００（Ａ／Ｐ，10%，10）＋３５＝８３.８２（万元）根据费用最小的评优准则，费用现值和费用年值的计算结果都表明，方案Ｃ最优，Ｂ次之，Ａ最差．例题某技改项目可采用三个工艺方案，寿命期皆为8年，三方案效益相同，其费用数据如下表，若基准收益率为10%，试对方案进行选择。工艺方案ABC初始投资8009001400年经营成本260200110残值1203005503、增量分析法——差额净现值法、增量内部收益率法等。1）差额净现值法（△NPV）——是两个互斥方案各年净现值