工程项目融资第一章(绪论)

第一章绪论1《工程项目融资》主讲教师：顾方(DER)开课学院：上海大学管理学院第一章绪论2一、课程基本情况课程名称：《工程项目融资》学分：3；学时：30教材与参考书–戴大双主编：《项目融资》（第二版），机械工业出版社，2010.8–张极井著：《项目融资》（第二版），中信出版社，2003.11–Peterk.Nevitt,FrankFabozzi:”ProjectFinancing”,SixthEdition,EuromoneyPublication,PLC,1995–[英]CliffordChance法律公司：《项目融资》，龚辉宏译，华夏出版社，1997–[英]普赖斯：《国际工程融资》，赵体清、王受文译，水利电力出版社，1994–马秀岩、卢洪升主编：《项目融资》，东北财经大学出版社，2003.8–刘舒年编著：《国际工程融资与外汇》，中国建筑工业出版社，1997.8第一章绪论4二、课程教学目的和要求首先，国际工程从业人员，必须掌握国际融资与外汇的基本理论知识、基本业务与基本技能。其次，坚待理论联系实际，突出“三基”，注意内容的系统性、通用性、实用性与操作性。还有，培养外向性复合型人才：具有建设项目工程技术理论基础、掌握现代化管理手段，精通一门外语，掌握与国际工程有关的法律、合同与经营策略，能满足国际工程管理多方面需要的人才。当然首先必须是热爱祖国、热爱社会主义、勇于献身于国际经济建设的人才，才能真正发挥作用。第一章绪论5三、课程内容简介第一章绪论第二章项目风险的分析与评价第三—六章项目的投资结构、主要的项目融资模式、项目融资的资金选择、项目担保第七章项目融资中的风险管理第八章项目融资案例分析第一章绪论6四、课程考核方法平时成绩和课程论文：占分值30%；课堂考勤20%；课堂练习、作业、课程论文等10%期末考试：占分值70%。第一章绪论72006年1-9月我对外承包工程业务统计数据今年1-9月，我国对外承包工程完成营业额188.2亿美元，同比增长35%；；新签合同额412.1亿美元，首次通过四百亿大关,同比增长111%。截至2006年9月底，我国对外承包工程累计完成营业额1546.1亿美元，签订合同额2271.2亿美元。第一章绪论8“2006中国对外承包工程人物”和“2006中国对外承包工程/劳务合作优秀企业”评选结果揭晓2006年9月22日，由中国对外承包工程商会主办的“2006中国对外承包工程人物”和“2006中国对外承包工程/劳务合作优秀企业”评选活动历经近一年的筹备、组织和实施，评选结果终于揭晓。秦家铭等10名行业带头人被评为“2006中国对外承包工程人物”，中国建筑工程总公司等10家对外承包工程企业和中国国际智力技术合作公司等10家对外劳务合作企业分别获得综合性大奖——“2006中国对外承包工程优秀企业奖”和“2006中国对外劳务合作优秀企业奖”，另有14家对外承包工程企业和3家对外劳务合作企业分获效益奖、市场开拓奖和优良服务奖等单项奖。第一章绪论9“2006中国对外承包工程人物”获奖名单姓名所在企业名称职务秦家铭中国铁路工程总公司总经理孙文杰中国建筑工程总公司总经理任洪斌中国机械工业集团公司总裁曹光中国成达工程公司总经理童继生上海建工（集团）总公司副总经理杨长恒中国冶金科工集团公司董事长孙波中国石油工程建设（集团）公司总经理孔新宁中国江苏国际经济技术合作公司董事长林荣新中国土木工程集团公司总经理江明开中国江西国际经济技术合作公司总经理第一章绪论10“2006中国对外承包工程优秀企业奖”获奖名单企业名称中国建筑工程总公司中国机械工业集团公司中国石油工程建设（集团）公司中国铁路工程总公司中国水利电力对外公司上海建工（集团）总公司中国水利水电建设集团公司中国港湾工程有限责任公司中国土木工程集团公司中国冶金科工集团公司第一章绪论11“2006中国对外劳务合作优秀企业奖”获奖名单企业名称中国国际技术智力合作公司中远对外劳务合作公司中国上海外经(集团)有限公司中国大连国际合作(集团)股份有限公司威海国际经济技术合作股份有限公司中国江苏国际经济技术合作公司中国轻工业对外经济技术合作公司中海海员对外技术服务有限公司中国厦门国际经济技术合作公司中国山东对外经济技术合作集团有限公司第一章绪论12“2006中国对外承包工程企业单项奖”获奖企业名单2006中国对外承包工程企业效益奖中兴通讯股份有限公司中国石油集团东方地球物理勘探有限责任公司中国江西国际经济技术合作公司中油长城钻井有限责任公司2006中国对外承包工程企业市场开拓奖中信建设有限责任公司中国成达工程公司中国海外工程总公司中国路桥工程有限责任公司中国上海外经（集团）有限公司2006中国对外承包工程企业新星奖青岛建设集团公司威海国际经济技术合作股份有限公司中地海外建设有限责任公司江苏南通三建集团有限公司中国河南国际合作集团有限公司第一章绪论13“2006中国对外劳务合作企业单项奖”获奖企业名单2006中国对外劳务合作企业社会效益奖泉州中泉国际经济技术合作(集团)有限公司2006中国对外劳务合作企业市场开拓奖厦门海隆对外劳务合作有限公司2006中国对外劳务合作企业优良服务奖中国江西国际经济技术合作公司第一章绪论142005年度全球225家最大国际承包商简评近日，美国麦格劳-希尔公司(McGraw-Hill)旗下的杂志《工程新闻记录》（ENR）公布了2005年度的225家最大国际承包商排名榜。随着近几年国际工程承包市场的迅速发展，国际承包商的整体实力有了较大提高，因而今年的入门门槛提高到2300万美元的国际市场营业额。据ENR统计，225家最大国际承包商的营业额总量为1894.1亿美元，比上年增长了13.1%。第一章绪论15总体态势：强者恒强，国际竞争格局微调对照去年的榜单来看，发生座次变化的公司数量有限：在去年的前10名中，只有荷兰的RoyalBam淘汰出局，降至第11位；日本的Taisei和美国的FosterWheeler公司跌出前30位，分列第31和32位；去年的前50位中有4家今年出50位之列；前100强中今年有10家没有入选。第一章绪论16总体态势：强者恒强，国际竞争格局微调从225家最大国际承包商的国别来看，竞争格局稍有调整。在前100家最大国际承包商中，数量最多的仍然是美国，占15家。日本居其次，为12家，显著低于去年的15家。中国承包商进步明显，由去年的9家增加到12家，不过整体名次比日本承包商要稍逊一筹。在前50家中，变化最大的是西班牙阵营，有7家公司入选，比去年多了3家。日本承包商由去年的9家增加到11家，仍然排在首位。此外，英国和意大利各增加了2家，而来自美国、中国的承包商的数量相应减少到7家和3家。第一章绪论17增长方式迥异：两个阵营的碰撞进一步升级围绕着规模与利润这个话题，在国际工程承包市场上形成了两个完全不同的阵营。在本世纪初，一些国际建筑业巨头在经历了大半个世纪的国际化扩张之后，在国际市场上占据了有利位置：他们处在整个国际工程承包产业链的最赚钱的环节；拥有雄厚的财力、优秀的人才和杰出的管理能力；有响亮的品牌和有效运作的组织系统。凭借着这样的系统性竞争优势，这些企业进行了长达数年的扩张，已经发展到足够大的规模。因而，在本世纪末前后，这些企业都不约而同地将战略的天平向利润倾斜，将企业的可持续发展作为公司的发展基石。第一章绪论18增长方式迥异：两个阵营的碰撞进一步升级在国际工程承包市场上还有另外一阵营：来自土耳其、中国、巴西、印度和巴基斯坦等发展中国家的承包商。在规模与利润的天平上，这些企业对规模的追求显得更为执着。他们大多拥挤在国际工程承包产业链的利润最低薄的施工环节，数量众多但实力有限，也不太重视企业的技术研发、环境保护和价值创新。但是凭借着劳动力的低成本和不怕苦不怕累的精神，这些企业的业务规模在逐步壮大，并且还一次次从这些世界建筑巨头的手中抢走合同。第一章绪论19十强点评：凭什么站在世界之巅第一位：豪赫蒂夫公司（HochtiefAG）。德国第二位：斯堪斯卡公司(SkanskaAB)。瑞典第三位；万喜公司(VINCI)。法国第四位：斯特拉巴格公司（STRABAGSE.）。奥地利第五位：布依格公司BOUYGUES。法国第六位：凯洛格·布朗·路特公司（KBR）。美国第七位：柏克德集团公司（Bechtel）。美国第八位：福陆公司FluorCorp.。美国第九位：泰克尼普集团（TECHNIP）。法国第十位：比尔芬格柏格建筑公司（BilfingerBergerAG）。德国第一章绪论20中国上榜企业：战略转型势在必行在此次公布的225强中，中国公司的营业额总和首次突破了百亿美元大关，取得了14%的增长。以中建总公司、新成立的交通建设集团和中国机械工业集团为代表的中国军团也赫然在50强之列。但是横向比较来看，中国军团的国际竞争地位并没有发生太大的变化，甚至还有所下降。第一章绪论21第一章绪论1．1项目融资的定义1．2项目融资的基本特点1．3项目融资的框架结构1．4项目融资的参与者1．5项目融资的阶段1．6项目融资成功的条件第一章绪论22图1-1长期资金来源公司长期普通股资金来源优先股股权市场期权股认股证书……公司债券可转换债券证券市场商品债券资本市场商业票据（中长期金融市场）欧洲货币债券债务市场……普通商业贷款银团贷款商业贷款租赁融资贸易信贷……政府出口信贷政策性信贷世界银行/地区发展银行政策性贷款……第一章绪论23定义“为一个特定经济实体所安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款时，将满足于使用该经济实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，并且将满足于使用该经济实体的资产作为贷款的安全保证。”（SeePeterk.Nevitt,FrankFabozzi:”ProjectFinancing”,SixthEdition,EuromoneyPublication,PLC,1995）““项目融资”用于代表广泛的，但具有一个共同特征的融资模式，该共同特征是：融资不是主要依赖项目发起人的信贷或所涉及的有形资产。在项目融资中，提供优先债务的参与方的收益在相当大的程度上依赖于项目本身的效益，因此他们将其自身利益与项目的可行性，以及潜在不利因素对项目影响的敏感性紧密联系起来。”（See[英]CliffordChance法律公司：《项目融资》，龚辉宏译，华夏出版社，1997）第一章绪论24定义（续）“项目融资是指对需要大规模资金的项目而采取的金融活动。借款人原则上将项目本身拥有的资金及其收益作为还款资金来源，而且将其项目资产作为抵押条件来处理。该项目事业主体的一般性信用能力通常不被作为重要因素来考虑。这是因为其项目主体要么是不具备其他资产的企业，要么对项目主体的所有者（母体企业）不能直接追究责任，两者必居其一。”（See美国财会标准手册）“项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。它应具有以下性质：（一）债权人对于建设项目以外的资产和收入没有追索权；（二）境内机构不以建设项目以外的资产、权益和收人进行抵押、质押或偿债；（三）境内机构不提供任何形式的融资担保。”（See中国国家计委与外汇管理局共同发布的《境外进行项目融资管理办法》）第一章绪论25项目的经济强度项目未来的可用于偿还的净现金流量项目本身的资产价值在为一个项目安排项目融资时，项目借款人对项目所承担的责任与本身所拥有的其他资产和所承担的其他义务在一定程度上是分离的。第一章绪论26项目融资的功能作用为超过项目投资者自身筹资能力的大型项目提供融资为国家和政府建设项目提供形式灵活多样的融资，满足政府在资金安排方面的特殊需要为跨国公司安排在海外投资项目中的债务追索权为实现公司的目标收益率1.2项目融资的产生与发展1.2.1项目融资产生的过程1.2.2项目融资发展的原因1.2.3项目融资在中国的发展1.2.1项目融资产生的过程早在17世纪，