巴基斯坦BOT水电站项目案例

《项目管理技术》2004年第3期(3月)，总第9期，中国机械工业联合会机械工业信息研究院1BOT知识连载之五项目融资的一种方式——BOT清华大学王守清、刘申亮巴基斯坦BOT项目案例分析：MATILTAN水电站1项目简介Matiltan水电站及其配套设施是在巴基斯坦西北边境省Ushu河上建设的，位于距Kalam8km至15km之间。Ushu河流经巴基斯坦北部崎岖的山地，形成美丽的Sawat河盆地的两个小盆地之一。该地区环境优美，有雪山、冰河、瀑布、清泉，茂密的针叶林和阔叶林、山地牧场和裸露的山脉。1.1工程特点Matiltan水电站项目包括一座横跨Ushu河的混凝土堤堰，一个长260+30m的混凝土箱型涵洞及除砂装置，一条长6.5km、截面积为25m2的隧道，一条长460m、直径3m的钢水管，以及由三组轴同辐流式涡轮机和发电机组成的发电站。整个项目的总装机容量为84MW。混凝土堤堰高5m，长25m，顶部有三个1m高的可开合门。在堤堰的右侧，有两个径向的门，每个门宽5m，高5.3m，与水流进口相邻。水从进口流入，沿着260m长的箱型涵洞流入一个沉淀池，然后通过另一段长30m的混凝土箱型涵洞进入隧道。河水中的泥沙含量较低，其粒径和级配表明，沉淀池也许是多余的。但考虑到该项目对流域环境影响的不确定性，修建沉淀池是比较谨慎的做法。作为输水系统的一部分，所建隧道长6.5km，穿越两个地质岩层，即石英闪长岩层和硅酸盐层。石英闪长岩层区的隧道施工比较简单，但在岩石质量脆弱且变化较大的硅酸盐层区的隧道施工则困难和缓慢得多。截面积为25m2的隧道所采用的主要加固支撑方法是在隧道全长约16%的部分施加钢筋混凝土内衬层，这些内衬层主要集中在硅酸盐层区及两地质层之间的交接区，隧道的其余部分不需要衬垫加固。在隧道和电站之间，直径3m、长460m的掩埋钢水管将水送入与立轴发电机相连接的三个轴同辐流式涡轮机中。三台涡轮机中，其中一台额定功率较小，为18兆伏安，另外两台额定功率均为42兆伏安。两种涡轮机的运行功率系数是0.85。水压调整操作(surgeoperation)是通过一个长155m、直径4.8m的涵洞实现的。该项目的预期平均发电量为每年346GW，其中84%发于夏季雨季。由于冬季的发电量低，因此，隧道中长5.3km的区段在冬季枯水季节可用来储存每天20小时以上的水量。在释放这些水量的4小时高峰时段内可发电19MW(冬季发电峰值)。Matiltan水电站所发的电将通过一条132kV的输电线输送到巴基斯坦能源和水利部所属水电发展委员会(以下简记作WAPDA)的电网。用来估算发电量的水流量是基于33年的水文观测数据的，Ushu河流域的自然条件特征决定了该水电站的低发电量。每年夏季，由于雨季季风影响和雪水融化，水流量较大；而在长达七个月的冬季枯水期，水流量则很低。所以，在河的上游修建一个水库可以改善这种情况，而且，即使在最坏的情况下，只要能够保护好水库区域的森林，目前的水流量就可以稳定保持下去。《项目管理技术》2004年第3期(3月)，总第9期，中国机械工业联合会机械工业信息研究院21.2环保考虑该项目的实施会带来一些环境问题，这些问题主要是由堤堰和发电站之间河流区段的冬季枯水引起的。由于一条支流BafarGol在堤堰和电站之间的中部从左岸汇入Ushu河中，因此，堤堰和该支流交汇点之间的枯水问题所带来的影响就更加严重，极低的水流量会严重影响水生物尤其是鱼类的生存环境。项目采取了一些消除这些不利影响的措施，如在堤堰上修建一条“鱼类通道”。所有隧道施工挖掘出的土方都会倾卸在水渠入口边的河岸上，或者是电站上游临近水渠入口的沟壑中，并尽可能地经过堆叠和表层处理，以利于水土保持和森林生长。1.3运输安排本项目特别需要关注的是如何将重型机械设备通过现有桥梁从Dargai运送到项目现场。从Karachi到Dargai的主要运输工具是铁路，最重的货物是变压器，最大的重达40吨，因此必须加固铁路的相关设施。在项目的区域范围内，一段长3km的现有道路要升级作为项目的主要运输干道，在Dorgah步行桥附近则要建造一座长50m、跨越Ushu河的桥梁，还要修建一条长600m的通往主要工程区的永久道路，此外，还要修建一条长1.1km的通往电站的道路和一条长0.35km的通往隧道入口的道路。1.4建造成本按1995年7月的价格计算，项目的建造成本为9300万美元，即发电容量成本为1107美元/kW，总投资(包括建造成本、融资成本、保险费、通货膨胀和利息等)为1.333亿美元，其中9480万美元为国外资金，3850万美元为国内资金，本贷比为30:70，综合电价(包括送电成本)为3.6美分/kW，相对于兴建一座600MW火电站的综合电价4.3美分/kW而言较低。1.5经济分析Matiltan水电站项目是WAPDA电网系统扩容计划中按最低发电成本原则而分析确定的项目，其发电效益是按照132kV输电水平时的长期边际成本(LongRunMarginalCost)而确定的并根据边际容量成本计算其容量效益。以10%的折现率和50年的项目经济寿命期计算，其经济内部收益率(EIRR)为11%，净现值(NPV)为645万美元，效益成本比(BCR)为1.09。在进行财务分析的时候，由WAPDA支付的购电价格取决于巴基斯坦政府对私营水电站的有关政策。如果以25年内每度电4.7美分(1995年时的价格)的综合电价计算，项目的内部收益率(IRR)为每年12.7%；如果按本贷比30:70计算，资本金收益率(ROE)为23%-24%。1.6小结由上可知，Matiltan水电站项目在技术和经济上都是可行的，与同系统中的其他大项目相比，虽然它的规模很小，但很有竞争力，其净现值即显示出了它的优势。与600MW的火电站相比，它更具经济优势，而且不消耗自然资源，有利于国家和人民。2项目公司的组成Matiltan电力有限公司(以下简记作MPC)是专门为Matiltan水电站项目成立的合资公司(项目公司)，在1996年成立于巴基斯坦的首都伊斯兰堡。《项目管理技术》2004年第3期(3月)，总第9期，中国机械工业联合会机械工业信息研究院33项目管理咨询公司的组成巴基斯坦能源和水利部的WAPDA于1994年8月25日聘用英国SirWilliamHalcrowandPartners有限公司(以下简记作Halcrow)为Matiltan水电站项目提供咨询服务。项目开工前的可行性研究过程中，WAPDA还得到了来自德国DeutscheGesellschaftfurTechnischeZusammenarbeitGmbH公司专家的技术支持，而Halcrow则在其下列四个合作伙伴的帮助下履行职责：y挪威的NorconsultInternationalAS(简记作Norconsult)；y巴基斯坦拉合尔市的AssociatedConsultingEngineers(简记作ACE)；y巴基斯坦白沙瓦市的BAKConsultingEngineers(简记作BAK)；y巴基斯坦伊斯兰堡市EnterpriseandDevelopmentConsulting(Pvt)Ltd(简记作EDC)。Halcrow和头三个合作伙伴为项目提供工程、经济和财务专家支持，而EDC则负责环境保护和社会公正研究。以上各公司都是WAPDA聘任的项目管理咨询公司(简记作PMU)。4特许权4.1特许权的授予由于MPC是唯一向WAPDA主动提出项目建议书的公司，巴基斯坦能源和水利部在评审了建议书之后指定MPC为项目发展商，没有经过资格预审程序。特许权协议于1996年8月20日签订，以1996年7月17日双方就项目建议书的谈判结果而签订的商业计划为基础。4.2特许权的内容WAPDA授权项目公司组织该水电站项目的建造、生产和销售，并承担成本和风险等责任。项目公司获得自接收到WAPDA签发的开工命令信(WorkOrderLetter)之日起的25年的特许期，包括5年的建造期和20年的商业经营期。根据特许权协议，如果发生下列任何情况之一，特许权期限可以延长。yWAPDA延迟全部或部分土地的交付使用；yWAPDA对最终技术报告审核时的职责疏忽；yWAPDA在建造、运行和维护期的职责疏忽；y项目范围改变并影响到建设工期和项目的现金流；y不可抗力。根据特许权协议，该项目的发电和销售特许权从1996年7月17日开始。在WAPDA签发支持信(LetterofSupport)六个月之后，MPC将接管WAPDA对该项目的运营和维护职责。项目公司有以下义务：y按照WAPDA根据最佳工程做法原则审批的最终技术方案和有关工程技术规范实施该水电项目，并接受PMU代表WAPDA的监理；y在特许期内运营水电站，并负责水电站和相关人员的安全；y按照有关规范维护水电站及其附属设施；y在特许期到期后，将整个堤堰及其附属设备、电站、电网、管理/运营办公室、配套服务设施和建设用地，以及所有的电力供应、固定资产、合同、图纸和报告，包括在发电和送电区域的所有设备、运营和保养设备免费移交、转移或归还给WAPDA。《项目管理技术》2004年第3期(3月)，总第9期，中国机械工业联合会机械工业信息研究院4WAPDA的职责如下：y协助项目公司获得政府对设计和建造方案等的批准，以确保项目能够按合同执行；y协助项目公司获得放款方的贷款，但是，如果项目破产，WAPDA不承担还款责任。只有当项目是由WAPDA的过错或不可抗力而造成中止时，WAPDA才承担还款责任。4.3特许权的移交根据巴基斯坦法律，该项目的所有权属于政府，项目公司必须在特许权到期后将项目归还给WAPDA；而且，授与项目公司对电站及其附属设施的经营权并不意味着授予所有权，即项目公司只享有项目特许期内的经营权。5主要合同协议5.1项目公司股东合资协议要经公证，其重要内容包括：y资本金和股份的占有比例；y股份的转移方式；y管理和监督理事会的组成；y各股东的权利和义务；y资金来源；y计划和预算；y股东会议；y运营前各项支出的处理和确认；y疏怠职责、违约和解决方式；y不可抗力和风险分担。5.2授权协议同样要经过公证，并重点说明以下事项：y巴基斯坦政府通过WAPDA，指定并授权投资者组成项目公司，在特许期内按照规定建造、经营和维护该水电站项目。y投资者(项目公司)的主要职责有：a)按照WAPDA确定的技术规范设计建造电站及其配套设施；b)获取所需的材料和劳动力并承担相应费用；c)按指定的进度计划建造完成项目；d)按照有关规定运营项目并承担运营费用；e)维护电站及其配套设施，电价和送电按WAPDA指定的国际标准执行。y投资者的主要权利有：a)免费占用项目所需用地；b)通过WAPDA向政府提出电价调整建议；c)通过WAPDA向政府建议延长特许经营期。yWAPDA的主要职责有：a)协助提出设计方案的修改、电价的调整以及特许经营期的延长。《项目管理技术》2004年第3期(3月)，总第9期，中国机械工业联合会机械工业信息研究院5b)监理项目的建造和运营。5.3特许权许可证巴基斯坦能源和水利部会签发一封决定信(特许权许可证)给WAPDA，批准成立合资公司(项目公司)在指定的特许期内实施该水电站项目。该信的内容涉及：y同意WAPDA允许私营公司参与电站项目；y项目建造、运营和维护过程的管理y投资者(项目公司)负责为项目融资而不能要求政府提供担保；y投资者的责任：a)采用恰当的建设和运营方法实施项目；b)每半年向WAPDA提交项目报告。y投资者必须：a)融资及合理使用所融资金；b)合理使用建设用地，以满足电力生产和传输的需要。y能源和水利部拥有监理项目的权利。y特许权许可证持有者的责任：a)监理项目的建设和运营；b)制定特许权中必须遵守的规定；c)向能源和水利部定期提交阶段报告。y如果出现下列情形之一，特许经营权中止：a)投资者没有遵守特许权规定，或者违反了有关法规；b)投资者破产。y在特许权中没有列出的其他规定可由WAPDA和投资者共同协商确定；y特许期。6保险6.1建设期的保险在建设期内，